比特幣:QKL123研報 | 插針，宕機，多空雙爆...期貨市場主導短時行情

摘要：加密資產期貨市場的規模不斷擴大，在短時的主導作用越來越強；近期，機構投資者的持倉意愿明顯增加，期貨溢價顯示市場看漲情緒有所增加。

從各大交易平臺于2019年陸續推出期貨產品以來，加密資產期貨市場的規模在快速增加。2020年6月8日左右，比特幣現貨市場的24小時交易額約為1372億元，比特幣期貨市場的24小時交易額約為1040億元，比特幣期貨市場在交易市場的占比達43%，相對去年同期出現了大幅增加。特別是在大漲大跌的極端行情之下，期貨市場的交易量會明顯放大，單日成交額曾出現超過現貨兩倍多的情形。單從幾大平臺過去幾個月的交易量來看，比特幣期貨在二級市場的交易量占比在60%以上。

下面將針對現貨與期貨市場的一些數據表現，揭示近期的市場變化。

一、現貨市場

比特幣及以太坊的相對價格

區塊鏈初創公司Coadjute完成400萬英鎊融資:3月30日消息，區塊鏈初創公司Coadjute完成400萬英鎊融資，Praetura Ventures領投，Reech Corporations Group等參投。融資用于在整個房地產市場擴展其網絡。[2023/3/30 13:36:05]

圖中是比特幣價格及其與以太坊的交易對的K線疊加。觀察可以發現，0312大跌之后以太坊在反彈過后走勢較強，但在0430比特幣放量上漲之后，比特幣走勢相對轉強。而過去一個月，市場整體震蕩上行，比特幣現貨價格在一萬美元關口震蕩，以太坊則再一次轉強。目前，比特幣和以太坊的價格都已經站上了0312之前的高點，且二者的相對價格與前期高位趨于一致。

在加密資產市場，在市場持續下行之時，比特幣起到一定規避風險的作用，而在市場持續上漲過程中，以太坊等“山寨幣”由于其市值相對較小等原因，其表現出的風險資產屬性更強，往往會具有更大的漲幅。另外，以太坊也是因前期跌幅較大，以及疊加ETH2.0預期利好的作用，短期內充當了本輪上漲的市場龍頭。

處于盈利狀態的ETH地址數占比達到61.823%，創5個月高點:2月4日消息，Glassnode數據顯示，處于盈利狀態的ETH地址數占比達到61.823%，創5個月高點。[2023/2/4 11:47:33]

交易平臺指數對比

這里列出了九個交易平臺的平臺指數。其中，Huobi、OKEx、Bitfinex和Gate.io四個交易平臺的指數走勢較為接近，Binance與CoinbasePro的平臺指數走勢較為接近，ZB.COM和Bibox的平臺指數走勢較為接近。值得注意的是，

愛德華·斯諾登主動提出想擔任推特首席執行官:金色財經報道，美國國家安全局(NSA)前承包商雇員Edward Snowden主動提出接任推特首席執行官一職，此前現任“推特首席執行官”埃隆·馬斯克已宣布辭職。斯諾登以堅定的隱私倡導者和告密者而聞名于世。Edward Snowden宣布自己接受比特幣支付。馬斯克澄清表示，問題不在于找到一位CEO，而在于找到一位能夠讓推特繼續生存下去的CEO。[2022/12/26 22:07:27]

MXC

的平臺指數走勢在5月中旬出現快速下行，說明該平臺報告的交易額出現了明顯下降。

近一個月以來，在0510和0602出現過兩次大的行情，前一次是比特幣從9800美元向下插針至8000美元，后一次是比特幣在10500美元至9200美元之間的多空雙爆。兩次大行情發生之時，Huobi、OKEx、Binance、Bitfinex、CoinbasePro和Gate.io六個交易平臺的平臺指數都有對應的明顯放量。但是，ZB.COM、Bibox和MXC三個交易平臺的指數表現并不一致，這很可能是流動性不足所致。

