比特幣:牛市拐點或將到來，2020年還能抓住哪些未來可期的焦點機會？（上）

原創?白話區塊鏈

比特幣減半是近一年來行業熱點，數據顯示，減半僅剩11天時間。臨近五一，減半即將來臨之際，白話區塊鏈邀請了區塊鏈行業內各個領域的頭部專家：

OKexCEOJayHao、比特小鹿CMO史睿、比特派合伙人王超、HashKeyHupCSOPutin。請他們來聊聊區塊鏈行業未來的趨勢。

?01?牛市將至？

白話區塊鏈：最近，包括彭博社和福布斯在內的國外主流媒體紛紛發聲，認為比特幣會在即將到來的區塊獎勵減半之后迎來下一波牛市，對于這一觀點您怎么看？您認為減半會成為牛市的拐點嗎？

?OKExJayHao：?減半可能會成為牛市的時間標志，但絕對不是推動牛市的唯一原因。從理論上看，減半會帶來兩方面影響：

首先，減半后挖礦成本的提高，會抬高比特幣的心理底價。目前已經投入市場的最新礦機螞蟻S17系列，其關機價在2400美元-3000美元，在比特幣減半后，其關機價格將翻倍，考慮到難度調整以及螞蟻S19投入市場的時間以及礦機產量，比特幣價格的底部將會出現在5000美元-6000美元上方。一旦突破底價，大量礦機就會關機，必須等待兩周時間讓難度值重新進行調整，這相當于比特幣網絡進入暫時休克狀態。對于比特幣社區的信仰者來說，這是不可能發生的，所以這個價格區間是比特幣的心理底價。既然減半后6,000美元是比特幣的心理底價，那么在3月暴跌后維持在6,000-7,000美元位置的比特幣還有繼續上漲的空間，所以我們看到隨著減半時間點的臨近，比特幣價格在逐漸走高。

Pantera Capital CEO：比特幣價格在最新牛市中已經翻倍:10月16日消息，加密資管公司Pantera Capital CEO Dan Morehead發推稱，“比特幣價格為61000美元，是7月份新牛市開始時價格的2倍。牛市周期中位數在300天內上漲15倍。”

Dan Morehead分享了比特幣最近六次牛市的綜合統計數據。根據其圖表，比特幣在2017年12月17日的價格是2015年1月14日價格的106倍。也就是說，比特幣牛市價格的中位數持續300天，并將其價格提高15倍。（U.Today）[2021/10/17 20:35:08]

其次是減半后產量增速的下滑，導致比特幣的供給增長緩慢。從中長期看，會有越來越多的大眾接觸并使用比特幣，所以需求是不斷上漲的，但比特幣供給的增加跟不上新入場資金的需求時，比特幣價格就會迎來上漲。

當然，減半絕不是推動的牛市的唯一因素，隨著全球各大央行為救市而實行的貨幣寬松政策，全球各類資產的名義價格上漲是必然現象。因此，在未來全球流動性泛濫的背景下，從中長期看比特幣價格會上漲。

?比特派王超：?我個人認為減半之后會迎來下一波牛市。每一個市場都有其自身的周期，而在過去兩次減半都和比特幣市場周期形成了協同。這里面有一定的偶然性，但也有相當大的關聯性。

從短線上看，我不認為減半那一天就是牛市的拐點。減半作為一個事件，在某一個特定時刻發生，但市場是個長期的過程，而減半對于生產端、需求端等因素的影響需要一個過程。但這個過程也不會太久，我一如既往看好下半年以及2021年的市場。

比特幣期限價差跳水至18.57%，情緒指數轉為“牛市”:金色財經報道，據同伴客數據顯示，05月13日比特幣年化期現價差為18.57%，較前一日下跌3.86%，市場情緒指數為“牛市”。

指數參考：>20 % 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。[2021/5/13 21:57:14]

