比特幣:女版巴菲特的投資棋局：重倉特斯拉，押注比特幣

重倉押注特斯拉，投資比特幣……今年的財富風口似乎都在ARKInvest創始人凱瑟琳?伍德的投資棋局之中，華爾街推崇其為”女版巴菲特“、”科技股女股神“。

據Seekingalpha統計，在今年以來表現最佳的10只ETF基金中，ARK旗下的三只主動ETF基金入選，ARKG年初至今上漲147%，ARKK年初至今上漲125%……大幅領先同期SPY指數。

2015年，當不少人還在疑惑比特幣是什么之時，ARKInvest旗下的ARKW便親身入局，投資了灰度投資發行的GBTC。當時，比特幣價格僅250美元。

如今，ARK依然是灰度比特幣信托的持倉大戶，累計持有2.4億美元的GBTC。

2016年，特斯拉股價暴跌之際，幾乎所有分析師都在看衰特斯拉，ARK逆勢重倉特斯拉，并成為特斯拉的最大“奶王”。現在，ARK累計持有38.47億美元市值的特斯拉股票。

凱瑟琳?伍德如何實踐“顛覆式創新”的投資理念，成功布局特斯拉和比特幣？從中，我們又可以學到什么？深潮TechFlow為大家剖析女王的投資棋局。

特斯拉背后的女人

2018年8月8日，特斯拉CEO馬斯克發布內部信，稱“正考慮以每股420美元、總價713億美元的價格“將特斯拉私有化，并且已找到充足的資金來源。

內部信一出，大眾嘩然。輿論的壓力如潮水般向馬斯克襲來，特斯拉董事會、投資者以及SEC輪番轟炸，但馬斯克似乎心意已決：對于特斯拉這樣一家懷抱長期使命的公司，上市公司身份實在太礙手礙腳。

一旦決議通過，特斯拉將再度變成一家“私有”公司，這意味著特斯拉沒有股價顧慮、不必對抗做空，更不必定期發財報對外披露數據，公司運營也會更自由。

《財富》：Sam Altman通過Worldcoin項目“可能已賺得數百萬美元”:金色財經報道，據《財富》雜志旗下加密欄目Fortune Crypto披露，CoinmarketCap數據顯示，OpenAI聯創Sam Altman 推出的加密項目Worldcoin在周一凌晨觸及3.31美元高點，市值一度接近3億美元，目前其價格已回落至2.1美元區間。Fortune Crypto指出，由于Worldcoin價格上漲或讓Sam Altman獲得大量利益，但目前該項目背后開發公司代表拒絕就Sam Altman本人的代幣分配數量發表評論，因此無法確認他具體獲利金額，但“可能已賺得數百萬美元”。（Fortune Crypto）[2023/7/25 15:56:54]

然而，突如其來的一封公開信，馬斯克不得不格外重視。

這封公開信來自凱瑟琳?伍德，ARKInvest的創始人。

在公開信中，凱瑟琳?伍德措辭激烈，強烈反對特斯拉私有化，并且重申，特斯拉是一只很有投資價值的股票，“4000美元才是特斯拉應有的目標價”。

她認為，對于具有光明前景的特斯拉而言，馬斯克提出的每股420美元私有化價格是對特斯拉的嚴重低估，從而剝奪很多投資者參與公司成功的機會。

馬斯克表示，他和董事會在閱讀凱瑟琳?伍德的信件后，影響了他們的決定。迫于壓力，馬斯克在特斯拉官網上發表公開信正式宣布特斯拉放棄私有化。

凱瑟琳?伍德的話當然值得馬斯克重視。

從2014年，ARK成立之初，便是特斯拉的鐵桿擁躉，持倉公司中特斯拉排列第五。

在對特斯拉投資的過程中，ARK公司基本不參考其他分析師的評級，只相信自己的判斷。

2016年，特斯拉股價大跌11％，幾乎所有分析師調低特斯拉評級的時候，ARK將其特斯拉頭寸增加了兩倍。

2017年，特斯拉大漲46％時，仍有68％的分析師看跌，而ARK將持股量擴大了至少13倍。

某FTX債權人將超3萬美元的債權索賠代幣化，并抵押獲得7500美元貸款:6月25日消息，破產索賠鏈上流動性平臺Foundation于6月23日在推特上披露，鏈上標記為“wagmiclaims.eth”的地址已將其價值31307.81美元的FTX債權索賠在該平臺上代幣化，使其變成了代表索賠權的NFT。隨后其將該NFT作為抵押品，在NFT借貸DeFi協議Arcade xyz中獲得了7500美元貸款。[2023/6/25 21:58:34]

