EFI:中新峰會 | MOV：DeFi的下一個可能

7月4日，2020中新區塊鏈領袖高峰論壇在線上正式開啟，由新加坡新躍社科大學、萬向區塊鏈實驗室及巴比特聯合發起。這場頂級區塊鏈線上峰會的主題為“四海一心，共贏未來”，來自中國和新加坡的區塊鏈專家，在線上連接，分享區塊鏈最新發展趨勢和最熱門議題。同時，兩國具有代表性的區塊鏈落地項目也在強強對話，展示自己的核心技術。在線上，便可看全球，把握區塊鏈發展最新趨勢。

在題為《DeFi：除了樂高還能是什么？》的演講中，巴比特、比原鏈創始人長鋏提到，基于以太坊的DeFi存在三個局限，即協議間的耦合風險、協議標準的不統一以及以太坊網絡帶寬和經濟帶寬的局限性。相比之下，MOV協議通過引入工程思維建立DeFi協議簇、交叉跨鏈、主側架構、支持多元資產和交易即轉賬這五大創新，使其成為了DeFi的下一可能。

此外，長鋏還特別提到了MOV的另一項創新超導兌換——一種CFMM做市商協議。相對于當前大火的Curve，超導兌換具備更高的拓展性，引入了預言機保護機制，同時添加了交易滑點的保護。

以下為巴比特整理的演講全文：

大家好，很高興給大家做這樣一個分享，我今天分享的主題是“DeFi：除了樂高還能是什么？”

DeFi可以說是當前最炙手可熱的一個詞。我認為DeFi的興起是有一個背景的，即按照兩個階段論。

從兩個三階段論看DeFi興起

第一個階段論就是區塊鏈的一個三階段論。前兩個階段是沒有爭議的：第一個階段是2009年以比特幣為代表的數字貨幣時代；第二個階段是以太坊為代表的通過區塊鏈發行數字資產的一個時代；第三個階段存在一些爭議。有些人認為應該是通過區塊鏈來發行現實資產的階段。這個階段需要中心化權力機構的授權或者是確權的過程，所以特別的漫長，時間點也是一推再推。從2018年說是資產上鏈的落地元年一直說到2019，甚至是現在，現實資產上鏈也還是遲遲沒有落地。今年，我認為資產上鏈可能會是另外一種形式，即通過區塊鏈發行合成資產來映射現實資產的DeFi時代。這是區塊鏈的一個三階段。

中新（重慶）戰略性互聯互通管理委員會：在區塊鏈等方面推動創新性示范項目:4月21日，重慶市召開中新(重慶)戰略性互聯互通示范項目管理委員會第七次全體會議。會議強調，要加強中新國際數據專用通道推廣和市場拓展，在數據通道應用、大數據、區塊鏈等方面精心策劃和推動實施一批創新性示范項目，發揮好中新國際數據專用通道功能。（重慶日報）[2020/4/22]

另外還有一個三階段論——資產的三階段論。這個三階段論是由肖風老師率先提出的。他認為資產的演進也可以分為三個階段。第一個階段就是資產的權益化、資產確權。資產確權以后就可以整體轉讓。所以這樣的階段有點像是資產的固態階段；第二個階段就是資產的證券化。資產證券化以后可拆分轉讓，流動性就更強了，有點像是資產的液態階段；第三個階段就是資產區塊鏈化，即所謂的資產上鏈。資產上鏈以后就可以無限拆分轉讓了，流動性會更強，所以有點像是資產的氣態。

相對于液態階段，怎么理解氣態呢？我們知道液體需要一個容器，這個容器資產平臺。金融平臺資產交易流轉還是受限于平臺。資產上鏈以后，就不再局限于平臺了。用戶可以通過公、私鑰來完成資產的確權。所以完全不再受限于任何平臺，就有點像是空氣彌漫在我們整個物理的空間，我覺得這個比喻是很形象的。DeFi正好印證了資產三階段的最后一個階段。