?比特小鹿史睿：?首先我認可主流媒體的觀點，減半行情一定對于幣圈是長期利好。但對于主流媒體的發聲，雖然對于大眾有很強的引流幫助，其實是滯后于區塊鏈圈內共識的。

減半預期，對幣價還是會起到助推的作用。因為在?PoW機制下，減半行情隨之帶來的是成本增加，最基本的經濟學原理就是需求不變的情況下成本增加帶來的價格上漲。如果我們再把幣價對于算力的影響因素考慮進去，價格不會暴漲，而是螺旋形上漲，而大家需要的便是耐心和“不下車”。

其次對于減半是否是牛市拐點這個我覺得還有待思考，我更傾向于“312”大跌才是牛市的拐點，因為在過去多半年，很多人一直在鼓吹“減半”，已經將這個故事吹的泡沫虛高，而一系列黑天鵝事件讓泡沫破滅，才給行業降溫去杠桿，讓幣價、行業回到底部夯實，從而拐入堅挺的牛市。

從近日幣價的慢慢回溫，都是行業復蘇的積極信號，與此同時礦機面臨更新換代周期，行業杠桿和挖礦溢價都以降低，整個礦業目前處于擠掉泡沫的最低成本期，拐點已經出現，抓緊上車才是關鍵，而通過挖礦投資比特幣的利潤已經肉眼可見。

既白：資金進場的邏輯沒有改變 牛市的邏輯就沒有終結:1月14日消息，ChainCapital Partner 既白在做客《HyperPay焦點》欄目時提及：疫情影響之下，美國為代表的全球貨幣政策大概率持續寬松；隨著加密數字資產漸漸被傳統金融機構所接受，傳統金融機構進來之后，比特幣價格未來的想象空間會更大，畢竟整個加密數字貨幣市場的總市值也不過是一個阿里巴巴的大小而已。再加上加密市場四年一周期的普遍性周期共識，暫時還找不到資金離場的邏輯，所以這次暴跌可以暫時理解為，前期巨大漲幅下獲利盤的獲利了結，如果在這個成本區間里進行充分的籌碼換手，并且市場能夠接得住，會有利于后期價格的表現。所以，只要資金進場的邏輯沒有改變，那牛市的邏輯就沒有終結。[2021/1/14 16:10:14]

?HashKeyHup?Putin：?比特幣供給減半從經濟學的角度來說，由于挖礦的出塊獎勵減半，這對BTC挖礦的影響是直觀的，因為出塊獎勵減少了一半，會伴隨著部分挖礦算力的退出，但是隨著算力的退出達到一定程度，挖礦難度系數就會下降，這是一個周期。BTC和黃金相關性還是較強，長期看大概率還是會導致BTC價格上漲。另外一方面，由于美聯儲的利率下調，全球的利率都在下降，信貸市場出現萎縮，而宏觀放水成為主流操作，資金也會逐步流入BTC和黃金避險或者追求收益。但是，由于市場是提前反映的，很有可能在BTC減半之前BTC的大漲實際上已經大部分反映在價格之中，如果市場對BTC的需求低于預期，很可能BTC會出現下跌調整后才會出現下一波牛市。

聲音 | 邵建良：減半必然帶來利好 中長期牛市是大勢所趨:在今日金色財經獨家支持直播2020礦業新勢力線上AMA中，嘉楠區塊鏈CEO邵建良發言指出：挖礦構筑了比特幣的價值，價格會因市場供求關系產生波動，而比特幣減半則意味著礦工挖出相同的區塊所獲得的獎勵由原來的12.5減少至6.25，同時比特幣的鏈上交易需求正不斷提升，供需關系的失衡，表明減半帶來的利好是必然的，比特幣現于1萬美金來回震蕩，短期的漲跌我們捉摸不透，但中長期的牛市是大勢所趨。[2020/2/24]

?02?減半之后熱點在哪？

白話區塊鏈：您認為減半之后，最值得期待的行業熱點是什么？DeFi、去中心化存儲、應用大規模落地還是其他？為什么？

?OKEx?JayHao：?行業的熱點是應用大規模落地。目前全球主要國家的政府和大型企業機構都已經意識到區塊鏈技術的重要性，很多國家的政府為區塊鏈技術提供了相應的政策支持，不少企業也設立了區塊鏈實驗室。在大量資金投入和人才涌入的情況下，未來一段時間內我們將會看到大量的區塊鏈落地應用。

