比特幣:研究 | 礦工的持有量和交易行為由什么決定？（上）

本文來源：區塊記

礦工和市場

除了保障網絡安全的作用外，礦工對比特幣的市場變化也有深遠的影響。由于他們可以接收新挖出來的比特幣，而不是購買比特幣，礦工是天然的資產凈賣出方。礦工的運營支出，主要是電費和租金，主要是以貨幣計價，而他們的收入是以比特幣賺取的，這進一步加劇了這種影響。

利用以前無法獲得的與這些地址互動的賬戶方面的數據，這篇文章研究礦工的活動，評估他們賣出比特幣的驅動力和產生的影響。

雖然鏈上數據顯示礦工對網絡的影響力正在逐漸下降，但他們仍然是生態系統中的關鍵參與者。隨著時間的推移，礦工持有的供應量普遍減少，礦工和礦池的資金進出受到了連續減半的抑制。

火幣研究院：DeFi整體可持續性相對較弱:7月24日晚8點，火幣研究院直播欄目《洞若觀火的研究員》正式上線，本次直播首秀主題為“區塊鏈行業最強智庫天團——火幣研究院巔峰成團夜”。

在《DeFi 2020：銜木棍的海鳥》環節，火幣研究院表示，DeFi目前無論是機制設計、開發規劃和激勵體系都略為脆弱，好比是想要銜著木棍穿越海洋的海鳥，整體可持續性還是相對較弱。詳情點擊原文鏈接。[2020/7/24]

供應量

為了計算礦工資金流動情況，首先將所有從coinbase交易中收到付款的地址進行匯總，并將這些地址標記為0跳地址。然后將從這組中的某個地址收到付款的地址標記為1跳地址。

由于礦池錢包的結構通常的設計方式，礦池最初接收區塊獎勵，隨后才將其分配給礦工，因此0跳地址一般代表礦池，1跳地址一般代表礦工。出于這個原因，現有的研究方法試圖從0跳地址的支出情況推斷礦工行為，在理論上是不健全的，并沒有研究0跳地址所指向的目標。相反，它們評估的是礦池運營方的活動。

聲音 | 人民大學研究員：：區塊鏈讓價值交易更方便快捷:人民大學研究員近日在《人民日報》刊文稱，信息不對稱問題是困擾金融機構支持實體經濟發展的核心問題。傳統金融模式一直沒有找到有效解決信息不對稱問題的辦法。區別于傳統金融模式，區塊鏈技術的出現為解決信息不對稱問題提供了另一種優化方案，交易確權更便利、更安全可靠。[2019/1/1]

誠然，根據與coinbase交易的距離來標記礦工和礦池是一種不完美的技術。當該方法應用于早期網絡時尤其如此，因為在早期網絡中，單獨挖礦和Eligius礦池模式更受歡迎。因為第一個礦池SlushPool在2010年12月挖了第一個區塊，所以這個日期之前的計算結果只能作為參考。此外，沒有從0跳地址收到資金的礦工地址將不會被標記。不過總的來說，這種啟發式方法比目前的技術水平有了很大的提高，應該能準確地捕捉到大致的趨勢。

萬達信息：區塊鏈技術目前處于探索和研究階段，無相關業務收入:萬達信息(300168)12日表示，全球區塊鏈技術尚處于探索和培育期，公司正積極關注區塊鏈技術的發展方向，目前公司對區塊鏈技術僅處于技術探索和研究階段，尚無因區塊鏈技術應用而產生的業務收入，請投資者理性投資，注意風險。[2018/1/12]

礦工，尤其是那些活躍在網絡早期的礦工，控制著大量的比特幣。在整個網絡歷史上，0跳地址和1跳地址持有的比特幣數量普遍下降。然而，2019年下半年和2020年上半年，這一趨勢在減半前出現了明顯的逆轉，礦工們從低谷到高峰期積累了38.3萬枚BTC。這一結果主要限定于1跳地址，0跳地址的供應量大致持平---因此，這一積累的大部分仍然不會被以前的估計技術所發現。

日本地方政府研究發起市政ICO 振興地方經濟:日本靜岡縣地政府正在考慮啟動市政ICO項目，籌集資金來振興該地區，目前已與民營企業合作，研究如何發起議論紛紛的ICO。[2017/11/18]

礦工持有的供應量有幾次激增是可見的。這些增長通常是由具有大量余額的地址引起的，這些地址挖出他們的第一個區塊或與先前已標記的0跳地址進行了第一次互動。這些激增中最突出的一次發生在2012年8月16日，當時一個持有超過50萬BTC的巨鯨獲得了194,256區塊的部分coinbase交易的獎勵。在今年減半之前，新入場者也是礦工控制的供應量增加的原因。

由于通脹，從總供應量來看，礦工和礦池持有的供應量逐漸減少的現象更為顯著。這種減少與比特幣的供應量分布程度普遍增加是一致的。這也符合礦池模式更普及的情況，這意味著非礦工地址越來越不可能被過多地標記為1跳地址。

不過即使在今天，礦工和礦池也控制了比特幣總供應量的很大一部分。

礦池和報酬

流入和流出礦工和礦池的資金是另一個強有力的鏈上信號。由于礦池通常是coinbase交易獎勵的直接接受者，0跳地址的流動情況是礦池活動的有用指標。除了幾次高峰，其中最顯著的是歸因于上面提到的巨鯨，自比特幣網絡早期以來，0跳地址的比特幣的流入和流出數量都呈下降趨勢。

礦工收入，或者說區塊獎勵的收入，占了0跳地址流入資金的大部分。雖然礦工收入在短期內會因為費用和挖礦區塊數量的波動而變化，但在各個時期相對穩定。

雖然流入和流出有很強的相關性，但流出的波動性要大得多，因為它們不太受到協議既定規則的影響，而且礦工可以選擇何時從礦池錢包中提取資金。2016年和2020年減半的影響很明顯，礦工和礦池的流動數量都在減少。自2020年減半以來，流入的價值普遍超過了流出的價值，一反歷史常態。

原文來源：https://coinmetrics.io/following-flows-a-look-at-miners-on-chain-payments/

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