比特幣:觀點 | 比特幣減半會對礦工造成什么影響？

比特幣區塊獎勵減半后，礦工的利潤也將立刻減半。這對礦工們來說到底意味著什么?

對于圈外人來說，比特幣“減半”似乎是幣圈特有的現象：就像日食每隔一段時間才會出現一次一樣，人們對減半有很多的期待。

減半指的是礦工獲得的挖礦獎勵減半。下一次減半預計在美國東部時間本周一的下午7:45左右進行。比特幣網絡上每挖出21萬個區塊，就會進行一次減半。

許多分析師和交易員預計，從長期來看，減半將推高比特幣的價格。參考前兩次減半可以發現，比特幣的價格在減半后的12至18個月會出現大幅上漲。

什么是比特幣減半？

礦工每隔十分鐘就會在比特幣網絡上挖出一個新區塊。當新區塊被挖出時，礦工會獲得相應的區塊獎勵。區塊獎勵每4年就會減少一半。當前的區塊獎勵為12.5枚比特幣。

觀點：鑒于大宗商品價格上漲，美加將在2022年跌至1.20:10月8日消息，盡管基本面對加拿大經濟仍相對有利，但加元在第三季度走軟。展望未來，加拿大國家銀行財富管理經濟學家預計，美元兌加元明年將走低至1.20。鑒于未來幾個月能源價格不會大幅下跌，我們認為美加應該會走低。鑒于加拿大勞動力市場近期的表現，以及大宗商品價格和名義GDP的積極前景，我們繼續預計加拿大央行將在10月份再次縮減量化寬松規模。鑒于我們上調了對石油和天然氣價格的預測，我們現在預計2022年美加將跌至1.20。（金十）[2021/10/9 5:48:38]

下一次減半將在2020年5月份進行，讓我們一起來科普減半吧。

人們之所以會認為減半會推高幣價，主要是因為比特幣的稀缺性增加了：越來越多的用戶會持續加入比特幣網絡，而比特幣的產量卻在減少；盡管減半可能會在短期內推高比特幣的價格，但這兩個因素結合起來將長期推高幣價。

然而，從短期來看，減半可能會給另一批幣圈的參與者們——礦工帶來更直接、嚴重的后果。

減半可能會給那些沒有資本、無法平穩度過虧損期的礦工們帶來致命后果

觀點：以太坊2.0正在改變DeFi項目的運作方式:以太坊2.0仍處于非常早期的開發階段（即第0階段），在舊鏈完全轉移到新鏈之前，還有很長的路要走。盡管如此，由于其快速發展，對市場的影響已經顯現出來。OctoFi DeFi協議聯合創始人Dr. Octavius表示，這在DeFi領域尤其如此，“大多數人誤解了Eth2及其對整個行業的意義，尤其是DeFi。當其他區塊鏈在競爭解決以太坊上的一些擴容問題時，我認為網絡效應是相當深遠的，以太坊是超越其他鏈的。如果說有什么不同的話，那就是2.0的出現讓人們對以太坊的持久力充滿信心。”（Cointelegraph）[2020/12/26 16:35:17]

畢竟，礦工們面臨著一個迫在眉睫的重大問題，即減半后其運營利潤將減半。當然，減半后如果幣價上漲可能最終會彌補礦工的虧損，不過，參考前兩次減半就可以發現，減半后至少還需要12-18個月的時間才會出現足以彌補礦工虧損的價格反彈。

因此，可以肯定的是，我們將看到加密貨幣挖礦行業將在減半后出現重大變化：那些無法承受在未來12-18個月，或更長時間內資金虧損的礦工可能會被迫停業。

觀點：若經濟受沖擊引發美國GDP大幅下降，比特幣有可能跟隨股市走低:根據數字資產評論員和投資者Maple Leaf Capital發起的推特調查，130名受訪者中有43.1%的人認為，在納斯達克指數達到11000點之前，BTC將反彈至11000美元。僅有16.2%的受訪者預計納斯達克指數將率先上漲。41％的受訪者表示兩者都不會，這種觀點有可能是正確的。

美聯儲本周透露，預計2020年全國GDP將下降6.5%，這將是幾十年來最大的降幅。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）稱，這是美國乃至全世界記憶中最大的經濟沖擊。經濟數據并不等于資產價格走勢，但兩者之間有某種聯系：低GDP意味著企業賺的錢更少，可能導致更少的支出，然后股市下跌至合理估值水平。如果這種情況發生，比特幣可能會跟隨股市走低。（Bitcoinist）[2020/6/14]

