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OIN:巴比特專欄 | 現金流與Coin流

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一、現金流

對于投資而言,什么最重要?這個問題不同的人有不同的答案,對于我來說,投資里最重要的是擁有源源不斷的現金流。

投資,你需要應對的是波動和不確定性。要應對波動和不確定性,你需要想辦法把這種不確定性降到最低,把波動的風險降到最低。最直接的理解是:你需要用確定性對抗不確定性。當你提供的確定性能覆蓋市場的不確定性的時候,你的投資勝算就很高了,你就能開始享受波動帶來的好處了。

什么是你能夠掌控的確定性呢?除了你的認知,你的耐心之外,真正重要的是你能產生源源不斷的現金流,這是投資里最重要的確定性。

投資的眼光雖然重要,但是并不因為你眼光好就不用承受這些來自市場的波動,就不用承擔來自系統性的風險。比如,即使你買了比特幣,你也需要承擔單日50%下跌的風險,你也需要持幣兩年三年甚至更長,也需要在漫長的時間內承擔它下跌百分之90%多的風險。

就拿抄底這件事來說,你眼光再好,想抄到最低點也很難。那么到底有沒有辦法抄到最低點呢?有!只要你有源源不斷的現金流,大盤每下跌1%你就買一點,或者間隔大一些,每下跌5%你就買一點,你最終總能夠買到最低點,即使不是最低,離最近也差不了幾個百分點的那種。

SPACE ID已開放第二季空投申領:6月29日消息,SPACE ID Voyage第2季已結束,約53萬個地址參與此次活動。目前第二季空投申領頁面已經開放,將總計分配22,482,583枚ID。用戶可前往查詢。[2023/6/29 22:08:12]

所以抄底不是能不能抄到的問題,而是你的現金流夠不夠長的問題。只要你的現金流足夠長,那么抄底這件事就從原本的一件不確定的事,變成了一件確定的事,這就是典型的用確定性對抗不確定性。

就拿耐心這個東西來說,經常有人說投資里面耐心很重要,說如果你有足夠的耐心,如果你可以忍受比特幣下跌90%的煎熬,那就你能獲取足夠大的收益。耐心確實很重要,但是即使再有耐心,任何人看到90%的下跌內心總會有抑制不住的焦慮,總會恐慌,這是基本的人性。

耐心這個東西不是天生的,耐心與你的資金量直接相關。如果你手上就那么一兩百塊錢,那么你不可能有時長達10年的耐心。什么是耐心?在我看來,很簡單,耐心就是源源不斷的現金流。有源源不斷的現金流,就有足夠的耐心,沒有源源不斷的現金流,很難有足夠的耐心。

AAVE社區已通過“原生穩定幣GHO初始流動資金池”提案的臨時檢查投票:6月25日消息,Snapshot投票頁面顯示,AAVE社區關于“GHO(Aave原生穩定幣)流動資金池”提案的臨時檢查投票以99.99%的支持率獲得通過。

提案表示,GHO預計將在不久的將來推出,本提案向社區展示了一個初步的流動性策略。該策略由主要和次要流動性池組成,并有可能在以后將一些流動性池包含在Aave安全模塊(SM)中。該提案提出了三個主要流動資金池:GHO/bb-a-USD(美元穩定幣流動性池)、LST/GHO、GHO/LUSD。在討論并就GHO流動性池達成一致后,下一步將準備一份關于調整流動性池規模的提案,并提出如何增加流動性的計劃。[2023/6/25 21:58:57]

經常有人說巴菲特的成功是因為巴菲特有足夠的耐心,說巴菲特每次都能抄到底是他的眼光好。其實眼光只是一部分,他的投資眼光當然是好,但是真正重要的是巴菲特有源源不斷的現金流。他全資收購的家具店、糖果店,他旗下的銀行每年都能源源不斷的給他提供大量的現金。他所擁有的保險公司,不僅本身能產生經營利潤,而且它收取的保費的一部分可以免費使用幾十年,只需要幾十年后返還就行。所以對他來說,他的資金不僅是零成本,甚至算是負成本。這個持續負成本的現金流才是他成功的奧秘,正是因為有這種源源不斷的現金流,保證了他總能夠抄到底,保證了他總能夠在最關鍵的時候買的優質資產。

美國紐約證券交易所總裁馬丁:在沒監管的加密貨幣領域做事是一種挑戰:6月14日消息,美國紐約證券交易所總裁馬丁表示,在沒有監管的情況下,在加密貨幣領域做更多事情是一種挑戰。(金十)[2022/6/14 4:24:01]

二、Coin流

現在我們明白了現金流對于投資的重要性,可是,好像也并沒有什么用,因為區塊鏈行業里沒有現金流啊。

在區塊鏈行業,不管你愿不愿意,這就是一個基本事實:目前,整個區塊鏈行業是沒有現金流存在的。

不僅沒有現金流,連現金都沒有。

區塊鏈行業暫時還處于模糊地帶,法幣還沒有介入,目前很多區塊鏈行業內的業務,都是幣本位的,就連合約交易、期權交易這些東西也是用幣本位結算,全是幣,沒有現金,這可怎么辦呢?

