比特幣:比特幣最后的堡壘：礦工以及挖礦成本

這幾天天比特幣急跌，或許是由于全球經濟問題，大機構莊進行拋盤去救其他主流金融倉位所致。我們今天關注的算力的變化，來尋找幣價最后的堡壘：礦工。

近三天比特幣從8000美金殺到5000美金，最低曾經到3800-4000美金，市場跌去了近一半。算力市場呢？

賠本的買賣沒人做，2月份的時候比特幣全網算力在120EH左右浮動，而這幾天的算力已經變成了110EH左右，在3月6日的算力峰值是128EH/s，接近130EH/s。對比現在從高峰跌了16%，按照平均算力來看，從120跌到108-109EH/s，也就跌去10%。

跌去這么多算力？說明關了多少機器呢？

CME將于8月29日推出歐元定價的比特幣及以太坊期貨:金色財經報道，芝商所（CME）計劃進一步擴大其加密貨幣衍生品產品，將于8月29日推出歐元定價的比特幣及以太坊期貨，等待監管審查。

為了匹配以美元計價的對手，比特幣歐元和以太坊歐元期貨合約的規模將是每份合約5個比特幣和50個以太坊。這些新合約將根據CME CF比特幣-歐元參考利率和CME CF以太坊-歐元參考利率以現金結算，它們作為比特幣和以太坊以歐元計價的每日一次參考利率，這些新的期貨合約將在芝商所上市并受其規則約束。[2022/8/4 12:02:29]

簡單的知識：1E=1000P;1P=1000T，

如果是螞蟻T17礦機，53T約為50T，1EH就是2萬臺T17。

螞蟻S9K，市場上還有大概一半算力還是S9系列，約為13.5T算力，1EH對應的就是1E/13.5T=7.4萬臺，那么十幾個EH的算力下跌，就相當于100萬臺S9K。

ARK首席執行官：機構應在投資組合中分配2.5%至6.5%的比特幣:ARK首席執行官Cathie Wood表示，根據方舟基于100 萬次蒙特卡羅模擬的研究，如果機構想要讓波動最小化 ，讓夏普比率最大化，就應該在投資組合中分配 2.5% 至 6.5% 的比特幣，而這可能會推動比特幣飆升至 20 萬美元至 50 萬美元。

注：夏普比率是可以同時對收益與風險加以綜合考慮的三大經典指標之一。(YouTube)[2021/3/30 19:28:47]

這些礦機就不再開機，在《用算力趨勢預測減半后比特幣挖礦成本價》這篇文章中我提出一個觀點：“比特幣減半后，整體挖礦的成本會在6000-7000$”，這里的估算是以S17+，也就是功耗40W/T的能效比的礦機為準，前提假設是減半后全網算力為130-140EH/s，以及一年的電費平均價格為0.33元一度電。

觀點：賣方減少和對交易所信任度降低導致交易所比特幣外匯儲備持續下跌:比特幣（BTC）外匯儲備持續暴跌，自3月份以來，外匯儲備迅速從295萬比特幣降至270萬比特幣。在短短7個月內，外匯儲備減少25萬比特幣，意味著減少了28.5億美元。分析人士將比特幣外匯儲備持續下降的主要原因歸結為市場賣方的整體短缺。一位名為“Oddgems”的匿名交易員表示，數據顯示比特幣很可能正從交易所轉向無托管的錢包。如果是這樣的話，這表明投資者正在更長時間持有他們的資金。阿姆斯特丹證券交易所交易員Michael van de Poppe贊同這一立場。他強調，隨著金融機構的現金儲備流入比特幣，比特幣從交易所流出的資金正在增加。宏觀投資者Dan Tapiero也表示，由于機構興趣的激增，可能會出現“比特幣短缺”。而近期一系列交易所事件也導致外匯儲備急劇下降，這可能令交易員感到恐慌。監管方面的不確定性足以導致外匯儲備下滑。（Cointelegraph）[2020/10/18]

現在S9K礦機的能耗比為85W/T，也即是S17+的兩倍功耗，那么，正好功耗兩倍，又沒有減半，那么，S9在140EH全網算力的情況下，還是7000美金的挖礦成本，結合算力不是140EH，而是109EH左右的當下情況，跌去小30%，成本降低30%，7000$*70%口算就可以得出現在S9K的關機價格就是5000$，這就是目前S9K礦機的挖礦成本。比特幣跌到5000美金左右的時候，S9系列挖礦都不再賺錢。

聲音 | 比特幣國際圓桌論壇召集人PZ：區塊鏈是改變世界行為模式的顛覆性技術:1月11日，在區塊鏈研習社全國行方舟計劃武漢站暨三周年慶典上，比特幣國際圓桌論壇召集人 PZ進行了以“區塊鏈——改變世界行為模式的顛覆性技術”為主題的演講。

PZ表示為什么說區塊鏈是改變世界行為模式的顛覆性技術，因為區塊鏈天生是全球化的，作用范圍是全世界，難以竄改讓區塊鏈具有可信度，公共賬本則可以讓任何人都可以使用。

同時表示整個物理世界的資產都可以數字化，數字化之后可以上鏈，在協作中需要的人際關系、協作關系、契約等都可以放到鏈上，進而改變現有世界的行為模式，形成全新的更高效的行為模式。[2020/1/11]

本來2月份開始，由于疫情，新的大算力礦機無法正常生產和上線挖礦，老的小算力礦機就在慢慢地減，年前的時候，本來一個月生產的礦機就是5-10EH/月，現在制造業受到影響，老算力礦機慢慢淘汰下去，新的算力礦機沒上來，所以整體的全網算力一直在變小。S17+礦機沒有什么問題，挖礦成本是S9K的成本的一半上文說到S9K是5000美金的成本，AntS17+，T17+，T17e等40W/T的礦機的挖礦成本價目前只有2500$左右。所以現在沒有減半，這個能效比的礦機繼續挖沒有任何問題。但是，如果減半之后，成本直接翻倍，這些50T算力往上的，能效比40W/T的礦機的成本就又回到了5000$——在全網算力110EH左右的情況下。

