USD:為什么說USDT增發也無法推動牛市出現？

編者注：本文作了不改變作者原意的刪減。

幣市的“印鈔狂魔”Tether，截至目前，本周已印鈔5次，合計4.2億枚USDT。這樣的增發是否給恐慌的市場注入了足夠的流動性呢？我們來看BTC的走勢，近7天的漲幅是1.09%，在長期上漲并沒有有效支撐的情況下，僅僅半個月就從暴跌到3800曾一度反彈至7200，似乎的確是USDT作為背后推手的作用。

那么，USDT與BTC價格走勢的相關度會有多高？只要不停增發USDT就能邁進牛市了嗎？我們從數據來客觀分析。

近1周USDT購買BTC現貨交易量

自9.4禁令后，一切法幣入金渠道基本被切斷，之后如果新用戶想進入幣圈，途徑只能是先從OTC商家處用法幣購買USDT，然后再用USDT去進行幣幣交易，買入BTC或其他幣種，因此穩定幣也是幣市與其他金融市場的最大區別之一。USDT一度占BTC成交量的90%以上，那么USDT是交易中的主要貨幣，這在數據上是可以驗證的嗎？

Coinbase的多元化收入模式正在獲得回報:金色財經報道，Framework Ventures聯合創始人Michael Anderson對Coinbase訂閱模式的成功感到驚訝。Anderson表示，可預測的收入增長正是華爾街想要的，擁有可預測收入增長的成功企業的最佳方式不是基于交易。相互競爭的交易費用模式通常會演變成“零競爭”，并指出交易量本質上是“高度周期性”的。隨著加密貨幣市場似乎每三四年一次的波動，交易收入也會隨之波動。向訂閱和服務模式的轉變對于Coinbase的長期成功“至關重要”?。?

安德森補充說，來自質押的收入令人驚訝地積極。ETH質押金額的新目標，基本上比其他人的預測要高。[2023/8/13 16:23:39]

富國銀行支付10億美元的股東訴訟和解費:5月18日消息，富國銀行已就集體訴訟達成和解，同意向股東支付10億美元。該訴訟稱，該銀行在解決2016年虛假賬戶丑聞方面誤導了股東。

早在去年12月，美國消費者金融保護局責令富國銀行支付約37億美元，就其廣泛管理不善導致不當房屋止贖和非法收回車輛的行為向消費者提供賠償與支付罰款。（Cointelegraph）[2023/5/18 15:11:42]

根據數據調查結果顯示，USDT作為幣圈的主要交易媒介，是BTC現貨買賣中的主要貨幣，在主要交易所85%的交易中充當了資金使用。得出這個結論，主要為后面的研究合理性做鋪墊，交易中占比如此大的USDT，成為研究影響幣市波動的那把最重要的鑰匙。

目前市場的資金是凈流入還是凈流出？

Sui主網將于5月3日20時正式上線:金色財經報道，Layer 1區塊鏈網絡Sui Network在推特上表示，主網將于北京時間2023年5月3日20時正式上線。[2023/5/1 14:36:56]

從以上兩個數據分析結果可以看出，近一個月以內，大多數交易所以USDT凈流入為主，且大多數交易市場的貨幣，USDT數量較之前更加充裕，尤其是富豪榜的火幣/幣安/Bitfinex交易所，資金流入加速。

最近的鏈上USDT轉賬有明顯的特點，轉賬以大額資金從泰達公司轉入主要交易所為主，這說明近一個月的資金凈流入是大戶資金流入或是交易所的儲備金流入。但我們暫時還無法得到定論，是大戶或者交易所要用來拉盤了，現階段只能密切關注跡象。

多位美聯儲官員暗示大幅加息風險，11月會議將釋放未來加息信號:金色財經報道，美聯儲官員預計將在11月1日至2日的會議上再次加息0.75個百分點，屆時可能會討論是否以及如何發出批準在12月小幅加息的計劃。多位官員對大幅加息以對抗通脹發出了更大的不安信號，他們希望盡快放慢加息步伐，并在明年初停止加息，以了解美國經濟的反應。其他人則表示停止加息還為時過早，因為事實證明高通脹更加持久和廣泛。

克利夫蘭聯儲主席Loretta Mester暗示，由于通脹方面沒有取得進展，她將贊成在美聯儲接下來的兩次會議上每次加息0.75個百分點。與此同時，美聯儲副主席Lael Brainard和其他一些官員表示對在下個月的會議之后加息0.75個基點感到不安，堪薩斯城聯邦儲備銀行行長Esther George表示，她贊成在加息時“更穩定、更慢”。芝加哥聯邦儲備銀行行長Charles Evans認為繼續大幅加息將為經濟帶來風險。（華爾街日報）[2022/10/22 16:35:02]

拉盤需要多少USDT？

我們在分析主要交易市場的USDT凈流入量時發現，okex在3月12日以后有大額USDT轉出，但會不會是空軍主力獲利后出場，還不能確定。

回到大家真正關心的問題，目前市場中的資金量足以推動一次大的行情嗎？

我們從數據得出的結論是，市場中的USDT資金量很大，的確大到可以滿足拉動一波大行情。雖然平日交易量比較穩定，但是3月12日的行情充分展示了市場中資金量足夠，并且近期Tether公司不斷地大量超發，因此市場中并不缺資金。

既然資金充足，那現在滿足了拉動一大波行情的條件嗎？

近一個月的行情與交易量

我們整理了BTC的現貨價格與交易量，從BTC這個強大樣本基本可以看出，目前大家對于市場的態度，是長期看空還是看多？市場到底有沒有足夠的動能，能夠在大資金輕輕推一把的時候就一飛沖天。

具體原因我們也進行了分析：

1、雖然Tether公司超發后有大額轉賬到主要交易所，交易所若不主動參與對手盤交易，在這個階段依然無法釋放大量的流動性；

這個比較好理解，就像經濟下行時，央行把錢釋放給商業銀行，但商業銀行擔心形勢不好，借給企業或個人的債款無法回收，因此不肯放貸，最終市場的流動性問題依然無法解決。同理，交易所不參與對手盤交易無非是利益驅使，行情不好的時候大家都賣空，交易所除非買多來給用戶送錢，但交易所沒有這個義務這么做。

2、由于目前市場中的籌碼主要集中在大戶和交易所手中，目前宏觀經濟環境不好，大戶觀望為主，市場容易缺少流動性；

3、交易所因為是做市商制，必須給散戶提供對手盤，但是散戶在之前的下跌行情中，大多被大戶收割了，所以市場流動性也十分有限。

以上三點統統都是流動性危機，交易所因為利益不想當對手盤，大戶因為行情在觀望，散戶早已經被割禿......這些深層次的問題，基本都不是單靠無限增發USDT就能夠解決的。

但此前只要增發USDT就會帶來一波上漲，有沒有可能流動性不夠，是因為市場上的USDT還不夠多？USDT與行情的關系如何呢？

我們都知道，催生出一波大行情必須要有足夠的資金量，但是資金并不是催生出一波行情的唯一條件。USDT超發只能提供行情上漲的基礎，但和行情上漲并沒有必然關系。即使市場中的資金量足夠大，如果缺少流動性，暫時也不會催生出一波大行情。什么時候增發的USDT能夠進入除交易所和大戶以外的大家手中了，那時候或許市場才會重新煥發活力。

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