區塊鏈:監管助力 Fintech 創新，區塊鏈應用大潮開啟中

作者：宋嘉吉、孫爽

來源：吉時通信

摘要

芝商所正式上線基于比特幣期貨的期權產品。該期權的價值基于受監管的CMECF比特幣參考匯率，并以實際交易的比特幣期貨結算。CME比特幣期權產品的推出反映出CME比特幣期貨的順利發展，反映出交易者對加密貨幣日益增長的興趣以及客戶對于管理比特幣風險工具的需求增加，它的獲批還反映出美國監管機構對比特幣衍生品的認可，對全球各國的監管都有示范作用，中國在未來亦可能跟進。

央行營管部公布北京地區金融科技“監管沙盒”首批入圍項目，工行區塊鏈溯源應用入圍。1月14日，央行公布的六個項目涉及物聯網、小微信貸、智能銀行和手機POS等創新，工商銀行《基于物聯網的物品溯源認證管理與供應鏈金融》入圍。該應用將基于物聯網采集產品的生產制造、質檢、庫存、物流、銷售等數據，不可篡改地記錄在區塊鏈上。工行稱預計該應用全面推廣后，涉及個人客戶數超過30萬人，年交易筆數超過100萬筆、年交易金額超過5000萬元。“沙盒”即創新監管試點，堅持持牌經營，鼓勵多種主題參與，設置柔性邊界，預留了創新空間。此前中國香港推出了金融科技監管沙盒。我們認為，香港、北京監管沙盒的陸續推出將推動區塊鏈應用大潮。

唐山市市場監管局：積極探索區塊鏈等新技術監管創新模式:近日，河北省唐山市市場監管局印發《關于在全市范圍內開展“證照分離”改革全覆蓋工作的實施方案》的通知，將全面推行“雙隨機、一公開”監管、跨部門聯合監管和“互聯網+監管”，積極探索大數據、物聯網、區塊鏈等新技術監管創新模式。（唐山市市場監管局）[2020/7/31]

央行數字貨幣基本完成聯調測試，區塊鏈技術獲央行領導高度重視。1月10日，人民銀行發布“盤點央行的2019金融科技”一文，文章稱，央行在堅持雙層運營、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成法定數字貨幣頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作；將扎實開展數字貨幣研究，跟蹤研究數字貨幣國際前沿信息。

較早之前，2019年12月9日，《財經》雜志刊文稱，中國央行數字貨幣正在深圳試點，已處于“誕生前夜”，即將步入生活應用場景。報道稱，1）DC/EP由央行貨幣金銀局牽頭，央行數字貨幣研究所具體落實。貨幣金銀局旗下的數字貨幣與防偽管理處是與DC/EP相關的唯一官方處室。2）試點機構包括工、農、中、建四大國有商業銀行和移動、電信、聯通三大運營商。3）試點場景包括交通、教育、醫療、消費等，將觸達C端用戶，試點銀行可根據自身優勢選擇試點場景。4）DC/EP正在深圳試點，試點計劃分為兩階段：今年年底小范圍場景封閉試點，明年在深圳大范圍推廣。5）DC/EP相關標準與支付系統接入等測試工作在同步推進。6）DC/EP還有望在蘇州落地，日前央行旗下長三角金融科技有限公司正在急招區塊鏈相關人才。7）四大行均在北京設立了DC/EP封閉開發項目組。

動態 | 原定于明日推出的CME比特幣期權或仍在等待監管機構的批準:1月12日消息，據CME比特幣期權介紹頁面顯示，原定于1月13日推出的CME比特幣期權目前仍在等待監管機構的批準。不過，CME在關于該產品的FAQ（常見問題解答）中表示，該期權產品具有大宗交易資格，并受交易所規則526的約束。最小交易量為5張合約。[2020/1/12]

區塊鏈是DC/EP備選技術，獲得了央行數字貨幣有關領導的高度重視。

-央行主管雜志《金融電子化》刊發央行數字貨幣研究所副所長狄剛署名文章，稱區塊鏈技術有望破解當前貿易融資領域的諸多困境。

-1月13日，北大國發院舉辦“數字貨幣未來”研討會暨《數字貨幣-領導干部讀本》發布會，中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝、社科院金融研究所所長助理楊濤等領導、學者出席。

動態 | 廣州商品清算中心展示運用區塊鏈等金融監管科技的地方金融風險監測防控系統:據界面報道，6月21日，第八屆中國（廣州）國際金融交易·博覽會在廣州開幕，廣州商品清算中心作為全國首個地方政府成立的金融基礎設施，現場展示地方金融風險監測防控系統——“金鷹系統”。據介紹，這是依托廣清中心成立的廣東省地方金融風險監測防控中心，是全國首家智能化地方金融風險監測防控平臺。通過對人工智能、大數據、云計算、區塊鏈等金融監管科技的運用，金鷹系統目前已對接全省1335萬個各類市場主體信息，并對25萬多家類金融及疑似非法金融企業進行實時監測和風險評級，實現了全方位的監測預警。[2019/6/22]

芝商所獲批上線基于比特幣期貨的期權產品

芝加哥商業交易所正式推出基于比特幣期貨的期權交易產品，北京時間1月13日23時開放交易。該期權產品以一份比特幣期貨合約為單位，并根據芝商所CF比特幣參考匯率進行結算。芝商所發言人表示，其比特幣期權首日交易55份合約。這超過了其競爭對手Bakkt比特幣期權的首日交易量，115萬美元。

