SWAP:三萬字「2021」DeFi行業全景掃描（上、下）

DeFi正如一片剛剛開始墾殖的“新月之地”，各式各樣的重要創新在不斷涌現，我們期待著它的擴張和對傳統金融的征服。

DeFi并非是新詞新概念，卻在2020年大放異彩。

頭部項目們不只憑借模式與產品創新實現自身價值的飛速增長，也持續帶動行業規模突破新高。更重要的是，DeFi為行業帶來了破局方向和新的理想，從底層公鏈到協議層中間件再到五花八門的應用領域都受之啟發，講出了更加自洽的故事。

然而，當我們談論DeFi時，我們在談論什么？

DeFi是特指類比于傳統金融各細分業態的去中心化產品/服務，還是也涵蓋比特幣這樣的去中心化貨幣及Chainlink等支持型組件？DeFi的天花板和基準線究竟應對標傳統金融還是泛化至經濟活動？在當前“復制與拼接”為主的行業氣氛中，該如何提前窺探到下一爆款模式或產品方向？

為了厘清這些問題，Odaily星球日報認為，我們首先需要的是一套較為嚴謹且更適合DeFi新物種的定義和分類法則，然后在此語境框架內呈現出DeFi各領域的頭部和特色項目，形成一張行業圖譜，最后希望讀者能從本文建立起對DeFi的全景式認知，并有機會預判行業未來趨勢，參與開放金融生態共建。

分類方案

分類法

狹義的DeFi分布式金融，從技術架構上可分為應用層和Layer2協議層。兩者的區別在于，Layer2協議層提供了一套開源的解決方案，任一應用都可基于其靈活構建；而應用層，更多地是已經調試好的、特定的解決方案，產品邏輯和諸多參數相對確定，靈活性較低。

廣義的DeFi分布式金融，還應包括支撐其的資產及基礎設施。

本文的分類方法，主線上采用業內通用的按業態分類法，譬如DEX、借貸、穩定幣等。其中，穩定幣既包含去中心化的加密資產抵押型穩定幣，也包含中心化的法幣抵押型穩定幣，而并不囿于上述言及的狹義與廣義。

之所以做如此區分，皆因本文含有一條副線，在按業態分類之外，仍囊括DeFi的基礎設施部分進來。它們雖不算是嚴格意義上的DeFi，但卻是DeFi離不開的原料和工具。

原則

DeFi項目的數量不下上千個，限于精力和篇幅，我們不做一一陳列，只求能覆蓋到其主要代表產品和具有閃光點的項目。因此，我們在篩選產品時也有三大原則。

以太坊生態為主。以太坊是眾多經典DeFi的發源地和代表市場，一直被眾多公鏈加以復刻，因此本文主要圍繞以太坊生態的DeFi進行介紹。

根據總鎖倉量。總鎖倉量是衡量一個DeFi項目使用規模最重要的指標之一，也是衍生價值的基礎。該指標通過計算所有鎖定在某一項目智能合約中的各類ERC-20代幣的總價值之和而得。

向創新特色傾斜。本文提及的部分項目尚未憑鎖倉量躋身頭部，但在產品定位、模式、效率等方面獨具一格。我們認為這類項目更具潛力，且暗示著行業的發展方向，因此也將其納入圖譜中來。?

行業圖譜

簡述

本圖譜可分為三大類和19個細分領域，共140?個項目：

一、交易

DEX

衍生品交易

保險

預測市場

支付

其他交易市場

二、資產及其管理

借貸

合成資產

穩定幣

加密貨幣錨定幣

NFT

資產管理

聚合理財

三、基礎設施

預言機

錢包

數據檢索及展示工具

Gas費用相關

治理

身份和KYC工具

我們將各細分領域重點項目按類別集成在下圖：

下面，我們將按此分類展開介紹重點項目。介紹的維度根據不同細分領域有所不同，包含：行業總鎖倉概覽、項目誕生的時間、投資方、迭代歷程、平臺特點，特色功能展示，以及代幣、鎖倉量等數據。?

交易

1.DEX

DEX的分類法大致有這三種：

按所處網絡位置分為應用層和協議層。其實大部分DEX都基于開源協議，不過鑒于部分開源協議并不自行搭建交易所，但基于其上的交易所并不少，因此將其單歸為協議層。

根據交易模式的不同，DEX可分為三種：基于Orderbook訂單簿模式，托管及交易的匹配放在鏈下完成的，以此來解決鏈上交易速度慢，缺乏深度，滑點大等問題；基于AMM自動做市商模式，支持即時人機交易，任何人都可以當做市商，讓交易深度大增，解決了鏈上交易的弊端；兩者的混合體。

