ROB:Robinhood等美國券商為啥“拔網線”？

周三以Robinhood為代表的一些券商“拔網線”，停止了散戶新開倉位的交易權限。這個行為引來了巨大的爭議，包括各種陰謀論和議員要求調查和開聽證會。我的觀點是，陰謀論只有當事人才清楚，但是Robinhood的舉動在明面上是合情合理的。

這個故事簡單的版本就是：由于T+2清算制度，券商要用自己的資金(而非客戶的保證金)向清算所DTCC繳納保證金以抵御信用風險。隨著那幾只股票的交易額和波動率不斷升高，Robinhood需要繳納的保證金迅速上升，而不得不停止新開倉交易。事實上，Robinhood最近幾天不斷募集資金去滿足保證金要求。夸張一點說，Robinhood要等到周末才知道自己有沒有破產風險。

Robert Kiyosaki：惡性通貨膨脹即將到來，建議購買比特幣、黃金:4月17日消息，暢銷書《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）在推文中表示，預測10月份會出現“巨大的股市崩盤”，并指出崩盤之后，美國將陷入新的蕭條，經濟衰退和惡性通貨膨脹即將來臨，建議投資者購買黃金、白銀和比特幣。[2022/4/18 14:30:04]

下面是詳細版本：

1.從周四開始市場就在傳Robinhood從銀行動用了幾個億美金的借款額度來保證自己運作順暢。周五下午最終確定Robinhood從投資者手上籌措了10億美金。由此可見，Robinhood實在也是迫不得已，再不暫停交易這幾只熱門股就把自己搭進去了。DTCC的說法是周三收盤后向券商收取的保證金已經從260億美金漲到了335億美金。

Robinhood出現問題:監測網絡狀況的網站DownDetector稱：用戶報告顯示美股經紀商Robinhood出現問題。 （金十）[2021/5/9 21:39:57]

4.<spanTimesNewRoman';">??????聽說券商和客戶簽署的服務條款里面就有明確規定這種劇烈波動下暫停交易的條款，我自己沒有看過就不評論了，反正條款幾十頁，律師早就把坑都埋好了。其實，對于Robinhood來講，散戶不是真正的客戶，Citadel這種對沖基金才是。散戶只是Robinhood的產品，Robinhood通過販賣散戶交易數據(flow)給對沖基金收錢，而散戶得到的是零傭金交易。說來就諷刺，羅賓漢聲稱能讓窮人參與資本市場,其實只不過蹭了窮人數據賣給貴族，而窮人居然想在這個平臺上去推翻舊貴族。

動態 | 加密交易平臺Robinhood已向美國監管機構申請銀行執照:據Cointelegraph消息，股票應用程序和加密交易平臺Robinhood已向美國監管機構提交了銀行執照申請。Robinhood在聲明中表示，獲得美國貨幣監理局（Office of the Comptroller of the Currency）的批準將是向能夠提供傳統銀行產品和服務邁出的第一步。[2019/4/23]

*Citadel是Robinhood的最大客戶

但最詭異的是，從Citadel看到的數據，散戶居然是從周二就開始凈賣空GME(周三以后也是凈賣空，但不排除散戶被迫平倉而distortdata)。所以散戶真的是在瘋狂做多么？

5.<spanTimesNewRoman';">?看到有人說國內15年股災期間A股都沒有”拔網線”，什么周三是華爾街最丑陋的一天。套用國內的說法，這叫“國情不同，法律法規不同”。這個保證金設置也是美國資本市場在08年吃過血虧后總結出來的，有其合理性。如果Robinhood的“客戶”是機構，估計機構早就擔心抵押問題爭相撤離平臺了，就像當年雷曼一樣。這樣的話就釀成系統性風險了，在中國就是政府出手的事情了。再說了，18年A股股權質押跌破平倉線不平倉，不也是變相保護富人利益么。都是搬磚的，就不要想那么多了。

原標題：談Robinhood暫停GME交易的合理性

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