EFI:都在說Defi，到底什么是Defi？

一、Defi的崛起

幾年前區塊鏈行業還沒有Defi這個概念，從默默無聞的“窮小子”，一躍成為區塊鏈行業的“扛霸子”，Defi只用了短短幾年時間。

現在網絡上關于Defi的文章已經不少了，我完全認可Defi的潛力和光明前景，在本文中我只是想從最根本的概念上挼清楚大家都在說的Defi到底是什么東西。

有人說，Defi還不簡單嗎？中文概念定義的很明確啊，就是去中心化金融。

沒錯，概念確實是很明確，但是想要真正的理解并不簡單，也正是因為理解起來并不簡單，所以在實際生活當中經常會被某些不法商家偷換概念或者把內涵無限擴大化。

去中心化金融是由兩個詞組成：“去中心化”和“金融”。其實，光“去中心化”這一個概念，就挺復雜的，真正搞懂就沒這么容易。

而且，理解一個概念還相對簡單，如果在這個概念上再深入一層，就沒有這么簡單了。比如說利息這個概念比較簡單，大多數人都很容易理解，但是在利息上面再深入一層，復利這個概念就沒有這么簡單，事實上生活中絕大多數人都并不真正理解復利的概念，至少沒有按照復利的概念去做。

美國SEC主席：許多加密貨幣交易平臺都在交易證券 而不是大宗商品:5月19日消息，美國證交會（SEC）主席根斯勒周三對眾議院撥款金融服務小組委員會表示，根據SEC的定義，許多加密貨幣交易平臺都在交易證券，而不是大宗商品，因此應在該機構進行注冊。他表示，與傳統大宗商品不同，比特幣等加密貨幣來自一個主要發行者。“大宗商品（玉米、小麥、黃金或石油等）都沒有（特定的）發行者。大宗商品背后不存在特定的一方，公眾也不會基于那一方做出預期。”

此前報道，SEC需要更多人手進行加密行業監管，加密交易所應該注冊。 (金十)[2022/5/19 3:26:17]

更何況，不僅“去中心化”這個概念難以理解，大部分人對“金融”的理解也都限于表面，就更別說把這兩個概念疊加，來理解“去中心化金融”了。

比如我們可以隨便問幾個問題：當年火爆市場的FOMO3D是去中心化金融嗎？中心化交易所推出的DEX是去中心化金融嗎？除了抵押、借貸、資產合成之外的其它業務屬于去中心化金融的范疇嗎？

Glassnode：目前大多數比特幣都在虧本出售:金色財經報道，根據分析提供商Glassnode的一份新報告，目前交易的大多數比特幣都是由在頂部或非常接近頂部買入的投資者出售。這意味著目前大多數比特幣都在虧本出售，這是一個看跌跡象。[2021/7/20 1:03:44]

或者我們還可以再進一步延伸：Defi金融與通證經濟是什么關系？與資產數字化的是什么關系？與開放金融又是什么關系？

在我看來，很多人理解的去中心化金融，并不是真正的去中心化金融，只能算是“數字貨幣的金融業務”而已。它們是金融業務沒錯，但是并沒有去中心化的特性，如果用數字貨幣金融業務，或者開放金融、可編程經濟這些詞表述這些業務可能要更加準確。

去中心化金融，我認為是特指某一類業務。

二、到底什么是Defi？

為了對Defi這個概念有更準確的理解，我進行了很多的思考，也查閱了很多資料，目前我的定義是這樣的：

Defi是自己掌握私鑰，以數字貨幣為主體的金融業務。

分析師：整個2020年XRP都在下跌并預計繼續下行:XRP顯然仍處于下降趨勢。CNN特邀加密分析師Luke Martin分享XRPBTC圖表，并表示，“過去幾個月對于大量山寨幣來說非常瘋狂，興趣、敘述和交易量均增加。山寨幣XRP在這種情況下通常能至少出現1次拉升，但今年并沒有……整個2020年XRP都在下降。”