破產索賠交易所OPNX的日交易量突破1萬美元:4月10日消息，三箭資本創始人Su Zhu等人創辦的破產索賠交易所Open Exchange（OPNX）官方宣布 OPNX 第 5 天的交易量為 12,398 美元。[2023/4/10 13:55:04]

DEX還可分為直接交易或聚合交易兩類。直接交易是指用戶直接在上述提及的DEX中進行操作。聚合交易則是通過聚合器進行。DEX的增多讓流動性被分散到了各個協議或資金池中，導致用戶綜合交易成本提高，聚合器可以通過簡單計算為用戶選出最佳交易的場所，由此顯著優化交易成本，提升體驗。

本部分綜合考慮了上述幾種分類法，將DEX分為應用層、協議層和交易聚合器3大類。

應用層

Uniswap

Uniswap是DEX中上架代幣最多、用戶最多、交易量最大的平臺。

本質上，Uniswap是基于自動做市商算法與兌換池的去中心化交易協議。

UniswapV2是UniswapV1的升級版，在之前版本中，UniswapV1只允許用戶創建ERC-20Token對ETH的兌換池，這在UniswapV2中做了改進，用戶可以在UniswapV2添加任意通證間的兌換池。比如，現在用戶可以直接創建USDC/DAI的兌換池。

另外在這次升級中，增加了閃電交易功能供用戶套利，并在協議層面預留了管理手續費的設置權限，也就是說之后除了給做市商的0.3%手續費之外，平臺還會另外抽傭一定的手續費。

SushiSwap

SushiSwap是分叉自Uniswap的去中心化交易協議，發行平臺幣SUSHI獎勵流動性提供者。

SUSHI是其治理代幣。

SushiSwap交易手續費0.3%:其中0.25%直接分給活躍的流動性提供；剩下0.05%買成SUSHI并分配給Sushi抵押用戶。

每次SUSHI分發時10%留給項目未來開發迭代及安全審計等。

Curve

Curve是一個基于自動做市商并專門為穩定幣與穩定資產兌換設計的低滑點、低手續費的兌換池協議。

目前，Curve兌換池已經支持DAI、USDC、USDT、BUSD、TUSD和sUSD之間的兌換。因為Curve的兌換算法針對穩定幣價格穩定的特點進行了特殊優化，所以滑點非常低，許多穩定幣交易對在Curve中交易要比去CEX交易劃算得多。

當你在Curve中進行穩定幣交易的時候，平臺會扣取0.04%的費用作為手續費，并將該手續費平分給兌換池中提供流動性的做市商。而如果你作為穩定幣的持有者，就可以考慮把自己的穩定幣存在Curve中參與做市，賺取手續費來進行穩定幣理財。

同時，Curve還對Compound的cToken和yearn的yToken進行了集成。也就是說Compound和yearn的儲戶可以一邊賺各自平臺中的借貸利息，一邊存在Curve的兌換池中賺交易手續費。

Curve已發行CRV代幣用于激勵流動性提供者與社區治理等。

Balancer（https://balancer.finance/，代幣：BAL)

Balancer是一個類似于Uniswap的自動做市協議，相比于完全去中心化的Uniswap，它又有很多不同。

首先是同一流動性池最多可以支持8個幣種，Uniswap只能支持兩個。

其次每個幣種可以設置權重，這樣就不需要像Uniswap一樣要確保池子里的每個幣種的美元價值要相等，方便了做市方。但是也導致了價格的變化率在買和賣兩個方向上存在差別。

最后，不同于完全去中心化的Uniswap，Balancer流動性池的創建者有權限修改交易手續費，但是在收益方面，所有流動性的提供方是相同的。

Balancer已發布其BAL通證與治理方案來激勵流動性提供者與生態貢獻者。

KyberNetwork

Kyber是一個鏈上流動性聚合協議，提供安全便捷的閃兌服務。Kyber所聚合的這些流動性來源被稱作儲備池，每一個儲備池都由各自的儲備管理者獨立管理，其交易匯率的設置也完全獨立。當用戶發起一筆交易時，Kyber會從中尋找最優的兌換途徑，從而為用戶提供更好的交易匯率。

儲備池內流動性的來源包括Kyber官方儲備、做市商、兌換池等。流動性的提供者通過基準利率和用戶支付的利率之間的利差獲利。Kyber的限價單交易通過線下撮合的方式進行。

根據Binance數據，Kyber也是2019年集成度最高、使用量最多的DeFi協議。

Kyber目前支持包括ETH，KNC，DAI，ZRX等在內的70多種以太坊系代幣的幣幣兌換。同時官方發行了治理通證KNC，KNC持有者可以通過質押KNC對重要的提案和參數投票來參與Kyber的鏈上治理，同時還可獲得收益。

