FTC:CFTC發布數字資產交付指南，主席承諾鼓勵創新

美國商品期貨交易委員會周二宣布，該委員會一致投票通過了一項解釋性指引，以確定什么構成了數字資產的“交付”。

CFTC表示，“最終解釋指南討論了兩個主要因素，證明了以虛擬貨幣形式進行的零售商品交易的‘實際交付’。”

“客戶保障：擁有和控制完整的商品數量，是否購買保證金或使用杠桿，或任何其他的資金安排，可以自由使用商品在不晚于交易日開始之后的28天內進行交易；

報價人和對手賣方在交易之日起28天屆滿時，不保留對以保證金、杠桿或其他資金安排購買的任何商品的任何權益、法律權利或控制權。”

此舉標志著一個長達數年的流程畫上了句號，這個指南的由來可追溯到CFTC與加密貨幣交易所Bitfinex之間的一項和解協議。該協議圍繞Bitfinex沒有向其杠桿交易服務客戶“交付”代幣的指控展開。

知情人士：美CFTC或在本月對Celsius及其前CEO提起訴訟:7月6日消息，據彭博社援引消息人士報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已得出調查結論，破產的加密貨幣借貸平臺Celsius Network及其前CEO Alex Mashinsky在其崩潰之前違反了美國規定，認為Celsius誤導了投資者，并且應當向監管機構注冊，Alex Mashinsky也違反了相關規定，CFTC可能會在本月提起聯邦法庭訴訟。[2023/7/6 22:20:20]

在和解協議達成后，美國律所Steptoe&JohnsonLLP敦促CFTC提供更明確的指南。在提交這份請愿書時，Steptoe表示，“委員會缺少一份明確的聲明來確定基本要素，參與者必須試圖通過對執法命令的評估來辨別哪些是合法的，哪些是有問題的，這些命令一次只針對一個實體，可能有用，也可能沒有用。”

根據CFTC周二的聲明，這個最終版的指南”來自針對數字資產發展的公共意見和咨詢委員會會議、對提供數字資產衍生品的交易所的監管、LabCFTC和市場的多次交流以及對CFTC執行的市場監督職責”。

前美CFTC主席：美國必須倡導一種保證高度隱私的CBDC:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）前主席Christopher Giancarlo刊文表示，美國“必須影響”CBDC的發展，以保護“言論自由和隱私權等民主價值觀”，利用一些加密貨幣協議使用的當前技術。

Giancarlo稱，美國必須倡導一種“自由幣”，一種保證高度隱私的CBDC。他還表示，CBDC提供了“重新評估當代金融監督活動”的機會，并可能加強憲法保護。為實現這一目標，CBDC可以利用加密技術，例如“零知識證明、同態加密和多方計算，使各方能夠在不泄露底層信息的情況下證明加密命題的真實性”。（Cointelegraph）[2023/3/14 13:03:02]

CFTC主席HeathTarbert在聲明中表示：

“此舉為交易平臺、托管方、其他關鍵市場基礎設施和參與者提供了期待已久的指導，這些數字資產既是美國法律規定的‘商品’，又可以通過交易對手或交易平臺提供的杠桿進行交易。”

SEC和CFTC希望幫助為對沖基金建立新的加密報告制度:金色財經報道，美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會正在就將數字資產納入對沖基金報告制度的提議征求公眾意見。征求意見稿提出了一些關于如何定義和分類不同數字資產的核心問題。

當前的PF表格根本沒有提及數字資產。這兩個監管機構同意了一項聯合提案，在 8 月初增加數字資產報告。征求意見稿解釋道，該提案將為數字資產添加一個新的子資產類別，并定義’數字資產’一詞。據悉，評論期于10月11日結束。?[2022/9/2 13:03:32]

以下為HeathTarbert聲明的完整內容：

我很高興支持CFTC對用作交換媒介的數字資產實際交付的最終解釋指南。這些數字資產通常被稱為“虛擬貨幣”或“加密貨幣”。此舉為交易平臺、托管方、其他關鍵市場基礎設施和參與者提供了期待已久的指導，這些數字資產既是美國法律規定的“商品”，又可以通過交易對手或交易平臺提供的杠桿進行交易。這一行動也反映了CFTC對這一領域的了解程度越來越深，以及我對繼續保持美國金融科技領導地位的承諾，并向我們的市場參與者提供明確的信息。

美CFTC專員：CFTC需要從國會獲得更多加密貨幣執法資源:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會專員Dan Berkovitz表示，雖然該機構適用于期貨合約、掉期和期權交易，但它需要額外的資源來處理加密資產的現貨市場。盡管他表示該機構有“能力和專業知識”來進一步監管加密資產，但由于“資源問題”，它目前無法這樣做。Berkovitz稱，如果國會決定應擴大CFTC的管轄權，使其以某種方式規范現貨市場，CFTC真的需要額外的資源。對于加密貨幣市場，CFTC不一定會在沒有更多資源的情況下尋求更多權威，CFTC正待在自己的車道上。[2021/9/22 16:56:38]

立法背景

將這一指南歸類在杠桿式現貨零售商品交易的大背景下是很重要的，這是一個既神秘又專業的主題。作為《多德-弗蘭克法案》的一部分，國會在我們的管理法規《商品交易法》中增加了一個新的章節，處理杠桿式現貨零售商品交易。本節被編纂為CEA第2(c)(2)(D)條，使這些交易受CEA特定條文的管理，如同期貨合約一樣。這些列舉的CEA條款包括交易所交易和經紀人注冊要求等。為什么要這樣做呢？簡而言之，就是要堵住一個漏洞。

