EFI:DeFi 和 CeFi 該如何選擇？

打開DeFi世界之門，從小白到DeFi大神的進階必修課。

由Conflux×Odaily星球日報聯合出品，星球日報資深記者@王也擔任主筆。

烤星·DeFi課堂

雖然“dForce被盜”事件有驚無險，最終以追回全部資產收尾，但是這次事件為DeFi安全再次敲響了一級警鐘，也因此在DeFi社區引發了DeFiVSCeFi的一波討論。

有人說DeFi和CeFi必有一戰，因為它們提供類似的服務，比如信貸、交易、利息。但采用不同的方法，一個自治，一個合規，具有不可調和的分歧。

也有人說，DeFi和CeFi終將走向融合，CeFi正在通過DeFi謀求更開放、更透明的金融生態，中心化系統的用戶、資金可以無縫切換到去中心化系統，這一行為會促使去中心化系統快速爆發，形成一個巨大的、充滿活力的生態。

無論是CeFi還是DeFi都離不開底層創新技術的支持，但目前的許多區塊鏈技術還未成熟，一方面無法支撐復雜DeFi對于安全性和可擴展性的要求，一方面也無法滿足CeFi在安全和監管上的需要。而能同時滿足CeFi和DeFi的需求的區塊鏈技術更是少之又少。

Polygon鏈上DeFi協議總鎖倉量為16億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，目前Polygon鏈上DeFi協議總鎖倉量為16億美元，24小時增加1.04%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE（4.45億美元）、Quickswap（1.77億美元）、Balancer（1.66億美元）、Uniswap V3（1.1億美元）、Curve（0.74億美元）。[2023/1/30 11:35:57]

所以，在筆者看來，DeFi和CeFi并不是非黑即白的關系，在技術層面可以考慮融合兩者的優勢，達到最終用戶的需求。在用戶選擇層面，也沒有必要太過在意“De”還是“Ce”，畢竟，能夠滿足用戶需求的產品，才是最好的產品。

?DeFi與CeFi的定義?

自從加密貨幣誕生之初，CeFi就已經存在。但是DeFi誕生在以太坊出現后，需要依靠可編程性才能蓬勃發展。

DeFi是DecentralizedFinance的縮寫，也被稱做OpenFinance。它實際是指用來構建開放式金融系統的去中心化協議，旨在讓世界上任何一個人都可以隨時隨地進行金融活動。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為2299.1億美元:金色財經報道，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量2299.1億美元，24小時增加0.13%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（227.6億美元）、Convex Finance（171.2億美元）、MakerDAO（166.1億美元）、AAVE（131億美元）、WBTC（110.9億美元）[2022/1/20 9:02:11]

去中心化的交易、借貸、投資等都屬于DeFi的范疇。簡單來說，就是通過區塊鏈和智能合約等技術來打造機器信任，從而替代傳統的基于人和第三方機構的信任，打造出新一代的透明、快捷、便宜的金融體系。

CeFi是CentralizedFinance的縮寫，中文名字叫“中心化金融”，是與DeFi相對的一個詞語。雖然CeFi這個詞語是最近一段時間才被創造出來，但它絕對不是新鮮事物，因為現有金融體系都是CeFi，比如銀行、證券交易所、各種金融機構。

在CeFi體系中，第三方機構，如銀行、交易所等，扮演著非常重要的角色。在中心化網絡體系下，系統的維護和經營依賴于數據中心等平臺的經營，僅成本就是一筆不菲的開支。

DeFi挖礦項目airmoon疑似利用高APY吸引并盜取用戶代幣:12月29日，有社群用戶反饋DeFi挖礦項目airmoon疑似利用高APY吸引用戶參與挖礦，然后通過騙取授權盜走用戶代幣。據了解，有用戶已經損失了20萬美元的加密資產。官網顯示，該項目有包括USDT、CRV等在內的多個池子，APY在7729.75%到2796654175.24%之間。不過，目前該項目僅有挖礦界面和空投界面能夠打開，關于項目的更多信息無法獲悉。（深鏈財經）[2020/12/30 16:01:41]

?DeFi與CeFi的各自優勢?

毫無疑問，現階段CeFi無論在用戶量還是資金量中都占據著絕對主宰地位，DeFi離CeFi還有很大差距。但是我們應該注意到，DeFi還很年輕。Maker初創不久，Compound只有不到一年的歷史，但這兩者的資金池加起來已經有5億美元了，這個增速難以置信。

CeFi優勢：

1、用戶體驗，CeFi的用戶體驗要遠高于DeFi，雖然我們很看好DeFi的發展，但是，目前DeFi更像是大戶用來套利和資產升值的工具，因為超額抵押率，以及軟件的操作難度，很多散戶因為體驗感差而拒絕使用DeFi。相反，CeFi的UI和UE設計就更加人性化，很容易上手操作，很多CeFi平臺還會針對新手和老玩家設計不同的交易策略。

Set Labs與DeFi Pulse合作推出DeFi指數產品:金色財經報道，數字資產管理公司Set Labs與分析網站DeFi Pulse合作推出了新去中心化金融指數產品DeFi Pulse Index，將允許用戶投資以太坊上十種流行的DeFi代幣，包括LEND、YFI、COM??P和SNX。用戶無需從不同的交易所手動獲取這些DeFi資產，只需支付一次以太坊網絡費用即可買賣該產品。[2020/9/15]

2、流動性，CeFi的流動性要遠高于DeFi的流動性，根據數據分析平臺Alethio的分析，以太坊2019年所有DeFi平臺單日最高交易量未達到15000筆，連幣安自己一天交易量的一半都達不到，而且MakrDao、Compound、Uniswap、Augur這些項目之間存在很多重復用戶，可以看出DeFi用戶整體規模較小。

