區塊鏈:區塊鏈資產通證化助力地方債務發行

來源：證券日報·金融1號院

作者：何曉宇:中國通廣首席經濟學家?

薄勝：BTV《解碼區塊鏈》常駐嘉賓

數字經濟時代已經到來，勢不可擋,作為創新型基礎設施的區塊鏈技術與金融的結合應用不僅給廣大消費者帶來更好的體驗，關鍵是解決了安全和公平分配問題。可以設想，如果區塊鏈與面向大眾的地方政府債券相結合，不僅有助于提升發行效率，而且能夠提高債券的流動性。

國務院常務會議提前下達2020年專項債額度，市場預計這一規模最高達到1.29萬億元。無疑又讓地方政府松了口氣，但這部分基建提速作為逆周期調控的重要抓手之一，助力地方債發行節奏與規模的進一步攀升，不只是時間上發行更早，規模上也有望更大。

星巴克：將使用區塊鏈技術構建Web3數字“第三空間”并推出首個NFT:5月4日消息，據官方博客顯示，星巴克將基于區塊鏈技術構建 Web 3 數字“第三空間”并推出首個 NFT。計劃將數字社區 Web3 平臺打造為一個易于交互、可廣泛訪問的前端組合，并以快速且低成本的區塊鏈技術為后盾。此外，星巴克宣布將創建一系列品牌 NFT 集合，并建立世界級合作伙伴關系。星巴克相信 NFT 具有廣泛的潛力，成為增值業務收入來源，在此過程中使許多利益相關者受益，同時還可以創建一種新型的數字生態系統來補充星巴克當前的數字平臺產品。

此前報道，星巴克首席執行官霍華德·舒爾茨表示，星巴克將在 2022 年底之前涉足NFT業務。[2022/5/4 2:49:07]

區塊鏈助力地方債實現通證化

澳大利亞政府向兩個區塊鏈試點項目提供410萬美元資金:澳大利亞政府正在為兩個基于區塊鏈的試點項目提供數百萬美元的資金，以研究區塊鏈在供應鏈解決方案中的能力。政府表示，這些公司的研究將有助于減輕監管合規負擔。目前澳大利亞政府已向區塊鏈初創公司Everledger和技術咨詢公司Convergence.tech投資了大約560萬澳元（410萬美元）。（Coindesk）[2021/7/13 0:47:38]

雖然現行的發債機制可以解決地方政府的在專項建設投資領域的問題，但還存在著流動性不夠好，份額化差、用戶難購買等問題；而區塊鏈上最大功效之一的資產通證化就可以很好的補充在專項債領域現存的問題，并且還可以天然的保證確權和轉讓問題，尤其是在涉及到實物資產領域。

動態 | ONT發布推文稱ONTO暫時不能與NEO區塊鏈互動:ONT發布推文稱，由于NEO的一個節點存在問題，ONTO目前不能與NEO區塊鏈互動，這會影響嵌入式的NEP-5 ONT的平衡以及令牌交換功能。ONT正在更改節點并將在問題解決后通知用戶。[2018/7/30]

(作者備注：金融資產區塊鏈化，即金融資產的通證化(tokenization)，也就是對應基礎資產，比如股權、債權、期權、期貨等等，一對一發行特定通證，以數字貨幣或數字法幣為之定價，通過區塊鏈進行記賬、交易、結算。)

區塊鏈企業Jetcoin Institute贊助足總杯:基于區塊鏈技術的體育和娛樂平臺Jetcoin Institute宣布贊助三場足總杯比賽。[2018/2/20]

伴隨著以太坊火熱的2017年，效用型代幣、證券型代幣和首次代幣公開發行被大肆宣傳。效用型代幣一般是發行者結合自己的商業場景及可以提供的服務、產品為項目募資而發行的。通常來說，這類代幣發行活動某種程度上類似于產品或服務預售。

而證券類代幣通常是有真實資產作為支持的，例如資產權益，有限責任公司股份、大宗商品、債券、實物資產等。證券類代幣持有人可以獲得企業所有權、股份、經營收益分紅等。2018年，資產通證化和證券類代幣和支持此業務的區塊鏈平臺有了一定的發展，在美國發展較為迅速。在亞洲，也在逐步被市場接受，例如鏈石資本、分布式資本都在開始關注，并且開始對此類創業公司進行深度調研下注。

世界經濟論壇預測，在未來十年里，世界10%的GDP將存儲在加密資產中，總額達10萬億美元。這主要是由于部分所有權）的增加和流動性溢價的釋放。就像余額寶只是優化了購買在線化和份額化問題就可以成為最大的貨幣基金一樣，一旦有了區塊鏈的助力我們的債券等資產可以實現通證化，從而釋放了流動性，解決了確權問題，解決了債券領域的透明度，相信會有更多的人參與到債券等過程。并且區塊鏈天然的可追溯性，減少了隨意加杠桿帶來的風險。

政策配合區塊鏈推動地方債通證化發展

區塊鏈天生的智能合約的可編程性，讓債券等通證化之后的產品可以實現到期自動實現劃撥支付，使投資者更容易管理其資產和權利。二級市場交易可以通過與第三方交易所合作輕松跟蹤，允許投資者通過區塊鏈接收分配并行使其他權利。區塊鏈智能合約的可編程性對于提升債券等產品的結算速度。

在流動性方面，區塊鏈天生的通證經濟模型加上技術天生的可以實現0.000000001份額化，釋放了充分的流動性，尤其是伴隨著十九屆四中全會審議通過的《中共中央關于堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題的決定》中首次提出的“數據、知識、管理、技術”可以作為生產要素參與分配，我們將會看到資產通證化之后的交易將會很快來到我們的身邊，尤其是作者近期在參與雄安、三亞、海口等多地的數字資產交易研討會，了解到政府都在組織基于區塊鏈的數字資產交易的研討和實踐探索。

當然作為金融衍生品的債券等產品的通證化只有技術支撐還不夠的，更需要合規能力和制度保障。我們的政策制定部門要制定相應的政策法規，讓大家可以有法可依，更要有相應的監管執法手段相匹配，同時也讓所有參與者都可以對相關的有經過相關合規/KYC/AML檢查的數字身份，以保證技術的落地性和資金安全。

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