穩定幣:谷燕西：區塊鏈和加密數字貨幣提供了開展銀行業務的新方式

原標題：《不需要銀行的銀行業務》

在互聯網時期，比爾蓋茨有一句流傳非常廣的名言。大意就是我們會繼續需要銀行業務，但是未必是通過銀行來做銀行業務。互聯網時期的金融行業中的應用發展也確實在某種程度上證明了他這個觀點。由于互聯網帶來的信息交流的極大的方便，人們越來越少的利用傳統的方式來進行銀行業務。這具體表現在人們對銀行物理網點需求的減少。越來越多的銀行業務是通過網站和APP來進行。但這樣的影響而只是影響了銀行業務的開展方式，這些業務還是通過銀行來進行。而第三方支付的發展卻導致越來越多的銀行業務通過銀行以外的機構來完成。這就形成了同銀行的直接的競爭關系。此前只能通過銀行來開展的存貸匯業務，現在可以通過非銀行機構來進行。

互聯網只是帶來信息交流的方便，區塊鏈和加密數字貨幣的出現正在帶來價值交換的便利。互聯網對銀行的影響在于效率的提高和服務的便捷，而區塊鏈和加密數字貨幣卻提供了一種嶄新的開展銀行業務的方式。銀行的存貸匯業務完全可以在另外一個金融市場基礎設施之上，以更加靈活高效和多樣化的方式開展。這就會從根本上改變現有銀行業的基礎，主流的銀行機構因此會面臨著更加巨大的挑戰。這樣的一個改變的進程目前正在通過區塊鏈和數字穩定幣的應用推廣而開展起來。

谷燕西：波卡很可能是下個規模達萬億美元的資產:2月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發文《波卡會是下一個萬億美元資產嗎？》指出，波卡很有可能是下一個首先達到萬億美元資產規模的加密數字資產。波卡有更廣泛的社區支持，它的生態的發展迄今為止也遙遙領先。文章稱，波卡目前的主要發展地區是在歐洲和亞洲，這就能同以美國地區為主的公鏈項目形成差異化的競爭，有利于波卡迅速發展起來。波卡在市場影響力方面也一直是非常正面積極。從它的幣值的最近走勢來看，它顯然也獲得了投機者們的認可。所以總的來看，波卡很有可能是下一個首先達到萬億美元資產規模的加密數字資產。但是，波卡要實現這個目標，它的道路只會比比特幣的道路更加曲折，而且很有可能需要不止12年的時間。[2021/2/22 17:38:25]

目前的加密數字金融的起源是從比特幣開始。比特幣設計的初衷就是提供一個點對點之間直接進行支付的電子現金。與比特幣同時問世的還有支持它運行的底層區塊鏈技術。區塊鏈技術和加密數字貨幣發展到今天，出現了更多種類的區塊鏈底層和分布式記賬技術。在這些底層技術支持的基礎上，各種品牌的基于法幣的數字穩定幣開始出現，如USDC和PAX。在過去的幾年中，這樣的數字穩定幣發行量的持續增長已經表明了市場對這樣的穩定幣的強烈的需求。

谷燕西：美國SEC或因監管及市場影響起訴Uniswap:區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Uniswap項目方最近發行了代幣UNI。鑒于這個代幣的性質，發行方式，發行對象，以及UNI的美國持有用戶不少于2000人，他認為它很有可能成為SEC起訴的對象。谷燕西在文章中表示，按照美國對證券產品定義的幾個維度，如果持有者是未來盈利為預期，并且是通過一個普通企業的努力而達到這個產品的升值，那么這個產品就應該被定義為證券，其運作方式也應該按照證券的監管條例來運行。如果UNI被認為是證券，那么它此后的相關的一系列運作都是不符合證券法的要求的。除了以上按照證券定義來分析UNI屬性之外，UNI的其它特點也使得它更像一個證券。另外，UNI已經在在多個中心化撮合交易平臺進行交易，其交易方式同股票一樣。他在文章中提到，SEC是否起訴一個項目的一個重要考慮是這個項目對美國證券市場的影響。UNI現在已經發行流通到美國市場，已經在中心化的交易平臺進行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就會有更多的類似UNI的數字通證在美國市場中流通。另外，由于這樣的數字通證的產生和流向市場的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行動，那么它在此方面的監管以后就很難見效。[2020/9/25]

