比特幣:CFTC新任主席暗示ETH期貨或將很快推出，其會成為下一個沖擊市場的大型衍生品嗎？

美國商品期貨交易委員會無意抹殺以太坊，而是愿意監管它。這是希思?塔伯特10月10日在紐約舉行的雅虎金融全球市場峰會上的演講所傳達的信息，這可能對加密領域和區塊鏈行業產生重要影響。他繼續說道：

“作為CFTC主席，我認為ETH是一種大宗商品，因此它將受到《商品交易法》的監管。我的猜測是，在不久的將來，你們可能會看到與ETH相關的期貨合約和其他衍生品在市場上進行交易。”

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以太坊生態系統是一個公開的、具有智能合約功能的開源區塊鏈平臺，其原生加密貨幣ETH作為一種商品，將在美國受到商品期貨交易委員會的監管；相反，如果它被認定是一種證券，則將受到美國證券交易委員會的監管。

數據：CFTC發起訴訟后過去一周超2000枚BTC流入幣安:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）于3月27日本周一發起了對幣安訴訟后，過去一周幣安交易所比特幣錢包余額并未減少，Coinglass數據顯示總計2,228.33 BTC流入幣安，當前其交易所比特幣錢包余額超過54萬枚BTC。[2023/4/2 13:40:43]

由此看來，定義至關重要。在美國監管機構看來，比特幣也是一種商品，其期貨合約自2017年12月開盤以來一直都在交易。美國數字商務協會的首席執行官佩里安?普寧）告訴Cointelegraph，CFTC主席的表態“非常重要”，并補充道：

“塔伯特主席暗示了ETH衍生品可能很快就會推出，這是市場成熟的信號，也是美國在認識到數字資產好處方面邁出的令人鼓舞的一步。”

現在判斷第一款ETH期貨產品何時上市可能還為時過早。比特幣期貨市場最大的參與者芝加哥商品交易所的一位發言人告訴Cointelegraph，“目前，CME集團沒有計劃推出更多的加密貨幣期貨產品，包括ETH期貨”。他補充道：

前CFTC專員：國會需要決定是否將加密貨幣作為商品或證券進行監管:金色財經消息，前美國商品期貨交易委員會(CFTC)專員Dawn Stump表示，國會需要決定是否將加密貨幣作為商品或證券進行監管。此外，Stump還稱，加密行業需要“透明”的規則，但加密基礎設施中的商品和證券之間沒有明確的區別，并且CFTC在監管BTC等數字資產方面“仍然沒有明確的授權或權力”，這是國會必須做出決定的地方。(CoinDesk)[2022/8/17 12:30:27]

“目前，我們專注于在2020年第一季度將CME比特幣期貨的期權推向市場。”

吸引更多機構投資者?

更多的期貨交易工具可以幫助加密行業吸引共同基金和對沖基金等機構投資者。基金通常有投資限制，允許他們只投資于其投資組合中的特定資產，這限制了他們投資于數字資產。但當加密期貨合約結算，投資者得到的是美元，而不是比特幣或ETH時，這可能會產生影響。

CFTC主席：將增加資源并加大力度處理與加密貨幣相關的欺詐和操縱案件:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會 （CFTC）主席 Rostin Behnam 周三表示，商品期貨交易委員會 (CFTC) 將增加資源并加大力度處理與加密貨幣相關的欺詐和操縱案件。在 Chainalysis Links會議的視頻評論中，Behnam表示， CFTC正面臨著數量激增的此類案件，由于協議漏洞、網絡釣魚攻擊、掠奪易受傷害的人以及其他欺詐和操縱計劃而導致數千萬美元數字資產損失的頭條新聞已經變得非常普遍。

去年，該機構提起了 23 起與加密貨幣相關的案件，占自 2015 年以來涉及數字資產的執法行動總數的近一半。（Coindesk）[2022/5/19 3:26:38]

主流投資者也因為存儲問題而被阻礙在比特幣和ETH的門外。如果投資者的私鑰丟失，他們就丟失了自己的比特幣。此外，雖然現在出現了負責存儲和投資的托管機構和做市商，但這類服務的費用往往很高。通過投資期貨合約，參與者可以對一種加密貨幣的價格進行押注或做空，而不必真正擁有或儲存該加密貨幣。

前美國CFTC主席：USDT價值下跌可能對加密市場造成災難性影響:前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Timothy Massad表示，穩定幣USDT的價值可能對更廣泛的加密市場造成災難性影響。Timothy Massad說，在加密貨幣市場，像USDT一樣的穩定幣，其價值與美元掛鉤，相當于貨幣市場基金，投資者應該擔心其價值跌破1美元的可能性。

Massad表示，USDT的大部分資產支持不是法定貨幣形式，USDT持有者“注意到，他們可能無法從每個代幣上收回1美元”。摩根大通(JPMorgan)最近的一份研究報告指出，對USDT信心的喪失“可能會給比特幣帶來嚴重的流動性沖擊”。Massad 表示，必須加強對穩定幣的監管。（Coindesk）[2021/6/1 23:02:28]

