比特幣:分析 | 3·12比特幣恐慌性踩踏事件回顧

編者注：原標題為《312比特幣恐慌性踩踏事件回顧與分析|Tokeninsight》

在3月12日之前，比特幣的價格始終徘徊在$7,000-$8,000一線，市場彼時詢問：“比特幣到底是不是避險資產？”。而經過昨天的動蕩，相信很多人已經放棄了將比特幣作為避險資產的想法。

北京時間2020年3月12日下午6點，比特幣開始從近8,000美元迅速下跌至6,000美元左右，直至跌破6,000美元。13日上午，比特幣價格繼續下跌，部分交易平臺下探至4,000美元；目前比特幣價格于5,000美元左右震蕩。

這一次的市場動蕩暴露出許多問題。其中最為嚴峻的是比特幣的流動性問題；其次是諸多交易平臺吹捧的平臺性能，事實上絕大多數平臺在實際的危機面前都或多或少的出現了不穩定的情況。這些問題造成比特幣流動性通道的進一步阻塞，加劇市場恐懼，引起價格繼續下跌。

原因與簡單的經過

對于比特幣在這十幾個小時之內發生的事情，TokenInsight認為這是由于：

比特幣的流動性踩踏+恐慌心理+流動性通道阻礙+現貨市場部分拋壓共同引起

首先市場上出現了大額賣單拋售比特幣現貨，由于大多數交易買盤深度有限，比特幣價格被迅速打壓；隨后現貨市場價格傳導到期貨市場，導致期貨帶杠桿下跌，多頭來不及反應大量爆倉。這期間，未爆倉的多頭也由于買盤不足無法及時補倉而爆倉，進一步降低市場對于比特幣價格預期，市場迅速產生恐懼心理，在期貨和現貨市場產生聯動效應。投資者開始恐慌，市場的情緒被點燃，空頭大舉進攻。

分析 | BTC量能急劇萎縮 或將迎來變盤:分析師Potter表示，前期BTC最低觸及9000美元支撐后然后又放量拉升至長期上升通道區間內，不過未能維持放量，上漲動能喪失，量能衰減較嚴重，這幾天一直處于通道趨勢線附近小幅波動，量能也萎縮至前期橫盤震蕩時的縮量水平，說明整體依然延續弱勢震蕩的走勢，短線操作空間不大，后續只有放量強勢站上30日均線，才會帶動整體市場出現一波強力的上漲行情。

消息面上，Bakkt今日上線測試，多頭有可能借此利好向上發力嘗試突破，而且USDT聽證會即將到來，如果出現利空影響，那么就有可能像前幾次USDT暴雷事件一樣，市場資金可能會選擇BTC等主流幣來避險，那么短期內將會推動幣價快速大漲走高。[2019/7/22]

流動性數據分析

現貨市場的“拋壓”問題

2020年3月12日下午-幣安-BTC/USDT流動性數據?

來源：TokenInsight

上圖是幣安在12日下午的流動性數據。能明顯看出，比特幣賣盤首先開始啟動，賣盤壓力增加，比特幣價格迅速下跌，作為回應，買盤也開始增加，能夠明顯發現比特幣流動性在價格開始下跌伊始時有明顯提升。但奈何從6點開始，賣盤的壓力極速增加，此時買盤雖然也有所增加，但是兩者缺口累計已經達到了10多萬個比特幣。而在之后的階段中，賣盤持續對買盤施壓，缺口慢慢從5-6萬降低到2-3萬。至于為什么此時賣盤壓力持續大于買盤但價格仍未下降，原因在于目前不同交易所之間的價差不大，市場價格由所有交易所的買賣盤共同決定。

分析 | ONT短時突破長期頸線壓制 站穩后續空間繼續拉大:分析師Potter表示，ONT今日在利好驅動下短時放量從1.58美元拉升至最高1.71美元高點，目前又回落至下方長期頸線支撐1.66美元附近，下方為ONT從去年11月至目前形成的長期杯柄形態，我們知道頸線位置是一個長期積累的壓力與支撐位置，頸線位的突破將會帶來大量的前期獲利籌碼，后續如果有效突破一般還有個回踩頸線的動作，目的就是讓獲利盤回吐以及抄底散戶充分換手，達到提高散戶持倉成本的目的，便于后市的進一步拉升。目前看近期量能在緩步增強并連續收出堆量陽柱，日線MACD與RSI指標底部均在不斷抬升，ONT目前處于多頭市場并有逐漸走強趨勢，后續若能站穩下方關鍵頸線支撐，后面上漲空間繼續拉大，中期目標2.1美元。[2019/6/25]

