穩定幣:IMF最新刊文：穩定幣崛起，弱勢貨幣將面臨巨大威脅

穩定幣之所以能夠得到快速崛起，主要一個原因是人們認為穩定幣是一種可靠支付手段。此外，穩定幣還有很多其他潛在優勢，比如：低成本、全球覆蓋、處理效率較高。此外，穩定幣還可以無縫使用基于區塊鏈資產進行支付，并通過其開放式架構嵌入到數字應用程序中，無需通過銀行傳統交易系統。

數字支付給消費者和社會帶來巨大利益，比如支付效率大幅提高、市場競爭得以加強、金融包容性和創新不斷擴大。但同時，這種全新的支付形式也帶來了一系列風險，比如金融穩定性和誠信問題、貨幣政策有效性和競爭標準等。

IMF：全球對CBDC表現出前所未有的興趣:金色財經報道，國際貨幣基金組織（IMF）副總裁李波將央行數字貨幣（CBDC）的興趣水平描述為“前所未有”。已有 40 個國家向 IMF 尋求援助，IMF 已與近 30 個國家進行了接觸。關鍵要點之一是 CBDC 興趣的各種動機，其中加密資產位居榜首。對于發達經濟體，驅動因素包括維持中央銀行對數字支付系統的參與、加強支付競爭以及支持代幣化。相比之下，新興和發展中經濟體將普惠金融視為一個主要因素。

國際貨幣基金組織希望繼續與其他國際機構合作。盡管國際清算銀行在 CBDC 方面被認為是全球主要參與者，但國際貨幣基金組織指出，國際清算銀行并不直接為大多數 EMDE（發展中經濟體）服務。[2023/4/13 14:02:13]

01穩定幣的普及應用

IMF：全球有超過一半的央行正在探索或開發CBDC:金色財經報道，國際貨幣基金組織（IMF）的一篇文章顯示，截至2022年7月，全球有近100種央行數字貨幣（CBDC）處于研究或開發階段，有兩種CBDC已經全面啟動。除了促進金融包容性之外，專家認為，中央銀行發行的貨幣可以為國內支付系統創造更大的彈性，并促進更多的競爭，這可能會更好地獲得資金，提高支付效率，并降低交易成本。但發行CBDCs央行也需要考慮相關風險。[2022/9/12 13:23:30]

當市場出現一種全新形式貨幣，其能否普及應用主要取決于它是否能夠成為一種強大價值存儲和支付手段。

IMF亞太部主任：2020年亞洲經濟預計將收縮1.6%:國際貨幣基金組織亞太部主任李昌鏞發文稱，亞洲經濟增長預計將收縮1.6%，這是人們記憶中首次出現的情況。相比4月的零增長預測，目前的預測已經下調。亞洲2020年第一季度的經濟增長表現好于4月《世界經濟展望》的預測，一定程度上是由于一些國家的疫情較早地穩定下來。然而，該地區多數國家的2020年增長預測已經下調，原因是全球經濟形勢更為疲弱，并且，一些新興經濟體的防控措施將持續更長的時間。在不出現第二輪感染并且實施空前的政策刺激以支持經濟復蘇的情況下，預計亞洲經濟增速在2021年將強勁反彈到6.6%。但是，即使經濟活動快速回升，COVID-19疫情造成的產出損失很可能會持續下去。預計亞洲2022年經濟產出將比危機前預測的水平低5%左右；如果不包括中國（其經濟活動已開始回升），降幅會更大。[2020/7/2]

穩定幣這樣的新形式「貨幣」與現金或銀行存款有很大不同，因為穩定幣沒有「擔保」。雖然一些穩定幣在出現問題之后可以向發行方提出索賠，還有些穩定幣發行方也提供了對應面值贖回擔保，但目前絕大多數穩定幣缺少政府背書。