廣西開展基于區塊鏈的冷藏集裝箱港航服務提升行動:9月17日消息，近日，《廣西壯族自治區交通運輸廳關于冷藏集裝箱港航服務提升行動示范創新工作的方案》正式印發。進一步提高廣西冷藏集裝箱港航服務品質，推進冷鏈物流運輸高質量發展。（新浪）[2022/9/18 7:03:53]

Tokenlon

Tokenlon原先是imToken錢包的內置去中心化交易所，基于0x協議，目前已升級成獨立交易所，用戶既可以在imToken錢包中直接使用。

不同于Uniswap和Kyber，Tokenlon采用“所見即所得”的交易模式，根據市場做市商的實時報價每秒更新價格，當你點擊“立即交易”時即鎖定價格，你看到的價格就是你最終成交的價格。

當用戶選中一個交易對后，Tokenlon界面也會提供來自其他主流的中心化交易所與去中心化交易所的報價作為價格參考，幫助用戶精準掌握與判斷市場行情。

Tokenlon已發行平臺代幣LON代幣。

Swerve

Swerve是分叉自Curve的穩定幣兌換協議，提供了一個新的代幣發行計劃。

你可以向Swerve存入穩定幣來成為自動做市商，并得到swUSD作為存款憑證，你可以將swUSD抵押到SwerveDAO來賺取SWRV治理代幣。

Swerve最初僅啟動一個DAI-USDC-USDT-TUSD池，之后可基于DAO治理決定是否要新增其他流動性池。

Mooniswap

MooniswapMooniswap由1inch團隊發布，分叉自Uniswap，是一個基于自動做市商并支持虛擬余額功能的去中心化交易協議。

它致力于將收益更好的分配給流動性提供者，利用用戶滑點并保護交易者免受搶跑攻擊。虛擬余額則用于使流動性提供者獲取原本被套利者獲取的利潤。

1inch團隊已經發行了各協議共同代幣1INCH。

CoFix

CoFiX是一個創新型AMM協議，采用可計算的金融交易模型來消除對應的自動做市商風險。

其采用Nest預言機的價格源作為鏈下市場輸入價格以消除系統級套利機會和無常損失。

CoFiX會考量預言機價格的偏差和延遲，并計算出一個糾正的輸出報價來補償做市商。

COFI是代表其治理和分紅權的原生代幣。CoFiX協議將同時通過流動性挖礦和交易挖礦將COFI總量的90%分發給用戶。

交易手續費的20%將存入分紅資金池分配給COFI持有人，另外80%將在治理功能上線后由COFI持有人來決定是否回購或者銷毀等。

DODO

DODO是新一代鏈上流動性解決方案，使用主動做市商算法提供純鏈上的、合約可組合性的流動性。

PMM通過ChainLink預言機輸入來獲得某項資產在當前市場的準確價格。與Uniswap不同的是，DODO利用其PMM算法將大量做市資金聚集在市場中間價附近，并動態保持一個相對平坦的價格曲線來為市場提供充足的流動性并為做市商提較高的資金利用率。

對于目前首先支持的ETH/USDC交易對，當用戶買入ETH時，PMM會略微提高價格來吸引套利者賣出ETH，從而保持流動性池中ETH和USDC數量的平衡。

因此對做市商來說并沒有最低存款限制，做市商可以存入任意金額的ETH或USDC來承受單邊風險敞口并避免無常損失。

BancorNetwork

BancorV2是一個鏈上流動性協議，用于構建基于AMM的去中心化交易所。

與Uniswap類似的是，在Bancor平臺上用戶可以為兌換池添加流動性，以及在兌換池中交易。但是不同點在于Bancor發行了BNT作為各個兌換池的連接代幣，而UniswapV1中選用的則是ETH。通過BNT的連接，所有兌換池中的通證都可以“直接”進行交易。

最近，社區開發者基于Bancor協議開發了KatanaPools。通過這個平臺，用戶可以創建支持任意數量的通證按照任意比例儲備的兌換池，并可以靈活設置兌換池的交易手續費。

BancorV2采用ChainLink預言機喂價，為流動性提供者提供單一代幣風險敞口，采用優化的定價曲線來減少滑點并提高資本利用效率，同時使用動態權重及費用來防止價值流失以減少無常損失。

Bancor已經發行治理代幣BNT。

Anyswap

AnySwap是一個去中心化的跨鏈交易協議。其采用Fusion的DCRM技術作為跨鏈解決方案，目前已支持的鏈包括Ethereum、Fusion、BSC、Fantom。

ANY是其治理代幣。

協議層

0x

0x是以太坊上最早的去中心化交易開源協議之一。

Arbitrum的新Nitro G?rli測試網現已上線:7月16日消息，以太坊二層網絡Arbitrum的新Nitro G?rli測試網現已上線，這將取代當前的Nitro G?rli devnet，此外Arbitrum本月還將把Rinkeby測試網遷移到Nitro。

