數字貨幣:李禮輝：應研究發行由中國主導的全球數字貨幣實施方案

來源：財經網

中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長、中國銀行原行長李禮輝

財經網訊“數字貨幣將在未來全球數字經濟中居于核心的地位，當前，我們有必要研究發行由中國主導的全球性數字貨幣可行性路徑和實施方案。”11月13日，中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長、中國銀行原行長李禮輝在“《財經》年會2020：預測與戰略”上如此表示。

李禮輝認為，虛擬貨幣的經濟性缺陷在于，其缺乏足夠的實體資產支撐和信用背書，價格不穩定，投機性太重。而能夠成氣侯的數字貨幣必須是可信任的，法定數字貨幣因為法定地位和國家主權背書而可信任，其他的任何機構的數字貨幣要做到可信任，必須具備一些品質。

李禮輝表示，數字貨幣對我們已經構成了現實的挑戰，也應該是我們未來的機遇。其建議，第一，我們應該掌握數字技術、數字經濟的主導權。比如要進一步落實數字經濟和數字技術的國家戰略，明確產業政策，對數字技術研發企業的專業人才給予稅費方面的優惠，鼓勵數字技術研發和應用，國家隊加民營隊、大中加小微，在數字技術的關鍵領域掌握自主知識產權。

李禮輝：數字化的金融架構對金融數據安全構成新的挑戰:10月18日消息，中國銀行原行長、中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝在10月16日舉行的貨幣金融圓桌會議暨數字金融與商業銀行管理研討會上表示，隨著金融科技創新過程中數字化技術的廣泛應用，數字化的金融架構對金融數據安全構成新的挑戰。李禮輝表示，主要表現在以下三個方面：

一是數據治理硬邊界交叉。金融機構與工商企業、公益機構和國家機關共建服務場景以觸達客戶，金融機構與占有數據資源優勢的企業合作，科技平臺直接或間接涉及金融業務，大量金融數據部署在數據云平臺，這些都在擴大數據治理硬邊界交叉的范圍和面積，增加數據安全保護的難度。

二是數據安全軟技術滯后。在分布式、端對端的技術架構上，數據和數字資產安全必須更多依賴密碼算法、智能合約等“軟技術”。分布式架構比集中式架構更容易發生數據安全失守的問題，密碼算法和智能合約邏輯上的漏洞和缺陷，經常成為黑客攻擊的突破口。

三是數字鏈接零距離。在數字鏈接的經濟社會中，人與人之間、人與物之間、物與物之間的空間、時間距離趨近于零，這將提供更加廣泛的便捷性，也將帶來更加直接的危險性。由于物聯網的高速率和廣覆蓋，既可能出現單一的金融事故，也可能出現系統性的金融風險。

基于此，李禮輝認為，應該優先考慮數據安全治理。在維護國家金融安全的大目標下，應用安全的數據技術，建設安全的數據基礎設施，建設有效的數據安全制度，以保障數據采集、存儲、處理、應用等方面的安全，同時保護數據隱私。（上海證券報）[2021/10/18 20:36:45]

同時，中國的法定數字貨幣也要進一步研究，比如替代范圍的選擇、可控匿名的尺度、脫網運行的技術等等。李禮輝強調，數字貨幣在未來全球數字經濟中居于核心的地位，當前我們有必要研究發行由中國主導的全球性數字貨幣的可行性路徑和實施方案。

李禮輝：今年年內或明年年初進一步擴大數字貨幣的試點范圍是有可能的:8月27日消息，《中國日報》近期邀請中國銀行原行長、中國互聯網金融業協會區塊鏈研究組組長李禮輝進行了專訪。李禮輝表示，從目前試點情況來看，一些小規模的應用場景已經得到了驗證，有了公開的案例。但試點范圍仍然相對較小，涉及人數較少，真正擴大試點范圍可能還需要一定的時間。未來，數字貨幣試點可以考慮逐步推廣，前提是保證底層技術和系統平臺達到穩定運行的標準，應用場景的設計能夠滿足大眾需求，并且具有一定的市場競爭力。從進展程度來看，今年年內或明年年初進一步擴大數字貨幣的試點范圍是有可能的，但能否較快推廣至全國還需要觀察。

如果數字貨幣試點進一步推開，首先需要滿足規模化可靠運行的基本條件，即滿足“超大市場級別業務”和“高并發”的需求。“超大市場”指一旦試點擴大，將會涵蓋中國經濟較為發達的主要區域，范圍廣，消費人口密集。“高并發”指在技術層面可以保證數字貨幣系統能夠同時并行處理相當多的用戶請求。如果試點擴展到港澳地區，還要考慮相應的制度安排。涉及到數字貨幣跨境使用的，要有綜合化的技術平臺進行對接。[2020/8/27]

