穩定幣:穩定幣市值突破100億美元，這里有幾個新發現

要點：

自3.12“黑色星期四”以來，穩定幣的總市值幾乎翻了一番。但具體的爆發原因，目前仍不清晰。

為了說明不同的穩定幣是如何被使用的，我們分析了穩定幣被轉移的時間，并制作了熱圖來顯示每天的使用模式；

UTC?2:00到16:00，USDT-ETH的交易存在一個明顯的大量使用模式，這與亞洲和歐洲股市開放的時間相對應；

在3月12日之前，PAX穩定幣的轉移，也大多集中在UTC時間2:00-16:00之間。但截至今年4月份，PAX穩定幣的轉移時間明顯變得更加分散；

在3月12日之前，USDC穩定幣的轉移，則在美國時間段稍顯密集。但在3月12日之后，它在UTC時間1:00-8:00之間的使用量出現了大幅上升，這與亞洲的市場時間相對應。

DAI穩定幣的轉移，主要集中在美國工作時間；

簡介

自312黑色星期四以來，盡管大多數非穩定幣資產的市值有所下降，但穩定幣的市值卻幾乎翻了一番。截至5月7日，穩定幣的總市值已超過了100億美元。

來源：CoinMetrics社區數據

關于是什么原因導致了這種戲劇性的增長，有很多理論。

有人猜測，這一增長是由于投資者預計會有新一輪牛市行情，因此將穩定幣作為“彈藥”持有所致。也有人提出，這是對美元短缺的反應，或是逃離至穩定資產所致。另一種理論認為，亞洲場外交易交易員正將資金投入到穩定幣當中，作為進入加密市場的一個入口。

Waves創始人發布Waves 2.0規劃，包括DAO治理的穩定幣、SafeFi模型等:12月27日消息，Waves創始人Sasha Ivanov在推特上發布2023年Waves2.0的敘事規劃，包括利用概率共識POS機制在L1上實現TPS突破1000并保持完全去中心化、將多鏈EVML2作為不同L1之間的橋梁、推出基于KPI治理的PowerDAO平臺、基于可預測行為和風險/回報率的DeFi模型SafeFi，以及推出基于自適應DAO治理的穩定幣。

金色財經此前報道，Sasha Ivanov表示將推出新穩定幣，在此之前將啟動USDN脫錨解決方案。[2022/12/27 22:10:01]

雖然穩定幣市值上漲的確切原因尚不清楚，但鏈上數據可以幫助我們指明正確的方向。在本周的網絡數據報告中，我們深入研究了鏈上轉移數據，分析不同穩定幣的使用模式，以揭示有關市值增長原因的一些不同理論。

穩定幣傳輸熱圖

為了闡明穩定幣的使用模式，我們按時間對穩定幣的轉移進行了分解。

下面的熱圖顯示了不同以太坊穩定幣的轉移情況。其中x軸是日期，y軸是一天中0-23之間的小時。顏色表示在一個小時內發生的轉移量。例如，3月1日在x軸上的橫截面和y軸上的橫截面分別表示3月1日12:00到1:00之間發生的轉移量。

1、Tether

我們首先調查了Tether在以太坊上發行的穩定幣。

結果顯示，UTC時間2:00到16:00，有一個明顯的大量使用模式，這與亞洲和歐洲股市開放的時間相對應。而在一天快結束的時候，轉移量就變少了，在20:00之后，轉移量明顯降低。

Solana生態算法穩定幣UXD Protocol在新公鏈Sei上推出UXD:9月20日消息，專注于DeFi的新公鏈Sei今日宣布，Solana生態算法穩定幣UXD Protocol正在新公鏈Sei上推出UXD。Sei表示，作為DeFi的基本組成部分，UXD穩定幣的集成將為Sei用戶提供無需許可、去中心化且穩定的記賬單位。此外，UXD為在Sei上部署第一個Cosmos原生穩定幣。[2022/9/20 7:07:45]

