ETF:霸屏MXC抹茶漲幅排行榜！杠桿ETF如何成為單邊行情里的賺錢利器？

如果現在打開MXC抹茶或是其它主流交易所APP，你會發現，漲幅榜最靠前的大概是ADA3L、VET3L、ATOM3L……

這就是過去一年極其默默就火爆了的杠桿ETF。它們是單邊行情里的利器。

▲杠桿ETF產品收益顯示圖

字母S就是英文short，L則是long。3S就是3倍做空，3L就是三倍做多。杠桿ETF這個衍生品等于就是讓交易員像買賣加密貨幣現貨一樣去杠桿做多或做空。但杠桿ETF并不急于保證金交易，也沒有爆倉規則。

杠桿ETF怎么玩？如何把控風險？如果你還不懂，那你應該好好讀讀這篇文章。

小白科普：杠桿ETF是什么？

ETF的全稱是ExchangeTradedFund，和期貨、期權一樣屬于金融衍生品，借鑒自傳統金融世界。在加密資產交易中，MXC抹茶在2019年12月就上線了杠桿ETF產品，我們就以它為例來做一個科普。

比亞迪與AI和元宇宙公司MeetKai達成合作:金色財經報道，7月11日，比亞迪與AI和元宇宙公司MeetKai共同推出“BYD World比亞迪元宇宙”虛擬展廳，為美洲客戶提供線上沉浸式品牌及產品互動體驗。“BYD World比亞迪元宇宙”展廳于7月11日在厄瓜多爾首站上線，并于次日在智利上線，隨后將會陸續登陸多個拉美市場。[2023/7/11 10:48:27]

杠桿ETF使得加杠桿的過程就像買賣現貨一樣。比如，買入BTC3L意味著3倍做多BTC，賣出表示平倉。買入BTC3S意味著3倍做空BTC，賣出表示平倉。也就是說，BTC的漲幅波動1%。ETF的波動就會是3%。杠桿ETF可以用USDT直接購買。

根據MXC抹茶介紹，杠桿ETF每個交易對背后對應著一定數量的合約倉位，管理者動態調整倉位使得整個份額在一定時期內保持固定的杠桿倍數。

杠桿ETF因而有“單位凈值”概念。每一單位的杠桿ETF產品都對應相應份額。該份額的動態實際價值就是杠桿ETF產品的單位凈值。

美眾議院數字資產新草案提出將成立CFTC-SEC數字資產聯合咨詢委員會:金色財經報道，美國眾議院金融服務委員會主席 Patrick McHenry 和農業委員會主席 Glenn “GT” Thompson 分享了數字資產立法的討論草案。該立法草案側重于證券或商品等數字資產，該提案提到了當前的私人證券豁免以及新的定制豁免。將成立 CFTC-SEC 數字資產聯合咨詢委員會。當前的草案為發行商出售滿足以下條件的數字資產創造了證券法豁免：

1) 發行人過去 12 個月數字資產的總銷售額不超過 7500 萬美元；

2) 非合格投資者在過去 12 個月內從發行商處購買的數字資產少于購買者年收入的 5% 或凈資產的 5%，以較高者為準；

3) 購買方在交易完成后擁有不超過數字資產 10% 的單位；

4) 本次交易不涉及股權或債務證券。

根據證券法，數字商品和支付穩定幣被排除在證券定義之外，SEC 還需要頒布允許在數字分類賬上保存記錄的規則。雖然 NFT 不是草案的一部分，但需要進一步研究由美國商務部管理的 NFT。[2023/6/4 11:56:34]

但是，因為該產品在二級市場進行交易，其最新成交價格就會偏離單位凈值。另外，在極端行情里，這種價格偏離就會被放大。

鮑威爾發表講話之際市場隱含的6月加息概率上升:金色財經報道，隨著鮑威爾發表記者會開場白，美國國債收窄之前的漲幅。美聯儲會期對應的OIS合約利率開始小幅走高，體現出更高的6月政策會議加息溢價。對應6月份美聯儲政策會議的OIS升至5.12%，隱含加息大約5個基點，表明加息25個基點的可能性約為20%。[2023/5/4 14:41:02]

為了使得杠桿ETF產品能夠始終以3倍杠桿鉚定價值，ETF產品就會引入再平衡的概念。再平衡分兩種，定時再平衡和不定時再平衡，理解起來有點難度。

以MXC抹茶為例，它會在新加坡時間每日0點進行定時再平衡。不定時再平衡稍微復雜些，即當標的的現貨價格漲幅或者跌幅超過一定閾值時，比如，上漲幅度超過15%時,-3倍的杠桿ETF就會觸發再平衡。

另外，當單位凈值價格低于一定閾值時，平臺還會對該品種進行合并操作。比如，當某個ETF產品價格為0.05U時，將凈值價格變為合并前10倍，即0.5U，但相應數量也會變為合并前的1/10。但這個過程中用戶總資產是不會受任何影響。

Genesis提交第11章破產申請文件，資產和負債估計在10億至100億美元之間:1月20日消息，Genesis向紐約南區美國破產法院提交Chapter 11破產申請文件，Genesis列出的資產和負債估計在10億至100億美元之間。Genesis表示，將由委員會監督重組的所有方面，現有手頭現金超過1.5億美元。貸款業務的新貸款發放仍處于停滯狀態。[2023/1/20 11:22:42]