對于中小型的獨立挖礦企業，或者那些使用效率較低的舊礦機進行挖礦的企業來說更是如此，因為這些公司沒有能力長時間長虧本運營。

觀點：巴菲特無意動用1370億美元現金儲備，或不利于比特幣反彈:如果沃倫·巴菲特和伯克希爾·哈撒韋公司不愿動用1370億美元現金儲備，這種對美國股市復蘇謹慎態度可能會破壞最近比特幣價格反彈。作為當前市值最高加密貨幣，比特幣早已突破與美國股市短期關聯性，不過潛在股市短期修正依然會增加所有高風險和投機性資產價格回落可能性。正如巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司年度股東大會上發表講話時所說，如果壞事開始在市場上堆積，1370億美元現金算不上是一筆大數目。伯克希爾哈撒韋在可口可樂和卡夫亨氏等領先企業集團中擁有大量股份，如果市場開始朝著與分析師預期反方向發展，那么巴菲特手上現金儲備可以用于協助伯克希爾·哈撒韋旗下投資組合公司渡過難關。現在，由于像巴菲特這樣主要投資者依然對市場不確定性充滿擔憂，也會引發人們對股票和其他高風險資產情緒保持相對謹慎，其中也包括比特幣。有分析認為，從技術上來看，目前比特幣價格跌落9,000美元的可能性大于超過9000美元可能性。（cointelegraph）[2020/5/5]

比特幣的第三次減半將是一個重要的里程碑，比特幣跨過了‘嬰兒期’。它的用戶不再是業余愛好者。由于機構開始介入挖礦行業，即使是最鐵桿的業余挖礦玩家也會陷入困境。

聲音 | 觀點：一些新參與者推動了比特幣交易量的增長:Coin Metrics聯合創始人Nic Carter、Fundstrat聯合創始人Thomas Lee以及Marc Bhargava等加密企業家最近在播客中分享了關于Libra協會和比特幣生態系統發展的見解。Nic Carter強調說：“加密技術尚未達成共識。每個人都是反叛分子。我認為加密交易與傳統市場相反。” 他還指出，有一些新參與者推動了比特幣交易量的增長，參與者包括“做多做空的雙邊定量基金，以及來自中國的大型聯合礦業公司下達買入指令”。Nic Carter認為市場仍然處于熊市。Thomas Lee推測比特幣的活躍用戶只有50萬個賬戶。他表示，如果網絡價值(被認為是增長的一個驅動力)增長到500萬，比特幣的價格將上漲100倍。而Bhargava表示，雖然加密貨幣生態系統已經開始被小型社區所接受，但該生態系統“非常早，還有很長的路要走”。（AMBCrypto）[2019/11/2]

專注于將加密貨幣技術應用于實體經濟的金融科技公司TwoPrime的首席執行官兼聯合創始人?MarcFleury告訴FinanceMagnates：

當前比特幣將經歷歷史上的第三次減半，每次減半都有相似和不同之處。比特幣供應量恒定的機制保持不變，由于新挖出的比特幣數量減半，假設幣價和網絡算力保持穩定，那么礦工們在成本不變的前提下收入將減半，這對他們來說將是災難性的打擊。

低成本挖礦公司ImperiumInvestments的合伙人NathanNichols也表示，他相信即將進行的減半“將影響到到多數礦工”。他說：

由于挖礦所用的電費要用法幣支付，隨著挖礦成本的持續上升，部分礦工可能會被迫出售礦機。

減半對礦工來說不一定是壞事兒

Nichols指出：

在減半之后，我們預計會看到挖礦成本高、資產負債過多、缺乏資本渠道的礦工陸續關機停業。

他還表示，礦工要想在減半后生存下來，就必須要有足夠的資本等待比特幣價格的上漲，然后才能再次盈利。他確信，盡管可能還需要等待一段時間，但牛市最終會到來。他說：

減半會吸引部分新入場的投資者，你可能會看到幣價在短期內上漲，但從長期來看，供給方的拋壓終將被消化掉。簡單的經濟學原理告訴我們，如果市場當前對比特幣的需求保持不變，而比特幣的供應量減半的話，那么幣價就應該上漲，市場最終會達到平衡狀態。當然，我很難判斷礦工是否能抓住減半行情，這取決于他們的具體情況，比如獲得資本的途徑和風險偏好。因此，減半對礦工來說也是一次機會。