動態 | 美國金融業監管局將涉嫌參與比特幣騙局的交易員列入黑名單:據CNBC報道，涉嫌參與比特幣騙局的科羅拉多州交易員Daniel Todd Levine已被美國金融業監管局（FIRA）禁止交易。據報道，Levine兄弟的計劃是以60％至90％的折扣率向海外私人賣家購買比特幣，已導致投資者損失約150萬美元資金。Levine已向投資者退還了一些資金，但總金額未知。他沒有承認或否認有罪，但已簽署了一份同意令，將被禁止參與科羅拉多州的證券業。[2019/3/26]

2017年11月，CME的比特幣期貨上市請求被美國商品期貨交易委員會批準。CME比特幣期權產品的推出反映出CME比特幣期貨的順利發展，反映出交易者對加密貨幣日益增長的興趣以及客戶對于管理比特幣風險工具的需求增加，它的獲批還反映出美國監管機構對比特幣衍生品的認可，對全球各國的監管都有示范作用，中國在未來亦可能跟進。

工行區塊鏈應用入圍北京金融科技“監管沙盒”

韓國金融監管機構：金融科技將促進青年就業問題的解決:日前，韓國金融服務委員會（FSC）主席Choi Jong-ku稱金融科技是一個需要新技術的領域，它將通過增加年輕人的職位來解決青年就業問題。而FSC日前還表示他們將利用區塊鏈技術為未來的金融科技創新提供支持，重點支持新技術，而不是對其進行管理。Choi Jong-ku解釋說發布這樣的公告是為了使金融服務市場的參與者變得更加多元化，使新公司進入金融市場使競爭更加激烈，促使現有的金融公司也嘗試與金融科技公司一起提高他們的服務。[2018/3/22]

1月14日，央行營管部公布北京地區金融科技“監管沙盒”首批入圍項目，這六個項目涉及物聯網、小微信貸、智能銀行和手機POS等創新，工商銀行《基于物聯網的物品溯源認證管理與供應鏈金融》入圍。

該應用將基于物聯網采集產品的生產制造、質檢、庫存、物流、銷售等數據，不可篡改地記錄在區塊鏈上，建立可信聯盟鏈機制。該應用擬在2020年1月正式運營。工行稱預計該應用全面推廣后，涉及個人客戶數超過30萬人，年交易筆數超過100萬筆、年交易金額超過5000萬元。“沙盒”即創新監管試點，堅持持牌經營，鼓勵多種主題參與，設置柔性邊界，預留了創新空間。

工行在該應用說明書所附的《合伙協議》中稱，該應用借助工行融e購電商平臺，為客戶提供網上交易服務，以工行覆蓋全球6億個人客戶的服務網絡，實現直通式、精準式營銷。

央行數字貨幣基本完成聯調測試，區塊鏈技術獲央行領導高度重視

1月10日，人民銀行發布“盤點央行的2019金融科技”一文，文章稱，央行在堅持雙層運營、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成法定數字貨幣頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作；將扎實開展數字貨幣研究，跟蹤研究數字貨幣國際前沿信息。

較早之前，2019年12月9日，《財經》雜志刊文稱，中國央行數字貨幣正在深圳試點，已處于“誕生前夜”，即將步入生活應用場景。報道稱，1）DC/EP由央行貨幣金銀局牽頭，央行數字貨幣研究所具體落實。貨幣金銀局旗下的數字貨幣與防偽管理處是與DC/EP相關的唯一官方處室。2）試點機構包括工、農、中、建四大國有商業銀行和移動、電信、聯通三大運營商。3）試點場景包括交通、教育、醫療、消費等，將觸達C端用戶，試點銀行可根據自身優勢選擇試點場景。4）DC/EP正在深圳試點，試點計劃分為兩階段：今年年底小范圍場景封閉試點，明年在深圳大范圍推廣。5）DC/EP相關標準與支付系統接入等測試工作在同步推進。6）DC/EP還有望在蘇州落地，日前央行旗下長三角金融科技有限公司正在急招區塊鏈相關人才。7）四大行均在北京設立了DC/EP封閉開發項目組。

區塊鏈是DC/EP備選技術，獲得了央行數字貨幣有關領導的高度重視。

-央行主管雜志《金融電子化》刊發央行數字貨幣研究所副所長狄剛署名文章《區塊鏈技術助力貿易金融業務變革》，文章稱區塊鏈技術獨有的信息無法篡改、可追溯、統一賬本實時共享、多方對等協作等特點與貿易融資業務具有天然的契合，有望破解當前貿易融資領域的諸多困境。

-1月13日，北大國發院舉辦“數字貨幣未來”研討會暨《數字貨幣-領導干部讀本》發布會，中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝、社科院金融研究所所長助理楊濤等領導、學者出席。

投資建議

利好密集發布背景下，我們認為區塊鏈應用有望不斷加速。推薦關注：1）金融IT條線：四方精創、高偉達；2）區塊鏈業務開發、“區塊鏈+存證、溯源、供應鏈金融”條線：易見股份、安妮股份、東港股份。

風險提示

區塊鏈技術發展不達預期，區塊鏈商業模式落地不達預期。

本文節選自國盛證券研究所已于2020年1月15日發布的報告《國盛區塊鏈|監管助力Fintech創新，區塊鏈應用大潮開啟中》，具體內容請詳見相關報告。

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