聲音 | CFTC前主席：SEC在定義“數字環境和新的數字資產類別”方面面臨著巨大的挑戰:CFTC前主席Christopher Giancarlo最近參加節目時強調了修改現有規則以將加密貨幣納入主流的必要性。其補充稱，在這樣做的時候，美國SEC面臨著公平定義“數字環境和新的數字資產類別”的巨大挑戰。Giancarlo表示，CFTC參與概念驗證和其他創新發展的能力仍然受到限制，包括只能通過國會聽證會更改Beta測試和創新框架。他在談到Facebook的Libra計劃時表示，“銀行業務關系遠遠落后于人際關系曲線。在某些方面，Libra就是這一點的反映。但是，最近幾年（Facebook）對個人數據管理不善并處理不當引發的憤怒導致了許多公共政策問題。也許，Libra最近在推出過程時就遭受了這種痛苦。”（ambcrypto）[2019/11/13]

自CFTC成立以來，該機構一直對大宗商品期貨擁有專屬管轄權。簡單地說，期貨合約是一種標準化的協議，允許做多的一方在以后的日子里以特定的價格買進某種商品。根據CEA的規定，這些合約必須在CFTC監管的有組織的交易所進行交易。在期貨合約運作期間，合約價值的一部分作為保證金存入交易所的清算所。

期貨合約不同于期票，期票代表的是現在完成的交易，而不是以后的交易。它們也不同于遠期合同，后者的標準化程度較低。在美國，更多的是為協議各方定制的，而且幾乎總是考慮交付相關的商品。

但是假設某人決定用一些錢來購買給定的商品，交付和最終付款都將在未來的某個日期完成。再假設這個人可以決定在任何時候交易出倉，鎖定他或她所遭受的任何收益或損失。然后會怎么樣？這看起來很像期貨合約——從經濟上看是相同的，但沒有任何監管。

CFTC將這些部署視為期貨合約。但一些法院不同意，認為這些計劃完全不屬于CEA范圍。所以國會采取了行動。在明確規定類似產品將作為期貨合約受到監管的同時，美國國會還規定了一些例外情況，以確保第2(c)(2)(D)條只涵蓋那些與期貨和其它受CFTC監管的衍生品非常相似的交易，而非普通融資商業銷售。

一個關鍵的例外是交付期在28天內的產品。我們今天發布的指南解釋了這一例外，因為其適用于CEA規定下的任何數字資產，如比特幣和以太坊以及被用作交換媒介的資產。

之前的案例

這并不是CFTC第一次解釋實際交割例外。2013年，我們發布了一份指導意見，根據功能、事實和具體情況來確定實際交付時間。此后，聯邦上訴法院對這一例外的解釋與我們2013年的指導意見一致，重點是買方需要在28天的交付期之后獲得對該商品的所有權和控制權。CFTC之前也曾在數字資產的背景下解釋過實際交付例外情況，得出的結論是，在比特幣被轉移到交易平臺控制的虛擬錢包的情況下，不存在這種例外情況。

自2017年我們首次提出今天最終確定的指導意見以來，我們也受益于收到的具體意見，以及在數字資產領域的大量經驗和公眾投入。通過我們的每個決策部門以及LabCFTC和技術咨詢委員會與數字資產公司和用戶的定期接觸；回應我們2018年關于數字資產市場演變信息的請求；和數字資產衍生品在許多CFTC注冊的期貨交易所和互換執行工具上市，我們對這些問題的理解已經得到了提升。

數字資產社區已經耐心地等待了兩年多，等待這個合理問題的答案。今天，我很高興我們將提供他們所尋求的和應得的確定性。我們的指南綜合了相關的司法判例和CFTC的立場，特別是聚焦于“擁有和控制”要素的上訴判例法，包括購買者在商業場景中自由使用數字資產的能力。然后，其將這個綜合視圖應用到一系列非排他性的說明性示例中，為市場提供額外的清晰度和確定性。

進程考慮

我曾說過，CFTC“通過公開通知和評論規則進行監管，是最透明的，這些規則要求獲得總統提名、參議院確認的官員的多數票。”只要有可能，我們就應該這樣做。但我也承認，規則制定并不適用于所有情況。涉及快速發展的技術和市場結構的領域可能更適合靈活的指導，以便更快地適應快速發展的步伐。

我認為，這份指南找到了正確的平衡。CFTC主動發布了征求公眾意見指南的建議版本，針對這些意見的最終版本現在將由委員會投票決定。從這個意義上說，發布這一指南的過程在很多方面都遵循了傳統的通知和評論規則制定。

但由于采取的是指導而非監管的形式，此次發布有效且靈活地傳達了CFTC當前的觀點，即實際交割要求適用于何種情況。鑒于數字資產市場的復雜性和動態性，我認為在機構繼續關注這一領域的發展的同時，采取靈活的方法是適當的。

為了防止任何與本指南相關的潛在市場干擾，我預計在90天的時間內，CFTC將禁止針對本指南的某些方面采取執法行動，這些方面在之前的CFTC指南、執法行動和判例法中并不明顯。我希望這種檢察自由裁量權的使用將有助于維持有序、流動的數字資產市場。

結論

為了更好地發揮作用，市場及其參與者需要監管方面的確定性。與此同時，金融科技領域的快速發展往往需要一個適應性強的監管框架。我認為，這種解釋性指南是確定性和靈活性的恰當結合。隨著美國數字資產市場的發展，我們的監管方式也會發生變化。盡管虛擬貨幣能否獲得與傳統貨幣甚至其他商品類別同等的吸引力還有待觀察，但至關重要的是，美國仍將是區塊鏈技術的領導者。在我的領導下，CFTC將繼續通過健全的監管來鼓勵創新。

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