MDX:一文讀懂火幣鏈生態頭部項目MDEX，上線一個月表現如何

MDEX.COM是火幣生態鏈Heco的價值交易樞紐，也是目前Heco上最大的去中心化交易所。這段時間其綜合表現良好，平臺幣MDX表現強勁，我們來看一下MDEX.COM到底有哪些數據表現，MDEX.COM的繁榮還能夠持續嗎？

MDEX.COM數據表現

交易量與鎖倉量

MDEX.COM2021年1月6日上線，平臺幣MDX2021年1月19日晚上8點上線，開始流動性挖礦與交易挖礦。今天2月19日，MDX正好滿一個月。MDX上線后24小時內平臺總鎖倉量就超過3億美金，交易金額超過5億美金。很多人都以為這不過是曇花一現，因為流動性挖礦和交易挖礦的短期財富效應所以才有這么大的鎖倉量和交易量。而現在一個月了，我們看下當前MDEX.COM的相關數據：

https://info.mdex.com/#/home

Andrew Kang目前在GMX上的ETH多頭頭寸杠桿是50倍，總規模超過1000萬美元:金色財經報道，Arkham監測顯示，加密風險投資公司Mechanism Capital聯合創始人兼合伙人Andrew Kang又回到了他在GMX上對ETH多頭的押注， Kang在Arbitrum和Avalanche中存入了額外的12.5萬抵押品。 Kang目前在GMX上的ETH多頭頭寸杠桿是50倍，總規模超過1000萬美元。[2023/5/9 14:52:39]

上圖來自MDEX.COM

根據官網顯示，目前的日交易金額為28.9億美金，總質押金額為14.4億美金。累計交易金額超過400億美金，累計手續費達到1.2億美金，挖礦產出4.48億美金的MDX。MDX也從上線時候的不到1美金，上升到現在的約6.15美金。這樣的數據表現極好，交易量、鎖倉量、平臺幣的幣價全部都是穩步上漲狀態，沒有出現后繼乏力的走勢，而是一路強勁。

自Shapella升級以來ETH質押量首次超過提取量:金色財經報道，鏈上分析公司 Nansen 的數據顯示，截至 4 月 17 日，質押的 ETH 為124,000 枚，首次超過提現的 64,800 枚 ETH。在過去的 24 小時內，質押的 ETH 數量為 94,968，提款量為 27,076。這是自 4 月 12 日 Shapella 硬分叉以來質押的 ETH 數量首次超過要求提取的 ETH 數量。[2023/4/18 14:11:22]

MDX的市值推算

MDX的價格漲跌牽涉到各位投資者的直接收益，但是我們需要推算其中長期市值空間才能知道其升值或者貶值空間。

以Uniswap推算MDX市值空間

對比目前公認的第一大去中心化交易所Uniswap。

RbC Capital更名為ZYJ Labs，聯合7 o’clock Capital推出千萬美金發展基金:4月3日消息，RbC Capital宣布完成品牌重塑，業務垂直于startup studio領域，更名為“ZYJ Labs”。同時，ZYJ Labs聯合7 o’clock Capital推出千萬美金發展基金，與優秀創業者共同推進創新型技術和社區進步。

據悉，ZYJ Labs發展基金將主要用于支持優秀的Web3初創企業，將重點關注基礎設施、SocialFi、AI和NFT等賽道，致力于幫助優秀的Web3企業快速成長，并同步推出Future Craft-全球線下創業者活動。[2023/4/3 13:41:58]

上圖來自：https://info.uniswap.org/home

上圖來自Coingeko

100,000,000 USDT從未知錢包轉移到Bitfinex:金色財經報道，鏈上數據顯示，100,000,000 USDT（價值約100,066,000美元）從未知錢包轉移到Bitfinex。[2023/4/3 13:41:24]

可以看到Uniswap的TVL是48億美金，而市值為64億美金，交易量為10億美金。TVL是判斷DEX平臺價值的重要指標之一，如果按照Uniswap模型推算：其流通市值為TVL的64/48=1.3倍。反觀MDEX.COM，目前鎖倉量14.4億美金，那么按照這個模型推算，其理想化市值應該是14.4億*1.3倍=18.7億美金。當然，Uniswap目前還有相當高的頭部效應，這種市值空間估算方法相對較高。

