比特幣:你的認知成長，跟上加密貨幣市場的發展速度了嗎？

加密貨幣市場的波動主要基于短期的投機活動，因為距離實現大規模采用仍然有很長的路要走。許多項目正在感受成長的痛苦：一方面它們已經不再新奇，不足以使交易者在其身上大下賭注，但另一方面它們也還不夠成熟，不足以證明自身能夠匹配更高市值的合理性。

在足夠長的時間范圍內，如果項目實現了其目標并且它們的技術最終獲得了采用，則可以在概念炒作與技術成熟之間達到平衡。但是，在此過渡期內僅專注于炒作的交易者，可能是塵埃落定后留下來被迫接下爛攤子的人。

加密技術成熟度三級擺系統正在全面展開

最初的公共利益；

不斷上升的期望最終達到頂峰；

預期下降，最終觸底反彈；

根據實際采用調整期望。

這種模式是兩種力量隨時間變化的函數：炒作和成熟。想象一下一個鐘擺，其中炒作是使期望值上下波動的橫向力，而成熟度是一種引力，最終使期望值與現實保持一致。當期望值上升得太高而無法迅速地得到滿足時，擺錘會回落并且期望值會急劇下降。當成熟度較低時，期望值可能會劇烈波動，但隨著成熟度的增長，期望值則會變得更加溫和。

蔡國強加密藝術項目《你的白天煙花》4月22日“燃放”開始:金色財經消息，4月22日，策劃型加密藝術平臺TRLab宣布，著名當代藝術家蔡國強的第三件加密藝術項目《你的白天煙花》正式上線。

據官方介紹，此次《你的白天煙花》是更具加密原生特點的嘗試；通過“黃金入場券”“鑄造煙花包”和“你的白天煙花”三個階段，

項目推出7000件“煙花包”，各自可燃放一件虛擬數字白天煙花。4月22日的項目高潮、也是第三階段開啟后，藏家將在幾十天中與項目深度互動，自主燃放自己的白天煙花。[2022/4/22 14:42:32]

在加密貨幣市場中，技術成熟度曲線可以同時發生在不同成熟度的至少三個層面上。首先是整個加密貨幣市場及其技術成熟度曲線。其次是行業內不同的加密貨幣和區塊鏈用例，每個用例都有自己的技術成熟度曲線。第三是個別項目試圖脫穎而出，爭奪資金、市場份額和采用率——同樣，每個項目都有自己的技術成熟度曲線。每一層都會在鏈條上增加一個鐘擺，在混亂中試圖判斷某個特定項目在某個特定的技術成熟度曲線中的位置是不可能的。

更令人困惑的是，對任何特定項目的期望值可能同時被高估或低估，具體取決于你問詢的對象是誰。公眾、加密貨幣交易員、區塊鏈開發人員、項目支持者和競爭對手每一個人都可能持有截然不同的看法和理解，并且這些觀點會透過社交媒體得到放大和過濾。托兒和巨魔之間進行虛擬喊話時，幾乎從中找不到什么有價值的信息。

前美聯儲官員凱文·沃什：如果你40歲以下 比特幣是你的新黃金:前美聯儲官員凱文·沃什在參與CNBC Squawk Box節目時表示：這是美聯儲在鮑威爾領導下的重大轉變。如果比特幣永遠不存在，黃金將會進一步上漲。但是我猜測如果你目前在40歲以下，比特幣是你的新黃金。[2021/1/7 16:38:09]

對填補成熟期空缺抱有期待

盡管交易所和從事市場數據整合的商業組織試圖重新創造體驗，但加密貨幣市場不是股票市場。兩者雖然都是投機性質的，但股價基于客觀數據：包含了強制性信息披露；公司的利潤，資產和估值；法院，立法機關和監管機構制定的明確制定的規則和權利；并得到經驗豐富的長期投資者的支持。由于有根據的、專業的市場，股票價格通常是穩定的。

另一方面，加密貨幣的價格則沒有那么穩定可測。新的區塊鏈創業項目在紙上提出了令人振奮的想法，這些想法一旦實現，將被證明具有令人難以置信的破壞性。但是，交易者通常很少能夠依據客觀數據、有效產品或有重要意義的用例來估算出項目的價值。大多數項目不會對有關自身的資金、收入、虧損或支出作任何披露。機器人和巨鯨操縱交易所價格的時候，那些可能為市場帶來穩定的機構投資者則因面對監管的不確定性而處于觀望狀態。片面強調潛在的高回報，而忽略了隨之而來的高風險，導致了零售投資者過度自信。在現實中如果沒有強有力的錨定，那么虛高的期望和價格就沒有上限可言。

