COI:CoinShares 深度報告：一文讀懂加密資產的過去，現在和未來

CoinShares?發布了一篇關于加密資產的深度報告，這篇報告非常有價值。CoinShares首席戰略官MeltemDemirors曾撰寫多篇富有洞見性的文章，包括：「加密貨幣投資者如何解讀達利歐的「范式轉換」投資主題？」，「加密貨幣行業是現代煉金術」

Coinshares報告回顧了過去全球宏觀環境下的重大事件和經濟現狀，加密市場的發展史和現狀，試圖從喧囂的海洋中尋找信號，并試圖在歷史經驗和數據的基礎上來理解現在和洞察未來。

報告中包含諸多有意思的觀點，包括：

比特幣既是宗教也是科學

我們還處于非常早期的階段，市場需要更健壯的基礎設施來管理加密資產的生命周期

技術的采用并不是線性的

這篇深度報告長達134頁，但每一頁都非常有價值，限于時間本篇文章只摘錄和翻譯了部分內容，我強烈推薦讀者閱讀完整報告。Enjoyit！

互聯網并沒有殺死公司，它使得新型公司得以發展，并使現有公司變得更加敏捷和高效。

比特幣和開放式金融系統并不會殺死金融機構，它將使新型公司成長，并使現有公司更具彈性。

比特幣全球用戶數量在3500萬–1.4億之間，占總人口數量的0.5%–1.8%。在過去五年時間里，我們花費了很多時間來解釋什么是比特幣，它的運作方式，以及它可能對整個世界帶來的影響。

CoinShares宣布在Xetra上市Algorand ETP:7月14日消息，數字資產投資公司CoinShares周四宣布其實物支持的質押Algorand ETP在由德國交易所運營商德意志交易所運營的電子交易平臺Xetra上市。股票代碼為RAND。該ETP將由100%實物支持，資產管理規模約為460萬美元，每年0.0%的管理費和2.0%的質押獎勵。[2022/7/14 2:13:04]

在上一個技術變革浪潮中，不到100萬的PC用戶花費15年時間增長到1.5億人口。技術的采用并不是線性的，比特幣也不例外。

如今，全球有38億人(即50%的人)可以上網，42%的人可以使用智能手機。雖然許多人參與在線社區，但許多用戶仍然無法從其居住地區之外的全球經濟和金融中受益。

用MaryMeeker的話來說：歷史告訴我們，商品和服務分銷的變化為精明的公司創造了大量的商業機會。

互聯網幫助本土企業成為全球參與者，為思想、商品和服務打開了一個真正的全球市場。然而，由于監管的復雜性和對貨幣和支付系統的壟斷，貨幣、金融和商業一直局限于本地市場。

比特幣和數字資產首次挑戰了這種范式，為貨幣和金融創造了一個開放的全球市場。這種轉變的潛力不容低估。

每一波比特幣被采用的浪潮都見證了領軍者的崛起，其中一些可能會繼續引領下一輪比特幣大規模采用的新浪潮。

Cowen分析師：Coinbase 相對于競爭對手具有“結構優勢”:金色財經報道，Cowen股票研究分析師Stephen Glagola周四在給客戶的一份報告中表示，Coinbase的安全基礎設施和監管合規性使其相對于競爭對手的全球加密貨幣交易所具有“結構性優勢”。Glagola表示，交易所行業的當前結構表明，短期內競爭導致費用降低的風險很低，因為平臺“還在平臺的安全/信任、資產訪問、易用性、客戶支持和替代產品方面展開競爭，隨著行業的成熟，材料費壓縮在長期內是可能的。Cowen估計，截至 2021 年，Coinbase 約占美國監管中心化交易所現貨加密貨幣量的 46%，高于 2020 年的 39%。\u2028Glagola表示，如果獲得監管部門的批準，他預計 Coinbase 的加密衍生品在美國的推出將成為增長的催化劑，同時“離岸流動性回到美國”的潛力。\u2028（Coindesk）[2022/5/27 3:44:13]

在2013–2017年，整個市場是以消費者驅動的，其中出現了交易所、錢包、支付服務商、安全托管解決方案，相關玩家有BitMEX、Coinbase、Ledger、Blockchainwallet、Binance等。

2017–2022年間，BitMEX市值增長了2200倍到達110億美元，Coinbase市值增長了16倍到達80億美元，整個市場是以機構投資者驅動的，出現了借貸市場、為機構投資者服務的交易所和托管機構、衍生品和期權等。

法官命令Coinseed關閉并向投資者支付300萬美元:金色財經報道，根據9月13日的缺席判決，Coinseed及其創始人Delgerdalai Davaasambuu從未正式回應紐約州總檢察長(NYAG)在2月份提交的最初投訴，該投訴指控Coinseed在該州交易加密貨幣，而沒有按照馬丁法案的要求注冊為經紀自營商。紐約州總檢察長Letitia James表示，Coinseed及其首席執行官通過創建、提供和出售一種新的虛擬貨幣(包括向紐約投資者出售）無視了初步禁令。Coinseed和Davaasambuu現在必須向投資者支付3,061,511美元以及各種法庭罰款。他們還被永久禁止在紐約州擔任任何商品或證券交易的經紀人、交易商、顧問或發行人。[2021/9/14 23:23:07]

