KKT:Bakkt期貨交易量創新高，但能持續嗎？

自從大約三周前推出以來，Bakkt實物交割的比特幣期貨合約交易一直受到低迷交易量的困擾，雖然現在出現了一些復蘇的跡象，但這種趨勢能否保持下去似乎還需要更多耐心。

在紐交所母公司洲際交易所的支持下，懷揣著推動比特幣成為主流的巨大使命和抱負，Bakkt比特幣期貨交易所已經于上個月正式啟動。

然而，現實總是殘酷的。

Bakkt業務推出之后并沒有如預期那樣火爆，而且交易量持續低迷，一些分析師甚至表示其糟糕的開端是導致近期比特幣市場暴跌的原因之一。然而，在經過了最初幾天的平平表現之后，洲際交易所期貨平臺上的月度實物交割比特幣期貨合約的交易量開始顯現出了活躍跡象，上周三，Bakkt期貨合約交易數量創下了224份的歷史新高，比前一交易日猛增796％。

Bakkt欲與空白支票公司VPC合并上市 估值或超20億美元:1月8日消息，由洲際交易所推出的加密貨幣交易平臺Bakkt正與空白支票公司VPC Impact Acquisition Holdings進行深入談判，希望通過合并上市。知情人士透露，兩家公司合并后實體的估值將超過20億美元，相關公告最早可能于下周公布。截至目前，Bakkt、洲際交易所和VPC的代表均拒絕置評。注：空白支票公司（Blank Check Company）是指處于發展階段的公司。該公司要么沒有既定的商業計劃，要么其商業計劃是基于與另一家或多家公司的合并或收購。空頭支票公司通常具有投機性，通常屬于美國證券交易委員會（SEC）定義的“低價股”，即交易價格低于每股5美元的投機性證券（彭博社）。[2021/1/8 16:42:37]

可就在人們以為Bakkt業務將有所起色的時候，他們的交易量又出現迅速下降，并且在美國東部時間10月10日上午8:45達到最低點，然后才開始慢慢回升，在Bakkt月度實物交割比特幣期貨合約的交易平臺上只有80份合約。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，6月22日，Bakkt比特幣月度期貨合約日交易額為1666萬美元，同比增長169%，未平倉合約量為772萬美元，同比增長14%。[2020/6/23]

加密衍生品平臺Interdax首席技術官CharlesPhan解釋稱，Bakkt期貨合約先揚后抑可能是交易員對美國證券交易委員會拒絕Bitwise比特幣交易所交易基金做出的反應，他說道：

“現在的結果非常明顯，交易量又回落了。”

此外，做市商也可能在跨交易所轉移資金方面發揮了作用。CharlesPhan補充表示：

“當有人在一個交易所與做市商進行交易時，做市商可能還會對沖另一家，因此跨交易所的交易量其實是相對的。在這種情況下，Bakkt是做市商活動的受益者，因為在美國證券交易委員會宣布對比特幣交易所交易基金的決定后，Bakkt從交易員那里獲得了資金。”

Bakkt和CME比特幣期貨未平倉合約創新高:金色財經報道，數據提供商Skew表示，投資者對Bakkt和CME等機構平臺的興趣日益濃厚。數據顯示，這兩家交易所的未平倉合約（OI）創下自3月份比特幣下跌以來新高。截至3月13日，Bakkt的未平倉合約（OI）已降至480萬美元，然而，隨著BTC市場開始穩定，Bakkt恢復了一些交易量，而未平倉合約則出現了大幅上漲。4月22日，Bakkt報告的交易額為1730萬美元，而未平倉合約已達到690萬美元，該數字沒有放緩。CME也顯示出投資者興趣的突然轉變，但成交量較低。與Bakkt不同的是，盡管市場緊縮，CME的交易量和OI都有所增加。然而，隨著其他期貨市場投資者的回歸，CME看到投資者興趣激增，但交易量下降。3月16日，CME的未平倉合約跌至1.18億美元，而其交易量為4.14億美元。但是，隨著未平倉合約重新回到2.07億美元，交易量縮水至1.64億美元，這表明更少的買家持有更多的頭寸。[2020/4/24]

回歸常態對Bakkt而言困難重重？

動態 | Bakkt現金結算比特幣期貨首日交易量超1000份:據Bakkt官網數據顯示，Bakkt現金結算的比特幣期貨合約今日自推出以來已交易超1000份合約，達到1268份。據悉，該合約在ICE Futures Singapore上市，并由新ICE Clear Singapore進行清算，后者受新加坡金融管理局的監管。[2019/12/10]