律師觀點：“Archer訴Coinbase”一案再次佐證了“不是你的私鑰，就不是你代幣”:律師Justin Wales概述了近期加密貨幣行業內部發生的案件，并指出該案的判決再一次佐證了一句真理——“不是你的私鑰，就不是你代幣”。

Justin Wales給出的例子為“Archer訴Coinbase”一案。在本案中，原告Darrell Archer起訴Coinbase違反了用戶協議，原因是該公司拒絕向其提供此前由比特幣分叉而生成的比特幣黃金（BTG）。在分叉發生時，Archer在Coinbase上存儲了350枚比特幣，Archer表示這將產生價值約15.9萬美元的BTG。但由于Archer已將其比特幣的控制權委托給了Coinbase，因此其無法自行獲取分叉而出的BTG。在本案的判決中，加州第一上訴法院認為，Coinbase的用戶協議中沒有規定交付BTG的義務，因此無需向Archer交付BTG。（Decrypt）[2020/8/23]

對區塊鏈項目進行盡職調查仍然非常困難。查找項目的基本信息通常需要在多份白皮書、explorers、推文、博客、播客、視頻和新聞報道中梳理大量信息——且這是在假設信息在一開始就可獲取和準確的基礎上。當交易者試圖用競爭對手來評估一個項目時，這種負擔會成倍增加，甚至辨認競爭對手也會構成一個挑戰。

也有很多人對那些已經產生了實際成果的項目信心不足。這些項目現在正經歷著愿景建立并吸引用戶的艱難過程，這需要相當長的時間、精力和協作。它們此時已經過了``過高的期望峰值’’，因此期望值面臨下降趨勢，處于最低點或者適度地回落至更符合其成果的位置，具體取決于它們的成熟時間。對于大多數交易者而言，這就像看著油漆變干一樣令人興奮：在經歷過峰值期望點之后，而團隊還在繼續朝著產品成熟的方向發展時，持有這些已建立項目的加密貨幣被視為一種機會成本，而此時那些閃亮的新項目僅僅只能從虛增的預期中實現價格收益。

《富爸爸，窮爸爸》作者：儲存黃金比特幣來防止美聯儲印鈔偷走你的錢:6月23日消息，《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特·清崎（Robert Kiyosaki）表示，真正的錢是在人們生產的時候創造出來的。如果你烤餅干并將餅干賣出去，你就創造了真正的錢。而當有人受雇卻不做任何事時，你的錢就被偷了。同理，當美聯儲印出數萬億美元鈔票時，美聯儲給所有人都施加了壓力。儲存黃金、白銀和比特幣，以此來防止小偷偷走你的錢。（U.Today）[2020/6/23]

破解交易者的心智比破解他們的錢包更容易

面對太多的信息時，我們會求助于思維捷徑來指導我們的決策。這可能是實際的和高效的，但是許多項目和他們的發起者都迎合了這些啟發式方法，從而獲取了人們的過度關注或以此分散了他們自身的弱點。

保護你的大腦就像保護你的私鑰一樣。

當你看到這些黑客時，請認清它們，這樣你才能看穿它們。這不是一個全面的列表，但是描述了交易者中一些較為常見的認知偏差：

1）錨定

第一個決定會影響隨后的所有決定。特定加密貨幣在首次出售/發行時的價格可能會影響我們對當前價格的看法，即使初始價格一開始是任意設定的。

早期比特幣投資者李笑來：不要讓”區塊鏈恐慌“影響了你的生活:原新東方名師比特幣早期投資人李笑來，發文提及春節這些天，區塊鏈世界沒消停過哪怕一分鐘，四處響驚雷，提及了興奮入場者的句子“連睡覺都是浪費時間”了。曾被媒體稱為中國“比特幣首富”的李笑來文章稱自己11年恰如其分的機會沖進比特幣世界。他指出春節期間夾雜驕傲和謙虛的“學習”，其實關系著焦慮和恐慌，文章指出，普通人不必擔心錯過，并強調了早在13年車庫區塊鏈活動分享時的一句話：人生除了投資還有生活，當然，生活更重要。（36氪）[2018/2/22]

2）可用性偏差

我們關注價格異常點，例如歷史高點和低點，因為它們很突出且易于查找。通常，這些數據點反映的是當前更大的加密貨幣市場、供應動態或市場狀況，而不是項目目前的優勢所在。

3）稀缺性偏見

你可能已經聽說過一些版本的關于某種加密貨幣“全世界只有1/x的人擁有1”。有限的供應意味著稀缺，而這暗示著更高的價值，并創造了購買的緊迫性。但是我之前制作的一種涂鴉，雖然很少見，但對任何人來說都不值錢。