聲音 | IMF法律總顧問助理：IMF正在就區塊鏈一些相關課題進行調研分析:由中國金融四十人論壇等機構共同推出的首屆外灘金融峰會上，國際貨幣基金組織(IMF)助理法律總顧問劉巖表示，我們發現央行對發行數字貨幣的興趣越來越濃厚了，尤其是Facebook宣布發布Libra之后。數字經濟會引起很多法律方面的問題，尤其是在商法和民法方面…而且央行的數字貨幣是央行的一種負債還是僅僅用來記賬？還是法定貨幣?這些都是根本性的法律問題，都有待厘清。劉巖介紹，IMF正在就一些相關課題進行調研分析，包括區塊鏈應用的知識普及、數字貨幣以及相關權力對國際支付系統、國際資本流動和貨幣政策等方面的影響。此外還在進行法律方面的分析，主要針對四個方面：一是商法方面的演化，比如結算的終局性以及破產時的處理；二是稅收相關的法律問題，如何對數字貨幣等新型商業模式進行征稅；三是新的虛擬資產提供商標準；四是央行數字貨幣發幣相關的法律問題。[2019/10/28]

穩定幣之所以能夠得到快速崛起，主要一個原因是人們認為穩定幣是一種可靠支付手段。此外，穩定幣還有很多其他潛在優勢，比如：低成本、全球覆蓋、處理效率較高。此外，穩定幣還可以無縫使用基于區塊鏈資產進行支付，并通過其開放式架構嵌入到數字應用程序中，無需通過銀行傳統交易系統。

另一方面，穩定幣一個極具吸引力功能就是：讓支付交易變得像在社交媒體交流一樣簡單。在穩定幣支持下，支付不僅是一種轉賬行為，而是變成連接彼此的基本社交體驗。穩定幣讓人們更好融入到數字生活之中，那么擁有龐大全球用戶群大型科技公司能夠利用資金現有網絡讓這種全新支付方式可以快速傳播。

02穩定幣風險

穩定幣同樣存在許多風險，政策制定者因此需要創造出一個利益最大化且風險最小化環境，另外，不同國家決策者還需要彼此創新協作，共同應對穩定幣風險。

首先，當銀行「丟失」穩定幣發行方存款，他們會失去在穩定幣市場里的「中間人」地位。不過，銀行肯定會有所行動，比如通過更高利率來提升自己競爭力。此外，穩定幣發行方也可以把資金收回到傳統銀行系統中，或是通過自己增加存款來從事貸款業務。簡而言之，銀行在穩定幣市場里的角色不太可能消失。

其次，可能會出現新的壟斷。在穩定幣領域里，科技巨頭可能壟斷市場。得益于自身龐大的網絡，大公司會阻止競爭對手訪問交易數據等信息。如果要解決這個問題，那么在數據保護、可移植性、控制權和所有權、以及互操作性等方面都需要設定新的標準。

第三，弱勢貨幣將面臨巨大威脅。如果在一個經濟較差、或是通貨膨脹率較高的國家出現強勢穩定幣，那么本地貨幣很可能會被人們拋棄，當地也有可能形成一種新的「美元化」形式，繼而破壞本國貨幣政策、金融發展和經濟增長。更嚴重的是，假設政府被迫調整貨幣和財政政策，他們就需要去決定是否要禁止與外國貨幣錨定的穩定幣。

第四，穩定幣會帶來更多非法活動。穩定幣發行方必須執行國際標準，監管機構也需要展示如何預防穩定幣網絡被用于洗錢和恐怖主義融資等活動。另一方面，監管者還需要去適應越來越分散、地理位置越來越多樣化的穩定幣價值鏈。

第五，「鑄幣稅」收入將受到影響。中央銀行能從貨幣面值與制造成本之間差額中獲取利潤，這就是所謂的「鑄幣稅」。但穩定幣發行方會通過支持穩定幣硬通貨攫取利潤，并獲得回報。解決這個問題的一種方法是促進競爭，刺激穩定幣發行方支付利息。

第六，政策制定者要加強消費者保護，維護金融穩定。政策制定者要保障客戶資金安全，同時確保資金不會受到銀行擠兌影響。要實現這一目標，就需要法律明確穩定幣所代表的金融工具類型，同時還需要穩定幣發行方時刻保持擁有足夠流動性和資本。

穩定幣既有挑戰，也有潛力。因此，政策制定者需要制定出能夠應對挑戰且具有遠見的監管制度。

編譯：白夜

出品：碳鏈價值

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