?HashKeyHup?Putin：?熱點并不會只有一個，目前看值得關注以下三點：

1.強信用背書，同時有合規監管的聯盟貨幣：Libra或者DCEP，雖然DCEP并不一定用的是區塊鏈技術；

2.打通區塊鏈和傳統金融的基礎設施——穩定幣，目前穩定幣的市值已經達到90億美金；

聲音 | 江卓爾：BTC在7000-8000美元難以穿透，時間站在牛市這邊:微博用戶“幣民南宮遠”微博發文《505期 ：未來的一年可能是最難熬的一年——等待、持倉、枯燥與無聊》 。江卓爾評論稱，南宮遠過于悲觀了，按最近三次跌不下去的趨勢，7000-8000美元可能確實如我預測，由于太多人踏空而難以穿透。2019年10月很可能是2015年10月，即使不是，也大概率是2015年4月，幾乎不可能是2014年10月。時間站在牛市的這一邊。[2019/10/8]

3.分布式存儲和計算+預言機+Defi的區塊鏈相關應用落地，以及ETH2.0的實現；

其中，第1條是影響全球且意義深遠的，標榜著可編程貨幣形態代替現有貨幣形態的歷史進程；

第2條跟區塊鏈目前市場結合的更加緊密，可以打通區塊鏈數字資產和傳統資產，擴大區塊鏈資產的影響和規模；

第3條是偏區塊鏈應用和落地的，體現的是使用區塊鏈技術與現實世界的結合，不斷嘗試實驗時間也會更長。

?比特小鹿史睿：?這里我個人最期待的有兩個：

短期來說的是豐水期的算力大戰。比特幣挖礦減半后，整個加密數字貨幣行業與大家切身利益相關的便是豐水期的挖礦算力大戰。今年由于一系列黑天鵝事件的影響，不僅壓縮了挖礦的利潤空間還讓豐水季本來激烈的算力競爭會進一步加劇，電價高低直接影響到挖礦的收益，能不能把握豐水季直接關系到礦工一年的整體收益和生存問題。本次豐水季對于礦工的重要性不言而喻。豐水挖礦，是礦工在熊市必須抓住的機會。我們比特小鹿也聯合了多家礦業伙伴的力量，最近正在舉辦“421豐水節”，目前看豐水期云挖礦是投資的最佳選擇，風險低、利潤可觀。

長期來看則是區塊鏈技術融入互聯網應用的落地，只有區塊鏈技術真的落地應用于生活才能讓更多的人認可。多家科技巨頭早已在2017年左右將區塊鏈技術作為戰略發展重點，而各國政府在近兩年也明確表態。那就意味著經過幾年的技術試驗和準備，未來幾年一定是基于區塊鏈技術的互聯網應用落地期，已有的金融商業形態將會進一步升級。肉眼可見的應用便是央行牽頭的數字貨幣發行，未知的則是基于信用體系的全產業發展。

?比特派王超：?FileCoin跳票多年后終于即將上線，我個人對IPFS+FileCoin的組合是有期待的。從市場熱點來說，ETH2.0Phase0啟動，FileCoin主網啟動，波卡主網啟動都會是未來一段時間的市場熱點。另外DCEP的試點啟動也會是大熱點之一，盡管DCEP跟加密社區并沒有直接關系，但間接的關聯還是存在的。

但一個新技術從上線到成熟，到被大規模接受都是有一個很長的路要走。短期我還看不到當前的加密社區能出現真正的大規模應用。所以這些熱點熱一陣之后，還是需要踏踏實實的迭代技術，發展生態，等待屬于自己時代的到來。