對于DeFi的興起，我還有一個比喻。DeFi有點像是發現的資產的虛坐標。為什么這么說呢？因為剛剛說的，通過抵押數字資產來合成資產，并通過預言機錨定現實資產的方式，其實并不是真實資產上鏈，而是通過抵押資產來合成的。所以它看起來很虛，但是又很真實。有點像是數學界引入了虛數以后就使得我們可以在復平面操作復變函數。而且虛數這個數學工具也非常的高效，非常有用

DeFi也是一樣的。就像這張圖，過去，資產要從現實世界進入到數字世界，這中間是有一道柵欄的。也就是需要權力機構的確權或者授權，顯然這個是很困難的，因為這是一個強監管的環境。引入虛坐標以后，我們發現資產上鏈這個函數果然是可以在數字世界中映射的。所以這樣的一種資產上鏈方式比較簡單，同時也相對沒有法律的風險，因為不涉及真實資產的交割，也不涉及法幣，也不需要有中心化權力機構的授權。所以我認為DeFi有點像是發現的資產的虛數。

中新控股2019年中期收入減少主要由于區塊鏈服務等收入減少:中新控股(08207.HK)發布中期業績。截至2019年6月30日止6個月，公司實現營業額人民幣10.08億元，同比下降24.9%；公司擁有人應占虧損人民幣2.72億元，上年同期公司擁有人應占溢利人民幣3.09億元；基本每股虧損人民幣1.18分。報告期內，收入減少主要由于來自區塊鏈服務以及傳統貸款及融資服務的收入減少，抵銷了第三方支付服務以及在線投資及科技驅動貸款服務的增加。（格隆匯）[2020/4/8]

以太坊DeFi的三大局限

當前我們業界談論DeFi第一時間都會想到以太坊，甚至只談論以太坊，好像以太坊就代表著DeFi的全部，我認為不是很全面。

以太坊上的DeFi存在一些局限。第一個局限就是協議間的耦合風險。我們知道以太坊DeFi是通過搭積木的模式來組建的，它非常的靈活，但是這種方式也會帶來協議的耦合風險。第二個局限就是協議的標準不統一。第三個就DeFi受限于以太坊的經濟帶寬和網絡帶寬。

首先我們來看協議間的耦合風險。其中最大的風險，當然是閃電貸的風險。閃電貸可以在一個交易區塊時間內完成借出和償還。整個過程不需要抵押，這使得所有的DeFi協議都面臨著在一個區塊時間內——大概15秒之內——0成本攻擊的風險。而且這種風險無法通過打補丁的方式來彌補。協議開發者只能通過小心翼翼地規避來繞開這樣一個陷阱。

最近就發生了這樣的攻擊事件。Balancer遭遇了閃電貸攻擊。黑客幾乎提光了所有的STA，獲利50多萬美元。

第二點在于，以太坊上的DeFi是不同的開發者設計的。所以不同的協議之間可能會存在商業模式的沖突。這也會導致潛在的一些套利空間。交易者可以在協議之間反復的套利。其實我們知道，凡是有套利機會的市場，都不是一個完全有效的市場。因此，樂高式的協議組合一方面帶來了靈活性，另一方面其實是黑客和套利者的天堂。黑客和套利者賺了大量的錢，承受成本的就是普通用戶。

協議的標準不統一分為兩點。第一個是資產的標準不統一，存在假幣攻擊的風險。一些項目可能要發平臺幣或者說治理代幣。它的代幣還沒上，可能就有一些山寨幣魚龍混珠。不清楚情況的用戶，如果買了這些山寨幣，很可能會帶來巨大的資金損失。第二個就是協議標準兼容性問題。Uniswap和Lendf這兩個平臺都曾經因為ERC-777標準的兼容性問題發生過嚴重的丟幣的一些事件

動態 | 中新控股：Q1收入下降主要是由于區塊鏈服務及傳統貸款收入的降低:據智通財經消息，中新控股（08207.HK）公布一季度業績，截至2019年3月31日止3個月，集團期內整體收入5.28億元，同比下降12.6%，歸屬股東凈虧損1.72億元。一季度集團收入下降主要是由于區塊鏈服務及傳統貸款收入的降低。受過去一年多加密貨幣市場行情影響，集團一直在調整區塊鏈板塊業務，不斷縮減直至關閉加密貨幣挖掘相關業務，并停止硬件投資，重點轉移至發展軟件和應用程序開發方面的業務。[2019/5/7]

