穩定幣:算法穩定幣全線“雪崩” 升級自救后還有機會崛起嗎？

年初的時候，算法穩定幣的熱潮，來得快，走得也快。

二代 ESD，仿盤 DSD；三代 Basis，仿盤 Mith、ONS；四代 Frax，XUSD 等，無一例外 Token 價格遭遇腰斬，緊接著膝蓋斬，再腳脖子斬……

反倒是之前在后輩瘋狂時，一直沉默的算法穩定幣一代鼻祖 AMPL，最近開始了它的再一次表演。

這是 AMPL 在其他算法穩定幣瘋狂之時，默默開啟的自救之旅。現在 ESD、Basis 等也同樣踏上了自救征程。

本篇我們就來盤點下，各家都拿出了哪些法寶或是絕招，來搶救自己那“慘不忍睹”的 Token 價格。

早在兩個多月前，AMPL 便開始悄悄行動 ，整體上有三個方向，即流動性挖礦獎勵、跨鏈和抵押品。

11 月 21 日，AMPL 宣布將推出新一輪間歇泉獎，總計 390 萬 AMPL。24 日 Sushiswap 啟動，25日 Balancer 啟動，短短 4 個小時內，資金池就超過了 100 萬美元。

26 日， Balancer 正式宣布進行治理投票，將 AMPL 挖礦上限從 100 萬美元提高到 300 萬美元，緊接著在 12 月中旬再次投票，把挖礦上限提升到了 1000 萬。

算法穩定幣今日平均漲幅為8.58%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為8.58%。8個幣種中0個上漲，8個下跌，其中領漲幣種為：ONS(+19.43%)、BAC(+19.36%)、BAGS(+14.87%)。[2021/10/16 20:34:14]

12 月，AMPL 基金會宣布 AMPL Token 將在接下來的幾個月內在 Tron、Acala （Polkadot）和 NEAR 區塊鏈上啟動。

這就非常清楚，2021 年是跨鏈風口的一年，穩定幣必須做個“腳踩幾只船”的“渣幣”。

1 月 15 日，AMPL 聯合創始人兼開發者 Brandon，在 Aave 社區發起一項提案，建議 Aave 協議添加 AMPL 為抵押資產。

而就在前兩天，新一輪的 AMPL 間歇泉計劃再次啟動，除了之前的三個獎勵池自動延續之外，Balancer上面還將開啟一個多資產池，即AMPL/WBTC/ETH。

基金會認為，BTC、ETH、AMPL 是加密貨幣領域內，最為重要的三種原生基礎資產，也是構建 DeFi 金融最為重要的三塊基石，所以設計了這個33%權重比例的“三位一體”流動池。

算法穩定幣今日平均漲幅為4.04%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為4.04%。8個幣種中6個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：LUNA(+23.72%)、BAGS(+11.58%)、MITH(+8.82%)。領跌幣種為：BAC(-8.65%)、ONS(-8.32%)、AMPL(-0.23%)。[2021/9/23 17:01:12]

可以看到，AMPL 的發展模式一直在朝著 DeFi 系統內，更高流動性與可兌換鉚釘物的大方向開拓，最近兩個月的 Token 價格也穩穩站在水面之上。

然而真正的考驗，是在這些間歇泉計劃取消之后，Token 價格和市值能否穩住，才是 AMPL 的真正大考。

有人說 AMPL 單 Token Rebase 太過老舊，被后輩超越太多，也有人說區塊鏈世界姜還是老的辣，任何領域的開創性項目往往都是得到最大共識和最高獎勵的，正如性能“孱弱”的 BTC。

這種問題，整不出個所以然，只能靠時間給出答案。

作為雙 Token 模型的二代算法穩定幣，ESD 在紅極一時之后，被徹底打入冷宮。最近兩個月的 Token 價格表現，可謂是所有穩定幣里最差，沒有之一。

算法穩定幣今日平均漲幅為4.69%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為4.69%。8個幣種中6個上漲，2個下跌，其中領漲幣種為：ONS(+15.10%)、LUNA(+13.22%)、MITH(+11.79%)。領跌幣種為：RSR(-3.44%)、AMPL(-0.94%)、BAC(-0.64%)。[2021/9/11 23:18:02]

