區塊鏈:報告 | 2020年日本數字證券生態系統的崛起

2019年之初，日本的數字證券業還未取得任何關注。如今，在短短不到一年的時間內，日本已儼然步入了亞洲地區增速最快的數字證券中心之列。

數字證券和資產數字化是在金融和科技兩大產業的相互作用下誕生出的全球化現象。數字化轉型正在世界各地以不同的方式和速度進行著，更有人將其喻為搶先開發下一代金融基礎設施的大型競賽。毋庸置疑的是這一目標的實現需要監管機構、立法者、企業家、投資者、銀行和金融機構的多方努力。

世界各地的數字證券生態系統都各有特色。日本可謂是在短期內實現閃電式增長的國家。2019年初，當所有人都將新加坡視為亞洲合規金融和科技合作的發祥地時，多家交易所和發行商紛紛宣布在新加坡開展部署計劃。彼時，日本數字證券系統還處于蟄伏狀態。

直至2019年五月下旬，日本才終于在全球數字證券市場中嶄露頭角。日本立法機構專門通過了一項法案以支持數字證券基礎架構的建設。之后，日本的數字證券業便逐步取得了發展。

IDC發布中國區塊鏈行業年度報告 螞蟻集團處于行業領導者位置:金色財經報道，全球咨詢機構國際數據公司（IDC）日前發布《IDC MarketScape：中國區塊鏈即服務（BaaS）平臺廠商評估，2020》，報告顯示，螞蟻集團憑旗下螞蟻鏈位居中國區塊鏈平臺領導者位置。這是首份針對區塊鏈領域的市場評估報告，意味著該行業進入上升期，核心企業開始通過區塊鏈技術創新獲得市場價值。此前，在人工智能、云計算、IoT等快速發展的技術領域均有不同類型的增長分析。

IDC認為，BaaS 平臺作為基礎的區塊鏈服務形式，在區塊鏈技術實踐及行業價值爬升階段扮演關鍵角色。[2021/1/13 16:02:14]

01外界幫助

美國領軍發行平臺Securitize的首席執行官CarlosDomingo恰因職業履歷而精通日語。他也是率先發現該國潛力的人員之一，并于2019年6月宣布為日本首家數字證券教育倡導組織提供支持，相關聲明如下：“與日本數字證券協會的合作展現出了我們對該國市場的奉獻精神。我們堅信日本將在鞏固其傳統金融中心地位之余，大力發展和采用數字證券。”

美國國會聽取區塊鏈和加密貨幣的法案報告 或將從消費者保護方面入手立法:今日美國國會能源與商業委員會舉行了一場馬拉松式的聽證會，其中聽取了兩個與數字貨幣和區塊鏈相關的報告。議員Jerry McEnery、Michael Burgess、Brett Guthrie提出替代性質的修正案，Jerry McEnery表示涵蓋了Brett Guthrie等人之前提出的《區塊鏈創新法案》，有助于利用區塊鏈優點的同時減少騙局和欺詐。除此之外該修正案整合了議員Soto和Davidson提出的《數字分類法法案》，在區塊鏈和代幣領域中可防止騙子比消費者和執法者更快一步。《區塊鏈創新法案》和部分《數字分類法》已被囊括在《消費者安全保護法案》之中，已成功向國會報告。消費者保護和商業次級委員會主任Jan Schakowsky也要求從消費者保護方面盡快提供立法支持。（福布斯）[2020/9/11]

同年9月，Carlos積極與銀行業巨頭MUFG和日本投資銀行野村控股展開磋商以期獲得投資。11月下旬，Securitize宣布獲得了來自日本資產管理公司SBI的投資，并于2020年2月宣布獲得了SonyFinancial的投資。

動態 | 央行發布金融報告 重提173家虛擬貨幣平臺無風險退出:中國人民銀行發布《中國金融穩定報告（2019）》，報告在“我國金融科技發展的基本情況”方面指出，傳統金融機構利用科技手段創新發展。比如提高經營效率，開發運用人工智能等新技術，開展智能 投顧業務，在支付清算、信用管理、資產托管等方面引入區塊鏈技術，借助智能合約，簡化風險管理，增加透明度。報告還指出，2018年以來，金融系統認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，按照中央確定的思路和舉措，落實攻堅戰各項任務措施，取得積極成效。國內173家虛擬貨幣交易及代幣發行融資平臺已全部無風險退出。

據金色財經查證，這一數據2018年已有公開報道，此次《中國金融穩定報告（2019）》中再度提及該數據。[2019/11/25]

Securitize計劃在2020年12月收購東京企業區塊鏈咨詢公司BUIDL，并將其中的一部分收益用于日本的業務拓寬。Securitize將為發行人和理財經理提供咨詢服務，以助其了解如何應用數字證券是建立數字證券生態系統所需的重要教育和支持資源。

動態 | 美國國會研究服務處發布報告 詳細說明區塊鏈在國家能源部門的潛在用途:美國國會研究服務處于8月9日發布題為“比特幣、區塊鏈和能源部門”的報告，詳細說明了國家能源部門區塊鏈的潛在用途。該報告詳細介紹了與加密貨幣采礦有關的國內和國際能源消費現狀，并探討了規范能源密集型采礦過程的可能方法，并將區塊鏈技術整合到當前的能源系統中。區塊鏈的一些潛在用例包括將公用事業賬單交易放置在智能電網上，支持電動車輛充電基礎設施以及分配能源資源。[2019/8/13]