在其他交易所，回歸正常營業可能是件令人欣慰的事情。但是，在Bakkt，這是有問題的。

截至本文撰寫時，平均每天有139份月度實物交割比特幣期貨合約在Bakkt上交易，每份合約的交易額為1BTC，這意味著平均每天在該交易所交易了139BTC。與此同時，Bakkt的競爭對手CMEFuturesGroup的交易量卻高的驚人。今年七月，這家總部位于芝加哥的期貨交易所下比特幣期貨月度合約交易量達到歷史最高水平，為了更好的滿足市場需求，他們甚至將月度合約的頭寸限制增加了一倍。

聲音 | 外媒：消息人士稱Bakkt計劃在第三季度推出，但部分計劃存在風險:據The Block消息，一位接近Bakkt的消息人士表示，比特幣期貨結算平臺Bakkt正準備宣布第三季度的上市日期，但有關其初始產品結構的計劃被泄露，引發了質疑。該項目由洲際交易所(ICE)支持，目前仍在等待紐約金融服務部(NYDFS)批準運營其所謂的Bakkt Warehouse, 這將使Bakkt成為一家有限目的信托公司。如果得到批準，Bakkt Warehouse將成為比特幣的合格托管人，為比特幣的實物期貨交割提供支撐。但多位業內人士表示，該公司推出計劃的部分內容承擔了太多風險。[2019/7/27]

實際上，就在Bakkt創下交易量歷史新高的當天，他們與芝商所之間的差距依然十分巨大。投資者在芝商所平均交易了5212份比特幣期貨合約，每份合約的交易額為5BTC。這意味著當Bakkt創下歷史最高交易量的當天，芝商所平均交易了26,060BTC。

為什么Bakkt的交易量會那么低？

過去，交易者資金流入到芝商所被解讀為一種跡象，即：機構投資者對比特幣期貨感到滿意。但是現在，機構投資者對Bakkt的沉默似乎令人感到困惑。

有人認為，可能是因為Bakkt的期貨合約是以實物結算的，這意味著交易者在合約到期的時候會收到實物比特幣；而另一方面，芝商所的比特幣期貨合約是以現金結算的，這意味著交易者在合約到其的時候會受到與比特幣價格相當的現金。去中心化市場預測平臺CloseCross創始人兼首席執行官VaibhavKadikar解釋說：

“就現在來看，現金結算對投機性的投資者更具吸引力，那些投機性投資者更多地選擇投資芝商所比特幣期貨合約以獲得現金收益。鑒于現金結算的比特幣期貨合約往往會吸引更多的投機投資者，因此市場需求也會更高。”

以現金結算的比特幣期貨合約也指出了一個更深層次的根本性問題。

知名交易平臺e投睿高級市場分析師MatiGreenspan表示：

“在我看來，華爾街仍然不了解以實物結算的比特幣期貨概念。Bakkt合約最重要的吸引力之一就是你可以擁有比特幣，這是一種稀缺資產，而且合約到期之后會大幅升值。”

不僅如此，比特幣所有權和合約期限可能是Bakkt交易量走低另外兩個主要原因。到目前為止，Bakkt沒有公開可用的有關交易所每日比特幣期貨合約交易量的數據，但據MatiGreenspan透露，這一數據“非常低”。

之所以會有這樣的狀況，可能是因為Bakkt的實物交割比特幣期貨合約不適用于加密貨幣礦工的對沖工具。MatiGreenspan最后總結說：

“期貨合約的本質是針對礦工的，礦工希望利用比特幣期貨合約對沖生產成本并鎖定利潤，而這并不是每天都能有效做到的事情。”

一個“雞和蛋”的問題

來自加密對沖基金數據服務公司DigitalAssetsData的RyanAlfred表示，現在Bakkt陷入到了一個“雞和蛋”的問題里，其交易量想要回暖可能還需要一段較長時間。從本質上來說，這種情況可能是華爾街正在對Bakkt進行評估導致的，因此即便現在其平臺正在為期貨合約產品交易量過低而苦苦掙扎，但依然需要挺住。

按照RyanAlfred的說法，由于缺乏合格的比特幣托管方，機構投資者并不會盲目對比特幣進行投資，而受監管的加密貨幣托管接近方案提供商Bakkt很可能是機構投資者存放資金的首選。但是，機構投資者總是非常謹慎，他們在分配資金之前會進行徹底檢查和評估，這種檢查會取決于平臺的有效功能，而該功能本身還是取決于交易量。從目前的狀況來看，Bakkt想要得到華爾街的祝福可能還需要一段時間。

話雖如此，只要Bakkt能夠保持耐心，應該會獲得他們期望的回報。

本文來自?decrypt，原文作者：RakeshSharma

Odaily星球日報譯者|Moni

本文翻譯自https://decrypt.co/10236/bakkt-trading-volumes-spike-all-time-highs-will-it-last。如若轉載請注明出處。

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