區塊鏈:研報 | 避險基金的新寵：加密貨幣基金

近期，已興起六年多的，爆發性成長的加密資產基金似乎對區塊鏈產業是一劑強心劑。如今，加密資產基金就像區塊鏈產業的催化劑，瘋狂地推動著龐大的商機向前沖刺，從2017年的224檔新基金，到2018年史無前例的推出239檔，加密資產的投資引擎似乎永不停歇。

然而，很多人預測這個數字到2019年會開始下降，但一些調研機構報告顯示，在加密資產前景未明的2019年，加密資產基金市場還是會持續大步前進。

避險or風投?

全球總共812檔加密資產基金，包含了369檔加密避險基金以及421檔風險投資基金，剩余部分就是ETFs或私募基金。有一種觀念認為，風投多種選擇的基金模式給區塊鏈新創造了一個絕佳的孵育平臺，因此風投為區塊鏈創造發行加密資產基金是現在的新趨勢。而對于避險投資來說，加密資產有效的最大化分散了投資組合的風險，尤其是基于加密資產波動性大這個特點，例如一些波動性選擇權讓許多避險投資機構在2018年成功建立全球經濟衰退低相關性的投資組合。大部分的避險投資機構采用長線投資策略來面對加密資產，包括通證發行,孵化創新創業，這點和風投有異曲同工之妙。

研報：識別“具有系統重要性”的區塊鏈銀行的協議可以預防市場崩潰:金色財經報道，泰國Chulalongkorn 大學研究員 Kanis Saengchote 最近開發了一個框架，用于識別和衡量去中心化金融（DeFi）機構的系統性風險。

新協議稱為全球系統重要性協議（G-SIP），這是一個識別和衡量“全球系統重要性銀行”（G-SIB）的系統。使國際清算銀行能夠發現弱點并制定標準，從而更好地防止損失。Saengchote 的研究論文詳細介紹了一種方法，通過該方法可以將類似的標準應用于論文中所說的“區塊鏈銀行”，即在區塊鏈上運行的任何 DeFi 協議。[2023/8/3 16:15:07]

圖一：加密資產基金???圖片來源：網站CryptoNews

研報：2030年全球區塊鏈消息傳遞應用市場規模預計將超過5億美元:2月1日消息，據市場研究機構Grand View Research發布的最新報告內容顯示，該機構認為到2030年，全球基于區塊鏈的消息傳遞應用程序市場規模預計將達到 5.365 億美元。據悉，2021年時，區塊鏈消息應用的市場估值約為2220萬美元，由北美市場占據主導地位；該報告預測顯示，亞太地區區塊鏈消息應用市場將實現快速增長。

該報告強調了用戶對隱私和安全的日益關注，是用戶選擇采用基于區塊鏈的消息傳遞應用程序的主要原因。[2023/2/1 11:41:43]

麻雀雖小，五臟俱全

雖然加密資產基金產業正在蒸蒸日上，但根據PWC的報告指出，超過六成的基金操作金額都在一千萬美元以下，換句話說，這些避險基金都是迷你公司，也就是，全公司由不超過五人組成，但是卻管理著金額數量超過五千萬的基金。

動態 | 平安證券晨會研報：區塊鏈等信息技術融合發展趨勢明顯:據證券日報-12月27日券商晨會研報匯編，平安證券認為，在宏觀經濟承壓的大環境下，國內多數行業的中短期前景難言樂觀。不過，由于計算機行業與宏觀經濟波動的相關性相對偏低，政策支持力度不減，加之云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等新一代信息技術融合發展趨勢明顯，我們認為計算機行業的復蘇態勢仍將延續，相對表現將好于多數行業。[2018/12/27]

圖二：加密資產管理金額??圖片來源：網站CryptoNews

由此可知，加密資產基金遠遠不到傳統避險基金管理的金額，整個加密資產基金也只占了整個避險基金管理金額的約1%。

芝商所研報：比特幣供應嚴重欠缺彈性，無彈性供應將導致波動加劇:芝商所經濟學家Blu Putnam、Erik Norland發布最新研報稱，比特幣供應嚴重欠缺彈性，而且與商品一樣，無彈性供應將導致波動加劇；比特幣算法問題的“難度”與其價格形成反饋環路，“難度”是左右價格的主要因素，但價格也會影響“難度”；交易量可能影響價格走勢，交易成本上升對比特幣來說意味著風險。[2018/5/8]

投資比特幣?or避險基金?

在傳統產業很難看到避險基金投資報酬率超過它的目標指數，但區塊鏈產業做到了，傳統避險基金那套投資方式在去中心化數字金融下顯得老舊且落伍，從2017-2019年，投資比特幣市場平均獲利是100%，但是統計了40檔加密資產避險基金，他們的收益是1400%。

更有趣的是，在2017年牛市正旺時，加密資產基金的報酬率相比一般數字資產投資是成長緩慢的，但到了2018年大家恐懼的熊市來臨時，加密資產基金卻主導了市場。當然熊市對于任何一種投資都會產生虧損，但相比比特幣報酬率的-96%，?加密資產-46%報酬算是一個勝利。

在經歷了2018年的熊市后，風險投資分析師開始在低價市場中尋找有潛力且創新的區塊鏈項目，正是他們的幫助，使得加密資產市場在這場重擊后的復出變得簡單了許多。

圖三：每年加密基金發行量????圖片來源：網站CryptoNews

那我們要如何預測加密資產基金的收益?

以經驗來說，一個風險基金的獲利周期是52個月，而且第一年的收益會是第五年的三倍，我們可以很樂觀的預測加密資產基金還在初始期，加密資產基金的平均年齡大概是16個月，所以我們可以猜測，現在還是加密資產基金主要的營利周期，正是可以獲取豐厚報酬的時候。

美國與中國的未來較勁

圖四：各國加密基金數量???圖片來源：網站CryptoNews

一般來說，小型避險基金通常不會成為備受關注的焦點，但是加密資產基金則不然，美國證監局正在擬定對于通證發行以及代幣發行的法規，由于加密資產基金和通證發行及代幣發行有緊密的連結，因此他們面臨比傳統避險基金更嚴峻的監管。像是美國的PanteraCapital，在2018年底就因投資了通證發行而面臨高額的罰款。而中國市場相關機構預測，明年中國加密資產避險基金數量，將會超越美國成為第一大國，而相關法規也在緊鑼密鼓的準備實施中。

避險基金競爭激烈，加密資產基金無論是作為避險投資或是多元化經營項目，都得到了一群金融人士的肯定，由此可見，區塊鏈市場的前景是十分明朗的。就投資現況來說，加密資產基金還屬于一種”奇異投資”，屬于高風險高收益，或許等到幾個起伏周期過后，加密資產會成為股債匯三市之外的另一類獨特的投資產品。

翻譯自網站CryptoNews原文標題《TheStoryBehindtheExplosiveGrowthofCryptoFunds》

原文作者?Kogan

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