區塊鏈:高盛新任數字資產領導人的觀點對金融機構的啟示

作者：谷燕西

最近,美國CNBC采訪了高盛新任數字資產領導人MathewMcDermott。從McDermott對數字資產發展的看法以及他的行動，我們可以判斷出高盛對數字金融世界發展的判斷以及它采取的執行策略。

我認為McDermott對數字資產未來的發展有正確的判斷。他認為區塊鏈是金融市場的未來。“在未來的5到10年，金融體系會發展成為所有的資產和負債都在區塊鏈上以原生的方式產生。今天在物理世界所做的事情，會在數字世界中發生，并同時會有極大的效率的提高。這就包括債權的發行，資產證券化和貸款的產生。基本上就是一個數字金融體系生態。”顯然這個觀點同樣也是高盛的觀點。可以看出高盛對此領域是非常重視的。它不僅任命了這個領域中的新領導人，同時還在將現有的團隊增加一倍，而且招聘的新人員會主要在亞洲和歐洲。

高盛給予Coinbase買入評級，稱后續可能上漲超30％:高盛稱投資者應通過購買Coinbase的股票來對沖加密貨幣領域的動蕩。該機構分析師Will Nance周一給予Coinbase買入評級，并表示該股后續可能上漲超過30％。（CNBC）[2021/5/24 22:38:40]

McDermott不僅對數字資產世界的未來有著正確的判斷，而且在具體的執行策略中也計劃采取務實的措施。他計劃首先切入的領域是機構之間的交易，如回購協議。在這些業務中的一個主要的流程就是抵押品的管理。在金融機構當中，此業務中市場中每天的短期資金流動超過一萬億美元。這樣的業務流程需要多方的合作，因此是區塊鏈技術的一個最佳應用場景。

高盛經濟學家：比特幣不是泡沫, 而是對當今經濟真正泡沫的回應:Tetras Capital創始人兼前高盛經濟學家Brendan Bernstein認為，許多人聲稱比特幣泡沫破滅了。但比特幣不是泡沫, 而是對當今經濟真正泡沫的回應。政府對貨幣的控制和資本主義經濟中最重要的價格–利率–造成了扭曲和真正的泡沫。[2018/4/12]

McDermott對區塊鏈應用的組織形式也有著正確的判斷。他認為行業中的聯盟是推進區塊鏈技術應用的最佳方式。為此，行業中銀行，機構投資者和監管機構需要對此有著一致的判斷。McDermott為此化很多時間同行業中其它公司洽談合作，其中就包括大通摩根和Facebook。他甚至暗示說高盛的一個項目包括同大通摩根在技術方面的合作。

高盛首席投資官：數字貨幣泡沫破裂會對全球GDP的1%造成影響:高盛（Goldman Sachs）投資戰略部的首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani在接受采訪時表示數字貨幣是泡沫，這個泡沫崩盤的時候會對全球GDP的1%造成影響。1月底，高盛CEO Lloyd Blankfein否認了他們即將推出一個加密貨幣交易平臺，不過這家紐約的投行從2015年開始就持有了加密貨幣交易平臺Circle的股份。[2018/3/1]

根據這篇報道，我們可以有以下幾個方面的啟示。首先，高盛同樣認為區塊鏈是未來金融世界的基礎。在基于區塊鏈技術的未來的數字金融生態當中，會有數字貨幣流通，數字資產會在這個數字金融生態當中以原生的方式直接產生。金融業務的各項流程都會在這個生態當中以更加高效的方式進行。高盛因此現在開始在這個領域中建立起自己的能力。對于其它的金融機構來說，如果對這個未來金融世界的發展趨勢沒有正確的判斷的話，或者有著正確的判斷但卻沒有正確的可執行的策略的話，在這個競爭中落后，甚至是被淘汰就是必然的結果。

高盛分析師認為：區塊鏈技術具備的許多優點比特幣沒有:高盛分析師認為，基于區塊鏈技術的數字貨幣概念具有許多優點，因此非常有用。好處包括簡單的全民參與記賬，較低的交易成本，由于交易可追蹤而減少糾正以及行為人所有權的安全問題。然而，比特幣并沒有提供任何這些積極的方面。[2018/1/28]

行業中更加緊密的合作是必然的趨勢。這樣的合作不僅僅是業務上的合作，而且是在同一個金融市場基礎設施之上，以聯盟的方式進行合作。在未來的數字金融世界當中，不可能每家金融機構都有自己的區塊鏈底層，彼此之間很難實現數據和系統方面的對接。各自獨立運行的模式是目前的基于中心化計算模式的安排。在未來的數字金融世界當中，行業中機構需要在同一個金融市場基礎設施之上進行合作。這個FMI的核心一定是開源的區塊鏈軟件，可能是Corda，也可能是Quorum，或是某一個開源的軟件。它絕對不會是某一家公司的獨有的區塊鏈軟件。Oracle和SAP一類公司的提供軟件模式不會是未來數字金融世界的基礎。在組織方面，行業中同樣需要一個聯盟的方式來開展金融業務。區塊鏈技術應用的基本要求就是多個節點在平等的基礎上的合作。只有多方在平等的基礎上共同確定的規則才會對參與各方有吸引力，也才會得到多方的信任。而信任是金融業務的基礎。

對于金融行業中的機構來說，特別是對于像高盛這樣已經在現有的市場中非常成功的金融機構來說，要實現以上的在技術和組織形式方面的合作是非常困難。所以盡管McDermott對此有著正確的判斷，但在實際行動中，高盛同其它金融公司之間的合作能夠實現多少，這是有待觀察的。即使是像技術底層這樣不涉及業務和利益的選擇，不同金融機構之間也不易達成一致。各自的極端的自我心態會非常妨礙此方面的合作的，更不用說在業務規則方面形成一致了。但是，業務的發展要求機構之間進行合作。譬如機構之間的短期借貸。每個機構都有這樣的需求。因此機構之間就必須合作，在技術和業務方面達成一致。這才能促進各自的此方面的業務的發展。

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