2020年3月12日下午-火幣-BTC/USDT-流動性數據

來源：TokenInsight

第二張圖展示火幣的數據，和幣安的數據類似，火幣在下午6點到7點的時候買賣盤之間也出現了接近10萬個比特幣的巨大缺口。與幣安不同的是，火幣在隨后的時間內買盤迅速增加，結合幣安的數據，這也部分解釋了為什么買盤持續大于賣盤但價格沒有迅速上升的原因。

分析 | TokenPanda邵昱淇 ：牛市已來，不建議滿倉梭哈:對于近期行情的走勢，金色財經采訪了TokenPanda基金經理 COO 邵昱淇，邵昱淇表示，5月開始就在很多場合表示牛市已來，這其中關聯的指標很多，二級市場也不是一兩個消息和指標就能夠完全反應的，知道結論即可。

邵昱淇認為牛市的含義不是滿倉梭哈，也不是高杠桿做多的沖鋒號，2017年那樣短期市值暴漲的機會也不會再有。牛市更多代表加密貨幣市值、市場關注度、市場流動性、政策關注度，這些都比價格重要的多。

邵昱淇勸告投資者永遠不要使用高杠桿，也不要在大趨勢中開反向合約，期貨合約從誕生之日，就是用來反應遠期價格預期的，跟今晚漲多少、跌多少沒有任何關系。

對于之后的走勢，邵昱淇給出了如下建議：對于手中沒有BTC的用戶，將計劃投資的資金分100份進行定投，每天固定時間買一份，或者價格每次回調3%買一份；合約用戶建議空倉。如果一定要操作，使用逐倉模式，10x開2-5%的多單。邵昱淇稱之所以這樣操作，因為散戶不擅長止損，這樣操作不需要止損，逐倉爆倉就是被動止損。[2019/5/29]

最后是OKEx的情況。OKEx的數據比較特殊，下面只展示了5檔的盤口統計數據。OKEx的數據較火幣和幣安有較大出入，這里僅作為展示。也由于統計口徑不同這里就不予分析，請讀者自行觀察判斷。

分析 | ETH短期或有回落風險 不要追漲:ETH前期楔形上邊線放量突破后，這幾天一直處于直線拉升走勢，幣價在強勢突破250美元區間阻力后，目前已迅速漲至275至295強壓力區，該區間為18年8月與17年末期長期籌碼密集成交區，存在長期空頭拋壓，近期量能顯著增強，MACD多頭排列也處于看漲區間，不過RSI指標已大幅漲至87，超過17年牛市最高位84的水平，已處于嚴重超買區域，而且近期連續拉升幣價已偏離5日線太多，乖離率已處于較高位置，所以短期幣價有見頂回落的風險，待進一步清洗獲利盤與震蕩消化前期套牢盤壓力后才有進一步上漲的動能，小支撐250，強支撐230。[2019/5/16]

2020年3月12日下午-OKEx-BTC/USDT-流動性數據

來源：TokenInsight

上面的分析以小時為刻度展示3月12下午三家交易所的流動性，下面分析呈現12日晚19時至20時一小時按照五分鐘為刻度單位的細分數據。

分析 | 報告顯示：加密貨幣交易所在保障資金方面存在不足:據xbt.money消息，2018年4月，前紐約總檢察長Eric Schneiderman向十幾家加密貨幣交易所發出調查，以了解它們的內部操作。日前，經過數月的調查，紐約總檢察長辦公室公開了調查結果。

9月18日，一份名為《虛擬市場誠信倡議》的報告表明:許多加密貨幣交易所沒有適當的消費者保護措施，常常是市場操縱的目標。

報告重點強調了三方面的內容。

一是，交易所涉足的幾項業務通常會在傳統交易環境中受到更嚴格的監控。報告稱:“每個角色都有一套明顯不同的激勵機制，這為平臺、平臺內部人士和平臺客戶之間的利益沖突帶來了巨大的可能性。”

二是，許多交易所幾乎或根本沒有阻止濫用交易活動。報告稱:“平臺缺乏強大的實時和歷史市場監控能力，無法識別和阻止可疑的交易模式，就像傳統交易場所那樣。”

三是，對客戶資金的保護往往是有限的。報告表示：“交易所對第三方審計缺乏一致的方法，以表明交易所擁有它們聲稱持有的硬幣或法定貨幣。“這使得很難或不可能確定平臺是否負責任地持有客戶的虛擬資產，正如所聲稱的那樣。”[2018/9/19]