這將意味著所有Arbitrum測試網都將在Nitro上運行，從而使其在整體升級到Nitro時只需進行Arbitrum One遷移。[2022/7/16 2:17:13]

0x引入了Relayer概念，允許做市商、其余dApp作為Relayer作為中繼器，在鏈下的狀態通道中撮合交易，并在鏈上結算，有效實現降本提效，但相較其他解決方案去中心化程度減弱。

但無疑，0x這一開源協議，有效實現了自己的愿景，即降低運營加密貨幣交易所的難度，讓任何人都能開設和運行去中心化交易所。

目前，0x已經有數萬人的開發者社區，建基于其上的交易所及內嵌該協議的DAPP達到18個，交易量名列前茅的包括Tokenlon、0xAPI、Matcha和1inch.exchange，MetaMask、DeFiSaver等。

根據0xTracker統計，基于0x協議的交易量在過去24H達到7000萬美元，交易人數接近6000個。

2017年，0x發行其協議代幣ZRX。

Loopring

Loopring是較早的去中心化交易協議。和0x類似，采用鏈下訂單簿模式進行交易。Loopring相對于其他DEX協議的區別是，其使用ZKRollup來構建高性能的交易，從而在不犧牲安全性的前提下實現更高的交易吞吐量和更低的結算成本。

根據Loopring官方介紹，0x協議的吞吐量是每秒3筆左右，路印協議3.0每秒可清算高達2025筆交易，關閉鏈上數據可用性后吞吐量可達到每秒16400筆交易，結算成本低至每筆人民幣0.001元。

截至目前，路印協議已升級至3.5版本，同時發布了第一個基于其上的交易所Loopring.io。

Loopring已發行協議代幣LRC。

Gnosis

Gnosis是一個去中心化交易協議，利用環形交易機制來撮合以太坊上缺乏流動性的長尾代幣。

Mesa是第一個基于Gnosis協議構建的去中心化交易所。DXdao則利用Gnosis協議構建了一個名為Omen的去中心化的預測市場。

GNO是Gnosis協議的原生代幣。

交易聚合器

1inch

1inch誕生于2019年中，專注于去中心化聚合交易，于8月上線基于AMM的Mooniswap，11月份又推出1inchV2版本。

近半年來，1inch動作頻頻，市場占有率也水漲船高。從DeBank數據看，今年來，1inch的交易量從32萬美元暴漲至1.19億美元，漲幅達370倍。

相較于V1版本，據官方博客介紹，1inchV2的主要亮點是添加了Pathfinder組建，這是一個包含發現及路由算法的API。通過該組件，1inchV2比較報價的響應時間從6秒縮短到?0.4秒；頁面加載時間從5秒減少到1秒；API報價響應時間則從5秒縮短到0.4秒。

總的來說，這一組件確保了1inch互換交易的最佳匯率，同時大大縮短了交易響應時間。Pathfinder的另一個特色則是提供“最大回報”和“最低gas費用”兩個交易偏好選項。

12月，1inch已發布協議代幣?1INCH。

Matcha

Matcha是一個基于0x?協議的鏈上聚合交易所。

作為交易聚合器，Matcha會在0x、Kyber、Uniswap、Oasis、Curve等各種流動性來源中為你找到最好的報價。

Matcha使用“元交易”或者叫“手續費減免交易”來降低鏈上交易成本。Matcha也一直在嘗試使用“以太坊手續費代幣”，當以太坊手續費處于低位時鎖定其交易成本，并在手續費升高時發揮減免作用。

ParaSwap

ParaSwap?是一個鏈上聚合交易所，匯總了主流DEX間的流動性。其在自建的ParaSwapPool兌換池基礎上，聚合了Kyber、Bancor、Uniswap2、Oasis、Curve、0x等協議的流動性。

在ParaSwap交易時，它會自動算出一筆交易應該怎么進行拆分才能保障你的滑點最低，并在一筆交易中完成用戶拆分出來的所有小訂單。

目前ParaSwap沒有額外收取任何的手續費，并為專業交易者和dApp提供了即插即用的API、SDK以及一套智能合約，用于鏈下和鏈上的快速集成和套利。

ParaSwapV2版本現已上線，對交易滑點、API、SDK等聚合交易系統的各主要方面都進行了升級，并可通過郵件接收價格預警。同時支持用戶通過向Bancor注入流動性來獲取交易手續費傭金。

數據：Alameda地址24小時內向FTX交易所轉入1.6億枚USDC:6月30日消息，據歐科云鏈鏈上天眼監測，被OKLink瀏覽器標記為“Alameda”的實體標簽地址（0x83a1開頭）24小時內向FTX交易所轉入約1.6億枚USDC。[2022/6/30 1:41:08]

