比特幣:觀點 | 追隨比特幣的信號，而不是其噪音

我們經常被生活所困擾，以至于無法放大視野，看到更大的畫面。我們過度關注一些微不足道的小時刻，以至于忽略了真正的目標。在投資中，當利潤受到威脅時，短線視角往往成為了很多人遵循的信號。

比特幣亦是如此。散戶投資者們過度關注短期，以至于大型基金、新聞機構和一些文章就能嚇退他們的比特幣頭寸。

我認為那些過于重視基金、新聞機構和文章的觀點和聲明的人，是在聽取噪音而不是關注信號。正確的是，投資者應該退一步，尋找隱藏在噪音中的信號。

在這篇文章中，我將闡述一個最近的“噪音”的例子，以及可以幫助我們在噪音中找到信號的鏈上指標。?

噪音

2020年12月16日，古根海姆的首席投資官ScottMinerd向彭博社公開表示，比特幣應該價值40萬美元。發言時，比特幣的交易價格約為2.2萬美元。然而，巧合的是，比特幣的價格立馬飆升，最高達到了約4.2萬美元。

觀點：若PayPal穩定幣希望與USDC充分競爭，需要在加密交易所上線:8月7日消息，Enclave Markets首席執行官David Wells表示，PayPal宣布推出穩定幣PYUSD，目前尚不清楚其對USDC有何直接影響。據悉，DavidWells曾在2017年至2020年為Paxos工作，擔任USDP和BUSD的產品負責人。Wells表示，PYUSD和USDC可能會爭奪類似的客戶群，這些客戶群更喜歡使用美國境內受監管的穩定幣，而不是離岸穩定幣。但PYUSD要想與USDC充分競爭，就需要在加密交易所上線。Wells認為，“目前還不清楚PYUSD何時/是否會在大型交易所上線，所以它可能會專注于跨平臺支付用例。長期來看，PYUSD也可能在加密交易市場份額上與USDC競爭，有可能在DeFi市場上競爭。”加密研究公司K33副總裁AndersHelseth對此表示贊同，“我認為短期內的一個重要因素是是否有交易所采用PayPal的穩定幣。”[2023/8/8 21:30:38]

觀點：灰度等Q3購買BTC數量超過新開采量，價格或將上漲:BitGo聯合創始人Ben Davenport在推特表示，Q3季度開采了84000枚BTC，但是僅CashApp，Square和Microstrategy的購買量就是該數據的169%，此外灰度購買量是該數據的70%。鑒于價格缺少波動，感覺市場上感覺好像有一個大賣家，當其賣完時，價格將飆升。[2020/10/16]

據Coindesk1月20日消息，ScottMinerd對CNBC表示，比特幣的價格在今年已經見頂，且應會回落到20000美元的水平。ScottMinerd短短一個月內的這種情緒反轉，讓很多人推測，古根海姆的比特幣建倉還沒有完成，而其比特幣40萬美元的目標價位也發布得過早。不管是什么情況，根據基金經理的聲明來決定買入或賣出比特幣，可能不是規劃投資的最佳方式，畢竟他們首先的是為自己公司的利益著想。相反，最佳的投資方式應該是利用信號。

觀點：引入多抵押品降低ETH需求或是DeFi熱潮與ETH價格不同步的原因:7月3日消息，近期DeFi熱潮導致DeFi相關代幣價格上漲，但似乎和投資者的預期相反，DeFi的增長并沒有推動以太坊價格上漲。對此，推特上有網友SpartanBlack分析稱，DeFi相關代幣和以太坊價格并未同步的原因主要有三個：1.當今投資者更喜歡DeFi風險投資。2.引入系USDT、USD、sBTC等代幣作為抵押品，部分降低了以太坊作為抵押品的需求。3.目前尚不清楚以太坊2.0過渡將如何具體影響DeFi發展。（Coin Choice ）[2020/7/3]

