比特幣:華爾街知名投行杰弗瑞集團：比特幣正在機構化

從所有權方面考慮的話，比特幣和黃金并不互斥，但現在比特幣更具優勢，不同世代的投資者都會被比特幣吸引，比如嬰兒潮一代和千禧一代等。

來源：杰弗瑞集團

編譯：碳鏈價值原創團隊

2020年給大家留下最深印象的無疑是新冠病疫情，但這一年對比特幣來說也有特別意義。在經過12年發展之后，比特幣在今年變得越來越成熟。

華爾街知名投行杰弗瑞集團近日在旗下《恐懼&貪婪》投資周報中對比特幣市場進行了分析，毫無疑問，2020年比特幣市場表現可以用驚艷來形容，本文撰寫時據Coingecko數據顯示比特幣價格已經達到了23,547.46美元，相比于3月12日“黑色星期四”價格低點上漲了474%，相比于今年年初上漲了214%，2020年12月16日，比特幣價格歷史性地突破了2萬美元，單日漲幅達到9.2%。這次比特幣價格飆升與2017年完全不同，隨著基本面更加強大和其他多種原因，比特幣價格甚至可能會上漲更高。

華爾街知名空頭Wilson：美聯儲的鷹派表態將引發股市震蕩:5月1日消息，華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，股市投資者對美聯儲將在下半年降息的希望將破滅。美聯儲將于本周四加息，如果這次會議美聯儲傳達的信息更加強硬，可能會給股市帶來短期的負面影響。即便是在銀行業動蕩和經濟衰退擔憂加劇的情況下，投資者對好于預期的企業收益感到欣慰，并預計任何經濟放緩都將是溫和的。但Wilson認為，投資者對今年下半年和整個2024年美國企業實現利潤復蘇的預期有些過頭了。[2023/5/1 14:37:04]

一些機構投資者和投資“大咖”已經公開購買了比特幣，此外現在散戶投資者也有機會使用各類投資工具購買比特幣，比如美國的灰度比特幣信托基金，還有最近在法蘭克福交易所上線的VanEckVectors比特幣交易所交易票據，灰度旗下比特幣信托基金溢價不斷上升，表示越來越多機構開始尋求比特幣投資敞口，甚至不惜付出高于現貨價格的代價。幾乎可以肯定的是，如今的比特幣已經成為金融系統的一部分。

觀點：華爾街分析師預測未來一年Coinbase股票將有一倍上漲空間:金色財經消息，據Watcher.Guru發推稱，華爾街分析師預測未來12個月Coinbase股票將有100%的上漲空間。[2022/4/17 14:29:07]

毫無疑問，在這次迅速崛起的比特幣牛市中，大型機構投資者扮演了非常重要的角色，如果沒有他們入場，很難說比特幣究竟能否在三個月完成歷史突破。從廣義上說，這次比特幣牛市是由機構投資者和高凈值人士引領的，他們購買比特幣更有可能長期持有，而不是回到交易所。機構投資者購買比特幣之前，比特幣市場存在不少風險，除了比特幣賬戶有可能被黑客入侵之外，比特幣之前一直被認為是非法交易者最常使用的支付手段，比如在暗網中購買非法麻醉品。但是隨著機構投資者入場，現在比特幣已經被正名了。本次市場走高其實開始于八月份，當時最重要的一個風向標就是納斯達克上市公司商業智能軟件MicroStrategy宣布進入比特幣市場，2020年8月11日，MicroStrategy宣布已在比特幣上投資了2.5億美元，從此吹起了機構投資者進軍比特幣市場的號角，9月8日，MicroStrategy又宣布投入1.75億美元購買比特幣，至此該公司在比特幣上的投資規模已經達到4.25億美元。根據MicroStrategy向美國證券交易委員會提交的8-K申請表，該公司將會選擇比特幣作為一種主要的儲備資產，在其資產負債表中，比特幣與現金和其他短期投資是一樣的。之后MicroStrategy在12月初又投入了5000萬美元購買比特幣，目前該公司已累計持有40,824枚比特幣。

