比特幣:山寨季來了么？解析加密貨幣的板塊輪動

什么是山寨季？

“Alt Season（山寨季）”，加密貨幣市場周期的一部分，諸多山寨幣對比特幣匯率飛速上漲，最典型的例子就是，2017年12月下旬至2018年1月初，山寨幣牛市，群魔亂舞。

短暫的山寨幣牛市，同時是天堂與地獄，有人翻身，有人翻車。

抓住短暫的山寨幣牛市是不少散戶眼中實現階級躍升的希望，畢竟3.5萬美元左右的比特幣已經與大多數人無緣。

當山寨季過去，比特幣重回強勢主導地位，等待山寨幣的將會是“跌了90%繼續跌90%”的萬劫不復，我們稱之為“Salt Season”。

投資者如何與時間賽道，抓住山寨季轉瞬而逝的紅利？

加密貨幣板塊輪動

韋氏評級：市場注意力轉向山寨幣只是時間問題:今日，韋氏評級發推稱，當比特幣能量達到新高位的時候，看起來市場注意力轉向山寨幣只是時間問題。[2021/1/11 15:52:37]

加密貨幣也存在具有周期性的板塊輪動。

從資金的流向來看，加密貨幣牛市分為四個階段。

第一階段：比特幣暴漲。

來自圈內以及圈外的資金流入，導致比特幣暴漲。

隨后，資金慢慢流入以太坊，但難以跟上比特幣的步伐，直到拐點出現，以太坊上漲幅度，開始超越比特幣。

第二階段：以太坊成為主角。

在這個階段，以太坊的價格表現超過了比特幣，市場上開始有“以太坊長期價格表現將超越比特幣”的聲音。

與此同時，資金開始慢慢流向主流幣，頭部TOP20的主流幣開始冒頭上漲。

第三階段：主流幣上漲。

10668ETH手續費事件進展：韓國山寨交易所Good Cycle自認失主:6月17日下午2點左右，韓國交易所Good Cycle向星火礦池發送了一條”I am the sender“的消息，自認天價手續費轉賬交易的發送方，暗示星火礦池退還手續費。而星火礦池早在6月16日就已發布公告宣布10668枚ETH“異常轉帳手續費”將分配給礦工，在此之前，發送方并未聯系過星火礦池。

6月17日下午3:30分，星火礦池按照此前的承諾開始向以太坊礦工派發手續費。

注：上周以太坊鏈上連續發生三起天價手續費轉賬，另外兩筆交易中，Ethermine礦池已決定向其礦工分配10668 ETH的交易費，魚池稱因為該筆交易是黑客攻擊所致，所以決定將費用退還給交易發送方Mining Pool Hub。[2020/6/17]

以太坊表現優于比特幣，市值前50的加密貨幣開始猛漲。

無論市值大小，一些基本面強勁的新型山寨幣開始成為市場的焦點。

分析 | 部分頂級山寨幣的資產集中度較高，具體影響取決于其生態系統:IntoTheBlock統計了一些頂級山寨幣的數量以及其集中程度：151個地址擁有大約39％的ETH流通供應量，112個地址擁有29％的BCH流通供應量，131個地址擁有47％的LTC流通供應量，103個地址擁有24％的BSV流通供應量，41個地址擁有39％的ADA流通供應量，132個地址擁有63％的USDT流通供應量。Beincrypto文章稱，似乎LTC和USDT的財富集中度相比其他幾種山寨幣更高。這將如何影響這些項目的發展軌跡仍有待討論。高資產集中度的影響取決于各自的加密貨幣生態系統。如果對一個去中心化系統的很大一部分進行寡頭式控制，那么治理就很少能奏效。這是開發人員在構建這些治理模型時必須牢記的一個問題。（Beincrypto）[2019/11/21]

第四階段：山寨幣群魔亂舞。

到了這個階段，不少優質藍籌幣持續突破新高。

分析 | 山寨幣對整個加密市場發出一些樂觀信號:加密貨幣評級機構Weiss Ratings的首席分析師Juan Villaverde發表分析文章指出，加密貨幣市場上周基本持平，其中比特幣、以太坊、XRP等大型幣正在拉低市場，而山寨幣漲幅可觀，Weiss小盤加密指數上漲了9.85%。山寨幣的表現也體現在另一個關鍵指標上，比特幣在加密市場的份額在今年9月初達到最高點，達到近69.9％，此后一直下降至本周確立的低點66.36％。而上次觀察到山寨幣率先表現的時間是2018年12月至2019年4月，正值市場準備大幅飆升之際。總的來說，山寨幣對整個加密市場發出了一些樂觀信號。[2019/11/18]