?03?行業何時爆發？

白話區塊鏈：相對于互聯網用戶體量來說，區塊鏈目前還是一個非常小眾的市場，您認為未來區塊鏈用戶量取得爆炸性突破的關鍵事件可能是什么？

?OKEx?JayHao：?全球主要國家監管的落地。區塊鏈是一項新事物，目前處于發展初期，存在不少行業亂象，這使普通大眾不敢涉足其中；另一方面，監管機構在面對這一新技術時，往往由于缺乏相應的經驗和法律規范，往往會處于審慎監管的需要而“抑制”創新。從目前的發展趨勢看，各國政府均意識到區塊鏈技術在未來的重要性，為推動區塊鏈技術的發展，需要做到監管的創新，我們有望在未來1-2年內看到全球主要國家對區塊鏈技術的監管政策落地。

?比特派王超：?互聯網并不是一個技術，而是一個生態。支撐這個生態體系的是很多技術、標準、硬件基礎設施和軟件基礎設施的組合。大家用的也不是互聯網本身，而是互聯網產品。對于互聯網產品的用戶來說，支撐他享受互聯網便利的基礎設施已足夠完善，應用體驗也足夠好了。即使是老大爺也能通過一部智能手機輕松的連上網，微信聊天，抖音刷視頻，上京東購物。他不需要懂什么是TCPIP，不需要關心抖音是跑在哪個云上，不需要知道京東用的什么數據庫系統。。

而對于區塊鏈生態，目前技術不夠成熟、標準尚未形成、基礎設施也還遠遠不夠。所以目前基于區塊鏈的創新應用都還處于很早期，盡管也經常會有令人興奮的創新出現，但由于基礎設施的限制，當前體驗都很差，嚴重阻礙了人們進入和體驗這個世界的美好。

所以我并不認為在某一天突然就能取得用戶量的爆炸性突破。互聯網當年也走了很久才到今天這個水平，也得給區塊鏈足夠的耐心。但技術和社會的進化是在加速的，區塊鏈的進化速度毫無疑問會比互聯網的進化要快很多。同時也確實存在一些潛在的事件可能一下帶來大量用戶，這里最有可能的就是Libra。更新版的白皮書大家應該都看了，很多妥協，但關鍵特性都還在。很可能這個方案再經過一次迭代就離最終的落地版差不多了。Libra是否能獲得成功我不知道，但這是一次足夠重要，也足夠令人激動的嘗試，也會給加密社區帶來巨大的協同效應。

?比特小鹿史睿：?談到用戶量爆發，其實我覺得首先是對于原有用戶的挽留，2020年是“減半”之年，多個項目迎來階段性減半，踐行了大熱項目的最初設想，保留住了原有用戶對于行業的共識和熱情，行業也在不斷去杠桿和做好相應服務中不斷成熟發展。

區塊鏈用戶量要想再次迎來爆發，我認為最關鍵的一點在于下一個項目的可參與性。這個參與性體現在：門檻低、成本低、受眾面廣。而如上題說到的目前行業內最熱的DeFi、去中心化存儲雖然有各自的優勢，但他們都建立在對于比特幣、以太坊、EOS等的基礎之上，受眾面就有一定的局限性。

對于“爆炸性突破”我有兩個可能性猜測，一個是一款改變人們生活習慣的熱門應用讓區塊鏈技術“破圈”，另外一個則是數字貨幣真正在生活中的流通，兩者都是將區塊鏈技術作為新技術引進日常生活應用，并且融入生活，讓人不再對于區塊鏈技術產生疑慮、擺脫消極印象。到時候大眾用戶會進一步認可比特幣等原始加密數字貨幣的價值，更多投資者進入的同時還會帶來幣價更大的攀升，而區塊鏈行業的用戶量會再一次快速增長。

?HashKeyHup?Putin：?正如第2個問題提到的，一個行業爆炸性的突破離不開行業的規范和穩定的入口，所以關鍵事件我覺得是合規監管，這樣才會有讓人安心的穩定幣市場以及入口配套設施，進而傳統機構和大資金才會進入，真正的萬億市場規模才會來臨。

關于牛市拐點、減半之后的熱點、行業爆發條件，你怎么看？歡迎來留言區寫下你的看法。

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