第二，應加快數字金融制度建設。立足于保證數字金融的可持續發展，應抓緊制定數字貨幣發行、數字金融市場監管等制度。應該抓緊研發數字金融技術國家標準，建立專業化的數字金融技術應用審核和驗證體系。在數字金融全球制度的建設中，中國應該積極參與，并且爭取應有的話語權。

李禮輝：DC/EP采用雙層運營投放體系:中國銀行原行長李禮輝在清華五道口云課堂上表示：我國法定數字貨幣稱作“數字貨幣與電子支付”，即DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment）。DC/EP采用雙層運營投放體系，“中央銀行-公眾”的直接發行模式、“中央銀行-商業銀行-公眾”的間接發行模式。[2020/6/20]

?以下為李禮輝發言實錄：

李禮輝：我們了解的貨幣，第一種是貴金屬的鑄幣，第二種是紙鈔，然后就是大家銀行賬戶和手機上的資金。未來數字貨幣到底會怎么樣影響我們的生活，這可能是大家最關心的，所以我今天的題目是“數字貨幣會不會重構我們的貨幣體系”。

我把數字貨幣分為三種：法定數字貨幣、虛擬貨幣、可信任機構的數字貨幣。

法定數字貨幣，我們需要關注的是它到底對于現有的貨幣體系，在哪些方面可能會傳承，哪些方面可能會替代。我把具有法定地位、具有國家主權背書、具有發行責任主體的數字貨幣稱之為法定數字貨幣。

聲音 | 李禮輝：應抓緊完善區塊鏈金融的技術標準和安全規范:12月17日消息，以“金融科技助力現代金融體系建設”為主題的2019第三屆中國互聯網金融論壇于今日在京召開，中國互聯網金融協會區塊鏈研究工作組組長、中國銀行原行長李禮輝出席活動并發表主題演講。李禮輝認為，區塊鏈的技術應用已經延伸到數字金融、物聯網、智能制造、供應鏈管理、數字資產等多個領域。談及如何評價區塊鏈技術和產業發展的現狀，他認為區塊鏈底層技術尚未成熟，規模化可靠應用的技術瓶頸有待突破，目前處在區塊鏈技術和產業創新發展的重大機遇期。在李禮輝看來，有必要建立數字金融創新的沙盒實驗制度，積極探索數字金融業務監管的新模式、新規范。在數字金融建設中，我們應該積極參與并努力爭取相關國際規則和標準的話語權和主導權，加強國際監管協調，促進達成監管共識，建立統一的數字金融國際監管標準。[2019/12/17]

很多國家中央銀行五、六年以前就宣布啟動法定數字貨幣的研發，到現在其他國家還都沒有推出，中國的法定數字貨幣研發到現在差不多五年了，近期出現了準備發行的跡象，因為一些央行官員在正式和非正式的講話都透露了這些信息。從這些信息解讀，我們國家的法定數字貨幣可能稱作數字貨幣或電子支付。

聲音 | 互金協會李禮輝：區塊鏈技術規模化商業應用還需突破五大瓶頸:在民生銀行聯合主辦的“首屆金融科技前沿論壇”上，中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝表示，區塊鏈技術規模化商業應用還需要突破一系列技術瓶頸，主要包括以下方面：一是隱私保護技術；二是真實性監督機制；避免信息失真，防止投機；三是區塊鏈智能合約技術；四是密鑰技術；五是區塊鏈架構。李禮輝認為，由于技術瓶頸的限制，當前區塊鏈技術金融應用仍不具備相對于傳統金融IT系統的核心競爭力。新技術的成功應用必須滿足四個要素：一是效率更高，二是成本更低，三是具有商業價值的經濟規模，四是具備社會認可的可靠性、安全性。[2018/9/10]

它會采用雙層的運營投放體系，數字貨幣是可以直接發行的，我們還是會選擇中央銀行到商業銀行到公眾的發行模式，這就能傳承現行的貨幣政策的傳導機制，應該有利于保持商業銀行初始的信貸能力，有利于穩定市場，如果直接發行商業銀行的初始信貸能力會受到很大的限制。

采用并行的技術路線，堅持央行中心管理的模式。很多專家認為，現在的區塊鏈技術無法達到超大市場零售級別的高定化的需求，中國是一個真正的超大市場，現在中國的法定數字貨幣應該會保持技術中性，不依賴單一技術，比如區塊鏈技術，也應該會堅持中心化的管理模式，以保證貨幣政策傳導機制的可靠性，保證貨幣調控的效率。

采用賬戶松耦合的方式替代貨幣M0，我們現在熟悉的電子支付工具采用的是賬戶緊耦合的方式，在銀行帳戶的管理制度下，是沒辦法實現匿名支付的需求的。我們的法定數字貨幣，有可能會采取賬戶松耦合+電子錢包的方式，可以脫離銀行帳戶，實現端對端的價值轉移，減輕交易環節對于金融中介的依賴，而且會在央行許可的范圍內，實現可控的匿名支付。至于可控到多少，這是央行把握的。

