比特幣:比特幣是避險資產還是儲備資產？它對金融世界意味著什么？

原文來源：FinanceMagnates作者：RachelMcIntosh

聯合編譯：博鏈財經&Apifiny團隊

受全球新冠疫情大流行的影響，世界各國的經濟充滿著各種不確定性。在這種大環境下，投資者都在尋求資產增值的新方法，其中，比特幣的表現已經引起了人們極大的興趣。短短的數月內，比特幣突破1萬美元大關，最高飆升至1.988萬美元，創下十年來的歷史新高。

相比其他主流投資品類，市值僅3500多億美元的比特幣到底是“避險”資產或“儲備”資產？Blockchain.com研究負責人GarrickHileman指出，“如果每枚比特幣的價值能夠穩定在5萬多美元，即總市值超過1萬億美元，才能真正被視為全球儲備資產。”

盡管比特幣要達到5萬多美元還有很長的路要走，但隨著其價值的不斷上升，未來比特幣有望成為儲備資產，Celsius創始人兼首席執行官AlexMashinsky認為，比特幣或許是一種“末日保險”。

比特幣礦企Bitfarms11月份共挖出453枚BTC，同比增加34%:金色財經報道，比特幣礦企Bitfarms 11月份共挖出453枚比特幣，同比增加了34%，環比下降了7%。11月的哈希率增加了5%，達到4.4EH/s。11月份月平均每天挖15.1枚BTC，低于2022年10月的平均每天挖15.7個BTC，Bitfarms表示11月的產量降低主要受到網絡難度增加和月份較短的影響。[2022/12/1 21:16:14]

比特幣是對沖通脹的最佳工具？

TokenMetrics首席技術分析師BillNoble在一封寫給FinanceMagnates的郵件中寫道：“在新冠疫情下，沒有所謂的避風港。”話雖如此，但“比特幣可以很好的對沖通貨膨脹”，所以可以把比特幣視為一種價值存儲的方式。

“如果牛奶漲了40%，而工資只漲了20%，那怎么買得起牛奶？”Noble說，“消費者需要一種能跟上通貨膨脹的貨幣。”

Pay Pal創始人Peter Thiel：比特幣重回6萬美元是一個“非常有希望的跡象”:10月20日消息，在Stanford Federalist Society組織的一次會議上，億萬富翁Peter Thiel表示，比特幣重回6萬美元是一個“非常有希望的跡象”。這位與埃隆·馬斯克共同創立PayPal的著名風險投資家聲稱，比特幣是“最誠實的”市場。Thiel將比特幣的上漲形容為“煤礦里的金絲雀”，并認為這可能表明當下“陳舊”的制度即將崩潰。（U.Today）[2021/10/20 20:43:10]

換言之，“比特幣有助于保護持有者的購買力。”Noble認為“‘價值存儲’這個詞還不足以充分解釋比特幣的價值主張。”

灰度(Grayscale)董事總經理MichaelSonnenshein告訴FinanceMagnates，“新冠疫情造成的不穩定以及由此帶來的經濟影響，是決定大多數人是否投資比特幣的關鍵因素。”

比特幣期限價今日為6.73%，情緒指數“樂觀”:金色財經報道，據同伴客數據顯示，06月16日比特幣年化期現價差6.73%，較前一日下跌0.72%，市場情緒指數為“樂觀”。

指數參考：>20 % 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。[2021/6/16 23:40:35]

“最近，我們對美國投資者進行了調查。在近期投資比特幣的人中，近三分之二的人表示，新冠疫情大流行影響了他們投資比特幣的決定，”Sonnenshein解釋說。“即便把不投資比特幣的人也算在內，仍約有40%的美國投資者表示，這場疫情讓比特幣變得更有吸引力。”

Sonnenshein表示，這種吸引力的增長對機構和散戶投資者都是如此。“最近，我們可以看到Square等知名上市公司購買了數百萬枚比特幣作為儲備資產。”

“諾獎得主稱比特幣是永不消亡的邪教”排名微博熱搜榜第19位:微博熱搜顯示，“諾獎得主稱比特幣是永不消亡的邪教”排名微博熱搜榜第19位。[2021/5/21 22:28:03]

另外一家上市公司MicroStrategy也做出了同樣的選擇。傳奇對沖基金經理PaulTudorJones最近宣布，比特幣具有巨大的價值。“并非夸大其詞，就在上個季度，我們自己的加密基金從機構投資者中籌集了10多億美元。”

“越來越多的機構開始了解長期投資比特幣的作用。比如可以使用多種策略來對沖風險敞口，比如通過美元成本平均法定期買入比特幣。”他表示。

“在全球數字化的當下，人們和機構正在做出投資決策。人們似乎對在沒有無形的手干預的情況下，投資可驗證的、稀缺的、全數字化產品的興趣越來越濃。我相信，這也是比特幣可能會獲得更多關注的原因。”