4）沉沒成本

我們堅持我們已經投資的東西，“往往只有到了賣出的時候，你才會意識到虧損”，但是現在以低價賣出比將來以更低的價格賣出更好。

5）達克效應

隨著我們知識的增長，其中的差距變得更加明顯。我們知道的越多，我們可能就越缺乏自信；我們知道的越少，我們反而越有信心。對項目的基本原理有著透徹理解的社區成員可能對他們的期望更為保守和謹慎，而相對不了解情況的社區成員則可能做出更大膽的預測。

6）群體思維

最響亮、最自信或最早發言的聲音往往會指導團隊的決策，但是由于達克效應，這些聲音通常是不夠知情的，這可能導致決策失誤。應鼓勵在項目社區內部進行客觀的評估和批判性的思維，以此來對抗來自多數人的暴政。

7）社會證明偏差

我們傾向于依靠別人來指導自己的行為。合作伙伴關系、影響力者的支持和社交媒體大軍可以給一個項目帶來可信度，但這種支持可能是膚淺的，并由別有用心的動機驅使。

我們需要更好的評估方式

德勤去年寫了一篇關于創新炒作的文章，并提出了一些我們在評估新技術時應該考慮的標準，這些標準超越了炒作的范疇，涉及到了一項創新可能獲得的采用及其壽命問題。

1）復雜性和兼容性

使用起來有多難？用戶需要改變多少現有的習慣？“成為您自己的銀行”聽起來不錯，但對大多數消費終端用戶來說，管理和保護私鑰、指導交易以及運行所有必要的軟件可能太難了。

2）可觀測性和可溝通性

這個概念有多難解釋？我們能看到它的作用嗎？了解創新價值的學習曲線越高，采用這項創新的可能性就越小。

3）可測試性

人們可以在投入時間、精力或金錢之前測試或試用過這項技術嗎？是否有測試網絡和文檔供新開發人員進行實驗？給用戶提供“先試后買”的機會有助于降低感知的風險、吸引興趣并展示價值。

4）相對優勢

與改變現狀的成本和努力相比，采用的好處如何？如果一個新體系的優勢僅是微不足道的，而目前的處理方式“足夠好”，那么變革的動力可能很低。

5）感知風險

采用時有哪些可能的不利因素？可能存在財務風險、社會風險、過時風險和性能風險，而這些風險抵消了由于避免損失而可能帶來的收益。

6）個性化和定制

技術滿足用戶需求和愿望的靈活程度如何？僅僅因為一個項目有一個解決方案并不意味著它適合所有的問題。僵化的格式可能會扼殺那些想“跳出框框思考”并以新穎獨特的方式應用創新的用戶。

7）擁抱創新的亞文化

采用者的群體有多大？他們在這個行業中以及在整個公眾中有多大的影響力？它在增長嗎？社交媒體大軍可能有效地提高了市場意識，但對除了交易之外的采用率幾乎沒有產生影響力。

8）關注潛在現象與副作用

比特幣是區塊鏈和加密貨幣的典型例子，但區塊鏈技術比比特幣本身具有更廣泛的意義。當前圍繞分布式金融的炒作是其用例所獨有的？是基于以太坊網絡的成功？亦或真正的奇跡是智能合約所支持的廣泛的自動化無信任交易？

在足夠長的時間內，無法獲得實際采用的技術將會消亡。不管一個項目開始啟動時進行過多么隆重的宣傳，看起來多么有前景，如果除了那些占目前市場大部分的交易員、機器人和巨鯨這些利基群體之外的人不去購買和使用它，最終當市場看到新的血液沒有出現時，大多數參與者都會流失外逃。具有蓬勃發展的生態系統并能夠吸引新用戶的項目將帶來新的價值，增加燃料以維持其經濟引擎的運轉。

區塊鏈在變得無聊之前不會成為主流。它必須成為如此微妙和普遍的東西，以至于大多數人都不知道他們在使用它，也不知道它是如何運作的——并且也不需要知道。

我們可以繼續在高風險的“白皮書和夢想”項目上燒錢，希望在達到頂峰之前抓住炒作的機會。但是，那些盡管期望值較低卻依舊具有積極開放和采用跡象的經驗豐富的項目，其長期風險較小，值得進一步深入研究。一個健康的加密貨幣市場需要有彈性且不斷增長的項目，現在是時候開始更認真地對待它們了。

這是一篇評論文章。以上均不作為法律或財務建議。雖然作者是一名律師，但他不是你的律師，因此在作出任何重大的法律或財務決定之前，你應該與專業人士就你的情況進行一對一磋商。

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本文由財經網鏈上財經編譯自Medium，不代表財經網·鏈上財經立場。

作者：JosephP.DiPasquale

原文鏈接：https://medium.com/swlh/crypto-traders-need-to-grow-up-before-crypto-markets-can-grow-7d2edb36dcac

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