美聯儲威廉姆斯：美聯儲加息幅度可能超過FOMC的終端利率預期:金色財經報道，美聯儲威廉姆斯表示，美聯儲的政策進展順利。不需要超過6%的聯邦基金利率。美聯儲比歐洲央行更接近結束加息，美聯儲加息幅度可能超過FOMC的終端利率預期，美國沒有陷入衰退，不認為它會陷入衰退。[2022/12/17 21:49:47]

二、期貨市場

幣種期貨數據對比

過去十天，期貨市場的持倉額在6月2日和6月4日出現了一個明顯的高點和低點。其中，比特幣的持倉量由205.7億元下降至188.58億元。這主要是因為市場在6月2日短時出現了上下大幅波動的“畫門”行情，使得部分高杠桿玩家爆倉出局。6月2日當日全網成交額超過2500億元，爆倉額近50億元，兩者均遠高于其近十天的均值。

資管巨頭VanEck高管：預計2023年金融機構將250億美元鏈下資產代幣化:12月8日消息，資管巨頭VanEck數字資產研究主管Matthew Sigel近日表示，預計明年金融機構將把超過250億美元的鏈下資產代幣化到區塊鏈上，以簡化托管和結算，同時降低客戶的成本。據ETF.com數據，VanEck在美國交易的68只ETF總資產約為520億美元，其中三只基金提供了對加密資產的敞口。（blockworks）[2022/12/8 21:30:16]

6月2日當天,OKEx和Binance兩家交易平臺的精英賬戶多頭占優，而Huobi的精英持倉在5月底由多頭占優快速轉為空頭占優。當日的“畫門”行情使得OKEx和Binance兩家的多頭持倉比例出現明顯下滑，分別由47.00%和59.90%的高點快速下降至41.00%和47.60%的低點。

目前，OKEx和Huobi兩家平臺的精英賬戶空頭明顯占優，Binance的精英賬戶多空趨于均衡。

值得注意的是，6月2日當天大跌之時，BitMEX交易平臺的向下插針幅度最大，最低插至8600美元，明顯低于其他平臺的最低價格。插針爆多之后，6月3日BitMEX的比特幣永續合約出現接近1%的明顯溢價，這是短時廉價籌碼被搶的表現。

6

月4日之后，OKEx的多種比特幣期貨合約也出現了明顯的溢價，說明近期市場看漲情緒開始增加。

交易平臺期貨數據對比

過去兩周內，交易平臺的整體持倉金額呈現此消彼長的變化。其中，OKEx和BitMEX的持倉金額最高，兩者的持倉金額基本維持在70億元以上。其次是Huobi、Binance和CME,三者的持倉金額在30億元左右。值得注意的是，CME和Bakkt的持倉金額在不斷增加，從5月底的29億元上漲至目前的33億元，說明投資機構的持倉意愿有所增強。

從期貨成交金額上來看，以Huobi、OKEx、Binance和BitMEX四家交易平臺為主，且遠超過CME等交易平臺。然而，從6月2日的爆倉金額來看，Huobi的爆倉金額只有9.59億元，遠低于BitMEX和OKEx的18.28億元和13.77億元。原因可能是Huobi本身提供的杠桿倍數限制，使得爆倉金額相對較小。

三、小結

隨著加密資產期貨市場規模的不斷增加，期貨市場在短時的主導作用越來越強。由于加密資產市場缺乏監管，依然存在交易真實性問題，以及短時市場被操縱的可能。特別是在高杠桿加持作用下，當市場多空比嚴重偏離正常水平之時，堆積的多單或空單很可能會成為資本大鱷的短時圍獵目標。最后建議，普通投資者應避免高杠桿操作，若進行期貨交易時需嚴控倉位，防范插針和宕機等原因導致的爆倉。

附注

1.登陸QKL123.com官網，點擊“K線”一欄后，選擇“疊加”功能，可在對話框添加需要的交易對。

2.在QKL123官網主頁，點擊“行情”之后選擇“平臺”，即可查看交易平臺指數。

3.在QKL123官網主頁，點擊“數據”一欄，之后選擇“全網期貨合約數據”，可查看期貨相關數據。

本文僅供決策參考，不構成投資建議。

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