第三點就是受限于以太坊的網絡帶寬。以太坊的吞吐量和速度都存在比較大的瓶頸。尤其是3·12期間MakerDAO抵押清算的事故，導致很多Dai的借幣者承受了了巨大的資金損失。

CeFi的運行時間都是納秒級的。以太坊DeFi的運行時間單位可以認為是一個區塊時間，大概15秒左右。兩者之間的差距還是比較大的。很多對時間比較敏感的DeFi協議無法在以太坊部署。

以太坊網絡的擁堵也會導致Gas費用的高昂。一筆以太坊交易可能需要幾美元的成本。這些成本是普通交易者是很難承擔的。以太坊的交易手續費甚至已經超過了比特幣的交易手續費。隨著以太坊的Gas費用的上漲，排名前5的以太坊游戲Dapp的日活直線下降。Gas費用的上漲只對礦工有利，對生態中的其他所有人都是不利的。

還有就是受限于以太坊的經濟帶寬。現在DeFi市場已經鉚定了接近10億美元的價值，2.25%的以太坊已經被鎖定了。目前DeFi的市值是65億美元。以太坊本身的市值是260億美元。也就是說，DeFi的市值加上穩定幣的市值，已經占到以太坊市值的一半左右。所以現在已經有一點頭重腳輕的感覺。以太坊的經濟帶寬已經無法滿足DeFi高速發展的需求。當然以太坊現在也在通過跨鏈來接入比特幣或其他的一些資產來解決這個問題。

MOV：DeFi的下一個可能

接下來我要介紹比原團隊提出的MOV協議，可能是實現DeFi的另外一種可能。MOV協議跟以太坊的DeFi還是非常不一樣的。我們主要有以下的五點優勢：

聲音 | 中新聯副董栗淑萍：企業財務管理者應關注區塊鏈技術帶來的改變:在今日召開的中國財務管理全球論壇上，中新聯副董栗淑萍表示，區塊鏈并沒有那么可怕，其實就是互聯網的技術創新。“分布式數據存儲、共識機制、加密算法，這些東西我覺得是技術討論的問題。企業財務管理者應該關注這樣一個技術突破對核算主體，以及財務的未來業務，還有相關政策，周邊的工商、稅務、審計環境會帶來什么樣的改變。”[2018/7/20]

1.MOV協議的五大優勢

第一個就是我們用工程思維來構建DeFi協議簇。工程思維就是規則化、標準化、流程化；第二個就是我們提出交叉跨鏈的思想，來實現兩條鏈的資產互通，合并經濟帶寬。第三個就是我們獨創的主側架構。主鏈負責資產發行，側鏈負責交易效率兼顧去中心化和效率。第四個我們是支持多元資產，將比特幣和萊特幣等主流資產引入DeFi。第五個就是提出交易即轉賬的概念，專門為DeFi設計的BUTXO架構。

首先我來介紹DeFi協議簇，就是Bytom上的DeFi協議簇。有一個通俗的說法，叫做MOV宇宙，其實就是一個三維坐標。我們來看這個坐標橫坐標，對應的是交易賽道，縱坐標對應的就是借貸，斜坐標就對應的是衍生品。這三個坐標分別對應的是DeFi的三個賽道。

我們先看交易賽道。右邊代表主動交易，反方向代表被動交易，原點是預言機。離原點越遠，其實就意味著流動性的損失是越高的。那么在這個區間，我們可以設計儲備池的交易或者說儲備池兌換協議。在離預言機更近的區間，也就是流動性損失更小的區間，是可以設計訂單簿兌換協議的。

相應的，在借貸坐標上，在距離預言機越近的利率比較低的區間，我們可以設計訂單簿的借貸協議。在離預言機比較遠的高利率區間，我們可以設計儲備池的借貸協議。

斜坐標往上的方向代表的是穩定性。最穩定的當然是穩定幣，其次就是黃金股票這樣的一些合成資產。反方向就是反穩定性，或者說不穩定性，代表著期貨期權、永續合約等杠桿資產。