中市值、低市值、微市值的加密貨幣都在同一時間持續上漲，無論基本面如何，似乎每個幣都大漲，而藍籌幣的表現已經遠遠超過了比特幣和以太坊

Meme（段子）無處不在，每個人都超級興奮，你會感覺到空氣中的狂熱。

分析 | Bittrex US將下架42個幣種或引發其他交易所效仿，導致山寨幣被拋售:6月15日訊，據AMBCrypto消息，隨著Aragon（ANT）、Civic （CVC）、TenX（PAY）等加密貨幣將從Bittrex US市場移除，許多分析師認為，這可能引發多米諾骨牌效應，其他交易所也會效仿，導致一些鮮為人知的山寨幣被拋售。 加密分析師Don Alt發推稱，“這是一次山寨幣外流。如果我們假設這些幣也不會上線Binance US（對Bittrex和Binance的監管是一樣的），它們將失去整個美國市場。這些山寨幣可能不會屈服于消失，它們可能會被下架而導致沒有價值。”BitFlyer的Hailey Lennon表示，“監管機構現在有多個例子說明監管如何抑制美國的創新。” 此前，Bittrex官方發布公告稱，自6月28日起，美國客戶將無法再訪問ADX等42個加密貨幣交易市場，這些交易市場將轉移至Bittrex International，因此不會影響非美國用戶在Bittrex International上繼續交易。[2019/6/15]

山寨季之后呢？

一般而言，山寨季之后，資金會有兩種動向。

第一，盈利套現，變成法幣。

當投資者在山寨幣的狂歡獲得幾倍甚至幾十倍的回報，獲利者會直接變現為法幣，大規模的套現勢必導致整個加密貨幣市場出現調整，甚至是山寨季徹底退場，加密貨幣市場轉而進入熊市。

第二，山寨幣獲利資金回流到比特幣。

這將重新激活比特幣的勢能，比特幣繼續上漲，開始新一輪的“牛市周期”，資金會再次向下滾動，回流到以太坊、主流幣、山寨幣，緩慢開啟第二輪牛市。

山寨季來了么？

最近一周，隨著UNI\SUSHI等DeFi幣持續大漲，比特幣市值占比從接近70%下滑至67%，山寨幣市值連續上漲，但還未突破2017年歷史新高，山寨幣牛市來了么？

根據blockchaincenter的定義，如果在一段時間內，排名前50位的加密貨幣中有75％的表現優于比特幣，那就是山寨季。

從過往數據來看，無論是季度、還是月份還是年份，山寨季都未到來。

過去90天內，只有18種加密貨幣漲幅超過比特幣，31種落后。

過去一年，19種加密貨幣跑贏比特幣，20種落后。

過去一個月內，23種加密貨幣漲幅超過比特幣，26種落后。

從數據來看，加密貨幣市場并未進入全面的山寨季行情，而只是集中于DeFi等領域，但趨勢已經逐漸顯現，山寨季初現端倪。

全面山寨季什么時候到來？

首先，讓我們回顧一下2017年的山寨季。

如上文所述，一切的起點來源于比特幣上漲。

“94”之后，比特幣出現了大幅反彈，從9月的低點3,600美元連續上漲至12月的近20,000美元的高點。

隨后，資金流入以太坊，從11月19日開始，ETH開始大幅上漲，從351美元漲至1月1,400美元的高位。

拐點位于12月16日，比特幣價格到達峰值，隨后暴跌。

而山寨幣大牛市從12月11日開始，就在比特幣接近最高點前幾天，一直持續到2018年1月7日到達峰值，期間，以太坊同步上漲，直到1月13日到達歷史新高，接近比特幣的市值。

總結起來，2017年，山寨幣的牛市伴隨著比特幣的資金流出，并且與以太坊的價格趨勢同步。其中的原因在于，2017年的山寨季牛市由IC0推動，極大地刺激了以太坊的需求。

2021年，情況已經有所不同。

與2017年相比，比特幣價格上漲由機構資金驅動，穩定性更高，這可能意味著，即使在一個山寨幣的大牛市，比特幣可能不會出現大幅度的回撤。

其次，山寨季的動力變成了以太坊鏈上的DeFi生態繁榮以及波卡平行鏈插槽拍賣，老山寨熄火，新山寨崛起。

不變的是，山寨幣牛市的資金源頭依然是比特幣資金的溢出，弱勢比特幣是山寨季的充分條件。

純主觀判斷，這次山寨幣的大牛市的觸發條件可能為：

比特幣跌至34000美元左右，并橫盤；

以太坊突破歷史新高；

比特幣市值占有率維持在66%以下；

一旦山寨季開始，將維持1-2月的時間。

最后感慨一下，每一個山寨幣，就像一個烈焰紅唇的妖艷女子，給你關于財務自由的美好幻想。

比特幣看起來太老實，不性感，太多人禁不住山寨幣的誘惑，毅然投入各類山寨幣的懷抱，有人春風得意后，離之而去；有人深陷其中，墮入深度套牢的地獄。

回過頭來，大家才發現，比特幣這個老實人才是那個不辜負的理想歸宿。

因此，投資山寨幣，既要藝高人膽大，也要懂得激流勇退。

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