信號

在介紹中，我提到我會舉一個鏈上指標的例子來幫助我們區分信號和噪音。在這之前，我想簡單介紹一下什么是鏈上指標。

比特幣在區塊鏈上運行，交易被記錄并存儲在分布式賬本中。這個網絡產生了大量的金融數據，而我們則可以利用這些數據來深入了解網絡的健康和活動。比特幣網絡產生的數據被稱為鏈上指標。其中，尋找這些指標的一個很好的來源便是Glassnode。

觀點：印度或是DeFi領域的巨大市場，但需解決流動性和監管問題:專家稱，印度有望成為亞洲DeFi領導者，但有報道稱印度政府可能對加密貨幣實施新禁令，可能會扼殺該行業發展。

盡管DeFi在印度處于起步階段，但行業領袖認為，DeFi對印度未來的繁榮至關重要。對于數億名無法獲得傳統金融服務的印度人來說，DeFi可以提供低成本的替代方案進行借貸，獲取信貸和借款。

受新冠疫情影響，業內人士稱，DeFi可能比以往任何時候都更重要，那些急需信貸或貸款維持生存的企業時間越來越緊迫。Nasscom調查顯示，70%的印度初創企業的資金只能維持運營不到三個月。

此外，通過取消傳統銀行等中介機構，DeFi或許能夠幫助海外印度工人以更低的成本將錢匯回家。Nuo Network聯合創始人Siddharth Verma稱，DeFi缺乏流動性和未解決的監管問題仍然是印度主流采用的障礙。

根據2017年全球Findex數據庫，印度仍有約1.9億人沒有獲得傳統銀行金融服務，DeFi支持者稱替代融資服務可以填補這一缺口。CoinDCX聯合創始人Neeraj Khandelwal稱，當印度沒有其他選擇時，DeFi將成為開發者和印度社區的下一步行動。（Decrypt）[2020/6/25]

那么，我們就得到了獲取這一指標的方式了...

動態 | 觀點：加密貨幣行業的監管將變得更為容易:由金色財經、Cointime主辦，TEAMZ承辦的金色沙龍日本站的圓桌討論環節上，毛利友常法律事務所河合健、世澤律師事務所合伙人陳軼凡、波乗Johnny和ChainUP CEO鐘庚發及來自法律、媒體、交易所等領域的嘉賓們共同參與以《熊市之下 日本交易所面臨的機遇與挑戰》為題的論壇。最后與會嘉賓達成共識，普遍認為：交易所的勢力分布將發生變化；交易所們將穩步執行金融廳頒布的政策；對于政府而言，加密貨幣行業的監管將變得更為容易；但現階段通過加密貨幣ETF的可能性還是比較低；目前在日本新開交易所已經沒有太大的優勢；由中心化交易所轉向去中心化交易所才是保證投資者資產安全的關鍵；必須徹底實施反洗錢政策。[2019/1/18]

一個衡量我們在周期中的位置的好的指標是，已花費的輸出利潤率。SOPR是一個可以讓我們看到比特幣什么時候被賣出獲利的指標。

根據RenatoShirakashi，“當SOPR>1時，意味著在交易時，花費產出的所有者是盈利的；否則，他們將是虧損的。”

從圖上看，SOPR觸及1，并在2021年1月25日左右略低于1。如上所述，當SOPR大于1時，投資者就能在盈利的情況下賣出比特幣。而低于1時，投資者則會以虧損的方式賣出。當SOPR觸及1或低于1時，可以看作是一個底部或復位；為下一步行動奠定基礎。?

