比特幣:面對原油暴跌，比特幣真的能成為避風港嗎？

作者：羅滔

紐約商品交易所WTI原油期貨價格史無前例的跌入負值，4月20日WTI原油以每桶-37.63美元的價格收割，跌幅305%，打破了1983年紐約商品交易所原油期貨上市以來的最低交易價格記錄。

此次油價下跌是供應過剩導致的，隨著疫情升級，人們外出受限，原油需求銳減，原油開采商的單方增產導致產能過剩，儲存成本已遠超過原油本身價值，由此發生了史無前例的瘋狂拋售行為。

面對全球封鎖、經濟衰退、油市崩盤、供應鏈破裂、2500萬人口失業、全球貿易內爆的外部環境，以及covid19潛在的第二波攻擊，加密貨幣能否獨善其身，展現出避風港資產的真正潛力？對此尚無定論。

樂觀主義者的定心劑

原油期貨價格為負的情形過于極端，經濟參考意義并不大。同時，在原油期貨暴跌后的24小時，比特幣僅下跌不到5%，仍強勁支撐在6,850美元左右，這在比特幣的世界里，只是一個很小的波動。

杜均：CZ面對監管的態度是一個巨大挑戰:金色財經報道，據火幣聯合創始人杜均在社交媒體披露，ABCDECapital8月正式對外投資，目前已經領投7個項目，覆蓋安全、數據、社交、ZK、NFT等賽道，如@MetatrustLabs、@ScopeProtocol等。

今天Binance占據了75%的市場份額，無論愿意與否，CZ面對監管的態度代表了整個行業的態度，對于CZ這是一個巨大的挑戰。FTX事件的影響力遠超預期，最近幾年傳統機構入場最大功臣一個是Coinbase、一個是Circle、另外一個就是FTX。FTX的暴雷，讓傳統老錢和政府機構對于Crypto世界的混沌無序害怕甚至厭惡，未來很長一段時間里政府不會有更寬松的政策支持Crypto的發展與創新，主權基金也不會把錢放進來。[2022/12/13 21:41:32]

石油屬于傳統市場的典型交易商品，受供需關系、市場價值以及地緣等因素的影響，當前油價暴跌已經導致包括沙特、俄羅斯和墨西哥在內的巨頭國家生產商達成了削減供應協議，美國生產商很可能會因利潤率下降而停產。比特幣則不同，比特幣的推出受到自身協議的控制，總供應量有限，發行率隨著時間的推移而降低，供應曲線具有可預測性。另外，不同于原油，比特幣在錢包地址上存儲、轉移，成本幾乎為零，由于當前主流的比特幣合約市場主要采用現金交割方式，避免了存儲及實物交割壓力。

CFTC前主席：美國政策制定者要面對明智地監管加密創新問題:金色財經報道，前美國商品期貨交易委員會主席、被稱為加密老爹的Chris Giancarlo在推特上表示，美國政策制定者面臨的問題是，他們是否有勇氣讓加密創新以一種具有廣泛經濟利益且明智地監管方式進行，或者因為優柔寡斷，迫使創新在其他地方發生。[2021/9/26 17:08:18]

在今年經濟和市場的大規模動蕩之下，比特幣也始終保持堅挺。比特幣的跌幅幾乎與美聯儲的美元變動持平，僅下跌了3.8％，黃金上漲了12％，但S&P500指數下跌了13％，相比之下，美股的多次熔斷以及油價的暴跌讓比特幣顯得很穩定，其保值功能得到了很好的體現。

同時，比特幣的底層技術順應了當前社會對科技的需求。可以看到，疫情期間，區塊鏈作為新興技術在居家辦公等領域得到了廣泛應用，避免了更深層次的經濟損失。隨著更多的商業活動通過互聯網進行，比特幣等加密貨幣可能會受益更多。

韓國加密交易所重開實體客戶中心以滿足年長用戶面對面咨詢需求:5月1日消息，韓國最大的加密貨幣交易所Bithumb正在試探性地重新開放其實體客戶中心，這似乎是由于越來越多的老年潛在投資者更愿意通過面對面的方式而不是通過智能手機或個人電腦應用獲取加密貨幣購買信息。

據Chosun和Joongang Ilbo報道，Bithumb宣布將在富裕的首爾江南區開放旗艦客戶中心。此前該中心因疫情關閉，然而，該交易所現在認為，它有足夠的保護措施來抵消任何潛在的病傳播風險，并已于本周恢復業務。其競爭對手Coinone也在首爾龍山區重新開放了線下客戶服務中心。由于客戶數量少，該交易所于2019年年中關閉了該服務中心，現又由于客戶數量劇增而重新開放。（Cryptonews）[2021/5/1 21:16:25]