不過，第三方研究表明，舊型號的礦機占比特幣網絡總算力的30-40%。我們應該會看到部分礦工由于扛不住幣價下跌而拋售比特幣，最終被迫離開幣圈。

再過大約一周，比特幣就會減半，挖礦行業的整體情況看起來不錯。

如果比特幣保持在6千美元的價格，那么許多礦機將在減半后關機。

即便減半后幣價出現回調，只要幣價高于6000美元，大部分有經驗的礦工還是可以維持正常運營的。

部分礦機將面臨關機的風險

占有比特幣網絡總算力30-40%的礦機可能會在減半后關機，這肯定會對比特幣生態系統的安全性造成巨大沖擊，并進一步導致挖礦的中心化。

MarcFleury說：

礦工的運營成本不變，收入卻在一夜之間減半。

但正是因為比特幣的這種獨特特性，才讓它在加密貨幣領域取得成功，因為其他行業的公司面臨類似對收入影響巨大的事件時是撐不住的。而比特幣的礦工們卻是一個執著、耐心、資本充足的群體。他說：

礦工們認為比特幣價格在減半后會上漲有兩方面原因。首先，就是新挖出的幣減少了一半，也就是說供給少了。其次，礦工們傾向于在幣價達到預期價位前持有比特幣，到幣價至少翻倍的時候他們才會賣出。

也就是說，礦工們不會虧本賣幣。波士頓貿易有限公司的首席財務官JerryBritton說：

目前，如果不考慮硬件和網絡訪問成本，挖一枚比特幣的電力成本約為3000美元?。這就解釋了為什么在2019年初市場暴跌的時候，比特幣的價格沒有跌破3000美元以下，因為礦工們不希望虧本賣幣。由此推算，在5月份的減半后，挖一枚比特幣的成本將上漲到6000美元。由于礦工不會虧本賣幣，那時候比特幣的地板價格就是6000美元。

Fleury形容這一現象是“70年代的歐佩克”：

由于對石油供應的控制，它能夠決定石油價格。減半將極大影響比特幣的供應量，礦工要學會延遲滿足。

減半效應是否已經反映在幣價上？

部分加密貨幣分析師認為，預期的價格上漲沒有出現會對礦工產生非常嚴重的影響。

BitcoinFoundation的主席JimmyNguyen說：

減半并不是什么新鮮事，人們早就知道什么時候減半。

同樣，Decred的StevenWagner說：

這將是比特幣的第三次減半，所以沒有人會覺得這次減半會帶來什么驚喜。盡管我們根據歷史數據可以發現，減半和價格上漲有一定的相關性。價格上漲甚至可能成為一個自我實現的預言。

Fleury說：

許多人相信有效市場理論，如果把該理論運用到加密貨幣市場上，得出的結論是有關減半的所有信息都應該反映在幣價上。

然而，Fleury也暗示加密貨幣市場不一定會像傳統市場那樣運作，因此有效市場理論可能不會以同樣的方式發揮作用：

加密貨幣市場是非理性，且容易被操縱的。它并不‘透明’，信息也不對稱，只有包括挖礦企業在內的少數大公司才擁有巨大的影響力。

減半后礦工對幣價的影響力可能會減弱

此外，Fleury還表示減半可能不會對幣價產生重大影響，他說：

這取決于到底是需求還是供給將發揮更大的作用。減半可能會產生兩種結果。第一個是根據stock-to-flow的分析：減半后礦工挖出的新幣減少，而總流通量在增加，礦工的影響力會減弱。第二個結果與當前的特殊情況有關：減半后我們可能會看到更劇烈的價格波動，導致流動性不足或者激發投資者的‘避險’心態。

數據告訴我們，作為價值儲存手段，加密貨幣的表現要優于股票、債券、黃金，甚至是石油。Fleury認為：

加密貨幣的優勢是去中心化，它不會受到經濟下行的影響，因為它與現實經濟沒有那么直接的聯系。減半的內在影響可能是溫和的，現在來看，宏觀環境對加密貨幣來說非常有利。當然，投資還是需要注意風險的。

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