之前被人寄予厚望的 ESD V2，即升級為類似 Frax 的那種部分抵押算法穩定幣的大升級被暫停了，取而代之的是 V1.5 版本，但整體目標大致不變。

在剛剛發布的 1.5 版本介紹里，ESD 的 Token 模型發生了徹底改變，引入 Continuous ESD 雙Token模型，ESDS 作為治理?Token 和鑄幣權份額（Seigniorage Shares） ，ESD 將作為單純的穩定幣。

其中，ESD 總是可以從儲備中以 1 USDC 鑄造，也可以被銷毀兌換為 RR USDC （RR 為當前儲備金比率，上限為 1.00）。

ESDS 可以通過儲備購買，并可在儲備管理收益、儲備投資增長以及目標? RR 降至 1.00 ?下方后，?在 ESD 發行收入導致 RR 高于目標值時將其燒毀，如果 RR 低于目標值，則可以鑄造? ESDS 并出售。

Saber在Solana鏈上推出算法穩定幣FRAX交易池:7月15日消息，基于Solana的去中心化交易所Saber在Solana鏈上推出算法穩定幣FRAX交易池，用戶可將wFRAX（WormholeFRAX）與Saber上任何的穩定幣進行交易，并可以向wFRAX-USDC流動性池中添加流動性以獲取收益。

Saber通過蟲洞橋（Wormholebridge）將以太坊上的FRAX跨鏈至Solana。Saber表示未來幾天將于FraxFinance社區合作推出流動性激勵措施的提案以推動FRAX在Solana上的使用。[2021/7/15 0:54:13]

V 1.5 預計一季度進行審計，二季度啟動，ESD 的 Token 價格也終于受此消息刺激，從底部向上突突了不少，然而在前有 AMPL，后有 Basis 和 Frax 的夾擊下，ESD 能否恢復昔日的榮光，還很難說。

Basis 之所以圈內很多人看好，有兩個原因：

一是把 Rebase 的功能從 Bac 摘除，更加方便一個單純的不帶 Rebase 功能的 Bac 參與到 DeFi 樂高中，無論是做交換媒介還是抵押品，都方便許多。

跨鏈算法穩定幣Hash Bank Cash與Code Bank達成戰略合作:據官方消息，首個基于火幣生態鏈Heco跨鏈算法穩定幣Hash Bank Cash和金色財經旗下的錢包Code Bank達成戰略合作，與多家基于Heco的swap達成合作意向協議，并獲得多個基于Heco的知名項目助力，協力共同推動Hash Bank Cash生態穩健發展。HBC將于2月21日18:00開啟頭礦。[2021/2/20 17:31:50]

二是許多人認為其實 Basis 才是 Rebase 模型的鼻祖，只是因為原版的 BaseCoin 被 SEC 清退了，之后 AMPL 吸收其元素率先推出，BasisCash 匿名團隊拿過來當年的 Basecoin 白皮書，晚了許多。

但就設計而言，BasisCash 才是保留當年 Basecoin 三 Token 模型的“正統 Rebase”算法穩定幣，而非 AMPL 那種單 Token 模型。

三?Token?還是單?Token?的孰優孰劣，跟當年POW VS POS之爭頗有相似的地方。

從微信群里臉紅脖子粗的唇槍舌劍，到各類大V有理有據的分析，甚至到學術論文的學術探討，都能找到各自站的住腳的地方，然而最后大概率發生的是：兩個活的都挺好，一如今天的 PoW 與 PoS。