前高盛石油交易的董事總經理RichRosenblum認為：

現場 | 慢霧科技郭陽：面對DApp安全問題開發人員需提升開發能力:金色財經現場報道，今日，2018可信區塊鏈峰會在北京召開。在主題為“區塊鏈安全焦點關注”的區塊鏈安全論壇上，廈門慢霧科技有限公司慢霧安全負責人郭陽指出了以太坊溢出、權限控制、條件競爭、假充值和EOS惡意占用 RAM、假幣等DApp 安全問題，他表示，開發人員要提升自己的開發能力以及專業技能，同時在合約開發完成后找職業的安全團隊審計，也可以參考業界的經驗分析總結。[2018/10/10]

"技術使石油的生產成本更低，使用效率更高，這使得需求放緩了。相比之下，加密貨幣是一種未來主義的產品，受益于技術上的相互持續推進。"

值得注意的是，5月13日，比特幣將迎來第三次減半：區塊獎勵從12.5個比特幣降到6.25個。

第一次與第二次減半比特幣分別高漲了100倍、30倍，據此預測，第三次減半很可能伴隨著比特幣價格的大規模上漲，具體將反映到比特幣的購買行為上。

多重因素影響比特幣避風港屬性的認定

盡管如此，這并不能意味著比特幣真的具備了避風港資產的屬性。事實上，自3月12日的黑天鵝事件以來，比特幣價格的回漲還受到其他多種因素的影響。

受股票市場影響

2月底，隨著新冠病的迅速傳播，比特幣與股市的關聯性明顯增強。原油價格動蕩可能并非引起比特幣價格變動的直接原因，但可能成為間接影響因素。疫情還將持續，在今后一段時間內，股票市場也將繼續受到影響，比特幣的聯動效應還將繼續存在。

Stack的聯合創始人馬修?迪布說：

“BTC的下跌更有可能受股票而非原油下跌的影響，而股票市場可能受到原油價格的直接或間接影響。”

此次由新冠疫情引發的巨大金融風暴也證明，比特幣并沒有表現出良好的避風港屬性。

減半行情被嚴重高估

與大多數人對減半持有的積極態度不同，人大高級研究所金融研究員蔡凱龍認為減半行情被過分高估。對此，他從以下幾個方面進行了分析：

其一，可以看到，現在進入幣圈的人相較于2017、2018年越來越少，幣圈活躍度持續下降，對于初進場且不了解行情的人將面臨接盤命運。

其二，此次減半針對的是剩余未被挖掘的比特幣，即比特幣供給總量的1/7，約300萬個左右，減半數量較少，不足以對市場產生強烈沖擊。

其三，人們對挖礦成本存在誤讀，產出減半并不必然導致礦工成本與比特幣價格的上漲，受其他不確定因素的影響呈現出非線性發展趨勢。

此外，此前兩次減半所帶來的價格上漲與第三次減半所帶來的結果并不具有必然聯系，因此不應過分樂觀。

穩定幣超發帶動比特幣價格上漲

過去幾個月中，以USDT為代表的穩定幣都在持續且快速地超發，市場交易規模呈線性增長，相應抬高以穩定幣計價的所有幣種，其中便包括比特幣，進而導致比特幣的價格持續上漲。

因此，比特幣等加密貨幣的價值是否穩定在一定程度上取決于穩定幣，但穩定幣在當前存在一定風險。USDT當前占據了80%的穩定幣市場，牽扯利益重大，而Tether公司作為其中心化發行機構，并未取得合法牌照，且位于監管的灰色地帶，其信用是否足以支撐穩定幣行業的發展具有很大的不確定性。面對市場中的諸多可變因素，倘若投資者僅依靠對Tether的盲目信任，而非理性的判斷，投資者將很可能為這種盲目信任所造成的不利后果買單。

比特幣是為了應對破碎的全球經濟體系而建立的，旨在替代傳統的國家控制的金融貨幣和市場，這也是很多人對比特幣持有信心的原因。

不可否認，此次石油暴跌反映了傳統市場基礎設施的不穩定，而比特幣的相對穩定展現了其潛在的避風港價值。但從以上分析可以看到，現在就將比特幣定義為避風港資產為時尚早。

也許很多堅定的比特幣玩家還沒有意識到這個問題，但作為投資者，有必要理性判斷，不要被表面現象所迷惑，盡可能的分散投資風險。

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