MOV宇宙是什么意思？其實我們是通過這樣一個三維坐標系把三個賽道的協議整合起來，我們統一來設計。這樣就可以提前規避它們相互沖突的風險。

2018中國上架區塊鏈App中新聞工具類居多:七麥研究院數據統計顯示，2018年區塊鏈相關App有以下特點：上架App新聞工具類居多。數據和資訊類占比28%，行情查詢類占比16%；下載量排名：黑馬輩出。網易星球、OKCoin比特幣等占據前面位置；下架區塊鏈App：海外上線，覆蓋面廣。其中財務類占比最高共有48款。[2018/4/11]

我舉個簡單的例子。曾經我們提出一個想法就是設計一個抵押穩定幣生成穩定幣的協議。但是我們的想法是，穩定幣本身就很穩定，通過抵押穩定幣來生成穩定幣的模式肯定能生成更穩定的穩定幣。

單獨來看這個協議是沒有問題的，但是后來當我們設計儲備池兌換協議的時候，就發現它們是有沖突的。因為我們推出的儲備池兌換是針對穩定幣兌換的場景，儲備池兌換的一個優勢就是交易磨損是很小的，這意味著用戶其實是用穩定幣來獲得穩定幣。用戶不太愿意通過抵押穩定幣來獲得穩定幣，因為他要支付穩定費。同時，他還要承擔比較高的抵押率，比如像MakerDao就是150%的抵押率。他不如直接就在儲備池里面完成兌換，而且交易的損失又很小。所以如果第二個協議設計出來，第一個協議就沒有存在價值了。這樣的例子還有很多，所以我覺得統一設計協議簇還是有優勢的。

簡單來說，MOV協議跟以太坊DeFi模式的最大區別可以總結為工程思維和樂高模式的區別。左邊這個圖就是MOV宇宙，這是一個三維的體系。以太坊的DeFi協議更像是一個平行世界。

我用架空世界來做比喻。這就好比文學創作。小說創作架空世界需要提前設計好一套世界規則，然后讓作者——其實就是外部開發者，基于統一的世界規則來開發協議，來創造故事。以太坊一開始就把筆交給了所有的作者，每個作者都可以創造出一套世界規則，這些世界規則之間有可能會沖突，這就是樂高模式跟工程思維的一個區別。

MOV協議還有一個特點就是我們是建立在layer2上。我們的layer2基于BBFT共識算法，極限的TPS可達16萬筆每秒，實測中也能到2萬筆每秒，交易確認時間不到一秒。這樣的交易效率是完全可以滿足DeFi的需求的。

另外一個概念是我們提出了交易即轉賬的思想。什么叫交易即轉賬呢？在鏈上，其實交易就是交易，轉賬就是轉賬，這其實是兩個事物。過去曾經有人提出比特幣白皮書把transaction這個詞翻譯成交易是一個史詩級的錯誤。但是我回復他說，這個翻譯其實沒錯，反而是有驚人的預見性。為什么？因為比特幣上面不是只有一種資產，所以轉賬就是轉賬，交易就是交易。但是如果我們把比特幣的UTXO模型拓展為BUTXO級多資產模型以后，交易和轉賬其實是同一種事物。

大家可以看這樣一個圖。地址一的資產A和C在一筆交易中轉給了地址二。地址二的資產D也轉給了地址一。這本身就是一個transaction，但它同時也是一筆交易。所以交易和轉賬沒有本質的區別。這也是為什么我們可以在MOV上實現磁力兌換的原因。因為我們是基于BUTXO的架構，可以很方便地實現鏈上撮合。交易跟轉賬幾乎是一樣的一個體驗。

另外一個創新就是我們提出了交叉跨鏈。什么叫交叉跨鏈呢？左邊這個圖就是普通跨鏈。A鏈上的資產a、b通過去中心化網關在B鏈上映射生成資產a’和資產b’。這就是普通跨鏈，這個過程是單向的，B鏈上的資產是并不能通過類似的過程跨入到A鏈。