作為特斯拉最大的“奶王”，凱瑟琳?伍德每年要做的事情，就是為特斯拉的股價畫上一個天價的大餅。

凱瑟琳?伍德多次在公開場合唱多特斯拉。

2018年2月，特斯拉股價還在270美元附近徘徊時，凱瑟琳?伍德就表示：特斯拉未來5年的目標價格是每股4000美元。

2020年1月，凱瑟琳?伍德在CNBC節目上稱，她相信未來5年內，特斯拉股價有望超過6000美元。凱瑟琳?伍德表示，之所以這么看好特斯拉，是因為相信特斯拉不會失去電動汽車市場的主導地位。

而在一周之后，ARK發布了對特斯拉估值的更新，這次更為激進：預計到2024年，特斯拉股票的價值將達到7000美元，如果在牛市的情況下，特斯拉的股價將達到或超過15000美元。而在2020年底，特斯拉的股價將會突破1500美元。

當時，很多人嘲諷凱瑟琳?伍德盲目樂觀，但現實卻狠狠扇了他們的臉。

2020年12月1日，特斯拉股價584美元，相當于1:5拆股前的2920美元，年初至今累計上漲598%。如此看來，對照飛漲的特斯拉股價，凱瑟琳?伍德的想象力還是有些不足。

凱瑟琳?伍德為何如此看好特斯拉？

與大多數人理解的不同，在凱瑟琳?伍德看來，特斯拉不僅僅是一家電動車制造商，它還是一家自動駕駛汽車平臺提供商。這是兩種完全不同的估值模型。

“特斯拉比大多數人意識到的更加以軟件為中心，而且供不應求的軟件工程師都希望為特斯拉工作。“她表示。

1065枚BTC從Coinbase轉移到未知錢包:金色財經報道，Whale Alert監測顯示，2小時50分鐘前1065枚BTC（約29012458 美元）從Coinbase 轉移到未知錢包。[2023/6/1 11:52:06]

在CNBC的采訪中，她詳細闡述了繼續長期看好特斯拉的三個理由：

電池成本

伍德認為，特斯拉正在沿著手機和筆記本電腦的成本曲線前行，特斯拉擁有更高效的電池，成本也在不斷降低，這會進一步降低電動汽車成本。

人工智能芯片

2019年，特斯拉推出了一款內置自動駕駛和冗余功能的內部人工智能芯片。

凱瑟琳?伍德表示其曾與一位曾在英偉達就職的分析師合作，分析師表示，特斯拉的人工智能芯片比英偉達能放在汽車上的任何產品都要領先四年。

自動駕駛數據

雖然目前真正的自動駕駛汽車還不存在，但凱瑟琳?伍德認為，特斯拉將成為自動駕駛這個新興領域的主導者，因為特斯拉現有的近70萬輛汽車已經在收集數據了，并且已擁有100到120億英里的真實世界駕駛數據。

“在自動駕駛平臺和人工智能領域要想成為贏家，必須擁有最多最高質量的數據，而特斯拉就是這樣的公司”，伍德如此表示。

截止12月2日，ARK投資基金以及其旗下的三只基金ARKK、ARKW、ARKQ分別持有價值19.52億、13.52億美元、4.1億美元、1.33億美元特斯拉股票，累計持有市值達38.47億美元。

復盤凱瑟琳?伍德對特斯拉的投資策略，我們不難看出其對顛覆性創新的支持和擁護。而在這位女王的投資棋局中，除了特斯拉，還有一顆閃耀的棋子——比特幣。

女王的比特幣

2020年，灰度投資成為比特幣牛市的旗手。翻開灰度投資比特幣信托的股東名單，不難發現ARK的身影。

去中心化協議Affine獲得510萬美元種子輪融資:金色財經報道，去中心化協議Affine在Jump Crypto和Hack VC領導的種子輪融資中籌集了510萬美元，其中包括Circle Ventures和Coinbase Ventures的投資。Affine的目標是解決圍繞提供流動性的減值損失的挑戰。新資金將用于擴大投資策略，并在新的鏈上進行分支。Affine協議目前在Ethereum和Polygon上。[2023/2/24 12:26:11]

ARK的投資基金以及管理的“下一代互聯網ETF”一共持有1011萬股GBTC，總價值為2.4億美元。

對于灰度投資而言，凱瑟琳?伍德和她的ARK稱得上是老朋友。

2015年3月，灰度投資的比特幣信托基金在場外交易市場OTCQX上市，半年后，ARK公司旗下的ARKW宣布投資GBTC，成為第一只投資比特幣的公募基金管理公司，當時比特幣僅250美元。