有了Securitize，日本再也無需依賴本土的數字化證券平臺。相反，Securitize就能為其提供現成的解決方案，還能與當地區塊鏈專家合作來填補生態系統中的缺失部分。

02志愿自律

隨著區塊鏈技術的進一步發展，日本投行界取得了史無前例的輝煌成績。東京眾多頂尖投資銀行匯聚一堂，共同成立了日本數字證券發行協會，并宣布其為該國相關行業的志愿自律組織。六家創始機構中，1/3的成員均為Securitize的投資方。

報告 | 區塊鏈專家將成為未來新興熱門崗位之一:世界經濟論壇近日發布的《2018未來就業報告》顯示，新技術的應用和社會經濟的發展，將促進新產品和服務的大規模增長，帶來新工作機會。企業越來越需要大量新技術專業人員，如人工智能和機器學習專家、機器人工程師和區塊鏈專家。[2018/10/10]

作為一個志愿自律組織，銀行將在樹立行業最佳實踐、對不良行為進行整治以及促進基礎設施建設方面發揮關鍵作用。許多人期待與美國證券交易委員會攜手合作的美國金融自律組織FINRA將作為SRO標桿，為其他SRO提供管理幫助并助力金融界的標準制定。

盡管MUFG并非JSTOA的成員之一，但是他們僅在一個月后就發起了一項引人注目的倡議。數字證券研究聯盟由包括MUFG、畢馬威、埃森哲在內的21個成員共建而成，旨在利用區塊鏈技術開發下一代金融交易服務。聯盟打算公開分享技術試用階段取得的成果和發現。取得了MUFG支持的Securitize被任命為聯盟中獨家數字化提供商也就絕非巧合了。

一般而言，其他各個優質的生態系統中都有一到兩家金融機構組成的行業倡導組織。目前，日本是唯一建立了SRO并擁有數字證券公共研究機構的國家。由于擁有規模更大、更年輕的組織成員(SBI是協會的領導人)，政府也給予了他們足夠的支持。很少有國家能擁有此類已準備好與監管機構及行業開展促數字證券應用的銀行社群。

03試行項目

10月，LeadRealEstate啟動了日本首個STO項目。該項目通過數字化基金籌集資金，在銀座、新宿和澀谷等熱門地區開發公寓和酒店。這一項目于美國發行，滿足美國的私人籌款豁免條款，因此可面向美國及國際投資者開放。Securitize為該項目提供托管服務。

不久后，總部位于東京的投資銀行MBK通過其子公司AngooFinancial對愛沙尼亞的房地產進行了數字化操作，以向日本國內客戶開放歐洲房地產的部分所有權投資。此前，日本法規規定非投資銀行合規發行STO的程序極其繁瑣。因此，一些日本STO項目會選擇在國外司法管轄區進行發售。早先通過的法案則解決了上述問題，但該法案于2020年5月1日才能生效。因此，當下焦點主要圍繞著搭建生態系統和內部技術測試。

Securitize的影響力在該地區占主導地位

野村證券最近忙于創新，其資本市場研究所試行了日本首批數字化債券。幾周前，一家隸屬于該聯盟的投資銀行——三井物產株式會社——宣布推出可用于房地產與其他資產數字化操作的區塊鏈平臺。市值達50億美元的日本房地產集團LIFULL也與Securitize、BUIDL展開合作，共同推出了數字化房地產項目眾籌平臺。

5月，日本數字證券基礎機構似乎已經取得了長足的進步，但既定的STO法規仍未生效。隨著金融機構對該技術的進一步研究和試驗，一些STO項目和數字化產品已經上線。此外，憑借政府的支持推動，日本迅速發展成為了全球領先的生態系統。

04創建流動性

日本的數字證券生態系統正在快速發展，但其中作為關鍵要素之一的流動性問題還尚被直接解決。目前新加坡的監管沙盒中已運作了多個交易平臺，反觀日本則尚無一例。因而與海外提供商展開合作就成為了解決問題的一種方法。

東海東京金融集團對iSTOX進行了投資，后者是由新加坡國家證券交易所提供背書的數字證券交易所。東海東京金融集團還通過投資提供通證發行與交易服務的加密貨幣交易所火幣來與本地解決方案進行對沖。

SBI的首席執行官3月宣布預計在今年內推出符合FSA監管要求的國家數字證券交易所。SBI在與斯圖加特交易所展開合作之余還投資了德國交易所的數字證券平臺BSDEX。SBI帶領著JSTOA對幾家基礎架構公司進行了投資，并共享了創建自有交易所的戰略計劃。它們無疑都是日本數字證券行業中最具發展潛力的公司。

那么日本最大的交易場所--東京證券交易所是否也以同樣的方式引入了區塊鏈技術呢？TSE于2020年第一季度宣布將與44個聯盟成員攜手啟動區塊鏈試驗項目，可見其對該技術擁有濃厚的興趣。如此看來，日本金融界將因區塊鏈技術的采用而和睦發展。

05展望未來

隨著2020年5月進行的監管規則調整以及生態系統的蓬勃發展，日本將在今年成為數字證券領域的中堅力量。我們預計大量日本資產和股票將通過STO吸引到海外投資人士，反之亦然，這為日本投資者提供了新的入場機會。此外，我們認為大型社群也將隨著各協會/財團跨區域的教育投入而不斷涌現。基于種種努力，日本在短短一年的時間內就成為了全球領先的數字證券中心，其發展模式也為那些尚處落后的國家提供了踐行范本。

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