比特幣:觀點分析丨staking類項目的瓶頸問題及出路

2019年，區塊鏈技術引發主流社會越來越多的關注，在這個過程中staking類型的項目逐漸成為近來加密貨幣市場上最熱門的話題。

staking的意思就是“權益質押”，它是指在PoS或DPoS的共識機制下，代幣持有人可以通過抵押代幣的方式，從項目方獲取代幣收益。在staking類型的項目中，任何人都可以通過加密資產抵押鎖倉賺幣。

觀點：長期來看BTC牛市尚未結束，但新一年山寨幣風險回報比更好:匿名加密交易員Pentoshi表示，比特幣將迎來一次重大回調，而瑞波幣（XRP）正走向一個新的價格區間。他預測，比特幣價格將跌至2萬美元左右的低位。Pentoshi表示，比特幣上漲的時機表明，反轉正在到來。他還強調了來自灰度的數據，數據顯示，過去幾天灰度管理的比特幣和以太坊資產略有下降。Pentoshi說，這些數據支撐了他的理論，即比特幣已經達到頂峰。Pentoshi補充說，在比特幣交易中，目標是捕捉資產的大幅波動，而不是預測比特幣的頂部或底部。這名交易員表示，從長期來看，比特幣的牛市還沒有結束，但隨著新年的開始，他認為山寨幣的風險回報比更好。Pentoshi還說，隨著Ripple準備與美國證券交易委員會（SEC）展開法律斗爭，XRP仍在尋找底部。他預計， XRP在不久的將來將損失其剩余價值的一半左右。（The Daily Hodl）[2021/1/1 16:13:15]

但是現在在幣圈玩staking的項目，其實都在面臨幾個瓶頸問題：

觀點：BTC與標普500關聯度過高 或將很快暴跌400點:6月25日消息，比特幣與標準普爾500指數的關聯度高達95%，而這也讓交易員們感到不安。數字貨幣交易員Tone Vays就警告稱，比特幣可能很快就會暴跌400點。而他還表示，比特幣將在今年大部分時間停留在6000美元到1萬美元之間。（Cointelegraph）[2020/6/26]

1、新增用戶的問題

對于任何一個鏈上的項目來說，不斷的獲取新的用戶是項目發展的基礎，但是大家也要看到，在已經持續運行了一段時間的staking類型的項目中，新用戶增量是一個持續放緩的過程。而且很多項目的存量用戶活躍性也不高，并且有流失的風險，所以如何保證用戶規模的增量是一個非常大問題。

觀點：比特幣市場投資者當前仍處于“早期狀態”:分析平臺Glassnode的創始人Rafael Schultze-Kraft在最近的一條推文中談到了比特幣相對有限的市場規模，同時展示了其平臺上BTC與黃金，美聯儲資產負債表和全球貨幣供應相比的數據。從圖表中不難看出，比特幣市場投資者當前仍處于“早期狀態”。但隨著技術和基本力量的融合，潛在的上升趨勢越來越高，這向許多投資者發出信號，未來幾個月和幾年內將看到進一步的上漲空間。（Bitcoinist）[2020/5/6]

項目方也會利用幣價的反彈做一些營銷工作，但是在這種情況下進入項目的用戶，很多就是來薅羊毛的，幣價消退后，對于項目而言，也很難沉淀下來太多的真實用戶，轉化率有限。

2、紅利期已過&幣價滯漲

項目發展到一定階段以后，對于新增用戶而言，項目紅利期已過，幣價滯漲，新增用戶的收益微乎其微，如果要鎖倉的話，還要承擔間接接盤的風險，所以很多新增用戶并不愿意在二級市場購買代幣并鎖倉，與其鎖倉還不如零擼，如果不能零擼就換一個項目擼，這都是很多人正常的想法。

另外，在大多數staking的激勵模型中，存量用戶的鎖倉收益率是持續降低的，拉新乏力也會動搖存量用戶的信心，畢竟信仰不是光靠說說就能實現的。

所以如何動態調整收益預期處于合理的水平，能夠有效促進生態的粘性也是一個很難解決的問題。

3、消費場景缺乏，代幣流動性不足

還有一個突出的問題，就是目前的項目方所發行的代幣，普遍缺乏有效消費場景。每個項目每天都會釋放大量的代幣投放給生態，用戶可以通過各種形式的“挖礦”來獲得代幣，所以市場中代幣的供給量是在持續增加的。但是目前有效的消費場景卻非常罕見，很多嘗試性的場景都是無效的，并不能有效的刺激代幣流通。

所以，代幣流動性不足，缺乏交易深度，沒有形成一個健康的交易環境。如何有效調整代幣的供需關系也是一個問題。

目前很多項目都是大量的投放代幣，刺激生態中用戶的賺幣欲望，通過分布式持有，來強化共識。這種思路導致供應端已經非常流暢了，所以市場變成了一個供嚴重大于求的市場，因為staking，才沒有導致崩盤，而大家staking的邏輯基礎是這個幣會在未來飛起來。

增值預期是唯一的稻草，如果哪一天，這種預期不在了呢？共識一旦松動，那么項目會怎么樣，估計大家心里都非常清楚。

所以，對于staking類型的項目而言，“消費場景的快速引入，并且驗證其有效性”是唯一可行的出路。staking項目必須要能盡快的提供虛擬服務或者與實體經濟進行關聯，建立合理的消費場景，保證代幣能夠流通起來，改變現在這種呆滯的供需關系。

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