盡管仍有熱情的XRP多頭預期上漲，但許多分析師預計XRP將進一步下跌。加密貨幣交易員DonAlt在回復Martin的推文時假設，XRP在觸底之前還有大約30%的下跌空間。針對Martin提出的問題“底部在哪里”時，DonAlt表示是1500 sats。這是XRP近年來的一個關鍵水平。長期技術分析師Peter Brandt最近也表達了看跌情緒，甚至認為下跌90%都是可能的。加密研究公司Blockfyre聯合創始人Simon Dedic雖然沒有預測出確切的價格點，但最近表示，“XRP、BCH、BSV、LTC和EOS絕對不應該位列前10加密貨幣。我都等不及看到它們歸零消失，為其他可靠的候選者騰地方。”（Bitcoinist）[2020/7/4]

這是我目前能夠想到的最清晰的定義。

聲音 | CoinGecko聯合創始人：許多加密貨幣交易所都在尋求推出自己的衍生產品:比特幣期貨是一個很受歡迎的市場，尤其在過去幾個月比特幣價格上漲，更加刺激了市場需求。然而提供比特幣期貨交易的BitMEX最近陷入監管風波，目前正接受CFTC調查。就在此時，其他公司正在尋求在期貨市場進行擴張和多元化發展。 加密貨幣聚合網站CoinGecko聯合創始人Bobby Ong表示，“許多交易所都在尋求推出自己的衍生產品，甚至有很多交易所正在模仿BitMEX的永久掉期合約，進行每周/每兩周/每季度的期貨交易。”Ong還證實，CoinGecko還收到多家交易所的請求，以期“增加他們的期貨市場”。（AMBcrypto）[2019/7/27]

這個定義包含三個層面的意思：第一是自己掌握私鑰，第二是以數字貨幣為主體，第三是金融業務。

1、自己掌握私鑰。

自己掌握私鑰這一點是Defi的核心，因為Defi的中文翻譯叫去中心化金融，去中心化是核心的屬性詞，如果沒有去中心化這個屬性，那根本是稱不上Defi的。

比特幣礦場正將陣地轉移出中國，加拿大、冰島和美國都在選擇之列:隨著中國對加密貨幣的打擊范圍擴大到比特幣礦場，一些業內最大的玩家已經在將業務轉移到海外。經營中國前兩大比特幣礦場的比特大陸聯合創始人吳忌寒接受采訪時稱，公司正在新加坡建立地區總部，并在美國和加拿大開展挖礦業務。另據各自創始人介紹，第三大礦池萊比特正在加拿大開設分部，排名第四的微比特在冰島和美國設立了業務。[2018/1/7]

既然去中心化這么重要，那什么叫做去中心化呢？怎么判斷一個金融業務是否是去中心化的呢？當然，現實生活中可以從很多方面來判斷，但我覺得最簡單、最直觀的辦法，就是看自己是否掌握私鑰。

有很多中心化的交易所或者其它中心化的機構會推出各種各樣的業務，然后美其名曰是Defi業務，如果單看他們的描述，好像確實是這樣，它們的業務規則也對公開，用代碼表現，業務也好像確實是金融業務，你稍不留神就容易被忽悠。

而且，現實生活中有很多業務，你其實是沒有辦法準確區分它是中心化的還是去中心化的，它們的界限沒有那么明顯，它們業務的性質就是就是介于兩者之間，既有中心化的屬性存在，也有去中心化的屬性存在，很難做出準確的區分。

但是，從自己是否掌控私鑰這個角度來看就會清晰很多。

如果自己掌控私鑰，那我們就可以簡單的認為這個業務是去中心化的；如果如果自己不掌控私鑰，那么我們就可以簡單的認為這個業務不是去中心化的。除非事后通過其它角度證明它的去中心化屬性確實比較強，那么我們再來調整對它的理解。

