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比特幣:灰度公司其實并不看好比特幣 只因為一己私利

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原文標題:比特幣持有大戶——灰度公司,其實并不看好比特幣,只因為一己私利……

2020年12月16日,比特幣價格創下了2萬美元的歷史新高。隨后比特幣更是一路狂飆,短短半個月就超過了4萬美元。

到底是什么力量在推動比特幣價格上漲?

自從2020年10月比特幣價格突破1萬美元,機構入場的消息就不斷傳出:

10月8日,移動支付巨頭Square突然宣布買了5000萬美元的比特幣;

10月13日,資產管理巨頭Stone Ridge又宣布購買了1萬多枚比特幣,價值約1.15億美元。

令人瞠目的是灰度基金一直在風雨無阻地增持比特幣,可怕的占比讓人眼看著新挖出來的比特幣都不夠灰度買了。

截至2021年1月6日,灰度基金持有的比特幣數量高達60.68萬枚,價值約為190億美元。

同時也因為灰度的這一系列行為,讓各大媒體和專家解讀為機構看好比特幣的前景。

當前灰度信托總持倉量達192.66億美元:金色財經報道,鏈上數據顯示,當前灰度總持倉量達192.66億美元,主流幣種信托溢價率如下:BTC,-44.55%;ETH,-53.78%;ETC,-68%;LTC,-46.84%;BCH,-23.64%。[2023/3/5 12:43:14]

灰度基金的母公司是數字貨幣集團,簡稱DCG。

DCG在全球30多個國家和地區投資了160多家區塊鏈企業,從交易所、錢包到區塊鏈媒體,DCG的投資可以說滲透到了區塊鏈的每一個角落。

2019年初DCG的帝國版圖

而這個龐大的加密帝國的掌舵者,就是人稱“加密之王”的希爾伯特(Barry Silbert),他的目標是比肩巴菲特,將DCG打造為加密貨幣領域的伯克希爾·哈撒韋。

灰度比特幣信托負溢價率擴大至48.51%:金色財經報道,根據coinglass鏈上數據顯示,當前灰度總持倉量達143.7億美元,主流幣種信托溢價率如下:BTC,-48.51%;ETH,-59.66%;ETC,-76.08%;LTC,-63.7%;BCH,-59.55%。[2022/12/29 22:14:27]

在2013年,希爾伯特創立灰度基金,推出了比特幣信托基金GBTC,讓投資者能夠合法買賣比特幣。

GBTC:私募基金,也就是只向合格投資者發售,對于個人來說,個人凈資產或者與配偶的凈資產之和要在100萬美元以上(不包括主要房產價值)才算合格投資者。另外,GBTC的最低認購額為5萬美元(30多萬人民幣)。

那么到底是哪些人在買灰度的比特幣基金呢?

根據灰度報告顯示,投資者分為以下兩種:

1、超過80%都是機構投資者,其中包括號稱華爾街女版巴菲特的方舟投資。

灰度CEO:比特幣正從亞洲流向北美:2月17日消息,灰度CEO Michael Sonnenshein發推稱目前觀察到比特幣正在從亞洲的實體流向北美洲的實體。[2021/2/17 17:23:46]

2、退休基金和家族辦公室,其中就包括了大名鼎鼎的羅斯柴爾德家族。

投資者參與GBTC投資有兩種方式,實物出資和現金出資。

1、現金出資:投資者支付現金,灰度的兄弟公司Genesis(DCG旗下的數字貨幣交易所)拿了現金買回比特幣交給灰度,灰度再把比特幣交給專門的托管機構Coinbase Custody,向投資者發行GBTC份額。

2、實物出資:投資者直接將比特幣交給灰度,灰度同樣把比特幣交給托管機構,然后向投資者發售GBTC份額。

灰度BTC信托增持2172.39枚 LTC持倉增長0.18%:美東時間01月13日,灰度信托持倉數據變化如下:

灰度BTC信托持倉量增加2172.39枚(+0.36%),總持倉量為608814.21 BTC;

灰度BCH信托持倉量增加89.65枚(+0.04%),總持倉量為239260.11 BCH;

灰度LTC信托持倉量增加2070.78枚(+0.18%),總持倉量為1155471.85 LTC;

灰度ETH、ETC信托當日未增持。[2021/1/14 16:07:17]

而且2019年三季度,灰度曾經披露過,過去一年間71%都是實物出資。

看到以上大家肯定都會想既然投資者手里已經有了比特幣,為什么還要大費周章,交2%的管理費,把比特幣換成灰度的GBTC呢?