谷燕西：歐洲財長們或應考慮同科技公司合作制定Libra應對策略:9月14日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，歐洲的財長們或許應該換個角度考慮對Libra應對的策略。他表示，歐洲的財長們應該調整其策略，允許像Libra這樣的數字穩定幣在一個可控的范圍內運行。這樣就能對數字穩定幣對貨幣市場帶來的影響有更準確的認識，也有助于其開發出更能滿足市場需求的歐元CBC。從技術應用發展帶來的趨勢來看，科技公司在一些方面比商業銀行更具有實現中央銀行貨幣政策的優越性。因此歐洲的財長們或許應該考慮如何更好的同科技公司合作，而不是將它們作為對立面而排斥了。[2020/9/14]

在2020年，美國銀行業的貨幣監理署明確表明聯邦銀行可以向數字穩定幣的發行方提供儲備的托管服務。這在合規方面澄清了金融監管的立場，因此美國銀行就可以無顧慮地為數字穩定幣的發行方提供包括托管在內的各種金融服務。

聲音 | CBX谷燕西：未來將形成分別以Libra和Telegram為代表的兩大陣營:日前，瑞士金融市場監管局首次頒發牌照給兩家區塊鏈服務商，并發布反洗錢措施。對此，CBX研究院創始人谷燕西表示，瑞士金融監管對其在區塊鏈金融中的反洗錢要求的重申非常正常。在全球的各個主要金融監管機構中，它率先頒布一個銀行和證券交易商的牌照。這是非常領先的。此前成立的瑞士數字資產交易所也是在全球主要金融監管轄區內非常領先的行動。

谷燕西指出，在未來的數字資產世界中，很可能形成兩個陣營。一個是基于許可鏈的，全球金融機構監管下的機構和資產能在上面運行的陣營。另外一個是不受監管的基于公鏈的陣營。前者很可能是以Libra為代表，后者可能是以Telegram即將推出的公鏈為代表。[2019/8/27]

這樣的市場發展以及監管的明確的態度因此會進一步鼓勵數字穩定幣的發展。在這個領域中，目前市場中正在產生一些跳躍性的發展。第一，?Diem預期最早在2021年1月就會推出基于美元的數字穩定幣。它現在只是在等待瑞士FINMA的批準。這個穩定幣是在Libra區塊鏈之上運行。從技術上來說，它可以觸及到全球范圍的所有用戶。第二，在全球范圍內擁有3億用戶的PayPal開始向其用戶提供加密數字貨幣的買賣支付服務。在這個方面同它合作的公司是Pax。Pax是當前數字美元穩定幣的一個主要的發行方。所以PayPal在此方面的發展趨勢很有可能是基于數字美元穩定幣提供支付服務。第三，最近Visa宣布它會向全球范圍內的6,000萬家商家提供支持使用USDC的信用卡。這個信用卡的持有者可以基于其USDC的余額進行支付。USDC數字美元穩定幣是在區塊鏈支持的基礎上運行的。所以美元正在以數字化的形式在銀行體系之外的底層基礎設施之上開始在市場中流通使用。而這會從根本上改變目前的銀行業務。

聲音 | 谷燕西：Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策共同應對私營穩定幣:今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，各國央行的潘多拉魔盒》一文中表示，Libra會在全球范圍內提供一個金融市場基礎設施（FMI）并在其上發行并流通穩定幣。這樣的一個FMI和數字貨幣是獨立于現有的金融市場之外的一個嶄新的金融體系。鑒于Libra協會成員在全球范圍內的影響力，這就迫使各國央行認真對待Libra帶來的各種沖擊并制定自己的應對策略。更為關鍵的是，Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策來共同應對Libra以及此后一定會出現的其它的私營穩定幣。[2019/7/15]

美元會從銀行體系中以加密數字化的方式流出，在各種區塊鏈上以不同的品牌來運行。銀行中的存款的減少直接影響它的貸款業務。在互聯網時期，第三方支付機構已經采用類似的方式將存款從銀行體系中轉到第三方支付機構的賬戶。但是在互聯網時期，第三方支付機構依然使用銀行提供的清算和結算系統。