自3月中旬以來，轉移支付額也大幅增長。在4月底前，出現了深紅況，這似乎與亞洲市場開放的時間相對應。

上面的熱圖顯示了每小時轉移量的總數，而下面的熱圖，則顯示了在該小時內發生的每日傳輸總數的百分比。

例如，如果每天有10萬USDT_ETH轉移量，并且有6000單位發生在UTC時間8:00-9:00之間，則該小時內的轉賬總額占每日總額的6%，并將顯示為黃色/橙色。這讓我們對每天的使用模式有了更清晰的了解，而不管傳輸的總數是多少。

下面的熱圖還顯示，USDT-ETH大多在亞洲和歐洲時段轉移，亞洲市場接近尾聲時出現了一系列活動。這支持了亞洲交易者正在使用USDT-ETH的理論。

歐洲區塊鏈協會主席：監管機構承認穩定幣是一種加密資產:12月10日消息，歐盟委員會CrowdFunding Stakeholder小組顧問、歐洲區塊鏈協會主席Michael Gebert在接受專訪時表示，關于監管機構正在關注穩定幣，加密社區最初的反應是監管機構想要監管穩定幣。就此我們已與歐盟委員會進行了交談，監管機構并不反對將穩定幣作為一種加密資產。他們是從貨幣和競爭性政策的角度進行研究，只是想確保他們現有的貨幣政策和競爭性政策不會被否決。這意味著將在現有結構和基礎上構建解決方案。與此同時，針對擬議中的法規是否會促進更多與歐元掛鉤的穩定貨幣產生，Michael Gebert表示創建過程不會更容易，從貨幣的角度上看，會更加困難更加耗時和復雜。（BeInCrypto）[2020/12/10 14:50:30]

2、Paxos

自3月12日以來，Paxos的使用量也急劇增加。事實上，自3月12日以來，每天的PAX轉移量增加了2倍，并在5月5日創下了2.44萬的歷史新高。

因此，在每日轉賬數方面，PAX已經超過了USDC和DAI。

在3月12日之前，PAX的轉賬似乎也大多集中在UTC時間2:00-16:00之間。

V20峰會即將舉行 主要議題為穩定幣和DeFi監管:自11月16日起，為期3天的V20峰會將開始在巴黎舉行。會議的主要議題為穩定幣和DeFi的監管。除了金融行動特別工作組（FATF）之外，日本金融服務局、美國的財政部、美國財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）和新加坡金融管理局（MAS）也將參與峰會。澳大利亞、加拿大等高級政府官員也將出席會議。來自私營部門的以太坊基金會、Bitfinex、Bitmex、Compounds、Aaves等也將參與。對此，FATF執行秘書David Lewis表示，必須共同努力，減少虛擬資產被用于犯罪和恐怖主義的風險。（JP.Cointelegraph）[2020/11/16 20:54:32]

但截至今年4月，PAX的轉賬明顯變得更加分散。鏈上轉移數據可能表明，PAX越來越多地得到非機構的全球用戶使用。

3、USDCoin

USDCoin(USDC)在3月12日和接下來的一周內有大量的活動，但從那以后，是處于一個下跌的狀態。值得注意的是，MakerDAO在3月17日選擇將USDC作為了DAI穩定幣的抵押品，這很可能是導致大量轉移的原因。

伊朗裔美國作家Koosha Azim合著穩定幣相關書籍:金融技術創新者、伊朗裔美國作家Koosha Azim與Alyze Sam和Adam Alonzi共同撰寫《穩定幣經濟：安全數字金融的終極指南》。

據悉，Azim還是非洲區塊鏈大學（ABU）技術總監，他曾在7個非洲國家組織9個區塊鏈夏令營。在ABU，他正在將穩定幣圖書課程整合到非洲大學。（PRNewswire）[2020/6/18]

3月12日之前，USDC在美國時間段的活動稍顯密集。但在3月12日之后，USDC在UTC時間1:00到8:00之間的使用量出現了大幅上升，這與亞洲市場的時間相對應。