聲音 | 灰度業務發展總監:投資者越來越關注主流幣信托資產:據dailyhodl報道,灰度銷售和業務發展總監Rayhaneh Sharif-Askary在接受采訪時稱,灰度(Grayscale)第三季度數據表明投資者對主流幣信托越來越感興趣,其中包括以太坊、XRP、比特幣現金、LTC、以太坊經典等加密資產。[2019/10/22]

投資者看中的是安全嗎?也算,可并不是最主要的原因。

剛剛說過,灰度只是比特幣的搬運工,比特幣都存在第三方托管機構里,而且托管機構的手續費比灰度2%的管理費低得多,自己把比特幣存到托管機構它不香嗎?

既不是出于合規,也不是為了安全,而是因為一些不為人知得到秘密……

1、成本較低。對于普通投資者而言,GBTC提供了一種投資比特幣的合規渠道,而且相比于到數字貨幣交易所開戶交易,投資GBTC的學習成本比較低。

2、GBTC不能贖回。投資者只能用比特幣或者現金換GBTC份額,但是不能用GBTC份額贖回自己的現金或比特幣。

3、GBTC定期發行。發行之后要鎖定6個月才能在二級市場上賣出,這就導致二級市場的價格再高,投資者都無法立刻從一級市場買入,然后二級市場上賣出消除價差,再加上GBTC目前缺乏替代品,二級市場上需求旺盛,進而就出現了持續的高溢價現象。

高溢價在,套利機會就在。

溢價越高,套利的人也就越多,對GBTC的需求也就更高。

所以不管比特幣的價格有多高,都有人在申購GBTC,灰度都在不斷增持比特幣。在一級市場申購GBTC的,畢竟都是專業投資者,相比于賭比特幣的未來,利用GBTC套利是更穩的幸福。

看到這里大家應該已經明白了,表面上看灰度在不斷增持比特幣,卻不一定是因為機構看好比特幣的前景。GBTC這個產品的“缺陷”,反而放大了對GBTC的需求。

灰度的盈利手段

1、2%的管理費。

目前灰度持有超過60萬個比特幣,每年光管理費就能收12000個比特幣,比特幣價格按3萬美元算,一年穩賺3.6億美元。當然了灰度也不止GBTC一個產品,其他產品的管理費也不止2%。

2、灰度還與兄弟公司很強的協同

一是Coinbase Custody。希爾伯特早在2013年就已經投資了Coinbase,而灰度的加密資產全部由Coinbase Custody托管,并收取托管費用。

二是Genesis。Genesis的交易、借貸及衍生品等主要業務,全都能從灰度基金的增長中獲利。

1、GBTC現金申購:灰度直接把錢交給Genesis去買比特幣,從而增加了Genesis的交易量和手續費收入。

2、借貸業務:Genesis畢竟是灰度的兄弟公司,所以不同于一般的交易平臺,Genesis上可以直接抵押GBTC借比特幣,這樣投資者就可以申購GBTC,然后抵押給Genesis,再申購GBTC,再抵押給Genesis,放大杠桿。前面說過,只要GBTC的高溢價還在,套利就會發生,這樣抵押GBTC借比特幣的需求也會提升,所以灰度基金規模擴張的同時,Genesis的借貸業務也在迅速擴張,2020年第三季度,Genesis發放了52億美元的貸款,相比二季度的22億美元,暴增1.4倍。

3、衍生品業務:投資者基于GBTC進行套利可能還會有套期保值、對沖風險的需求,進而能夠提振Genesis的衍生品業務。

說到這里你知道灰度的錢是哪來的嗎?2%的管理費+Coinbase Custody的托管費+Genesis的交易手續費+借貸業務產生的收入=總盈利。

灰度一魚多吃賺的盆滿缽滿,灰度在這個過程中穩賺,機構投資者也穩賺,那么到底誰虧了錢呢

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