2020年3月12日下午19至20時-幣安-BTC/USDT-流動性數據

來源：TokenInsight

2020年3月12日下午19至20時-火幣-BTC/USDT-流動性數據

來源：TokenInsight

2020年3月12日下午19至20時-OKEx-BTC/USDT-流動性數據

來源：TokenInsight

觀察幣安、火幣和OKEx3月12日19至20時數據可以看出，頭部交易所們在面臨如此極端的行情時，買賣盤表現差異極大。

幣安的流動性數據顯示在BTC持續下跌時十檔賣盤總量迅速上升，買盤總量變化不大，賣盤承壓于19時25分至19時40至45分不斷增高至五分鐘內最高1.4萬比特幣。火幣呈現與幣安不同的數據表現，甚至有完全相反的跡象：賣盤承壓最高峰出現在19時5分至10分，達到2.3萬BTC；賣盤在幣安承壓最高時開始出現反轉，并在19時55分出現買盤超過賣盤的情況。

真實交易量

下面這張圖展示了上述三個交易所在3月12日的真實交易量分析情況：

2020年3月12日三個交易所真實交易量情況

來源：TokenInsight

三個交易所在3月12日的BTC/USDT交易都較為真實，并沒有出現嚴重刷量的情況，從而也表明了市場表現出的真實流動性情況。。

流動性通道阻塞

交易平臺阻塞

除了市場上比特幣流動性不足的問題以外，許多交易所本身的系統承載能力導致也加劇了堵塞問題。這一點主要體現在兩個地方。第一個是部分交易所系統風控能力不不足，根本無法經受極端市場情況的考驗，直接宕機。

第二點體現在交易所的部分功能停止服務上，其中最核心的在于法幣通道。據TokenInsight了解，在極端情況下，不少交易所用戶反應交易所的OTC市場、交易所內部賬戶劃轉均停止服務。用戶根本無法進行出金或入金操作。這一點最直接的體現在場內對USDT的渴望上，從12日下午開始，USDT的場外溢價持續增加，目前仍然保持在7.3左右。入金阻塞直接導致部分當時多單無法補倉，同時也直接導致想購買比特幣的用戶無法購買，使得現有市場買盤獨自承壓。

某交易平臺的USDT場外價格

來源：TokenInsight

區塊鏈網絡阻塞

除了上述的阻塞問題外，區塊鏈網絡阻塞也是一個重要原因。根據Etherscan，Bloxy和Coinmetrics的相關數據，過去24小時內以太坊網絡中交易量劇增，直接導致基于ERC-20的USDT轉賬堵塞，最高時以太坊網絡內的平均Gas費用較平常時刻增長了10倍以上。

來源：ETHGasStation，單位：Gwei

以太坊網絡不同數字資產過去24小時交易情況

來源：Bloxy

總結

此次的危機其實又是一次對數字資產行業對一次洗禮，雖然不想承認，但是行業在接下來的一段時間內將會經歷一次寒冬。生存在目前來看是對行業機構以及從業者的一次挑戰。第二，結合比特幣ETF不斷遭到拒絕的情況，我們必須承認的一點是，比特幣市場依然存在著較為嚴重的價格操縱行為，這也正是比特幣ETF不斷遭到SEC拒絕的最核心原因。第三，這一次的危機是比單純的金融危機還要嚴重的經濟危機+金融危機，更可怕的是，經濟方面的危機才剛剛凸顯，在世界范圍內由于新型冠狀病帶來的影響才也才剛剛開始顯現，許多國家和地區尚處于病影響的早期階段。第四，以比特幣為代表的數字資產市場和全球其他市場一樣，都處于過度恐慌階段。在大危機和大恐慌面前，金融模型、多樣化投資其實是失效的，現在單純討論比特幣是不是避險資產其實意義并不是特別大。

眼看他/她/它起高樓，眼看他/她/它宴賓客，眼看他/她/它樓倒塌。在這種時候市場一定有無數的聲音開始質疑比特幣，”減半行情是一場騙局嗎？”“比特幣是不是根本就是一場騙局？”這種時候討論這些話題的人群和市場上行時到處詢問是不是該買比特幣，吹捧比特幣是通向財富自由的人群，大體上是同一群人。

市場起起伏伏有漲有跌，市場情緒更會加劇這些波動。我們依然相信區塊鏈的力量，相信比特幣作為一種商品的投資價值。最后肯定有人會問，現在是投資比特幣的好時機嗎？什么時候才是投資比特幣的最好時機？

投資永遠存在風險，投資最重要的一點是提前識別好自我的風險承受能力。比特幣是一種商品，在衡量好自己的風險承受能力基礎上，將自己的部分資產合理的定投比特幣，也是一種理財方式。

Tags：比特幣BTCUSDTTOK如何把泰達幣換成比特幣呢BTCZ幣usdt幣圈搭建imtoken幣的價格從哪里獲取

PEPE幣