DEX:DEX崛起之勢呈現，Uniswap能否穩坐DEX老大的位置

目前整個DeFi領域項目總鎖倉資金已經突破了50億美元，其中最火的去中心化交易所整個7月份的總交易金額為42億美元，這個數據比6月份增長了174%，而去年一整年所有DEX的交易額才24億美元，今年絕對可謂是DeFi發展元年。

在DEX領域，目前已經初步形成了以Uniswap為首，Curve、Balancer緊隨其后的三足鼎立之勢，DEX每日真實交易額已經突破1億美元，讓傳統交易所倍感壓力，一些首發在DEX的項目也紛紛被傳統交易所爭先上線，在這種大勢面前，作為最核心的受益者以太坊，也帶領市場走了一次小牛市。

現在DEX的市場競爭有多激烈，Uniswap能夠坐穩DEX老大的位置嗎？

Uniswap是什么

Uniswap是一個自動化做市商類型的DEX，想要完全了解Uniswap的原理，我們必須先深度回顧一下傳統中心化交易所的模式是怎樣的。

美SEC主席通過更新規則計劃應對加密貨幣DEX:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）準備在重新開放擬議法規時轉向 DeFi 監管。2022 年 1 月，SEC 在其擬議的規則制定中表示，某些從事交易活動的實體不受交易所監管，造成監管差異。加密行業認為該提議是一種過度的權力攫取，未能對其合法性的含義提供足夠的清晰度。SEC 將在周五投票決定對這一批評的回應。如果獲得批準，更新后的提案將使用更明確的表述將 DeFi 納入受監管交易所的擴大定義中，并將詳細說明其對這一變化預計會給行業帶來多少成本的估計。具體的變化將在今天晚些時候會議結束并投票后公布。[2023/4/14 14:04:53]

在CEX的每一個交易對中，交易者可以選擇進行限價或者市價進行交易，交易所作為中間方，會把買家和賣家的掛單信息都記錄并顯示出來，后臺進行撮合，當有兩個單子的價格完全匹配時，即可撮合成交。限價交易就是把自己的買賣信息進行掛單展示，市價交易就是直接以對面檔口的掛單成交價進行成交，這種模式被稱為訂單簿模式。

SushiSwap公布2023年路線圖：將在第一季度發布其DEX聚合器:金色財經報道，SushiSwap新任CEO Jared Grey公布了該協議的2023年路線圖，將重點關注用戶體驗，并表示Sushi將在第一季度發布其DEX聚合器。該協議今年將重點關注DEX產品，以增加可持續性和盈利。Sushi還計劃推出去中心化孵化器Sushi Studios，授權該品牌推出獨立資助的項目，以支持生態系統的增長且不會給DAO金庫帶來負擔。此外，Sushi的治理儀表盤也將于2023年第一季度推出。

此前消息，SushiSwap首席技術官Matthew Lilley宣布將關閉借貸平臺Kashi和代幣發行平臺MISO，原因是公眾興趣低且兩個平臺的維護需要花費巨大精力。Sushi開發人員將更多關注DEX產品。[2023/1/17 11:15:20]

后來，人們發現如果交易所的用戶少，那么掛單的用戶也會少，交易的深度和流動性會很差，很多用戶都喜歡用市價進行交易，面對沒有深度的交易所，用戶就不會使用了。

MDEX團隊將持有MDX鎖倉365天:據MDEX.COM官方消息，截止目前團隊已經解鎖五期，現團隊解鎖MDX全部鎖倉365天，鎖倉收益部分均不會流入市場，后續解鎖份額也將第一時間進行最長周期鎖倉，本次鎖倉總數：22178953MDX。

團隊份額明細：總量1億MDX，24個月解鎖(上線后2個月)。團隊持有明細，已解鎖:20833333MDX，MDX總數:22178953MDX。[2021/7/20 1:04:35]

于是交易所找來了比較有資金實力的人來提供充足的流動性，這個角色就是我們所說的做市商。做市商只能掛限價單，一般來說，做市商會掛價格在買一和賣一之間的買賣單，來為市場提供流動性，這樣方便用戶市價成交。做市商為市場提供流動性和深度，賺取其中低買高賣的差價，也就是點差。

DEX的發展之路也是一樣的，最早的DEX走的是訂單簿的模式，有些DEX會把訂單撮合系統放在鏈下，只把結果上鏈，有些DEX則是全部上鏈，但是這種DEX存在一個問題，就是交易效率太低，體驗還不夠好。

FDEX交易所布局去中心化云交易所業務:近日，FDEX團隊推出了一站式去中心化云交易所服務FShares Dex CLoud，該服務系統采用SaaS模式，具備行業領先的高性能撮合引擎，可以快速幫助合作伙伴搭建云交易所，同時采用多重風控體系，保障云交易平臺安全高效運行。在4月22日-5月22日，使用FDEXCloud去中心化云交易所服務的合作伙伴，可享受八折優惠。[2020/5/1]