目前大部分跨鏈都是普通跨鏈，但MOV計劃要支持交叉跨鏈。交叉跨鏈就是A鏈的資產a可以通過去中心化網關跨入B鏈，但是B鏈的資產b也可以通過去中心化網關跨入A鏈，生成資產b。這意味著這兩條鏈會有部分的資產重疊，也就是它們的經濟帶寬會合并。

所以MOV支持交叉跨鏈以后，首先以太坊上的資產是可以跨入到MOV上來的。同時MOV上的一些資產，比如說原生代幣BTM還有BTC、LTC將來都可以在以太坊上映射BBTC和BLTC，還有BBTM，這就是交叉跨鏈。

2.超導兌換：CFMM協議創新

接下來我要介紹一個創新，我們最近推出了一個產品超導兌換，其實就是CFMM恒定函數做市商協議。我們知道Curve是最成功的CFMM協議。那么我們相對Curve來說，有什么創新呢？

第一個創新就是我們把客戶的曲線拓展為曲面，左邊這個圖其實是一個曲面，這個圖是三維的，但是其實我們支持把三維拓展到更高維的——也就是我們的儲備池是支持多種資產相互兌換的。我們的拓展性比Curve要強很多。

第二個創新就是我們引入了預言機保護機制，主要有兩個保護機制。一個是對流動性提供者無償損失的保護，另外一個就是對交易者滑點的保護。

第三個就是我們針對穩定幣兌換的特性優化了我們的曲線，就是右邊這個圖。我們曲面經過了精心的優化這使得我們的交易滑點損失非常小，在50萬量級的儲備池的規模之下，一次性兌換20萬美元，滑點損失僅為千分之2.9不到千3。這相對于中心化交易所都有優勢，更不用說DeFi了。

那么接下來我介紹另外一個創新，就是我們率先推出了主側的架構。我們知道區塊鏈存在不可能三角理論，即去中心化、安全性、可拓展性，這三者是不可能同時共存的，一條鏈只能取其二，而不能取其三。

我們通過layer2和layer1的搭配，layer1采用PoW機制，也就是說，我們側重的是去中心化和安全；layer2采用DPoS加BBFT的機制，我們側重的是安全和效率。這樣的話，我們其實是相對的平衡的去中心化、安全和效率。

MOVDeFi哲學

基于這樣一個架構也可以歸納出我們的DeFi哲學——可以總結為大教堂和集市模式。但我們的主鏈側重的是生態效應，側鏈側重的是網絡效應。主鏈面向的開發人群主要是協議開發者，側鏈開發人群主要是應用開發者。

從開發模式來看，主鏈是集市模式，也就是開源社區這種去中心化的開放社區；側鏈主要是大教堂模式，這是因為MOV是需要統一設計DeFi協議，所以離不開大教堂模式。

從開放平臺來看，主鏈是智能合約，側鏈是應用商店。主鏈是非準入的，誰都可以來主鏈來發布資產和智能合約；側鏈是準入的，我們只支持主流的得到社會認可的Token。

我們主鏈采用POW機制，側鏈采用的是DPoS加上BBFT。主鏈的系統協議主要是BUTXO架構，多資產轉賬、延時轉賬、鎖定即鑄幣、抵押即鑄幣等等，側重的是資產的發行；側鏈的系統協議主要就是MOV宇宙針對DeFi的三個坐標、三個賽道所涉及的一些磁力兌換、超導兌換、借貸、穩定幣的這些協議，側重的是資產的交易這一塊。

主鏈的生態伙伴主要是礦工，側鏈的生態伙伴主要是共識節點、聯邦節點。

主鏈的側重是安全去中心化，側鏈側重的是安全與效率。主鏈是layer1，側鏈是layer2。

主鏈的經濟模型是區塊產生新幣獎勵，礦工打包交易，礦工獲得交易手續費；側鏈是共識節點，獲得鏈上手續費和DeFi協議交易手續費。第二個就是聯邦節點獲得跨鏈手續費和DeFi協議交易手續費。

這就是MOV的DeFi哲學。

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