2017年，比特幣迎來的大牛市，ARK6%的GBTC倉位，迎來了16倍的漲幅，為ARKK的基金凈值貢獻了25.84%的收益。

隨后，比特幣沖頂下跌，凱瑟琳?伍德選擇將其擁有的GBTC悉數賣出，成功逃頂。

對比特幣的研究，凱瑟琳?伍德比大多數人都要知道得早。

“我們已經關注比特幣很長時間了。事實上，在中本聰設計出比特幣不久之后，我們就開始關注比特幣了。現在比特幣趨于穩定，所以我們選擇投資它。”

2017年，凱瑟琳?伍德還公開表示：“比特幣是一個比蘋果公司更大的想法。”

在資本市場，看好一個行業或者一個公司的最好方式就是投資它。灰度的GBTC給了凱瑟琳?伍德和ARK一個合規的投資通道。

時任Grayscale的銷售主管邁克爾?索尼西恩說，ARK不能直接持有比特幣，因為美國國稅局將比特幣視為一種資產，但ARK可以持有比特幣信托基金的股份。

Checkout.com正探索推出兩款新的加密產品:金色財經報道，支付公司Checkout.com正在探索推出兩種新的加密產品，該產品將促進加密支付，允許工人以加密形式直接通過數字錢包獲得報酬，以及另一種為在線商家提供一種接受加密形式的方法。Checkout.com加密策略主管Jess Houlgrave表示，到今年年底，我們將讓一些商家至少試行這兩者中的一個。

Checkout.com成立于 2012 年，由于幾輪融資，這家初創公司的估值在過去幾年中飆升，最近一輪融資達到 10 億美元，估值為 400 億美元。

自 2018 年以來，Checkout.com 一直與加密公司合作，幫助他們以法定貨幣進行支付。Houlgrave 表示，該公司與 15 家最大的加密貨幣交易所中的 12 家合作。[2022/8/10 12:15:29]

凱瑟琳?伍德為什么看好比特幣？這位女王是如何研究比特幣的？這一切或許可以在ARK的投資策略報告中管中窺豹。

在ARK2020年投資策略報告《ARK’sBigIdeas2020》中，比特幣被描述成“一場貨幣體系的演進”，壓軸出場。

報告中提到，在比特幣誕生之前，一個非政府支持的貨幣體系似乎既不可行，也不可想象：

貨幣發行與國家之間有著千絲萬縷的聯系。

貨幣自由市場的缺失。

國家對實物的剝削。

黃金等非主權貨幣的局限性。

直到比特幣的出現，貨幣寒武紀大爆發：

私人部門開始引入資金。

數字化原生非主權貨幣體系的興起。

由公鑰密碼學促成的自我保管和主權財富所有權的可行形式。

因為比特幣，世界正在見證一場主權和非主權貨幣體系之間的全球戰爭。

ARK認為，由開源網絡控制的加密貨幣正在為貨幣系統存儲和轉移價值的機制提供新的范例。

作為一個開放的、中立的、無許可的不依賴任何國家的全球貨幣體系，比特幣在這場戰役中處于有利地位。

對于比特幣未來的估值，ARK分別采用了三種敘事邏輯進行對標：

第一種，是貨幣的非國家化。

比特幣作為一種潛在的交易媒介和貨幣非貨幣化的催化劑可能會在新興市場迅速發展。

排除全球經濟實力最強的四個國家，剩余國家的貨幣M2總量為40萬億美元，如果比特幣能夠獲得5%的市場份額，其市值將會達到1.1萬億美元。

第二種，數字黃金。

比特幣改善了黃金作為價值存儲的局限性，它具有高度的便攜性、嚴格的稀缺性和公開的可審計性。

黃金的總市值為9萬億美元，比特幣如果取代其15%的份額，那么比特幣的市值將會是8000億美元。

第三類，資產保護。

合理配置比特幣作為資產扣押保障的比例，應該與個人一生中資產被扣押的概率相近。

目前全球高凈值人群擁有的總財富金額為46萬億美元，如果按照資產凍結50年的概率5%去配置比特幣，那么比特幣的市值將會是1.3萬億美元。

正如凱瑟琳?伍德喜歡給特斯拉的股價不斷描繪新的“大餅”，11月，在接受媒體采訪時，伍德也給比特幣的價格畫了一個更大的“大餅”：

“機構投資者的參與可能會使比特幣的價格升至50萬美元。”

女王成長路

凱瑟琳?伍德在她的整個職業生涯中似乎一直在為創辦一家像ARK這樣的公司做準備。?