2.衍生品交易

*本部分由DDX中文社區、分布共識實驗室、無涯社區、Odaily星球日報合作出品。

我們認為，2021年必定是DeFi衍生品交易協議爆發的一年。相較于中心化衍生品，DeFi衍生品協議具備以下5大優勢：

沒有中心化交易所運營商，長期來看費用更低；

訪問無需許可使其具備抗審查特性，沒人能關閉、掌控和改變交易協議；

用戶自己持有資金，沒有交易對手風險；

交易品種無許可，任何有公開喂價的資產都可以被交易；

無提款限制或交易規模限制。

現階段，衍生品領域主要包含合成資產、杠桿及永續、期權三個垂類。因本部分我們主要關注交易生態，因此主要對杠桿及永續、期權兩部分進行闡述，合成資產則歸入下一步部分“資產及其管理類”。

整體而言，衍生品仍由合成資產主導。從數據看，三季度衍生品整體鎖倉值較二季度增長160%，達2.93億美元，占DeFi總鎖倉值比例由季度初的15%?下降至季度末的7%，9月下旬熱度退潮趨勢較借貸和DEX更為明顯。

杠桿及永續

dYdX?

dYdX是由a16z和Polychain領投的去中心化交易平臺，支持借貸、現貨、杠桿和永續合約交易。目前，dYdX支持以下主要功能：交易：現貨交易、最高5倍杠桿交易、以及最高10倍的永續合約交易；借貸：支持ETH、DAI和USDC，初始質押率125%，同時支持閃電貸功能。

dYdX可謂DeFi領域最早的去中心化杠桿交易平臺之一，其借貸業務及永續合約交易量在今年增長較為顯著。

對于杠桿交易，dYdX采用訂單簿模式撮合，對于永續合約交易，價格指數取自各中心化交易所的價格指數。

2021年，dYdX計劃基于以太坊Layer2來提高交易平臺的擴展性并降低交易費用，同時，dYdX會怎樣進行去中心化治理也會是一個值得期待的事件。

DerivaDEX

DerivaDEX是由PolychainCapital、DragonflyCapital、CoinbaseVentures等基金投資的、去中心化合約交易協議，創始人為前DRW資深交易員，顧問包括知名程序員PhilDalian及區塊鏈咨詢機構Gauntlet。

當前，處于發展初期的去中心化衍生品交易所存在這樣一個不可能三角：性能、自治和安全。DerivaDEX采用受信任的硬件和獨特的架構解決了這一困境。其特點在于：

DerivaDEX采用可信執行環境抵御單點故障和審查問題；

DerivaDEX采用開放式訂單簿和鏈上結算部件，可提供高性能、高效率的體驗；

DerivaDEX使用的流動性挖礦模型可以激勵人們參與DerivaDEX的治理和運營。

目前，DerivaDEX上線的保險挖礦鼓勵用戶將質押資金用于保險基金，讓不斷增長的保險資金為用戶提供風險保障。交易協議計劃于2021年一季度上線。

DerivaDEX已發行治理代幣DDX。

Injective

Injective由BinanceLabs孵化，創始人具有傳統金融和區塊鏈背景。

Injective協議主要由三個部分組成：Injective鏈、Injective衍生品協議以及InjectiveDEX。

Injective鏈基于Cosmos構建，計劃實現較高的TPS及低gas費，通過可驗證延遲函數來杜絕搶先交易等交易作弊和不良交易行為。

目前，Injective測試網已上線了11個永續合約交易對，即將上線1個交割合約，在目前去中心化衍生品交易平臺中產品類型較為豐富。

Injective衍生品協議是一個完全去中心化的點對點衍生品協議，支持永續掉期、差價合約等，用戶能夠在其上自由創建任何衍生品市場并進行交易。

InjectiveDEX基于Injective鏈開發，采用訂單簿模式撮合交易，由節點維持去中心化訂單薄并獲取40%的交易手續費，用戶可免費掛單和取消訂單。Injective的現貨交易則基于0x協議。

Injective在傳統的衍生品交易模式上添加了做市商，由做市商向智能合約存入保證金，并保持一定的質押率，而買家可以向做市商買賣合約。合約的價格則通過預言機取自其他已上線該代幣的交易所，并按照交易量加權平均。

Injective已發行平臺代幣INJ。

美聯儲理事：數字美元的潛力在于對包括穩定幣在內的更高效系統的補充:5月27日消息，美聯儲理事布雷納德表示，與其他國家的央行相比，我們可能會發現自己在創新方面處于劣勢。已經有大批年輕消費者轉向移動支付應用。分散的支付系統將會帶來高昂代價，我認為數字美元的潛力在于對包括穩定幣在內的更高效系統的補充。[2022/5/27 3:44:13]

