DEFI:DeFi 生態大潰敗：“壽司”，糊了；“三文魚”，焦了

文|棘輪林格

2020年，DeFi一直是幣圈的頭號熱點。

自今年6月以來，流動性挖礦徹底引爆了DeFi生態。從Compound到此后的YFI，DeFi礦工們收獲頗豐。

但近期，多個DeFi項目卻進入下行期，一些項目甚至崩盤。這些項目的崩盤原因也五花八門：代碼漏洞、黑客入侵、創始人砸盤……

在一部分人眼中，DeFi正在成為下一個ICO泡沫。也有人指出，DeFi生態存在諸多風險隱患，正面臨生死考驗。

DeFi暴跌

2020年，幣圈熱點四起，但最熱的，無疑是DeFi。

一名推特分析師匯編的數據顯示，過去幾個月，DeFi發展呈爆炸式增長，5、6、7、8月，DeFi數字資產價格分別平均上漲了42.9%、56%、60.5%和168.4%。其中，DeFi概念幣種YFII在近30天內的漲幅，高達2271.36%。

據DuneAnalytics數據，8月，DeFi上的去中心化交易所總交易量比7月增長160%，連續第三個月創歷史新高。

DeFIL成功入選Filecoin格蘭特黑客馬拉松并獲得獎金:據官方消息，Filecoin Grant Hackathon于7月18日結束了投票期。來自美國、中國、印度、歐洲和非洲的45個團隊通過DoraHacks的開源開發者平臺HackerLink提交了申請，共獲得249,000美元的總資金。Filecoin去中心化金融服務平臺DeFIL成功入選獲獎名單，并獲得獎金。

DeFIL是去中心化的Filecoin借貸和金融服務平臺，旨在讓礦工有渠道獲得質押幣或通過發行標準算力通證的形式對沖風險。[2021/8/2 1:29:05]

其中，去中心化交易所平臺Uniswap環比增長283％。8月30日，其交易量更是首次超過中心化交易所Coinbase。

9月2日，零壹智庫發布的一項數據顯示，2020年8月，全球區塊鏈相關產業共發生49起融資事件，其中近半與DeFi有關。

同一天，波場官方挖礦項目SUN上線，不到24小時鎖倉TRX超50億；珍珠Pearl上線，24小時鎖倉USDT超1.3億，開盤漲幅高達390%。

“新世界的大門已開啟。”有人感慨道。

但就在DeFi浪潮聲勢洶涌之際，一盆涼水兜頭澆下——DeFi項目，特別是引入“流動性挖礦”的DeFi項目，幣價開始了暴跌。

Waterdrip Capital鄭玉山：Defi和NFT結合可以改變挖礦代幣的拋壓:金色財經現場報道，4月10日，金色財經主辦的共為創新大會“DeFi的創新進階”專場于上海舉辦，會上Waterdrip Capital Founding Partner鄭玉山分享表示，Defi的增長主要看兩個方向:第一個是Defi和NFT結合，普通的Defi挖礦，挖礦所得的代幣，拋壓會比較大，但如果挖礦所得是NFT，不會造成同一個交易維度的拋壓。第二個是資產上鏈借貸，普通的抵押借貸，都是抵押一個資產生成一個資產，兩個資產都是流動性比較好的資產，但借貸的規劃，一般會把偏向把流動性不好的資產上鏈借貸流動性好的資產。[2021/4/10 20:04:45]

9月6日，暴跌達到了頂峰。SAL、CORN、CRT、PEARL、KIMCHI等幣種在內的DeFi項目集體大跌，其中SAL的24小時跌幅，甚至一度高達81.41%。

“800萬進去，只剩下7萬。”有玩家哀嘆。

有人認為，DeFi暴跌，與中心化交易所有關。

“它們拿著用戶的幣去挖SUSHI，再在去中心化交易所里砸盤，進而收割韭菜。”幣圈玩家張鵬表示。

為此，DeFi玩家們甚至還掀起了一場“96提幣運動”，呼吁大家將交易所的幣提到錢包中。“否則，這些交易所下一步就是砸盤ETH，摧毀DeFi根基。”張鵬說。

歐易OKEx DeFi播報：DeFi總市值1079.8億美元，歐易OKEx平臺FLM領漲:據歐易OKEx統計，DeFi項目當前總市值為1079.8億美元，總鎖倉量為602.90億美元；