Basis 過去兩個月動作也不小，先是網站重新設計了 UI，緊接著發布了 V2 路線圖，在 V2 里，將分為三個階段：

第一階段：短期戰略。將流動性轉移到 Stableswap 池，給予流動性提供者更好的獎勵，同時集成借代協議，增加對 BAC 的需求。

第二階段：中期戰略。通過各種應用擴展基礎生態系統以增加 BAC 需求，使BAC 成為有場景需求支撐的穩定幣，。

例如，提供類似儲蓄賬戶的服務和發布合成資產協議 Basis Synthetic Asset Protocol 。這可能是 Basis 能否成功最為關鍵的一環，在之前的多篇文章里講過，2021年必定是合成資產大放異彩之年。

第三階段：長期戰略。計劃推出基于 Basis Cash 的動態自動做市商 Basis Swap ，構建自身的穩定幣體系，把 BAC 打造成類似類似 Uniswap 里 ETH 一樣的路由型資產。

Frax 在本周作為第一個算法穩定幣上幣安之后，算得上是徹底殺出重圍。

相對于其他三代穩定幣，Frax 因為是部分抵押算法型穩定幣，主要靠套利來維持 Token 價格穩定，因此相對于前面三代“憑空印錢”的風格，要穩定許多。

上線2個多月一來，也只經歷了一次相對較大的暴漲暴跌，之后一直相對平緩，穩中上升，上線幣安更是可以宣告短期的勝利。

Frax 近期基本都是利好，與 CRV、Sushi 合作、得到 AC 點贊、上線幣安，未來還會有二次抵押、回購。

PID 控制算法等更加復雜的機制，且由于初期的抵押鑄造、贖回與套利機制，Frax 的穩定幣基本一開始就和 Dai 類似，在 1 美金上下波動，穩定性在現階段秒殺前面幾代算法穩定幣，所以市場認可度和接受度也高很多。

后面對于 Frax 的考驗在于，隨著 USDC 抵押率的逐步下降，FXS 的抵押率逐步上升，Frax 會“越來越像”前面三代的算法穩定幣，屆時會對系統的可靠性提出新的挑戰。

不過達到這個階段需要不少時間，屆時 Frax 的市值應該也會是現在的數個量級之多。

市面上目前出現了兩個新型的穩定幣，在另一個方向上做出了探索。

第一個叫 Float，目前處于 USDT 等穩定幣單挖狀態。Float 的挖礦是個很大的亮點，對賬號有嚴格限制，賬號必須是參與過之前 Defi 項目社區 Snapshot 的投票才可以參與，且每個賬號有 3 萬美金的限制。

確保了只有 DeFi 資深且積極參與治理的玩家才能參與，同時抵制了巨鯨的資金量，這種公平分發模式得到了不少大V的稱贊，有可能會引領新一代 Fair Launch（公平分發）的浪潮。

第二個叫 Rai - Reflexer Lab 。其最大的亮點是一個反射債券系統，用創始人自己的話來說，Radi 是一個洗衣機，但它不是用來洗衣服的，而是用來暫時洗掉抵押品的的波動性。

兩者的共同點是都錨定的不是美金，Float 錨定的是加密市場真實市值， RAI 則是錨定一個動態調整的價格。

兩者的不同點在于，Rai 是先鑄穩定幣再發股權幣（目前 Uni 上只能買到 Rai，股權與治理幣 FLX 還沒出來），Float 則是先發股權幣 Bank，再鑄造穩定幣。

算法穩定幣被稱作是區塊鏈Defi的圣杯，究竟誰能笑到最后，我們不得而知。這些可以看做是算法穩定幣的自救之路，也可以看做是升級之旅。

我們有理由相信，在未來的 1-2 年內，會有 1-2 個統治性的算法穩定幣，被集成到各大 Defi 協議里，充當借貸抵押品或是交換媒介。

屆時，DeFi 的最后一片拼圖，將會完成，DeFi 乃至整個區塊鏈行業的“永恒牛市”，也許將以那個時間點作為起始……

END

作者 | 五火球教主

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