現場丨Thomas Lee：比特幣價格觸底 年底將達到22000美元:金色財經7月2日現場報道，在臺北舉辦的2018亞洲區塊鏈峰會（ABS）上， Fundstrat Global顧問，LLC管理合伙人、研究部主管Thomas Lee在演講中指出，談到今年的比特幣價格下跌，一是由于立法規范，二是由于價格回調，三是因為期貨做空。但是，采礦成本、痛苦指數兩個指標說明比特幣價格已經觸底。首先，從采礦成本來說礦工想要提升比特幣價值，目前P/BE采礦指數目前已經小于1，采礦成本為9100美元，數據顯示比特幣價格應該在采礦成本2倍以上，加之其他因素，預測年底比特幣價格將在22000美元左右；同時比特幣痛苦指數BMI已經小于30，兩個指標證明比特幣即將觸底反彈。[2018/7/2]

我現在依然堅持自己之前的觀點，5月減半之后算力會達到和超過130-140EH，成本幣價也就是6000-7000美金，按照0.33元的電費。時間拉長到一年，這個電費估算沒有問題。豐水期到來的話，如果電費變成0.2元，成本就變成4200美金，如果能到0.165元每度電，這成本直接打成一半，3500美金。

如果出現黑天鵝事件，幣價就是上不去，拋壓太大。新機器到了，人家看著不賺錢，就是不挖，算力就不會達到130-140E。第一，即使豐水期來臨，成本價也在4000美金，第二，5月份之后，算力會漲起來，大概率比現在的109E全網算力漲30%，到我之前估算的140EH。

現在，有一些分析師只看K線找支撐位，我覺得是無稽之談，技術面已經崩壞，能夠有效分析的更多是礦業以及全球經濟聯動等情況，而目前按照制造業成本邏輯去找幣價的支撐，相對來說更加靠譜。一些分析師講比特幣的幣價通過技術分析得出結論，三次波動之后，就到800$了。我真想說，這么準，四天前為什么不說，早點說呀，大家一起做空也行，拋了現貨也行。這個大跌以及大跌的幅度，幾乎沒有人能預測到。本文最后的總結，我會現在就說出我對當下、未來三個月、一年的判斷。

礦工是比特幣最后的堡壘：第一，比特幣網絡的安全運行是礦工維護的結果如果礦工都不玩兒了，沒人打包區塊了，比特幣的轉賬都會出問題；第二，礦工從一定程度上也是比特幣價格的堡壘，即使機構們拋棄了比特幣，一些大戶和散戶拋棄了比特幣，礦機廠商、礦工也不會輕易拋棄比特幣，因為設備已經投入，廠地已經簽約，只要還沒有虧錢，就會堅持下去。

有些情況下，即使短暫虧損也要繼續挖礦，舉個例子，在加拿大用電的話，階梯價格，用電量越多，價格越便宜，如果幾萬臺機器用電，突然全部關了，或者關了一半，電費就上去，得不償失。這只是舉了一個例子說明。了解制造業的朋友一定知道，工廠最怕的不是短期虧損，最怕的是停止運行。當然，礦業作為新型制造業，已經很好了，至少關機不會對機器本身造成極大的影響。如果是化工廠、大型設備運行著的工廠，停機到開機的本身造成的損失就很大。這是題外話。以后專門寫一篇文章說一說比特幣挖礦各種奇聞軼事。

堅持下去的不止有礦工，礦機制造商也不希望幣價大跌，因為客戶賺到錢才會新的訂單繼續投入。比特幣真的跌到慘不忍睹，曾經的燈光秀就變成煙花易冷的故事了。

總結：

第一，目前110EH的全網算力下，比特幣的成本價對于80W/Thash的算力礦機，如S9K成本價5000美金，本來就要淘汰的可以關機了；對于40W/Thash算力的大算力礦機，如S17+，T17e等，成本價2500美金，一直挖下去。

第二，???我堅持之前的觀點，5月份減半，6月份左右，全網算力會達到130-140EH，全網算力的主要構成將會是50T以上的，40W功耗的礦機，整體成本價達到，6000-7000美金。豐水期來，電費打下去，成本也在5000美金。時間軸長度拉到一年，比特幣挖礦成本估算依然是6000-7000美金。

第三，相對于幣價的大漲大跌，全網算力的變化不過10%，考慮到本來就在換代和疫情之中，算力就是在略微降低，算力的波動很小。礦工要獲得的是相對穩定的長期的利潤。

備注：

1，30W/Thash能效比的礦機已經研制成功，不過，從生產出來到客戶手里上架挖礦需要時間，三個月后做到了，也是在整體全網算力中占有比例不大，估算的時候可暫時忽略不計入估算；

2，本文用詞T、E代表Thash/s，Ehash/s；

3，行業內能效比的單位瓦W有時習慣寫成焦耳J，這一點只是表述習慣問題，沒有實質差別，J/Thash/s=W/Thash；

4，請參考閱讀本專欄《用算力趨勢預測減半后比特幣挖礦成本價》這篇文章作為背景知識，如果還需要深入學習，請搜索“礦業三篇”；

5，如果出現新的黑天鵝事件，我會快速發布文章和音頻加入新的參數與見解，為各位小伙伴的決策提供參考意見。現在關于比特幣挖礦的成本估算等沒有值得加入的參數條件進行修改。我現在堅持原有觀點。

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