DeFi優勢：

DeFi是構建在區塊鏈之上，被稱為通用的基礎架構層，因此，DeFi可以被看作是這個基礎架構之上的DApp集群。這使得DeFi擁有了去中心化的核心特性。其主要的優勢包括：

庫幣DeFi專區數據：DeFi項目整體回調 DIA領漲23%:據庫幣KuCoin交易所DeFi專區數據顯示，截止18日庫幣已上線COMP、AMPL、MKR等18個DeFi項目，共36個交易對。DeFi項目今日行情整體回調，AKRO、JST、MKR分別下跌9.52%、7.74%、6%。最新上線項目DIA領漲DeFi板塊，24h小時漲幅超23%，現報價2.69USDT；ORN 24h漲幅超6%，現報價4.16USDT；PLT 24h漲幅超15%，現報價0.38USDT。

庫幣數字貨幣交易所，為來自207個國家的500萬用戶提供幣幣、法幣、合約、礦池、借貸等一站式服務。[2020/8/18]

1、DeFi是建立在區塊鏈之上的，是允許審查制度受到抵制，允許不分社會地位的全球參與和分發可信任的第三方。

2、DeFi將區塊鏈作為技術基礎設施可實現相對高速和低成本的交易/結算、不可變的金融合約和合約自動。

3、DeFi應用程序通常允許用戶保留私鑰，這在區塊鏈生態系統中稱為非托管。不存在可信的第三方，由用戶完全掌控這些資金。

4、提高生態系統的透明度，從而提高價格和市場效率。由于不存在不對稱信息且個人利益受透明協議約束，因此委托代理人風險最小。

5、DeFi推崇網絡效應，通過獨特地組合不同的DeFi應用程序來實現許多創新。

例如，最大的活躍DeFi合約在沒有銀行賬戶，沒有第三方的情況下鎖定了1000萬美元，且客戶能夠始終擁有這些基礎加密貨幣。這與CeFi形成了鮮明的對比，傳統的金融行業將大量的資源分配去建立一個信任的系統，而這是以嚴重的中心化、透明度和許多國家的審查/歧視為代價的。此外，該系統未能跟上數字時代的步伐：一筆跨境交易平均需要3個工作日，費用約為6.8%。

?CeFi面臨的風險和挑戰？

CeFi在使用體驗上沒有大問題，最大的問題只有安全這一項。CeFi的安全問題可以分為道德風險、技術風險和監管風險。

道德風險

CeFi的道德風險是最為大眾所詬病的。行業最成功的應用交易所，長期面臨天價上幣費、暗箱操作、挪用用戶資金、期貨插針、惡意跑路、花式割韭菜等指控，但交易所沒有多少辯解的余地，有的還被抓了現行。

因為CeFi的不透明性，自證清白極難。用戶之所以選擇他們，并不是因為相信他們不會作惡，只是因為確實好用，安全性相對較高，且實力雄厚具有兜底意愿/能力。

從這里可以得出什么呢？相比道德風險，用戶更看重使用體驗以及兜底意愿/能力，這是頂級CeFi被信任、被認可的根本原因。但這是頂級CeFi獨有的特權，一般CeFi必須有額外的好處才能讓用戶選擇他們，實現收益與風險相匹配。

技術風險

相比年齡“尚幼”的DeFi，CeFi經歷了更多的被盜事件。

以比特幣被盜事件為例，2014年占據比特幣交易量80%的門頭溝宣布被盜破產，被盜數量高達744000枚，對比特幣生態的打擊可謂慘烈。即使到現在，行業依然在擔心門頭溝剩余的14萬枚比特幣會在什么時候砸向市場。

據不完全統計，多年來交易所有超過100百萬枚比特幣被盜。除門頭溝外，Bitstamp、Poloniex、Bitfinex、Youbit、Binance等眾多知名交易所都發生過被盜事件，不斷發生的被盜事件不斷考驗著用戶對行業的信心。

唯一值得慶幸的是上述損失金額較大、影響范圍較廣的被盜事件，大部分交易所都自行承擔了損失，沒讓用戶利益受損。

現在用戶相信經過多年發展，中心化安全方案已經比較成熟，頂級CeFi一次性把所有資產全部搞丟的概率已經不大，以及頂級CeFi具有強烈的兜底意愿和能力，這些加起來是用戶選擇頂級CeFi的根本原因。

監管風險

政策不確定性導致的監管風險，是CeFi難以規避的。目前的法律真空狀態，是機遇也是風險。

?DeFi的瓶頸?

但是DeFi猶如2010年前的中心化金融，還有很多的瓶頸需要突破，需要有更專業的技術和解決方法。當前DeFi主要面臨的問題：

1、使用門檻高：以目前市場上的產品來看，DeFi的應用是不好進入的，雖然說比起傳統金融服務，不需準備許多復雜的材料及經歷漫長的等候，但是長久以來人們對中心化金融的使用形成習慣，接受新的產品、改變生活習慣，并不是一件容易的事，也需要花不少時間來建立使用者的信心。

2、金融風險：傳統金融服務需要準備許多資料，但這些資料會經由嚴格的審核及把關，建立個人信用體系，雖然花時間且麻煩，但也為使用者及服務提供者提供了相當程度的信心。然而，DeFi正因為區塊鏈的特點，無需資料認證，卻隱約帶來相對應的風險，所以DeFi需要通過區塊鏈的特點完整地建立彼此的信任問題。

3、應用場景有限：到目前為止，DeFi的應用場景有限，因為加密貨幣目前的實際應用仍受到很大的限制，所以技術的突破是很關鍵的。

參考資料：《CeFi、DeFi必有一戰？不，更可能融合》

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