MDX流通市值精準核算

MDX總量為十億枚，80%由挖礦得出，目前每天挖礦產出為230.4萬枚，早期投資者加市場品牌10%分12個月每月釋放一次，目前只釋放過一次，也就是1億÷12個月=833萬枚。團隊的10%分24個月每月釋放一次，目前還沒有釋放過。根據上文，截至發稿，總共挖出7107.9萬枚MDX，團隊釋放833萬枚，而回購銷毀533萬枚。

Blockworks：日本中央銀行放棄CBDC計劃:8月1日消息，據Blockworks報道，由于公眾缺乏興趣，日本中央銀行放棄了CBDC計劃。[2022/8/2 2:51:58]

7107.9萬+833萬-533.465萬=7408萬枚按照MDX現在的價格5美金來計算市值：7408萬x6.15美金=4.56億美金也就是說MDX的流通市值為4.56億美金。

比起上文推算的理想化的18.7億美金市值相去甚遠，才達到約1/4。從這個角度看，MDX的市值還有相當大的增長空間。

MDEX.COM能持續吸引資金和流量的原因分析

本文著重于數據推算，對這些數據的背后邏輯在此也簡要分析。平臺幣的價值來自平臺的價值，而幣價上漲也要靠良好的經濟模型設計。我總結下幾個原因：

第一、MDEX.COM的使用體驗和財富效應

MDEX.COM的使用體驗有幾個特點：

手續費低，火幣生態鏈Heco上建立的MDEX.COM，交易費用低到每次交易只有0.1美分，1美金等值HT可以支持成百上千次交易，對比ETH主鏈上sushiswap、uniswap動輒幾十美金的交易費用。這里的交易費可以忽略不計了。

滑點低。因為流動性池普遍較大，所以滑點可以低至0.5%以下，多數時候可以切換至0.1%滑點也能正常完成交易。

確認時間：3秒

交易即挖礦，交易挖礦產出的MDX售出后，可以覆蓋滑點手續費開支，相當于補貼了手續費，交易手續費幾乎降低為零。交易挖礦手續費補貼已經達到1億美金；

流動性挖礦收益高，MDX上線一個月以來，對流動性提供者的MDX獎勵價值達到2億美金；

優秀幣種首發MDEX.COM，漲幅很大。MDEX.COM也被業內人士稱為“神礦”交易所。以下是部分漲幅較大的幣種統計。

第二、火幣生態的協同效用

火幣生態的資源、流量等支持也是MDEX.COM發展的重要助力，很多人加密資產本來就在火幣交易所里，提幣出來，一鍵切換成Heco鏈，進入DeFi非常方便。除了協同火幣生態，MDEX.COM還在積極布局多鏈生態，未來會鏈接多鏈資產，進一步擴大生態版圖。

第三、MDX的通證設計

通證設計既包含了經濟模型又包含了治理功能。通證經濟模型上文已經在計算MDX流通量的時候說過，這里說下MDX的功能設計。

MDX回購資金來自于交易費，而LP挖礦獎勵的MDX也有部分來自交易費，交易即挖礦本身又產生MDX，交易即挖礦和流動性挖礦的“雙挖礦機制”就這樣在MDX的橋接下完成了生態閉環。這個機制相當有趣，相當于“資產-交易-流動性-激勵-資產”不斷地循環。MDX的機制中還引入了HT作為激勵措施之一，完善了生態治理。

上圖來自官方網站：

https://MDEX.COM.com/#/boardroom

目前總回購金額已經達到1500萬美金以上，MDX總銷毀數量超過533萬枚。而待回購金額也已達到906萬美金，待回購隨著時間推移交易量增加也在增加。而每次回購又大概率會達到降低流通量，提振幣價的效果。如果幣價提升，又會吸引更多的流動性資金進入，形成正向循環。

總結

MDEX.COM的用戶體驗很不錯，在獨特的“雙挖機制”下，平臺幣MDX成為平臺治理的重要部件，讓資產、交易和流動性不斷地受到循環激勵。而經過市值的核算后，MDX的理想市值空間還很大。MDEX.COM的模式有創新性，現在的各項數據表現良好。這樣的交易所應該多一些，因為DeFi總體鎖倉量目前超過400億美金，也還只是個開始，很多模式創新和技術創新都還在“摸著石頭過河”，就目前來看，MDEX.COM是一個走得不錯的先行者。

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