我們國家法定數字貨幣的設計，可能指向于替代M0，就是流動中的現金，而非協議貨幣M1或者廣義貨幣M2。討論中國法定貨幣的時候也應該關注新的支付工具的創新，到底能不能成功？我認為這取決于適配要素。

虛擬貨幣，我把公有鏈社區的coin或Token定義為虛擬貨幣。虛擬貨幣是有它的生存土壤的，或者生長具有經濟層面的原因。它的生存土壤是，在公有區塊鏈的社區通行網絡共識的治理機制，虛擬貨幣參與者認可的等價物。虛擬貨幣的交易可匿名、可掛職、難管制，也可能成為投機交易的工具，暗網市場的非法交易需要地下可以信任，地上難以管控的支付工具。虛擬貨幣技術性的缺陷在于，他們采用的是去中心化的公有區塊鏈的架構，到現在為止，在這種架構下，全網的驗證需要超大規格的數據同步和節點的運行能力，無論是比特幣還是以太坊至今都沒有解決這個問題。虛擬貨幣的經濟性缺陷在于缺乏足夠的實體資產支撐和信用背書，價格不穩定，投機性太重。比如2018年比特幣觸底3158美元，比最高價縮水84%。由于前面提到的這些原因，虛擬貨幣目前只能偏居一隅。

可信任機構數字貨幣，超主權與超銀行。能夠成氣侯的數字貨幣必須是可信任的，法定數字貨幣因為法定地位和國家主權背書而可信任，其他的任何機構的數字貨幣要做到可信任，必須具備一些品質。

現在一些跨國銀行已經獲準發行數字貨幣，這些數字貨幣主要是用于銀行間的清算和金融交易的結算，所以他們替代的是M1、M2。我們需要關注的是臉書創始的數字貨幣Libra，具有突出的優勢：它可以提供足夠的信任背書和覆蓋全球的超過20億的基礎性客戶總體；應用分布式對等架構和隱私計算技術，構建可以覆蓋全球的端到端的交易平臺；以硬資產做支撐，維護獨立的數字貨幣的價值。

Libra一推出開始就倍受監管的壓力，原因是怎么樣得到主要國家市場準入的門口，比如它的技術平臺的效率和可靠性到底怎么樣呢？它的商業運行模式、可行度和透明度到什么程度呢？管控的路徑怎么樣？最根本的原因在于，Libra可能成為超主權貨幣從而重構全球的貨幣體系。

有三點：第一，可能沖擊主權貨幣的地位。比如弱小的國家，如果遭遇重大的經濟困難，它的主權貨幣可能失去國民的信任，在這種情況下，可能被超主權的數字貨幣所替代。發展經濟體的主權貨幣，一般來說不會退出貨幣的舞臺，但是它同時也會成為超主權數字貨幣的錨定的對象，在這種情況下，如果超主權貨幣發展規模越來越大，超主權數字貨幣跟所謂的主權數字貨幣的主次地位可能被顛倒過來。第二，可能重塑貨幣霸權地位。第三，可能形成跨越商業銀行的金融體系。它一旦形成可以覆蓋全球各個角落的金融基礎設施，就可以從支付、清算環節入手，逐步進入儲蓄、融資、保險、投資、財富管理等等領域，滲透大眾的生活，全面爭奪傳統金融業的市場。

臉書的CEO答復議員的時候說了一個觀點，說現在中國的金融基礎設施已經超過美國了，他的意思是，如果美國不批準Libra上市運行，可能美國的貨幣霸權地位就被超越，當然他提出了一個很特別的觀點，希望能夠打動美國的政客，至于Libra是不是得到批準，我們還要觀察。

數字貨幣對我們已經構成了現實的挑戰，而且應該是我們未來的機遇，我們應該怎么做呢？提一些簡單的建議：第一，我們應該掌握數字技術、數字經濟的主導權。比如我們要進一步落實數字經濟和數字技術的國家戰略，明確產業政策，對數字技術研發企業的專業人才給予稅費方面的優惠，鼓勵數字技術研發和應用，國家隊加民營隊、大中加小微，在數字技術的關鍵領域掌握自主知識產權。中國的法定數字貨幣也要進一步研究，比如替代范圍的選擇、可控匿名的尺度、脫網運行的技術等等。而且我認為，數字貨幣在未來全球數字經濟中居于核心的地位，當前我們有必要研究發行中國主導的全球性數字貨幣的可行性路徑和實施方案。

第二，加快數字金融制度建設。立足于保證數字金融的可持續發展，應抓緊制定數字貨幣發行、數字金融市場監管等制度。應該抓緊研發數字金融技術國家標準，建立專業化的數字金融技術應用審核和驗證體系。在數字金融全球制度的建設中，我們應該積極參與，并且爭取我們應有的話語權。

謝謝各位！

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