行情方面，今日DeFi代幣漲跌各異，歐易OKEx平臺DeFi幣種漲幅最大前三位分別是FLM、MXT、MIR；

截至18:30，OKEx平臺熱門DeFi幣種如下：[2021/3/29 19:27:07]

但這場運動最終雷聲大、雨點小。DeFi幣價仍在下跌，以太坊網絡手續費也出現下調，就連主流幣也開始跟著下跌。

自9月2日起，ETH幣價5天內連續下跌28.5%，而比特幣甚至幾度跌破1萬美元關口。

?“壽司糊了”

在DeFi項目的大崩盤中，最引人注目的，是去中心化交易所Sushiswap。

Sushiswap是近期最受關注的DeFi項目，它使用壽司作為品牌形象，其代幣SUSHI也是日語中“壽司”的意思。在產品設計上，它與大家熟知的Uniswap大同小異，唯一的不同，在于“流動性挖礦”機制。

在Sushiswap上，礦工扮演了做市商的角色。他們可以在代幣池中投入代幣，為Sushiswap提供流動性，獲得手續費收入。此外，礦工還能額外獲得SUSHI代幣獎勵。

David：YouSwap會抓住DeFi不同賽道之間相互融合、打通的趨勢:3月23日，YouSwap中國社區發起人David在線上沙龍《DEX乘風破浪，YouSwap如何競爭出道？》表示DeFi不同賽道之間相互融合、打通是一個非常重要的趨勢，YouSwap希望做整個DeFi賽道的“聚合器”，未來將打通“借貸“、”理財“、”穩定幣”等多個模塊，使各個模塊互相交融，互惠互利。讓用戶可以輕松的在一個交易所使用大多數主流DeFi協議的功能，避免用戶在不同的DeFi協議中來回切換，提高效率。[2021/3/23 19:10:46]

9月1日，SUSHI上線火幣、OKEx、幣安三大交易所。自8月27日上線后不到一周，Sushiswap的鎖倉量就達到了15億美元。

有玩家感慨，Uniswap被Sushiswap超越，只不過是時間問題。

然而，就在玩家們瘋狂涌入的時候，9月5日，SUSHI幣價突然暴跌，直接腰斬。

暴跌的原因也很簡單——玩家們發現，Sushiswap的創始人套現離場，賣出了自己錢包內所有的SUSHI代幣，換得約1.8萬ETH，折合人民幣近5000萬元。

一夜之間，Sushi玩家交流群變身維權群。“項目方出來賠錢！”他們憤怒地表示。

Kyle Samani：DeFi等加密經濟機構在大規模清算期間失去了完整性和同步性:加密對沖基金Multicoin Capital聯合創始人Kyle Samani日前表示，DeFi應用以及其他加密經濟機構，在大規模清算期間失去了完整性和同步性。簡而言之，比特幣區塊鏈、以太坊網絡和集中式系統的延遲時間可能存在顯著差異。因此，某項資產在任何時候，在不同的平臺上都可能有不同的價格。Samani對目前可用的幾乎所有跨系統互操作性問題的解決方案都不看好，比如分片、optimistic roll-ups、閃電網絡等。他指出，無論是比特幣還是以太坊都沒有機會解決已經披露的問題。然而，一個全新的技術基礎可能可以做到。他表示，具有千倍容量的新基礎層將是技術上最顯而易見的解決方案，但從社會層面而言是最難實現的。（U.Today）[2020/3/15]

但想找到項目方卻不容易——Sushiswap的創始人則自稱“ChefNomi”，意為“大廚諾米”。他的真實身份，無人知曉。

有趣的是，大廚諾米的名字來自于網絡游戲《魔獸世界》。在游戲中，他是一名充滿喜劇色彩的大廚。他會向玩家派發任務，要求玩家收集食材、食譜，并親手給玩家烹飪。

然而，他烹飪出來的食物，卻總是燒焦的。

大廚諾米在游戲中的形象ChefNomi的Twitter頭像也是本圖

Sushi崩盤后，幣圈玩家也明白了ChefNomi起這個名字的真正意圖——他讓玩家們投入真金白銀，回報給大家的，則是燒焦、歸零的“壽司”。

有玩家推測，ChefNomi的真實身份，是預言機BANDProtocol的首席技術官SorawitSuriyakarn。但ChefNomi與SorawitSuriyakarn隨后都否認了這一傳言。