加密資產衍生品交易所LevelTradingField的首席執行官蘭雷?薩魯米告訴Cointelegraph，“機構對加密的興趣仍然不是很大”。交易所認為，如果他們推出一款比特幣期貨產品，機構就會參與進來，但市場反應往往并不樂觀。例如，今年3月，美國第一家推出比特幣期貨的交易所芝加哥期權交易所宣布，將停止該產品的上市。薩魯米補充道：

聲音 | 美國CFTC主席：比特幣和Libra是完全不同的產品:據CNBC消息，美國當地時間11月19日，美國商品期貨委員會（CFTC）主席Heath Tarbert在接受采訪時稱，比特幣和Libra是完全不同的產品，比特幣已運行超過10年，大家非常了解它的運行機制，因而它被劃歸商品而非證券；Libra則剛剛發展，還有很多問題等待解答，與一攬子法幣掛鉤的結構意味著它完全是另一種產品。[2019/11/20]

“機構投資者似乎已經在其他地方找到了更有吸引力的投資選擇，ETH期貨的表現可能也不會好到哪里去。我們談論的是加密貨幣ETH，而不是區塊鏈平臺以太坊，雖然以太坊繼續吸引著機構的興趣。”

芝加哥商品交易所對Cointelegraph表示，2019年第三季度比特幣期貨合約日均交易量為5534份，較2018年同期增長10%，但低于2019年第二季度。該公司指出，機構投資者對第三季度比特幣期貨合約的興趣正在增加。最近，芝加哥商品交易所還通知CFTC，將把現貨合約限額從1000份提高到2000份。

與此同時，10月9日，洲際交易所旗下Bakkt平臺的比特幣期貨合約交易量達到創紀錄的224份，價值192萬美元。然而，過去兩周的大部分交易日，其每天的交易額都不到100萬美元。

穩定市場

期貨僅僅是以特定價格和日期買賣指定數量資產的合約，當基礎資產波動巨大時，這些期貨可以起到穩定市場的作用，對比特幣來說如此，以ETH來說也差不多。正如紐約大學斯特恩分校教授大衛?L?耶馬克向Cointelegrahp指出的那樣，這些受監管的期貨合約有助于穩定加密市場：他說道：

“我看不出ETH期貨與比特幣期貨在經濟原理上有大差異。然而，ETH期貨的投機性交易量要少得多，因此，市場對ETH期貨的需求有多大，仍有待觀察。”

然而，問題仍然存在：期貨交易會導致金融操縱或市場壟斷嗎？印第安納大學教授瑪格麗特?萊茲納爾寫道，一些人擔心政府依賴于盈利性交易所而不是政府監管機構CFTC來自行認證新的期貨產品。

自我認證要求交易所證明新合約不容易受到操縱，萊茲納爾補充說，“期貨通常會導致系統性風險，但比特幣期貨的獨特特點更令人擔憂。”

盡管SEC和CFTC似乎已承認比特幣和ETH都是大宗商品，而不是證券，但這種明確性在未來并不能得到保證。這似乎取決于目前的去中心化程度，即加密貨幣受第三方控制的程度。

塔伯特說道：“你可能會遇到這樣一種情況：首次代幣發行中的某些代幣最開始是證券，但隨著時間的推移，它變得更加去中心化，有了實實在在的價值，所以有些東西可以來回變化。”這可能不太理想，尤其是對于那些渴望監管確定性的機構投資者而言更是如此。

區塊鏈資本的研究主管斯賓塞?博加特指出，做空比特幣“風險極高”，因為這里沒有像市盈率這樣的自然點可以讓人們判斷這種加密貨幣是否估值過高。ETH的情況大概也差不多。

的確，美國期貨業協會認為，ETH具有智能合約功能，在技術上比比特幣更為復雜，可能更難進行風險管理。FIA敦促CFTC徹底審查任何ETH衍生品合約。

CME即將推出比特幣期權交易?

如前所述，CME計劃在2020年第一季度推出一款比特幣期權產品，目前正等待監管機構的審查。雖然期貨和期權都是衍生品，但它們的運作方式不同。期貨合約是指買受人以先前約定的執行價格買賣標的資產。

相比之下，期權并不是強制性的；期權可能永遠不會被執行。CME的蒂姆?麥考特表示，期權預計將受到亞洲交易員和礦商的歡迎。當被問及塔伯特最近講話的意義時，薩魯米說：

“這些講話非常重要。以前任何猶豫的公司現在都有一個可以依賴的聲明。但這會鼓勵機構投資者嗎？我認為不會。”

在當上CFTC主席后的首次公開露面中，塔伯特還強調了區塊鏈和數字資產對美國的重要性，這對數字商務商會）等數字資產布道者來說簡直是一曲甜美的歌聲。普寧表示，美國在區塊鏈創新方面一直落后，很少得到美國政策制定者和監管機構的支持，但現在，CFTC主席公開在這里說，“我希望美國發揮領導作用，因為無論誰在這項技術上領先，最終都會由他來制定游戲規則。”

總之，公平地說，監管機構和交易所一直在努力開發既安全、對投資者又有吸引力的比特幣衍生品。對技術上更復雜的ETH來說，做同樣的事情可能更具挑戰性。

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