華爾街銀行在美國參議院舉行聽證會前對加密貨幣持謹慎態度:華爾街主要銀行的高管將在當地時間周三出席美國參議院銀行委員會的聽證會，討論他們的金融機構在美國經濟復蘇中所扮演的角色。美國銀行首席執行官Brian Moynihan在準備好的證詞中表示，該銀行正在繼續評估與加密相關的產品和服務的收益，風險和客戶需求。他說:“目前，我們不為加密貨幣放貸，也不為主要業務是加密貨幣或促進加密貨幣交易和投資的公司提供銀行服務。”Brian Moynihan說，美國銀行還在評估分布式賬本技術等新技術，這可能會為銀行的客戶帶來價值。不過，他表示，盡管美國銀行擁有60多項區塊鏈專利，但該行仍“沒有找到大規模的應用案例”。同樣，花旗集團首席執行官Jane Fraser也概述了一種謹慎的加密貨幣方法，稱該銀行在接觸加密貨幣之前需要確保明確的控制和治理。Fraser寫道:“花旗正集中資源和努力，了解數字資產空間的變化和分布式賬本技術的使用，包括我們客戶的需求和興趣、監管發展和技術進步。”富國銀行首席執行官Charles Scharf表示，該公司一直在密切關注加密貨幣的發展。Scharf指出，數字資產“已成為替代投資產品，但其作為貨幣和支付機制的地位仍不穩定”。Scharf還提到，富國銀行正準備在該行的全球分支網絡中推出基于區塊鏈的結算服務試點。（Cointelegraph）[2021/5/26 22:46:45]

就在審計部門和美國證券交易委員會批準MicroStrategy將比特幣納入到自己的資產負債表之后，加密貨幣市場開始上漲，這一事件可能是第二波牛市的分水嶺。很快，就在MicroStrategy公開投資比特幣之后，支付公司Square也開始效仿，他們拿出公司總資產的1%，約5000萬美元投資比特幣，Square首席財務官AmritaAhuja表示：「我們認為比特幣有可能在未來成為一種更普遍的貨幣，投資比特幣只是我們的第一步」。雖然Square在比特幣上的投資金額并不算大，甚至可能不需要公開報道，但在當前市場環境下所產生的效果和意義是一樣的。除此之外，2020年10月21日，PayPal也宣布正式進入比特幣行業，允許用戶直接購買比特幣等加密貨幣，短短一個月后PayPal購買的比特幣數量已經占到當月新開采比特幣的70%。

Coinbase、BitGo等與華爾街大銀行討論加密托管:金色財經報道，隨著更多傳統投資者開始關注加密貨幣，加密貨幣的主要經紀人正在擴展其業務。BitGo、Coinbase和Genesis Global等公司都在向公開交易的公司、宏觀基金和金融科技公司提供服務，他們還與華爾街的大型銀行進行了對話以討論加密托管。此前消息，美國貨幣監理署（OCC）代理署長Brian Brooks表示，一些銀行已經聯系了許多大型加密托管機構，諸如Anchorage和Coinbase，詢問它們是否愿意成為國家銀行的第三方托管提供商，因為這些銀行的客戶想要投資比特幣。[2020/12/4 23:03:23]

很多人其實完全沒有想到MicroStrategy會進入加密貨幣市場，因為作為一家傳統智能商業公司，他們主要深耕技術和軟件領域，而且旗下業務已經在傳統科技行業里布局了近31年時間。自從宣布投資比特幣之后，MicroStrategy公司市值增長了131%，達到27.7億美元。此外，MicroStrategy公司此前投資比特幣的價值也幾乎翻了一番，目前約為9.17億美元。自1998年上市以來，MicroStrategy公司聯合創始人邁克爾·塞勒在該公司首席執行官職務上任職長達22年時間，他從來不是一個“撈快錢”的經營者，所以這次選擇投資比特幣應該是他深思熟慮之后的決定。值得關注的是，邁克爾·塞勒直到2019年才開始了解比特幣，然后直到2020年春季決定拿出部分公司資金投資比特幣，并將其作為一種價值存儲，因為他認為比特幣是數字黃金，比任何貨幣都更強大、更快、更聰明，作為世界上最好的儲值資產，并且會成為主導市場的貨幣網絡，比特幣能有效解決地球上每個人、公司和政府面臨的價值存儲問題。投資比特幣，世界將變得更加美好。于是，邁克爾·塞勒說服了審計師和律師，審計師最終只用短短十周時間就批準MicroStrategy公司可以投資比特幣。

