數字資產:谷燕西：美國SEC會設立新型的加密數字資產登記牌照

即將上任的美國證監會主席加里.根斯勒會推進區塊鏈和加密數字資產在美國證券行業中的應用。在SEC會采取的各種措施中，一定會設置一個新型的加密數字資產登記牌照,以此推動行業基礎設施的發展。在目前全球范圍內的加密數字資產發展的各種障礙當中，數字資產登記機構的缺失是妨礙行業發展的最大障礙之一。只有這樣的核心基礎設施建立之后，才會有真正的加密數字資產行業的興旺發展。

在主流的證券行業中，有證券登記托管公司來保證公司的股票的權益同市場中流通的交易記賬保持一致。也就是說，美國證券行業中交易的蘋果公司股票是能夠真正對應蘋果公司股票的各種權益。這樣的證券登記公司是每個證券市場的核心基礎設施組成部分。由于這樣的登記托管公司的重要性，它通常被定義為系統性質的重要的金融機構。這樣的機構的運行絕對不能中斷。如果它中斷正常的運行,金融市場就無法正常運行。

谷燕西：比特幣的價值基礎之一就是網絡效應:2月2日消息，據Glassnode鏈上分析數據表明，比特幣交易錢包中存儲的供應量處于近2年半以來的最低水平。對此，美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示，比特幣的價值基礎之一就是網絡效應。比特幣網絡1月份的交易量創新高，由此表明比特幣價值的繼續上漲趨勢。[2021/2/2 18:41:48]

區塊鏈技術以分布式記賬的方式為金融行業提供了一個新的市場基礎設施。在其之上一定會產生和流通數字貨幣和數字資產。而這樣的新型的貨幣和資產形式的產生和流通都必須是在監管的范圍之內運行。在目前的美國市場，美國金融監管已經明確表明市場可以在合規的前提下發行并流通美元數字穩定幣。所以在這個發展方向中的下一個階段就是如何在合規的條件下生成并流通數字資產。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈對證券行業有根本性影響:近日，CBX研究院院長谷燕西表示，區塊鏈對證券行業有根本性影響。他稱，區塊鏈技術本質上就是支持交易即結算，在證券行業里面最直接的應用是在清算結算，目前它們是由清算結算機構來完成的，在中國有中證登，在美國股票交易有DTCC、期權交易有OCC。中心化的結算清算機構最大問題在于效率低、成本高，因為它采用兩層清算制度：中心化清算機構對清算成員直接清算，這些清算成員通常是一流的金融機構、零售券商，它們和它們的客戶單獨清算。區塊鏈技術的應用可以讓交易用戶直接結算，這就不需要中心化的清算結算機構，整個市場的效率會提高很多。此外，區塊鏈技術還能對一級市場產生影響，總之，區塊鏈技術和加密數字資產能夠提供更加有效的一二級市場。（國盛區塊鏈研究院）[2020/2/18]

區塊鏈技術已經支持各種類型的數字金融產品的定制和流通。這樣的數字金融產品包括公司的股權，不動產的所有權，私募基金的份額以及藝術品的所有權等等。為了使這些新型的數字金融產品在區塊鏈上流通交易，就必須有一個機制來保證實際權益與其加密數字形式一一對應。而在此方面的自然的選擇就是加密數字資產登記公司。

聲音 | 谷燕西：Libra未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出:1月4日消息，CBX研究院院長谷燕西今日在社群中針對Libra發表了三個觀點：1.Libra一開始就將項目目標變得過大，這是他遇到目前巨大阻力的主要原因；2.Libra從一開始概念醞釀，就一直在不停地調整。現在依然在調整的過程中。未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出，但同時會在技術底層方面支持發行基于其它法幣的數字穩定幣；3.作為一個技術底層，Libra區塊鏈的推出不會有什么障礙。[2020/1/4]

在目前的美國證券市場，執行登記的機構包括DTCC以及持有transferagent牌照的公司。DTCC負責美國所有的上市股票的登記托管。具有transferagent牌照的公司可以登記托管那些未上市的公司的股權以及其它權益。在目前的美國證券型通證行業，具有transferagent牌照的公司來提供實際的權益同其數字化形式的對應。

對于加里.根斯勒領導的SEC來說，它在此方面的一個可能的選擇是設立一個新型的加密數字資產登記牌照。現有市場中的參與者，不管是DTCC還是具有transferagent牌照的公司，都可以申請此牌照以開展此方面的登記業務。SEC的另外一個選擇是做出政策聲明，說明DTCC在其目前所賦予的職責范圍內，同樣也可以提供數字資產的登記服務。我認為SEC很可能設立一個新型的加密數字資產登記牌照，而不會將這個業務賦予現有的持牌機構。這是因為加密數字資產的應用范圍更廣。它不會只限于證券產品，它需要更多的行業參與來保證這樣的機構充分發揮其能夠發揮的作用。

獲得數字資產托管牌照的機構會是在SEC和CFTC的直接監管之下。這是由于它覆蓋的范圍既涉及證券，也會涉及商品以及其它類型的資產，所以它應該是在這兩個金融監管機構的直接管理之下。

這樣的一個機構很有可能會是一個非營利性的會員機構。它的組織形式會類似于美國期權清算公司的組織形式。它是由行業會員共同擁有。會員共同決定這個公司的經營和運行。公司的業務是為會員和行業提供基礎設施服務,因此是非盈利性質的公司。

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Luna