為什么？

我認為原因大概是由于賣方的疲憊。隨著能夠賣出獲利的投資者越來越少，賣盤就會消退，從而奠定價格的底部。

比特幣鏈上相對強弱指數(RSI)是另一個很好的指標，用來判斷價格走勢是否已經見底。在傳統的股票技術分析中，RSI是一個常用的動量指標。

在傳統的股票分析中，RSI值在30-70之間將被認為是“金發姑娘區”；不會太熱或太冷。若RSI值低于30則代表超賣的價格行動，賣方的疲憊也很可能發生，而高于70則代表超買的價格行動。?注：“金發姑娘區”源于童話《金發姑娘和三只熊》，童話中的金發姑娘喜歡“既不太冷又不太熱”的粥，引申為天文術語，指適合生物生存、溫度適中的環境。

比特幣并不遵循這一傳統標準。在牛市周期中，比特幣的RSI值為50-75。從比特幣鏈上RSI的圖中可以看到，當前的兆頭形態發揮的作用與2017年的牛市周期相似，且當前的RSI值已經接近趨勢線。這就預示著當前價格走勢即將觸底。比特幣的價格走勢并沒有過熱，而是準備向更高處進軍。?

下一個要考慮的指標是比特幣實體凈增長。根據RafaelSchultze-Kraft的說法，實體凈增長的定義是：“網絡中獨特實體的凈增長。這一指標被定義為新實體與‘消失’實體之間的差異。”

這一指標可以讓我們看到新的比特幣采用者或用戶的數量。如下圖所示，有大量的新用戶加入到網絡中來。即使最近出現了下滑，我們也可以發現，平均每天約有1.5萬名新的比特幣用戶，比2020年的任何一天都要高。?

最后，流動性或非流動性供給和流動性供給變化也是兩個很好的衡量標準，可以判斷比特幣是被弱手還是強手給持有。

流動性和非流動性供給可以分析比特幣實體，并將其分為非流動性、流動性和高流動性類別。我不會去討論這個指標是如何計算的，但如果你有興趣，那么這有一個鏈接。根據glassnodeinsights，這個指標表明，約78%的比特幣流通供應是非流動性的。?

流動性供給變化顯示，近期比特幣購買者正在將比特幣從交易所中提出來，并放入冷錢包。存儲在交易所的比特幣是流動性的，而存儲在冷錢包中的比特幣則是非流動性的。這種從流動性到非流動性的變化，進一步限制了比特幣在公開市場上的供應量，隨著需求的增加，就會對價格產生了上行壓力。?

結論

過于關注噪音往往會導致你過早地賣出比特幣，或者等待機會擺在你面前時再買入。聽信基金、新聞媒體和文章并不是規劃投資的最佳策略。在我的例子中，一家大型基金的CIO自己打臉了其最近的看漲言論，并指出比特幣的價格跑得過快，且今年的頂部已經到來。

然而，鏈上指標卻顯示出完全不同的情況。

SOPR向我們展示了比特幣平均每天被賣出獲利的情況越來越少；在我看來，這就導致了賣方衰竭。比特幣鏈上RSI也進一步支持了賣方衰竭的觀點，因為RSI接近趨勢線的下限。這兩個指標都表明比特幣的價格接近底部。不過，比特幣實體凈增長卻顯示，越來越多的比特幣采用者正在加入網絡，即使是在當前從42,000美元到約30,000美元的回調期間；這就表明，投資者正在利用這次回調作為買入機會，在下一次上漲之前搶購更多的比特幣。最后，流動性或非流動性供給和流動性供給變化則說明了比特幣的大部分流通供應是高度非流動性的，且存儲者的首選是將他們的比特幣從交易所中拿出來，并存入冷錢包中。

總結來說，目前比特幣的價格可能已經觸底或接近底部，而投資者正在利用這個時機搶購更多的幣，并將其放入冷錢包。比特幣的流通供應越來越缺乏流動性，當機構投資者的需求到來時，那么在我看來，其價格將扶搖直上。

隨著比特幣價格的持續走高，將會有更多的FUD的新聞和文章出現。雙花FUD到監管FUD已經流傳開來，而聽信這些基金、新聞機構和文章，沒有正確分析他們所說的內容，則必定會導致一個錯誤的決定。

在做出任何決定之前，一定要對你的新聞來源進行審核。退一步，并專注于信號。如果你能夠這樣做，那么你就會看到更大的圖景，而這一圖景是相當利好比特幣的。

比特幣的信號正越來越大，而你跟上了嗎？

作者：JustIn.ByJustin

編譯：公眾號@萌眼財經

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