如果要找出Defi最重要的特點，我認為“自己掌握私鑰”應該是其中最重要的特點。

2、以數字貨幣為主體。

Defi是數字貨幣的Defi，是以數字貨幣為主體，這一點是毋庸置疑的。

因為當我們說Defi的時候，其實是特指區塊鏈行業，特指數字貨幣圈，這個圈子里大多數標的都是數字貨幣，而且都是原生的數字貨幣，傳統的金融涉及的非常少。

如果有項目，明明是傳統金融業務，卻又打著Defi的幌子，你就需要仔細甄別了。

有很多朋友私下問過我這樣的問題：你認為資產數字化和Defi之間是什么關系？

我認為，目前來說資產數字化和Defi算是兩塊不同的業務線，關系暫時還不是太大，未來兩者都發展起來之后，資產數字化算是Defi的上游或者起點。

先通過資產數字化把傳統的資產變成數字資產，讓這些資產之間可以進行高效率鏈上交互，這樣他們也就自然而然的變成了Defi業務。

3、業務一定是金融相關的。

這一點從定義上看起來也是理所當然，但是真正遇到現實生活當中的案例的時候，我們往往又會忽略這一點。

目前能夠被稱為金融業務的，包括交易、借貸、資產合成、抵押、清算，這些都屬于傳統的金融業務，把這些業務理解成為金融業務是沒問題的。但是有些公司會渾水摸魚，把他們亂七八糟的業務也說成金融業務，把自己不相關的業務也說成Defi業務，強行蹭熱點。

我舉個例子，當年FOMO3D非常火爆，一度被認為應該是未來區塊鏈商業的新形態，而且甚至可以說當年的FOMO3D是今天所有Defi的原型。但是嚴格說來FOMO3D屬于Defi金融嗎？我認為不是！

FOMO3D是“去中心化”有余，而“金融”不足，它更像是傳統的彩票業務，或者傳統的商業業務，而不是金融業務。

以上是我認為Defi金融最重要的三個特點，至于另外的一些特點，比如說“通過代碼自動執行”或者“規則不可篡改”都只能算表象，不能算核心。比如說現在有很多互聯網公司，他們的規則也都是通過代碼自動執行的；而且Defi的規則也并不是完全不可修改，還是有很多修可以修改途徑的，有些可以通過中心化的方式修改，也可以通過去中心化的治理方式來修改，所以這些都不能算是核心的特點。

三、Defi金融與開放金融、通證經濟的區別

上面我們對什么是Defi金融做了一個更加清晰具體的定義，要知道現在市面上除了最火的Defi金融，還有其它的概念，比如說開放金融，比如說通證經濟，那這些概念之間有什么關系和異同點呢？

通證經濟，用孟巖老師的說法：

通證(token)可流通的加密數字憑證，如果Token叫通證的話，Tokeneconomy就可以叫通證經濟了。通證經濟是區塊鏈里最重要的應用，通證經濟和區塊鏈是兩種體系，通證經濟可以不依賴于區塊鏈而運行，但是如果想要通證經濟獲得最好的發展，一定要有區塊鏈的支持。

我認為，通證經濟和我上面提到的資產數字化很像，它們都針對Defi的定義當中的“以數字貨幣為主體”這一點，都只是數字資產化的一種形態而已。

但是區別在于，Defi更側重于純粹的金融業務，而通證經濟則強調通證與實體經濟的結合。

至于說開放金融，那是比Defi金融更加廣闊的概念，結合X-Order創始人陶榮祺老師和中證登總經理姚前的說法：

開放金融是基于分布式賬本的金融。它的特點是：1、系統高度集成：登記、結算、支付、交收，鏈上完成；2、業務的統一無縫連接：7X24數千種資產，全球化跨鏈交割；3、生態的開放包容：貨幣、證券、另類資產，無所不包。

開放金融應該是同時包括中心化金融和去中心化金融，同時包括數字貨幣金融和傳統的金融業務，而且開放金融是建立在具體業務基礎之上的，也就是說開放金融不僅強調金融業務，而且也強調底層商業之間的互通。

開放金融更多的是一種理念，更強調利用區塊鏈技術加強不同中心之間的分布式合作，利用區塊鏈技術加強數據的可信度，從而讓數據和金融業務更加開放，讓金融業務之間的聯通更緊密、成本更低、效率更高。

簡而言之：開放金融應該是更大的概念，Defi金融只是其中的一部分。

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