期權

Opyn(https://opyn.co/#/，未發幣）

Opyn由Dragonfly等基金投資。

Opyn為建立在通用期權協議“凸性協議”上的、基于訂單薄模式的鏈上期權平臺，其定位為為通過期權交易為用戶提供保險服務。

“凸性協議”具有較大程度的延展性——允許開發者創建各種不同參數的期權，如歐式與美式期權、看漲或看跌期權、底層資產、抵押品類型等。

目前，Opyn主要提供ETH的保護性看跌期權以及Compound存儲資產USDC及DAI的保險。

Opyn最近還新上線了v2版本，其特點包括：

期權到期時自動行權；

支持以現金結算的歐式期權；

支持將收益型資產用作抵押品并獲得收益；

當用戶在Opyn上購買了一個期權產品，用戶實際上獲得了代表該期權產品的oToken，并且可以將此代幣化的期權產品在Uniswap上交易。

Opyn的產品設計較為穩健，目前面臨的問題在于Orderbook形式對于流動性冷啟動有較大的劣勢。2021年可以關注Opyn怎樣解決流動性問題，以及是否有進一步的去中心化治理設計。

Hegic

Hegic是DeFi期權領域一個很有特點的產品。2020?年4月，上線V1版本協議；2020年9月9日，HEGIC代幣通過聯合曲線合約發行，2020年10月，主網v888版本上線。

Hegic的團隊處于匿名狀態，主要創始人化名MollyWintermute。

Hegic基于AMM模式而非Orderbook模式，當前支持美式期權，允許用戶在期限內的任意時間行權。

Hegic相比同類產品更加靈活，用戶可以設計1天、7天、14天、21天、28天的到期時間和任意行權價格。用戶在購買期權時，需要的總成本為支付期權費和固定1%的結算費。

Hegic采用了一種特殊的簡化版期權定價模型，其隱含波動率需要開發者根據skew.com上的信息手動更新。

此外，Hegic設計了流動性資金池，流動性提供者通過質押資產提供流動性，而用戶購買期權時則以流動性資金池作為期權的賣方，在行使合約時，流動性資金池向買方進行兌付，不行使合約時，期權費將平均分配給流動性資金池。流動性資金池也確保了合約可以被行權。

Hegic的流動性資金池是雙向池，看跌期權和看漲期權的結算在同一個池子中完成在。如果看跌期權虧損，看漲期權將獲利。這種雙向性在一定程度上分散和降低了市場波動帶來的期權風險。

2020?年12月7日，WBTC池中的多空比為3.56，ETH池中的多空比更是達到了6.4，在這種情況下，如果市場單邊上漲，LP會受到較高的損失，目前Hegic通過挖礦激勵的方式進行彌補。

AMM形式及簡單的UI設計令Hegic的鎖倉量和交易量在2020年4季度顯著增長。但另一方面，Hegic流動池中的LP承擔較大的風險，同時，匿名團隊也存在一定的不穩定性，2021年Hegic如何發展還需要保持觀察。

3.?保險

NexusMutual

NexusMutual是DeFi保險的先行者，它是一種互助型保險解決方案，互助會成員共同出資，共擔風險，其第一個產品是“智能合約保”。

你可以通過購買保險來減少以太坊上智能合出現代碼缺陷或黑客攻擊所導致的資產損失。

NXM是平臺原生代幣。

Opyn

Opyn在期權那部分曾做過介紹，其通過一套期權協議，能夠幫助用戶對DeFi資產進行風險保護。目前保險對象包括ETH，Compound中的cDAI和cUSDC。

對于Compound的存款用戶，在存入資產獲得cToken之后，可以通過購買oToken的方式支付保費，之后不管Compound是被擠兌了還是被黑客攻擊了，都可以憑借手中的oToken和cToken贖回自己的資產。

你可以在Opyn成為一個承保人，通過向Opyn的保險資金池中提供抵押物可以得到oToken，將其在市場中賣出即可賺到保險費。但是抵押物在承保時間內如果抵押率小于140%，就會被清算。這時候可以補充抵押物或者從市場買回oToken并銷毀掉以避免被清算。

COVER

COVER協議是一個點對點的保險市場。該協議包含三大要素：做市商(MM)、保險提供者和保險需求方。

它還包括四種代幣：DAI代表的是做市商需要抵押的存款、CLAIM代表的保險需求方索賠權利、NOCLAIM代表保險需求方權利、COVER代表獎勵和治理代幣。

然后它還有三個資金池：CLAIM-DAI池、NOCLAIM-DAI池、Cover-ETH池。

COVER希望將保險的權利和義務代幣化，當市場參與者自由博弈，通過套利來實現保險的功能。

COVER是其治理令牌，將用于理賠，提出提案，并對有關協議未來的提案進行投票。

Nsure

NsureNetwork是一個開放性保險平臺，是去中心化的“勞合社”，為希望轉移風險的人與愿意承接風險的資本提供交易平臺。

相對于傳統的保險，保險公司會提供一個報價，消費者選擇買或者不買。而Nsure的保費是由動態定價模型厘定的。

動態定價模型將資本需求和資本供給作為參數，在模型中共同決定最終保費。當供給增加時保費會變低，當需求增加時保費會變高。

承保人收益來自三方面。首先是如果項目沒有報損，則承保人的獲利就是這50%的保費，如果項目有損失，則等價于索賠額的50%的質押代幣會被銷毀。其次，承保人可以通過質押代幣，獲得在理賠流程中的投票權，參與這個流程也會有相應收益。最后作為Nsure代幣的持有者，承保人也享有在DAO中的共治權利，分配到新產生的代幣，享受代幣升值的盈利。