于是，流動池模式的DEX誕生了，也就是我們所說的自動化做市商，Uniswap就是此類。和傳統做市商不同的是，自動化做市商不需要借助訂單簿撮合交易，而是讓做市商建立起一個資金流動池，做市商可以收取該池中的交易手續費，做市商會事先將交易對的兩種代幣放入資金流動池內，通過算法來決定資產的交易價格，用戶可以直接在這個流動池中進行交易，無需撮合，體驗順暢，這就是當下DEX最流行的模式。

數據：DEX總交易量在3月創6.68億美元新高:根據Dune Analytics的數據，3月份去中心化交易所（DEX）的總交易量達到了6.68億美元，比2月份的歷史最高水平高出53％。Dune Analytics指出，由于以太坊價格下跌，DEX交易量增加。（The Block）[2020/4/1]

Uniswap造富效應

Uniswap之所以火爆，主要還是依靠強大的“造富效應”。首先任何人都可以在Uniswap創建資金流動池，也就是說任何人都可以在Uniswap上幣，也可以隨時將池子拿走，也就是下架，一切操作都只需要一個錢包即可，低廉的門檻外加頭部知名項目的財富效應，因此吸引了大批項目方和用戶。

據CoinGecko數據顯示，從5月30日到6月5日，Sta幣價從幾乎為空氣價的0.00001元一路漲至約1元，上漲約10萬倍。此后，各種千倍幣、百倍幣層出不窮，但是這些幣都有共同的特點，池子小、交易量低、高度控盤。

有一個叫做歡樂海的社區，據稱建群一天就滿了。推薦的第一期項目SXY，最高上漲700倍，但是到了現在，SXY價格距離高點已經腰斬，24小時交易量大跌92%。

社群是玩Uniswap必備的環節，大量項目方搭建個池子，在社群直接丟出地址就開始傳銷，于是群內互割的生意就做起來了，學名“群內財富轉移”。一個項目能漲多少，取決了你拉了多少人來買。有的項目甚至只能存在幾個小時，流動池就被撤銷了，也就是幣種下架了，從上架、傳銷、收割都在一天之內完成。這種模式有多火呢，這么說吧，目前以太坊的手續費已經漲了十幾倍。所以整個故事的結局又是俗套的，有人暴富有人破產，Uniswap大賭場名聲遠洋。

恰好是由于Uniswap沒有門檻，反而導致很多用戶無法分辨海量的項目信息，只能像賭博一樣去壓大小，失去了交易的意義。尤其是到了現在這個階段，優質的項目根本搶不到，能搶到的都是去接盤的，Uniswap想要革CEX的命，還需要在流動池搭建門檻方面下一些功夫。

DEX賽道競爭激烈

由于Uniswap的崛起，大量熱錢涌入這個領域，于是更多的DEX逐漸被人使用。

Uniswap并不是完美的，姑且不說它上幣門檻問題，它本身的定價機制就存在一些問題，首先Uniswap簡單的定價公式決定了它除了做市商和交易者之外，還需要一個套利者的角色，因為Uniswap的交易定價經常偏離市場價格，所以需要套利者來幫助Uniswap的流動池找回正確的價格，也就是我們以前說的搬磚黨，把CEX和DEX交易對之間的差價搬平。除此之外，Uniswap的價格很容易被操縱，這也是Uniswap變成賭場的原因之一，所以這些因素都給了別的DEX超越的機會。

比如前段時間火熱的Balancer，它就做了大量創新，Balancer使用了更加復雜可靠的定價函數來提供報價，并且引入了“流動性挖礦”的概念，也就是說，如果你愿意來當做市商創建流動池，你不但可以獲得手續費收入，還可以獲得代幣獎勵，該模式為Balancer吸引了大量資金，其代幣BAL也造就了不少暴富神話，而且Balancer設有白名單，具有一定的上幣門檻；而老牌項目Bancor近期也已經推出V2版本，大有卷土重來的味道；Curve則是專注于穩定幣領域，提供穩定幣的流動池，也搶占了不少的市場。

結語

從創新的角度來看，以Uniswap、Balancer為首的各類DEX都是非常優秀的探索產品，只是由于投機、貪婪等人性的原因，導致了部分產品變了味，真正賺錢的人早就變現去參與主流幣的行情，而留下的還在互相殘殺。

綜合來看，最后DEX老大的位置是誰并不好說，Uniswap的用戶最多，造富神話和知名度最廣；Balancer的成長速度最快，這得益于它的激勵模式，但是它也有缺點，DeFi在提供便捷資產流動性的同時，也意味著大量的自動化做市商可以隨時將資產轉移到具有更高回報的平臺上，用戶粘性不高。所以，一切皆有變數，希望DEX可以重點關注如何留住用戶，擴大使用范圍和規模，讓DEX真正地流行起來。

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