1981年，凱瑟琳?伍德以優異的成績獲得南加州大學的金融學學士學位，隨后進入JennisonAssociates，成為該公司的股票研究分析師。

“在那里的分析師都是終身制，他們不會放棄他們固有思維中的任何東西，”她回憶說，“所以我不得不四處奔波，尋找自己的方向，最終找到了那些被忽視的公司”。

她轉戰新興的互聯網股票，并開始關注無線通信領域，這讓她見證了隨著無線通信的崛起，新興市場正悄然發生跨越式創新。

“我了解到，當分析師和投資組合經理認為某樣東西太小或不能完全融入任何投資組合而不予考慮時，通常都是出現意外上漲的真正機會。”

在公司內部，她在研究和投資上特立獨行一度被視為“怪人”，1981年，她提前成功預測通貨膨脹和利率已經到達頂峰，被當時的上司所白眼。

這段經歷給伍德留下了深刻的印象，她意識到違背所謂“共識”的潛力非常巨大，反其道而行往往可以獲得巨大成功。

如今，她專注于找出五大創新領域中被忽視以及被誤解的股票：DNA測序、新能源、人工智能、機器人技術和區塊鏈技術。

如今，“顛覆性創新”已經是一個時髦的詞，但凱瑟琳?伍德早早地領悟到這一詞背后的意義。

2001年，她進入聯博資產管理任投資總監，負責管理基金達50億美元的投資組合，這讓她得以大展拳腳，真正實踐“顛覆式創新”的投資風格。

2002年，當時亞馬遜在全球擁有4000萬用戶，股價15-20美元左右，剛剛經歷過互聯網泡沫破裂的資本市場并不看好此類互聯網公司，獨具慧眼的凱瑟琳?伍德逆勢而行，決定投資這家具有“規則破壞性”的公司。如今，亞馬遜股價已至3200美元，相比凱瑟琳投資時股價翻了一百多倍。

和大多數傳統投資的操盤手盯著公司過往的財務數據不同，伍德認為，投資需要“破壞式創新”，“沒有創新，絕不投資”，堅決摒棄舊經濟，果斷擁抱新經濟。

ARK此后的投資組合也貫徹了這一投資理念。

特斯拉改變了傳統汽車；Square改變了付款，借貸和投資方式；2U改變了學生訪問在線課程的方式；Zillow改變了人們搜索、出租、買賣房屋的方式；Zoom改變了人們參與會議的方式……

2014年，在聯博資產工作了12年后，她決定離開，建立自己的公司，專注于投資顛覆現狀的創新公司，然而此舉卻被身邊的朋友所反對。

“我的很多朋友都認為我將會失敗，”伍德回憶道，“但我從未想過自己會失敗，因為當時有一個巨大的需求沒有得到滿足，這就是創業的最佳方式。”

ActiveResearchKnowledge，凱瑟琳?伍德將自己的公司命名為ARKInvest，專注于投資破壞行業規則，具有顛覆性創新的公司。

與其他神秘且高傲的投資機構不同，ARK始終走平民化路線：

公司將其研究報告免費發布；

公司在推特、Facebook等社交平臺與專業人士討論投資標的；

向外部人士開放每周五下午的公司研究會議；

實時發布公司的交易日志；

伍德認為，ARK的成功很大程度上得益于社交媒體。“當我們進行研究的時候，我們會讓那個領域的創新者參與談論，‘你想過這個嗎？’或者‘你錯了’。”

ARK每天公布持倉詳情以及變動，免費贈予投資者“抄作業”，投資者也反哺ARK。

在比特幣和其他科技股的幫助下，財富和名利涌向凱瑟琳?伍德，特別是在男性主導的投資界，伍德更顯得出眾和另類。

伍德非常清楚女性在男性主導的行業中成名所面臨的挑戰，她希望自己能激勵下一代人突破天花板。她在位于洛杉磯的母校開設了一個培訓中心，教育和鼓勵年輕女性參與科技創新行業。

“你必須非常從容地應對困難。”伍德說，“我沒有感覺到太多的打擊，或者我選擇不去記住它們，因為我關注未來，去實現自己的夢想“。

“我喜歡當這個行業的女性。”凱瑟琳?伍德，因高額投資回報被華爾街推崇為”女版巴菲特“，但我們知道，巴菲特只有一個，而凱瑟琳?伍德，同樣也獨一無二。

*深潮TechFLow提示各位投資者防范追高風險，本文所提觀點不構成任何投資建議。

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