Nsure是為其平臺幣。

UNION

UNION是一個降低DeFi風險和成本的全棧保險協議。

據介紹，通過其多代幣模式的技術平臺結合了捆綁保護和流動性二級市場。DeFi參與者在一個可擴展的系統中管理其跨智能合約和協議的多層風險。UNION降低了個人用戶的進入門檻，為機構投資者的進入打好基礎。

UNN是其原生的平臺代幣。

4.?預測市場

Augur

在所有去中心化預測平臺中，Augur的開發時間較早、代碼質量較高、市場進展也較快。V神還曾擔任Augur的項目顧問。

Augur的預測流程主要分為創建市場、交易、報告與結算四步。

這個去中心化預測市場的成功離不開區塊鏈帶來的公平和安全，更離不開其平臺幣REP的激勵。

其玩法是，任何人都可以創建任何話題的一個預測市場，作為回報，該市場的創建者將獲得該市場一半的交易費用。為了保證發布者確實是在發布值得預測的事件，發布者需要支付一定的平臺代幣，而后參與者進行下注。參與者在結果最終出來前交易賭注，具備較高的流動性。最后，預測正確的人可以獲得預測錯誤者的代幣。整個平臺沒有押注上限或獎金上的限制。

Catnip

Catnip作為去中心化預測市場Augur生態中的一個項目，主要專注于交易層，為Augur提供訂單薄和AMM機制的預測市場交易平臺。

從實操上看，CatnipExchange使用Foundry.finance將預測結果的份額代幣化，之后將這些代幣放至BalancerAMM資金池中，允許用戶通過該資金池進行交易。通過將兩個已成型的平臺結合，Catnip提供了較好的流動性和體驗。

據官方介紹，與Augur相比，CatnipExchange的交易費便宜了數倍，僅為Balancer原生用戶界面交易費的50％左右。此外，CatnipExchange不產生清算費。

Catnip的啟動意味著去中心化預測市場功能分層是可行的。其中，Augur作為結果判定層，負責對預測事件的結果進行最終裁決，以讓押注不同預測結果的結果代幣持有人根據到期日事件的結果結算收益，而Catnip則屬于交易層，負責為終端用戶提供易用的交易體驗。

CatnipExchange最初只支持一個市場，即2020年美國總統大選，以將流動性集中在全球最可預測的事件上。

Numerai

Numerai是一個面向數據科學家的交易數據網絡，他們被激勵去預測模型以提高對沖基金的回報。Numerai首先會給其交易數據加密，然后再將加密后的數據分享給數據科學家，這樣科學家就不能看到基金的原始交易策略，從而讓科學家能夠基于數據建模，并以此在交易中獲取更多的收益。科學家的積分越高，能獲得的代幣也就越多。

Numerai并不能用作貨幣在市場上購買商品，它只是用來激勵科學家建立成功的機器學習模型，繼而在真實市場上通過交易盈利。

Erasure

Erasure是建立在以太坊和IPFS上的一種信息交易協議。其最初起源于上面言及的Numerai項目，某對沖基金將交易數據通過加密后眾包分給一個由數據科學家組成的網絡，讓他們競相構建機器學習模型來為該基金作出預測。

Erasure發布了ErasureBay，這是一個建立在Erasure協議之上的信息交易市場。你可以使用ErasureBay來尋求任何信息。

這個信息交易市場是完全點對點并去中心化的。買賣雙必須投入Dai作為押金擔保。當賣家提供不實信息時，買家將有權力再支付1/10的金額來銷毀賣家的全部押金來懲罰賣家。

NMR是Erasure協議的原生代幣。

5.支付

OmiseGO

OmiseGO是以太坊上的Layer2擴容方案，通過在側鏈上使用了PoS共識機制將每秒交易量提升到數千筆，同時將交易費用降低到三分之一。

8月初，OmiseGO發布了為知名論壇Reddit積分系統設計了以太坊擴容方案，隨后，Tether宣布正式在OmiseGO上發行USDT。

OmiseGO已于2017年發布其代幣OGM，至今市值逼近4億美元。

MaticNetwork

MaticNetwork和OmiseGO類似，采用DPoS側鏈和適配版本的擴容技術Plasma來提供安全、可擴展的交易體驗。

2020年6月，MaticNetwork主網正式上線。項目的開源基金會正在為開發者提供Matic錢包、支付API和SDK、身份解決方案和其他支持解決方案，以便開發人員能夠設計、實施和遷移基于Ethereum等基礎平臺構建的dApp。