在更遙遠的2020年及以后，比特幣可能是由銀行驅動的，出現保險、投資工具、跨境支付或主權貨幣等全新用例。

超越比特幣

雖然比特幣定義了加密貨幣市場，但數字金融已迅速擴展到廣泛的技術、用例和市場領域中。

從最早的加密貨幣，到ICO，STO，和穩定幣，接下來會是什么？

沒有什么是去中心化的

下圖展示了比特幣、以太坊、瑞波、IOTA在「支持對應資產的應用數量、投入生態系統的資金量、年度挖礦獎勵或維護網絡的成本、節點數量、節點集中程度、代幣數量前一百賬戶在總量的占比、多數節點認可的客戶端代碼庫數量」這些維度上的數據。

動態 | Coinbase近期不會進行IPO:Coinbase首席運營官接受彭博采訪時表示，Coinbase近期應該不會進行IPO，Coinabse近期的主要目標是加速加密貨幣的使用，包括支持穩定幣的使用，目的是讓用戶感受到加密貨幣帶來的便利。[2018/10/31]

每月新增DApp數量&DApp類型

2018年是DApp開發市場的高峰期，但2019年發布的新DApp較少；用戶數量保持不變，使用最多的是交易所和錢包。

DeFi堆棧圖

真本聰備注：在傳統銀行體系中，商業銀行儲備美元，擁有法幣入口的交易所如Coinbase提供USD/ETH兌換服務，兌換后的ETH通過MetaMask等公鏈入口進入DeFi世界。

目前建立在公鏈上的去中心化金融應用DeFi包括：資產代幣化平臺、衍生產品、資產管理工具、借貸、穩定幣、交易協議。

Coincheck已提交業務整改報告:據日本交易所Coincheck官方公告顯示，Coincheck已向日本金融廳提交業務整改報告。報告內容涉及事件調查、管理系統、建立風控體系以預防類似事件等。此前Coincheck發生史上最大數字貨幣盜竊案件。[2018/2/13]

盡管許多公司正試圖構建開放式金融體系的各種不同層的協議，但監管方面的挑戰仍在制約它們的增長和采用。

CeFiVSDeFi

盡管DeFi成為人們日益關注的領域，但由中介機構管理的中心化金融市場目前要比它大得多。

加密資產顛覆了互聯網投資理論

真本聰備注：在互聯網領域中，投資于應用層能夠獲得最大的回報，而投資協議層幾乎顆粒無收。而在加密資產領域，大量的資金投入于協議層，應用層僅為協議層資金的1/5。

這說的是「胖協議投資理論」，業內對此也有不少爭執和討論。

相關文章：加密貨幣協議會變胖還是變瘦？

沒有“胖協議”這回事

應用程序協議是更好的投資

ICO不是下一個IPO

這是相關募資方式的對比，盡管ICO曾紅極一時，但這種狂熱沒有持續下去；2019年回歸到了私募市場投資。

史上最大的ICO項目令人失望

這是史上募資最大的10個項目的募資額和現有市值對比，其中只有Huobi和Tezos沒有破發，超過一半的項目還沒有上線或者市值暴跌。

穩定幣爆炸式增長

盡管穩定幣出現了爆炸式的市值增長，但USDT依舊占據80%+的市場份額。

金融機構正在進入！

金融巨頭正在以各種各樣的形式進入加密市場。

我們仍然處于早期階段

比特幣橫跨多個學科

加密資產用戶數量

至少有1.39億用戶在加密服務提供商那兒注冊了，至少有3500萬人完成了身份驗證。

每日比特幣轉賬總額

鏈上交易的美元價值增加了150%，達到每天20億美元。

開發者數量

根據ElectricCapital的研究，全職開發人員的年增長率為13%。

科技股崩盤之后？

2000年科技股崩盤之后用了7(AMZN)–17年的時間才恢復到歷史高點，我們預計比特幣也會出現類似的趨勢。

比特幣表現足夠出色

相比之下，比特幣波動較大，但在絕對基礎上，它在可比的時間尺度上超過了其他所有資產類別。

加密領域的商業模式

真本聰備注：上圖根據不同的商業模式對加密領域內的公司或項目進行了分類，包括開發工具、托管、硬件、數據研究&分析等。

盡管當前的商業模式大多是中心化的，并且是現有金融服務的鏡像，但我們希望隨著行業的成熟出現新的商業模式。

借貸業務正在快速增長

數字資產貸款繼續保持兩位數的季度增長，據?GenesisCapital?報告，自公司成立以來平均增長率超過80%。

當前的比特幣法律環境

深綠色代表許可；淺綠色代表有爭議；藍色代表有爭議的；紅色代表敵對。

比特幣監管需要全球協作，因此在全球范圍內部署解決方案頗具挑戰性。

沒有終局，演化是無限的。

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