華爾街日報發布標題為《‘現金是垃圾’，4.25億美金押注BTC》的文章報道MicroStrategy公司的比特幣投資:北京時間10月31日晚，華爾街日報發布標題為《‘現金是垃圾’，4.25億美金押注BTC》的文章報道MicroStrategy公司的比特幣投資。據了解，擁有近10億美金現金的MicroStrategy已經在比特幣上投入了超過4.25億美元。文章稱，MicroStrategy本可以通過支付巨額股息或回購大部分股票來“擺脫”其剩余現金的。相反，MicroStrategy將其總資產的一半押在了比特幣上。從2020年8月起，當MicroStrategy宣布已投資比特幣2.5億美元時，其股票在一天之內上漲了9％。一個月后，公司宣布將繼續將其大部分剩余現金用于比特幣投資后，其股票在兩天內上漲了23％，短期超越了其過去幾年的股票表現。MicroStrategy的CEO Michael Saylor稱，公司購買比特幣的主要目的不是提高股價，而是防止公司的購買力下降，比起債券、股票與黃金，比特幣是相對理想的長期資產。[2020/11/1 11:21:47]

資料來源：彭博社資料

邁克爾·塞勒認為，雖然比特幣是一個理想的儲備資產，但是對于那些持有黃金的人來說，如今已經感到比特幣開始威脅黃金的價值主張，而且正在「去黃金化」。從所有權方面考慮的話，比特幣和黃金并不互斥，但現在比特幣更具優勢，不同世代的投資者都會被比特幣吸引，比如嬰兒潮一代和千禧一代等。

如果你是一名黃金投資者，目前可能需要關注這個避險資產所帶來的實際風險。由于新冠病疫情影響，G7國家都實施了貨幣量化寬松政策，全球各國法定貨幣都存在貶值風險，過去黃金這種避險資產的確可以對沖此類風險，但現在避險屬性正在轉移到比特幣身上——值得一提的是，這個轉移過程其實已經開始了。另外還有一個殘酷的事實，事實上，美國早在2008年金融危機之后就啟動了貨幣量化寬松政策，如果從那時開始計算的話，比特幣價值上漲幅度已經超過黃金177,000倍。之所以會出現如此驚人的漲幅，很大一部分原因是因為比特幣是一種通縮資產，而且供應量也是固定的，發行量每隔四年減少一半。相比之下，雖然開采難度很大，但黃金供應量并不是固定的。

資料來源：彭博社

不過，黃金并沒有被投資者徹底放棄。雖然黃金走勢近期相對于美國實際利率和美元的表現不佳，讓一些投資者擔心比特幣正在取代黃金成為通脹對沖工具的首選，但比特幣的日益流行目前并不會對黃金地位構成威脅。此外，隨著越拉越多疫苗上市，新冠病疫情預計將會隨著時間有所緩解，一旦美聯儲決定不再實施貨幣量化寬松政策，市場很可能會進入到新一輪周期性復蘇階段，黃金價格也可能因此再次上漲。根據美聯儲聯邦公開市場委員會最新會議披露的信息顯示，由于新冠病疫苗已經獲批上市，市場后續可能會進入到復蘇狀態，不過預計到2023年只能實現2%的通脹目標，而且大多數美聯儲理事都認為短期低利率至少還將維持三年時間，至少三年。如果新冠病疫情得到有效控制，2021年金融市場或許會出現周期性復蘇跡象，此前被抑制的需求可能會被釋放，那么美聯儲是否會堅持低利率值得關注。如果僅僅是因為金融系統無法承受更高的利率，持溫和態度的美聯儲可能依然會保持低利率水平，但問題是，低利率雖然不會導致市場劇烈震蕩，但至少會引發出現輕微波動，全球投資者都需要了解這一點。

華爾街著名投資銀行杰富瑞集團全球股票策略主管克里斯·伍德早在2019年6月就建議投資者可以持有比特幣，在每周寫給投資者信函中，克里斯·伍德表示比特幣正在持續上漲，并稱其是一種比黃金更好的價值儲存方式，他寫道：“此前養老基金投資組合中占到50%權重的實物黃金投資，將會在未來幾年逐漸減少五個百分點，這些資金擬用于投資比特幣。如果比特幣價格在突破2萬美元水平后出現大下滑，我將有意增加比特幣頭寸。”

2002年第三季度黃金價格水平位323美元/盎司，如果你那時沒有選擇投資黃金也不必感到錯失機會，因為現在可能是投資比特幣的機會，希望不要像錯過黃金那樣錯過比特幣。

圖表4：建議為基于美元的養老基金配置多頭資產

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