BTC:礦工可提取價值（MEV）引發新一輪爭論，普林斯頓大學教授提出5大論點

注：作者系普林斯頓大學計算機科學和公共事務教授、前白宮副首席技術官EdFelten，目前他是OffchainLabs的聯合創始人，在這篇文章中，EdFelten提出了5個關于礦工可提取價值的論點，以澄清一些概念。

由于AriJuels及其合著者最近發表的一篇文章，以及由此引發的推文風暴，以太坊社區關于礦工可提取價值和交易順序的爭論再次升溫，而辯論經常把一些我認為應該分開的問題混為一談。因此，基于我過去的文章的基礎之上，我會提出5個論點，希望借此澄清一些概念。

谷燕西：BTC礦工可利用期權作為交易工具對沖市場風險，獲得穩定收益:12月15日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在應對比特幣的市場風險方面，目前比較普遍采用的金融工具是期貨。礦工可以采用期貨來保證其在一個合適的價格將其能夠生產的比特幣賣出。他指出，期貨作為一個對沖工具，有其優勢。這些優勢包括杠桿的特性，底層價格連續變化，能夠支持的交易的數量巨大等等。但期貨也有其局限性，包括功能比較單一和單邊風險非常大。他在文中表示，同期貨相比，期權對個體比特幣礦工來說更加適合用來作為交易工具來對沖市場風險和獲得穩定的收益。利用期權做多的交易方的下限風險只是為此支付的權利金。只有做空的一方才有巨大的風險。而且可以利用期權制定各種交易策略，以實現套利或保值的目的。對于比特幣礦工來說，了解市場提供的比特幣期權的特點，就有可能找到對自己更適合的交易工具。他們可以利用自己的比特幣賺取穩定的收益，或防范下行風險。[2020/12/15 15:13:08]

論點1:搶先交易會傷害用戶

聲音 | 江卓爾：2019年礦工可以套期保值 投資者切勿存幣理財:“熊市，礦池該何去何從”區塊鏈沙龍會上，江卓爾表示，幣價決定挖礦成本，牛熊市是有內在規律的，市場上的新聞事件只是牛熊市的結果，并不是導致牛熊市的原因，牛市結束是因為漲得太快，泡沫最終破滅。關于幣價走勢，江卓爾預測2019年春節幣價見底，底在3000美元左右，而2019年整年會橫盤震蕩。對于熊市礦工如何選擇，江卓爾建議礦工在2019年可以進行套期保值，只要不超過2019年的產量即可。為了投資者的安全，他提示持幣者在熊市不要存幣理財，第一資金安全風險較大，第二用于理財的幣可能會被理財項目方用來進一步砸盤，導致幣價進一步下跌。[2018/12/9]

在激烈的辯論中，首要的一點太容易被遺忘，那就是搶先交易會降低市場的價值，并阻礙市場的參與。一個沒有那么多搶先交易的世界會是一個更好的世界。

BTC分叉支持者btcfork：BTC礦工可信度高于公務員:BTC分叉支持者btcfork剛剛轉發Ciphrex首席執行官Eric Lambrozo關于投票的推文，投票結果顯示網民更愿意相信大型挖礦活動而不是公務員。btcfork評論說雖然推特民調有很多問題，但是“公務員”看起來在可信度方面依舊輸給了BTC礦工們。[2018/6/4]

現在，你可能會說搶先交易是無法阻止的，或者說我們不幸地被更多的搶先交易鎖定了，這些都是可信的論點。但是，搶先交易充其量是一種必要的罪惡，而社區應該設法減少這種罪惡。

論點2:在其他條件相同的情況下，如果要存在搶先交易，交易順序應該在透明的市場中進行

今天的以太坊是被搶先交易支配的：礦工可以在自己制作的區塊內控制交易排序，因此，礦工就可以領先用戶而進行對礦工自身有利的交易。

如果訂單排序是為了出售，那還不如公開透明地出售，這樣普通用戶就可以看到發生了什么。像Flashbots這樣的系統并不會引發搶先交易問題，它們的存在是為了緩解這個問題。

論點3:一些設計和協議能更好地抵抗搶先交易，這是好事

并不是所有的協議都面臨一樣的情況，協議中可以存在多少搶先交易將取決于協議的設計方式。因此，當我們評估一個協議時，我們應該問它是否會增加或減少搶先交易的機會。這不是唯一要考慮的問題，但它應該是評估新協議或對現有協議更改時的一個因素。

論點4:關于如何使系統更能抵抗搶先交易，以及如何使抗搶先交易的系統更具實用性，還有很多的研究工作要做

關于如何提供公平的排序，目前還有很多問題沒有被解決。目前的研究是有希望的，看起來可以找到一些重大的改進。而繼續推進這一研究，把更成熟的研究轉向實踐會是重要的。隨著時間的推移，我們的系統能夠越來越好地抵抗搶先交易。

論點5:我們現在能做的最糟糕的事，就是采用一種增加搶先交易的架構，并將自己鎖定在其中

首先，不要傷害別人。采用增加搶先交易的新協議，例如使用“MEV拍賣”將使得搶先交易問題變得更糟，這應該是我們要避免的。

最糟糕的是，這一變化會將我們鎖定在一個更具領先優勢的世界里。這將立即造成危害，但其最壞的影響將是阻止采用更好、更具抵抗力的方法。

在很長的一段時間里，社區將要處理搶先交易，并努力減少它。

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