在區塊鏈時代，數字美元穩定幣的流通完全不是在銀行的清算結算體系之上。銀行在此方面提供的服務就不再是必須的了。基于數字美元穩定幣的借貸業務自然也是在區塊鏈之上進行。因此數字美元穩定幣的發展實際上是提供了一個完全嶄新的開展存貸匯業務的方式。數字美元穩定幣的發行量越多，在其之上的存貸匯業務就越多，市場對銀行在此方面的服務自然也會減少。但在這方面需要特別指出的是，這樣的存貸匯的業務的變化并不完全是相應的銀行業務的損失。由于區塊鏈技術和數字穩定幣的特點，它能服務到現有的銀行體系無法提供服務的領域。因此它也是在增加存貸匯業務的市場總量。

加密數字金融的發展同互聯網時期發展的一個關鍵的差別是監管因素。由于區塊鏈技術帶來的是價值的交換，因此此方面的監管因素的影響就更強。監管的立場直接影響此方面的進展。在目前的美國市場，監管的立場正在發生根本性的改變。而這樣的改變正在直接推動加密數字金融的發展。

正在擔任美國貨幣監理署代理署長的BrianBrooks此前是加密數字貨幣交易平臺Coinbase的首席法務官。他在對待加密數字金融的發展方面持有非常前沿的觀點。在這個方面,他喜歡使用的一個比喻就是把銀行同郵局相類比。在互聯網出現之前，人們之間的通信只能通過郵局來完成。但是互聯網出現之后，通訊方式更加高效和低成本，通訊內容和形式也更加多種多樣。因此郵局提供的通訊服務功能正在減弱。

同樣，區塊鏈技術和加密數字貨幣的出現正在提供一個新型的價值交換方式。銀行業務中的存貸匯業務就不一定需要通過銀行來進行。BrianBrooks不僅自己持有這種觀點，而且在積極推進加密數字金融在此方面的進展。在2020年，在他的領導下，OCC發表公開信，明確說明銀行可以向加密數字金融公司提供合法的服務，也可以為數字穩定幣的發行方提供儲備托管服務。OCC目前還在推進一個全國范圍內的特許經營牌照，允許非銀行機構提供支付服務。這就為數字美元穩定幣發行方提供了一個提供支付服務的機會。數字美元穩定幣的流通使用就有了更加堅實的合規的經營基礎。

綜上所述，數字美元穩定幣在市場中迄今為止的發展已經表明市場對它的強烈的需求。美國銀行業監管的態度正在推動包括數字穩定幣在內的加密數字金融的應用。瑞士FINMA對Diem穩定幣的預期的批準會為數字穩定幣在全球范圍內的流通使用提供合規方面的基礎。數字穩定幣在全球范圍內的流通使用會是一個不可更改的趨勢。而這個趨勢會對現有的銀行體系產生巨大的沖擊。這樣的沖擊會比互聯網對銀行業務的沖擊更大。比爾蓋茨關于銀行業務的那個名言會被進一步的證實。

那么銀行是否是完全處于被動的局面呢？當然不是。首先，銀行就完全可以自己發行基于美元法幣的數字穩定幣。這樣它就能在區塊鏈技術的支持的基礎上，把握這個新技術帶來的各種優勢，服務此前無法觸及的業務領域。

另外，最為重要的是，由于基礎設施的改變，此前銀行無法大規模開展的交易業務現在至少是從技術的角度來看是可以開展，因為金融業務完全是基于數字貨幣和數字資產，并且是在同一個基礎設施之上開展，所以目前的銀行業和證券行業就不再有明確的邊界。而銀行利用其在制度，基礎設施和用戶方面的優勢，完全可以大規模地參與交易業務。而且未來的交易方式會更加多種多樣，不只限于目前的中心化的撮合交易和機構之間的點對點的場外交易。如果銀行能把握這個趨勢并做出相應的策略改變，銀行依然會在未來的加密數字金融世界中占有優勢地位。

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