穩定幣:美聯儲最新《金融穩定報告》：穩定幣可能會成為一種新的交易媒介

編者注：原標題為《全球穩定幣與金融穩定》

本文由幣信研究院原創編譯，節選自美聯儲《金融穩定報告》。本文版權歸原作者所有，僅代表作者本人觀點，不代表幣信或幣信研究院的觀點或立場。

本文約1500字，閱讀全文需約4分鐘。

導讀

上周，美聯儲發布了最新的《金融穩定報告》。在本報告中，美聯儲警告了穩定幣可能造成的風險。我們對報告的相關部分進行了全文翻譯：

穩定幣是一種加密貨幣，其價值應該與基礎資產或一籃子資產掛鉤。如果設計和監管得當，促進更快、更便宜和更具包容性的支付方式的創新可以補充現有支付系統并改善消費者福利。然而，對于金融穩定、貨幣政策、打擊洗錢和恐怖分子籌資以及保護消費者和投資者來說，一個穩定幣支付網絡快速達到全球范圍的可能性引入了重要的挑戰和風險。

非農公布后：美聯儲3月加息50BP的概率為64.6%，與數據公布前一致:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區間的概率為35.4%，加息50個基點至5.00%-5.25%區間的概率為64.6%；到5月累計加息50個基點的概率為28.7%，累計加息75個基點的概率為59.1%，累計加息100個基點概率為12.3%。（與非農公布前一致）[2023/3/10 12:54:54]

穩定幣可能成為一種新的交易媒介……

價格波動是已經限制了早期加密貨幣作為支付工具的關鍵問題之一。例如，比特幣價值的極大波動使其成為了不良的交易媒介；比特幣的美元價值可能會在幾個小時內翻一番。穩定幣試圖通過將其價值與資產或一籃子資產掛鉤來解決這種波動。建立在現有大型跨境客戶網絡上的穩定幣計劃具有迅速實現廣泛采用的潛力。這些計劃被稱為“全球穩定幣”。

共和黨立法者支持Custodia與美聯儲的法律斗爭:金色財經報道，七名美國共和黨立法者在支持數字資產銀行Custodia為獲得美聯儲的主賬戶而進行的法律斗爭。參議院銀行委員會的三名成員以及眾議院金融服務委員會的四名成員，周四提交了一份非當事人意見陳述，敦促懷俄明州法院駁回美聯儲的動議——駁回Custodia提起的訴訟。

Custodia于6月對美聯儲提起訴訟，聲稱美聯儲非法拖延是否批準該加密銀行的主賬戶申請的決定，并要求立即批準。在起訴時，Custodia已經等待19個月才收到關于其申請的答復，較法定期限多出7個月。Custodia的律師認為，主賬戶“對Custodia有效和高效的運營能力至關重要”，而美聯儲在決定上的持續猶豫不決對Custodia的客戶是不利的。（CoinDesk）[2022/9/22 7:14:38]

……但是，如果設計不當且不受監管，可能會對金融穩定產生負面影響

美聯儲主席鮑威爾：關于數字貨幣的報告已準備就緒，預計將在未來幾周公布:1月11日消息，美聯儲主席鮑威爾：關于數字貨幣的報告已準備就緒，預計將在未來幾周公布。數字貨幣報告更多的是尋求公眾的意見，而不是選擇立場。（金十）[2022/1/12 8:42:22]

如果設計不當且不受監管，全球穩定幣網絡可能會對金融穩定構成風險。穩定幣無法按預期運行可能會破壞金融系統的其他部分。例如，無法按需把穩定幣轉換為本國貨幣或按時付款可能在經濟體中創造出信用和流動性混亂。如果穩定幣的信用、流動性、市場和運營風險管理不力，則可能會面臨喪失信心。這種喪失信心可能導致擠兌，許多持有人試圖同時清算其穩定幣。在極端情況下，持有人可能無法這樣做，這可能對國內或國際經濟活動、資產價格或金融穩定造成嚴重后果。

穩定幣必須滿足防止洗錢和資助恐怖主義的保護措施

穩定幣中常見的匿名性可以用于掩蓋財務透明度并為洗錢提供方便，為恐怖主義者融資和其他金融犯罪。金融機構必須遵守客戶的盡職調查和其他反洗錢法規，旨在幫助發現和破壞非法活動。解決此類漏洞對于任何穩定幣都至關重要。在許多司法管轄區監管部門已經明確表示，穩定幣發行商、運營商和中介機構要負責防止他們的系統被犯罪分子用于掩蓋自己的身份、位置和交易活動，并確保符合他們所在司法轄區的反洗錢和反恐融資法律法規。

消費者和投資者的保護將至關重要

對于任何金融產品，消費者和投資者了解其工作原理并了解該產品的相關成本和費用、條款和條件以及風險都是至關重要的。穩定幣發行商、運營商和中介機構應充分披露其服務條款。披露應明確詳細地說明消費者和投資者的權利和保護，包括穩定幣的持有人是否對基礎資產擁有任何權利。發行商應保持穩定幣與基礎資產的聯系方式透明。持有人必須受到保護，以防止錯誤和欺詐性交易，并在未授權使用的情況下獲得追索權。此外，必須適當維護持有人的數據隱私。

美聯儲正在密切監控穩定幣的風險

考慮到迄今為止存在的一系列風險和未解決的問題，美聯儲和其他監管機構正在密切合作，以確保任何具有全球規模和范圍的穩定幣系統在運行之前必須應對一系列核心的法律和監管挑戰。正如七國集團指出，“在法律、法規和監管挑戰和風險概述通過適當的設計并堅持清晰而與風險成正比的監管得到充分解決之前，全球穩定幣項目不應該開始運營。”

非抵押穩定幣不在本討論的范圍之內。

參見G7?穩定幣工作組，《研究全球穩定幣的影響》，第iii頁。https：//www.bis.org/cpmi/publ/d187.pdf。

-TheEnd?-

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