有趣的是，USDC在4月份連續有幾天，每天近20%的轉賬發生在一個小時內。在我們研究的其他穩定幣中，并沒有出現單小時集中12%以上的日轉移量的情況。

4、DAI

與USDC類似，DAI在3月12日和隨后幾天的轉賬量也有大幅增長，但此后就有所下降。

DAI的轉移時間主要集中在美國工作時間。然而，DAI轉移相對分散，而且不像USDT-ETH那樣集中。

總結

穩定幣的轉移模式表明，不同的穩定幣可能被用于不同的用途，并在世界各地受到不同人群的青睞。

USDT-ETH轉賬集中在亞洲和歐洲市場時段。USDC的轉移也集中在亞洲市場時段，但沒有USDT-ETH那么密集，PAX的轉移更加分散，這可能表明它被用于非機構目的，而DAI的轉移則大多發生在美國時間。

穩定幣是加密貨幣生態系統的重要組成部分，并且隨著時間的推移，這個市場的市值將會持續增長。我們將繼續關注穩定幣，并跟蹤它們的使用情況和增長情況。

一周網絡數據洞察

來源：CoinMetricsNetworkDataPro

在比特幣減半之前，比特幣和以太坊又經歷了一周的強勁走勢。BTC的價格一度達到了1萬美元，市值則突破了1800億美元。然而，上周結束時，BTC的市值又回落至約1600億美元。

BTC和ETH的交易費用上周均上漲超過30%，此前ETH費用在上上周增長了31%，BTC的費用則大幅增長170%。費用增長是區塊空間需求增長的一個積極信號，這通常意味著網絡使用量正在增加。

此外，BTC算力在減半前升至歷史新高。隨著減半的臨近，礦工們爭先恐后地去爭搶最后一個12.5BTC獎勵區塊，這導致網絡算力增加，平均出塊時間則減少了。

下表顯示了全網的BTC算力情況：

來源：CoinMetricsNetworkDataPro

繼3月12日市場暴跌后，BitMEX和Bitfinex持有的BTC數量已創下新低。

Bitfinex目前持有93800BTC，低于3月13日的193900BTC。而BitMEX的BTC供應量從3月13日的峰值315700BTC降至目前216000BTC。

來源：CoinMetricsNetworkDataPro

與此同時，Bitfinex交易平臺上的ETH持有量繼續攀升至新高。截至3月10日，Bitfinex持有超過500萬ETH。

來源：CoinMetricsNetworkDataPro

市場動態觀察

本周最值得關注的市場消息，是傳奇對沖基金經理PaulTudorJones對比特幣的認可。他在給客戶的一份報告中提到，在面對“巨大的貨脹”壓力下，他認為比特幣具備了作為價值存儲的吸引力。

市場對這一消息的反應是理性的，比特幣的表現超過了大多數其他主要的加密資產。這種情況已經連續發生了兩周，值得繼續觀察。

近一年來，比特幣與其他資產之間的關聯度一直很高，回報率的分散性仍然很小，但歷史告訴我們，這些平靜時期中間夾雜著加密市場的大變動時期。在我們之前的網絡狀況報告中，我們已經對這些制度變遷及其給基金經理帶來的困難發表了評論。

在傳統的高貝塔系數競爭幣中，投資者的反應稍顯溫和，且缺乏大幅波動，這表明我們距離市場泡沫后期的非理性投資者情緒還有很遠。

數據來源：CoinMetricsReferenceRates

PaulTudorJones預測，不受約束的貨幣刺激政策將導致通脹率上升，但令人驚訝的是，這種觀點尚未反應在5年期通脹預期當中。這一通脹指標被廣泛認為是長期通脹預期的代表，而長期通脹預期對今天的需求沖擊或食品和能源價格波動不太敏感。

截至目前，盡管已經發生了一切，但通脹預期是穩定的，美聯儲的信譽仍然完好無損。簡言之，市場認為美聯儲將采取必要措施捍衛其價格穩定任務。問題是，我們可能會面臨這樣一種局面：美聯儲最大限度地擴大就業和穩定物價的雙重任務會變得站不住腳，它將不得不偏袒一方。這些擔憂表現在2008年金融危機后幾年通脹預期上升，導致多年期資產受益于通脹預期上升。但最終，通脹危言聳聽者，被證明是不正確的，因為美聯儲能夠穿針引線，提供足夠的刺激來治愈經濟，而不會引發過度通脹。

市場押注這次也會這樣做。但很明顯，如果市場不正確，我們可以看到比特幣在未來的價格會高得多。

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