由于塊生成時間較短，MaticNetwork上的支付交易可以在亞秒內確認，并且可以顯著降低費用，為dApp用戶提供更順暢、無摩擦的支付體驗。

MATIC用于質押挖礦，參與側鏈網絡的共識形成，還用于向PoS收益者支付挖礦獎勵以及其他交易/挖礦費用。每次交易發生時，小部分交易費用將存儲在協議中，以支持MaticNetwork生態系統的項目，并通過鏈式支付。

xDaiChain

xDaiChain是一個由MakerDAO基金會和POANetwork聯合推出的與以太坊兼容的側鏈。其最大的用途是可以高速、低成本地進行美元穩定幣的交易。

高效的原因在于，該鏈采用DPoS共識機制；而其所采用的美元穩定幣為xDai，其和以太坊1:1映射生成，因側鏈驗證者Maker協議為以太坊上Dai的發行方，因此可以確保用戶在側鏈上使用xDai的行為真實有效。

xDaiChain上有兩個代幣，xDai和STAKE，xDai作為鏈上的主要資產進行交易使用，同時可用于支付低廉的Gas費，免去讓用戶讓用戶兌換新代幣的麻煩。STAKE則可以理解為公鏈代幣，主要用于分布式記賬和治理。

xDaiChain方面表示，未來進一步拓展至除Dai以外的其他穩定幣以及以太坊之外的其他主鏈，而STAKE仍將作為公鏈代幣存在。

RaidenNetwork

雷電網絡是以太坊的一個側鏈，針對以太坊目前的交易速度低和擴展性不強的問題，雷電網絡提出了在以太坊區塊鏈外進行傳輸和交易，以實現低手續費、實時轉賬交易和隱私保護的問題。

Celo（https://celo.org/，代幣：CELO)

Celo成立于2017年，定位于提供多方位的開放金融解決方案，產品包括現金轉賬、個人對個人貸款、國際匯款等。

Celo平臺還發行了美元穩定幣cUSD。

RequestNetwork

RequestNetwork是基于以太坊和私有IPFS網絡的支付及財務審計平臺，是連接孤立的金融系統的接口，使用戶可以請求付款，從簡單的對等付款請求到完整的業務發票。

希望與Request網絡集成的企業需要：連接RESTAPI，運行網絡客戶端或運行網絡節點。

平臺代幣REQ可用于質押并運行節點、抵扣支付手續費等。

6.其他交易市場

Keep3r

keep3r是一個去中心化的任務眾包平臺，類似于區塊鏈版的豬八戒網。其最負盛名的一點可能就是，由DeFi「帶貨王」AndreCronje親自參與設計的。

keep3r運行依賴于工作和守護者。

Job指客戶希望執行某項操作的智能合約。Job可以是簡單地調用一項交易，也可能需要廣泛的鏈下邏輯。守護者指執行工作的外部人員。

當客戶在keep3r成功發布Job后，Keeper便可以認領并執行合同，完成工作后可獲得KP3R代幣獎勵。

Keep3r已發布的第一個Job約是UniswapV2Oracle，它的工作任務是收集Uniswap交易對的滑動平均價格。

keep3r的優點在于能減少項目方的維護成本，并促進智能合約網絡運維生態的形成。

InkProtocol

Ink協議是一個去中心化的電商市場，用于在線購買和銷售二手商品。

平臺提供電商市場最核心的幾大功能，如資金托管、第三方爭議解決，最重要的是圍繞賣家的分布式信用系統。

Ink認為，賣家信譽是影響線上零售店的重要因素，因此希望通過區塊鏈的不可篡改、可溯源特性強化賣家信譽的價值，讓好的賣家更易被信賴，有問題的賣家將會被記錄并消費者所擯棄。

Origin

Origin起源的目標是實現真正的點對點商務，買賣雙方可以直接交易，無需中介。

目前，用戶可以在Origin的旗艦商店及其合作伙伴應用上買賣商品和服務。市場運營商也可以在Origin的開源平臺上開發創建自己的應用。

District0x

District0x是基于以太坊、Aragon和IPFS技術創建的一個去中心化市場與社區的集合體。它為構建并運行集市/應用提供了核心功能，包括用戶具備發表列表、過濾和搜索、同行排名、積累聲譽、發送發票和收款的能力，由此支持任何人部署自己的網絡應用。

三萬字「2021」DeFi行業全景掃描

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