據福布斯報道，多位海外Sushiswap玩家將對ChefNomi本人發起集體訴訟，但后者似乎對此不以為然。

“我賣幣不代表Sushiswap是騙局，我沒有偷任何人的錢，我不知道為什么別人認為我是騙子。”在套現后，他還發推稱。

ChefNomi套現后不久，宣布將Sushiswap管理權限轉移給數字衍生品交易平臺FTX創始人SBF。此后，SUSHI幣價出現回升。然而，外界仍然不看好Sushiswap的未來。

“不要以為SUSHI跌到這樣就結束了。大部分流動性挖礦垃圾幣的跌幅，不是腰斬或腳踝斬，而是99%斬起步。”9月5日，萊比特礦池CEO江卓爾在微博上表示。

“現在還接盤DeFi流動性挖礦垃圾幣的，是幣圈有史以來最傻、智商最低的人，沒有之一。”他說。

下一個ICO？

在很多人看來，眼下的DeFi浪潮越來越有當年ICO的味道。

今年8月，Coindesk發布的圖表顯示，DeFi中鎖定資產的總價值，已經超過同期ICO累積的資金。

DeFi中鎖定資產總價值與同期ICO累積資金走勢對比來源：Coindesk

8月14日，Blockstream首席戰略官SamsonMow也發推稱，DeFi是新的ICO。

一位交易員總結了DeFi與ICO的相似之處：項目方發幣上癮，玩家瘋狂交易，以太坊網絡嚴重擁堵，手續費飛速上漲。

“目前來看，DeFi行業肯定是有泡沫的，也表現出了和ICO泡沫時相似的特征。”區塊鏈研究員孫原表示。

例如，DeFi流動性挖礦項目與ICO項目存在著相同的接盤路徑：

首先，項目方上線項目，穩賺不賠。

之后，大戶入場，投入大量資金，挖礦而非買幣，獲得近乎0成本的項目代幣。

最后，代幣上線主流交易所，小散戶買幣，完成接盤。他們大部分都難逃割肉出局的下場。

但在另一方面，DeFi也與ICO存在著明顯的差異。

“和ICO相比，DeFi更像是火爆一時的DAPP游戲。”孫原稱。

與ICO、炒幣相比，DeFi和DAPP的門檻更高，需要玩家熟練掌握數字錢包的使用方式，甚至具備一定的金融知識。

因此，DAPP和DeFi必然只是少部分精英玩家的游戲。

但令人擔憂的是，近期，多家交易所都推出了“DeFi代投”的產品，玩家可以直接打幣給交易所，由交易所代為投資DeFi產品。這恰恰說明了DeFi的泡沫化。

“就像當年的ICO代投一樣，10個代投，9個都是騙子。”張鵬說。

在此之外，DeFi也存在著諸多風險隱患。一大原生危險，就是技術漏洞。

今年4月，國產DeFi項目dForce被黑客盜走2500萬美金資產。而近期，知名DeFi項目YAM因一行代碼錯誤導致項目停擺，幣價在一天時間內由頂峰跌至谷底。

信奉“代碼即法律”的DeFi圈，幾乎無法徹底避免此類風險。

“在我看來，‘代碼即游戲規則’可以，但‘代碼即法律’過于偏激。”孫原說，“‘代碼即法律’會讓一部分開發者失去對現實法律的敬畏，也會讓一部分玩家盲目追逐風險。”

“ChefNomi在套現離場后，就對自己行為毫無悔意。”他表示，“他確實沒有盜竊用戶資產，只是賣掉了屬于自己的代幣。這些規則都寫在代碼上。但在傳統金融業，這種行為一定會受到法律制裁。”

“壽司”糊了，“三文魚”焦了，進入9月，賠錢成為了DeFi玩家們的日常。

多位從業者對一本區塊鏈表示，隨著YAM、Sushiswap等項目的失敗，DeFi生態已進入第一輪下行周期。

只要是泡沫，終究會破滅。

*文中部分受訪者為化名。

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