比特幣對金融世界意味著什么？

HackerNoon創始人兼首席執行官DavidSmooke認為，圍繞比特幣的敘事轉變，將對數字金融世界的未來產生重大影響。

V神：仍然擔心比特幣錨定幣是否值得信賴:8月17日，V神發推稱仍然擔心比特幣錨定幣Wrapped BTC（WBTC）是否值得信賴。希望這些代幣至少都能遷移到大小合適的多簽名（multisig）。[2020/8/17]

“雖然將比特幣稱為’避風港’是不負責任的，但我確實認為比特幣作為價值存儲資產，具有一定的優勢和潛力。”他說：“我們還處于數字現金革命的早期。正如黃金是美聯儲金融體系的吉祥物一樣，比特幣也將是數字現金崛起的吉祥物。”

雖然比特幣可能是“數字現金”的象征，但Smooke解釋說，比特幣本身可能永遠都不會成為用于日常購買的交易工具。比特幣可以支持無所不在的數字現金，但比特幣本身的效率，不足以處理大規模采用數字現金系統所需的微交易量。

比特幣，讓黃金投資者欲哭無淚？

CoroGlobal聯合創始人DavidDorr認為，比特幣并不是正真意義上的“數字黃金”，“無論多少人想相信它，比特幣都不是數字黃金。”

“除了無法使速度滿足交易外，比特幣沒有競爭性進入的壁壘。”他解釋說。

具體而言，“金是元素周期表上的物理元素。元素周期表中只有極少數的貴金屬，除非隕石撞擊地球并向其引入新的貴金屬，否則與這些貴金屬競爭存在著實際的物理限制。”他說。

“雖然比特幣的數量可能會受到限制，但它沒有競爭壁壘。這也是目前有超過10萬種加密貨幣的原因。”

Apifiny首席技術官AshuSwami認為，雖然“沒有完美的避險或價值存儲(SoV)資產”，但比特幣“在SoV資產籃子中具有獨特的地位，是無可取代的”。

“從傳統角度看，這個籃子包含了債券、市政債券、收益股、指數期貨、黃金、美國國債和現金等資產，”AshuSwami說。

AshuSwami表示，事實上，比特幣是否可以被視為一種價值存儲資產，在很大程度上取決于投資者的背景和時機：“適用性取決于投資者的規模，投資視野和宏觀環境。”

“例如，當投資者等待市場、尋找方向時，現金是理想的避險資產，但由于通貨膨脹，從長遠來看，這是一個糟糕的選擇。”Swami表示：“各國央行對美國國債解決貿易失衡非常感興趣，但是為了對沖美元崩潰的可能性，他們也持有一定數量的黃金和其他貨幣。”

“比特幣已經成為最后的避險資產。就像黃金一樣，比特幣的價值來自于供應的稀缺性。"Swami說。"雖然美國國債堆積如山，但政府在印鈔方面卻沒有任何減弱的跡象，因此美元對沖和比特幣的需求會相應增加。”

“比特幣作為新的數字黃金，可能會讓黃金投資者欲哭無淚。”TokenMetrics的BillNoble補充道：“在年底前，如果機構投資者的賬面上沒有比特幣，那他們將會成為失業者，而且很能有再也無法就業。”

Noble非常看好比特幣的發展前景。“企業將以獎勵補償的形式，用比特幣支付員工的薪資。”他表示，“比特幣很可能會被用來采購大型項目。在零售層面，像Coinbase這樣的公司可能會在加密投資賬戶上附加一張借記卡。隨著他們帳戶中加密貨幣的增加，這類項目將給消費者提供更多的美元購買力。”

比特幣作為“價值存儲”的敘事

Osom.Finance首席執行官AntonAltement認為，無論比特幣的內在屬性如何，在任何時候比特幣能否成為“價值存儲”，都與公眾的看法和敘事有很大關系。

事實上，“價值存儲”并不是社會集體認同的任何有價值事物的“內在屬性”。人們之所以會認為鉆石、黃金、葡萄酒、藝術品、手表等具有存儲價值，是因為我們都認同它們的價值。這更像是一種社會契約，與資產內在屬性的關聯并不大。

“例如，在某些地區，貝殼曾被當作早期的貨幣使用，但現在不是了。可從本質上講，貝殼并沒有發生改變，變化的是關于它們所代表的集體協議。”Altement補充道：“人們已經認識到比特幣是一種安全協議，可以生產稀有商品。在這個貨幣可以無限印刷的時代，人們意識到，比特幣的安全性和稀有性具有巨大的價值。”

“不可否認，一些人已經把比特幣視為價值存儲，例如MicroStrategy將比特幣作為其主要的儲備資產，可見持有這種觀點的人越來越多。”隨著央行數字貨幣的普及，這種情況可能會持續下去。“圍繞CBDC的討論只會提高人們對‘代碼即價值'的認知，即使它們與比特幣沒有共通之處，也會使人們熟知‘代碼即價值’的概念。”Altement說。

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