核心就是注意一點，單位凈值和最新價格是不一樣的，管理者會通過一些措施來縮小兩者的偏差。

▲ADA3L產品將現貨漲幅放大3倍，而ETF已有“專區”

杠桿ETF有什么優勢和風險？誰適合使用這個衍生品？

杠桿ETF適合大部分的投資者。但它尤其適合善于把握趨勢性行情，以及不想承擔爆倉風險的低風險偏好投資者。

FRNT?Financial：對FTX或Alameda沒有重大風險敞口:金色財經報道，加密貨幣平臺FRNT?Financial表示，對FTX或Alameda沒有重大風險敞口。[2022/11/16 13:09:20]

比如，通過上面的介紹，你應該可以發現MXC抹茶平臺的杠桿ETF有以下這些特征。

1、擁有杠桿收益，但開倉不需交納保證金，沒有強平規則，也就不用在方向做錯的情況下追加保證金。

2、恒定杠桿倍數。這是相對期貨而言的一個顯著特征。

3、復利收益，浮盈會自動轉入倉位。這一點非常有趣。它與杠桿ETF背后的再平衡概念相關。

我們用正向BTC三倍看多產品來舉個例子吧，以下數據來自MXC抹茶對ETF產品的介紹。

如果BTC的每日走勢為+10%,+10%,+10%,+10%，那么該產品的4日收益率為185%，要高過4日現貨收益44%的3倍。

如果BTC的每日走勢為-10%,-10%,-10%,-10%，那么該產品的4日虧損為76%，要小于4日現貨虧損35%的3倍。

如果BTC的每日走勢為+10%,-10%,+10%,-10%，那么該產品的4日收益率為-17%，要跑輸4日現貨收益率-2%的3倍。

如果BTC的每日走勢為+10%,-10%,+10%,-10%......且，該走勢持續100天，那么不管是BTC3L還是3S，其產品收益率均為-99.1%，凈值價格這時候存在趨向于歸零的風險。在暴漲暴跌的行情里，凈值價格的降低會速度會加快。

所以，你可以發現，在趨勢性行情里，方向做對的杠桿ETF產品會有不錯的收益表現，做錯了相比期貨的損失也會較小。但是在震蕩行情里，杠桿ETF的表現會差一些。

因而，當你購買的杠桿ETF產品跨越一個再平衡周期時，杠桿ETF并不能保證多日累計收益率和現貨收益率一定保持固定倍數的關系。總結一下，你如果想交易杠桿ETF產品，你需要注意以下幾個點。

1、震蕩行情里要極其小心，會有倉位損耗。

2、關注凈值，成交價格會受到買賣成交影響偏離凈值，最終，成交價格需要回歸到凈值附近。

3、費率。費率主要是受再平衡影響。定時和不定時再平衡都會產生一定費用。這與永續合約的收費有點相似，具體可以參考不同平臺的規則。

以上內容都是針對杠桿ETF的產品本身而言。就像合約和現貨都要考慮產品的深度一樣，ETF也一樣，深度越好，流動性越好，產品的交易體驗才會越好。

▲APP顯示的杠桿3倍ETF產品

頻繁霸屏交易所漲幅排行榜，杠桿ETF已是交易所“新戰場”！

不難發現，ETF作為錨定現貨漲跌幅的衍生品，資金進出并不會影響現貨價格。在傳統金融領域，ETF是大資金投資某個標的的首要選擇之一，適合大資金入場。在加密貨幣圈，它正受到更多人關注。

據MXC抹茶工作人員介紹，2019年12月，BTC處于減半行情初期，市場洗盤嚴重，合約爆倉較多。市場需要一款可以在放大收益的同時，風險相對較小的衍生品。MXC抹茶的杠桿ETF由此而生，它成為一個創新產品，很快引爆了市場的交易熱情。

當時首批標的僅有BTC、ETH和EOS，今天，該平臺已經上線超過70個標的的3倍杠桿ETF產品，另外，還有部分標的上線了4倍以及5倍的杠桿ETF類產品。據Cryptorank數據顯示，抹茶ETF交易量已排名全球第二。

如果單看MXC抹茶平臺的杠桿ETF產品。復利效應。資金利用率高，沒有爆倉規則。多倍追蹤現貨漲幅，幣種豐富。這三個優勢使得用戶體驗非常好。尤其是在比特幣在突破1.2萬美元后的單邊行情里，杠桿ETF的盈利能力極其耀眼，也吸引了更多的投資者入局。

從MXC抹茶平臺可以看出，他們未來還會上線更多幣種，以及提供更多的杠桿選擇。同時，在深度和價差等方面繼續優化。

但實際上，市場對杠桿ETF的玩法明顯依然缺乏理解，尤其是再平衡機制。與期權一樣，作為金融工具，它的流行依然需要市場教育。

持續教育用戶，不斷優化產品，這或許是杠桿ETF可見的一個進化方向。

此前，期貨成為交易所的必爭之地，隨著期貨成為平臺標配，杠桿ETF的競爭已經進入“肉搏”階段。它不是合約的有力補充，而是主戰場。

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