區塊鏈里雖然沒有現金流,但是它有一個東西跟現金流很像,就是Staking,囤幣、抵押本身能夠產生利息,這個利息是以幣的形式發放,只要你一直抵押著,那這個幣的利息也是源源不斷的產生,我們給它取一個洋氣的名字,叫做:Coin流。

藍籌NFT抵押借貸協議BendDAO完成第二次審計:5月26日消息,BendDAO最新審計報告已由審計團隊Verilog完成。BendDAO合約代碼均已開源,測試覆蓋率達90%,所有開發者可以審查并貢獻代碼。

據悉,BendDAO藍籌NFT抵押借貸協議上線67天,累計借貸總額超38,000 ETH,共計2,216筆藍籌NFT抵押貸款,支持7種藍籌NFT項目抵押NFT借ETH獲得流動性。[2022/5/26 3:44:03]

關于Staking,我之前寫過文章,說它本身的設計存在一些問題:

比如,Staking的收益來源于幣的增發,當時間跨度大了之后,這種增發從數量上會變得很多很多,會嚴重吞噬單幣的價值,也就是說Staking這種模式保證了絕大部分項目不存在長期投資價值。而且Staking配套的鎖倉模式,相當于把增發的收益分配給了鎖倉者,從而稀釋了未鎖倉者的持幣價值,認為這是用大部分人的損失,換取少部分人的收益,總之是存在一些問題。

鏈游公司Awkay Technologies完成250萬美元融資:5月19日消息,鏈游開發公司 Awkay Technologies 宣布完成 250 萬美元融資。此輪融資由 Vendetta Capital 和 Icetea Labs 領投,Animoca Brands、Morningstar Ventures、Bridge Mutual、Momentum6、FomoCraft、GAINS Associates、Paribu Ventures、Cryowar、AU21、ZBS Capital、Good Games Labs、BreederDAO、PolkaCity、RBL Labs、Tuzanye Game Guild、AvStar Capital、Parachain Ventures 和 Tehmoonwalker 等參投。此外,Illuvium 首席執行官 Kieran、Cross The Ages 首席執行官 Sami Chlagou 等個人投資者也參與了此輪融資。[2022/5/19 3:27:56]

一方面Staking這種模式確實存在一些問題,但另一方面它又是一種客觀存在,是目前行業通行的模式,而且估計未來很長時間內都會維持這種模式。所以,目前我們只能接受這種現狀,然后在這個基礎上進行進一步的思考,并構建我們的投資理論和策略。

三、現金流與Coin流的轉換

既然一個需要源源不斷的產生現金,一個可以源源不斷產生幣,那這兩者之間有什么關系呢?

關系其實也很簡單,把幣按照當時的價格賣了不就成了現金了嗎?把現金按照當時的價格買不就成了幣了嗎?

所以,Coin流和現金流在某種情況下是可以轉換的,如果用一個公式來表示就是:

Coin流*變現價格=現金流

源源不斷的Coin流,乘以一個變現價格,就等于源源不斷的現金流。

通過這個公式,相當于在Coin流和現金流之間建立了一個渠道,使得兩者可以相互轉化。

一般來說,你的幣總量是有限的,產生新幣的利率也是穩定的,所以現金流的多少,就完全取決于你的變現價格。如果變現價格一直保持不變,那么Coin流與現金流也就是等價的,但是問題的關鍵就在于,區塊鏈行業的Coin,價格波動太大了。

如果Coin的價格在一路上漲,那么這個時候Coin流明顯要好于現金流;

如果Coin的價格在一路下跌,那么這個時候現金流要明顯好于Coin流。

如果有誰能夠精準判斷買點賣點,實現高買低賣,那自然是最好的,但這是不可能的,因為這里面涉及到對價格的判斷,而對短期價格的判斷是一件非常非常困難的事。所以現實中,這兩者還是有很大區別的。

比如在現實當中,礦工就面臨這個問題:礦工們投入的是現金,得到的是源源不斷的幣,也就是Coin流。

這個時候要怎么處理這些Coin,是很考驗礦工們的水平的。目前來看,大部分礦工的處理方法是,挖出礦就馬上賣掉一部分Coin,用以平衡日常的成本,保留未來所必須的現金儲備,然后把剩余的幣囤起來,對這些Coin用好金融手段進行對沖。實踐來看這是風險和收益平衡的一個不錯的方法。

對于目前的區塊鏈行業來說,我覺得暫時還沒有到完全用幣本位或者Coin流來思考問題的時候,因為它不足以抵御幣圈高波動的風險,因為它本身就相當于自帶了杠桿。

我認為,目前仍然需要應該以現金流為核心,應該把Coin流當作資產來對待。或者兩條腿走路,一方面你有源源不斷的現金流渠道,一方面有源源不斷的Coin流渠道,同時把兩者之間打通,實現相互的轉換。這樣,無論價格高低,你都可以泰然處之,在低位的時候你才有足夠的錢抄底,不懼怕價格的暴跌,這樣你才有足夠的耐心,才有足夠的時間陪著整個行業一起成長。

四、基于USDT的現金流

當然了,其實也不能完全說區塊鏈行業沒現金和現金流,比如USDT就可以充當穩定幣和現金的功能。

USDT本身既是現金,又是數字貨幣,同時兼具兩者的特點。如果未來有區塊鏈業務是基于USDT構建的,如果它的業務的分紅、付息或者其它衍生業務都是基于USDT或者其它穩定幣進行的話,那么這個時候其實區塊鏈行業也能產生“現金流”,那么整個行業的現金流空白就能夠被補充上,那個時候Coin流和現金流之間才有機會達成共存。

只不過,現階段類似的業務還很少,使得區塊鏈行業的現金流還遠遠不夠多。我相信,未來區塊鏈行業類似的業務會越來越多,到時區塊鏈行業的投資人的選擇也會更多。

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