BTC:合約高手是如何煉成的？深度解析加密貨幣衍生品丨SheKnows訪談

交易作為加密貨幣生態發展的最重要一環，自比特幣誕生以來，早已發展到不再局限于單純的幣幣交易、法幣交易等等。加密貨幣衍生品，如合約、期貨，甚至ETF概念都在迅速發展，成為加密貨幣交易生態的重要部分。特別是合約交易，如今已經成為交易所的必爭高地。

巴比特首檔社群訪談欄目SheKnows在8月19日和8月20日兩天特別策劃交易所專場。昨天我們站在交易所的角度探討了交易所的各種新玩法、各自面臨的新挑戰以及對未來的發展規劃，今天我們又站在交易員的角度，對加密貨幣的交易模式進行了靈魂探討。而坐鎮這場討論的嘉賓包括合約大神半木夏、合約帝創始人杜萬、衍生品交易所FTXCOOConstance，當然還有巴比特資深記者邱祥宇上陣擔當本場主持人，諸位嘉賓在討論中對投資者最關注的“交易”進行了激烈思想碰撞。

所以，如果你愛一個人，就讓他去開合約，因為那里是天堂；如果你恨一個人，也讓他去開合約，因為那里是地獄。瞬息萬變的市場，每一次行情的波動都考驗著交易員的技巧和心性。也因此，有人說，交易是門藝術，也是一段孤獨的內心修煉。我們一起來揭開“交易”的面紗。

需要特別提醒大家的是：合約有風險，開倉需謹慎。

合約高手眼中的合約：高手是如何煉成的？成為高手要保持什么樣的心態？

近30天幣本位BTC合約持倉量持續超60萬枚:9月13日消息，據Coinglass數據，全網近約30天幣本位BTC合約持倉量持續超60萬枚。其中Binance合約持倉量持續排名第一，OKX排名第二。[2022/9/13 13:27:06]

邱祥宇：魯迅說，十賭九輸。為什么還有那么多人玩合約、期貨？你們本身如何看待合約交易這件事？

半木夏：期貨合約具有快速增長財富的屬性，這是絕大部分人都向往的。合約交易是一件很有趣也不容易做好的一件事，絕大數人很難在這個市場賺錢。有兩三次慘痛的虧錢經歷，但好在及時提現，場內都是利潤，所以虧得再多也不會影響生活。

小叮當：幾乎所有人進場都是現貨，大部分人在現貨被套，沒法補倉的情況下。選擇了期貨，想通過籌碼獲得更多籌碼的方式來扭虧為盈。合約是心態、技術、持續學習、風控缺一不可的挑戰項目，需要長時間的修煉，并建立屬于自己的交易系統。

Constance：合約本身而言是一種金融衍生品工具，市場漲跌，用戶都能利用對沖風險的一個工具。

首先合約交易可以通過杠桿提升用戶的資金利用率。第二點是，合約給市場提供了做空、對沖的渠道，這不僅可以抑制市場泡沫產生，同時也給市場注入了更多流動性，給用戶更大的交易空間。即便在熊市，交易也可以活躍進行。第三點，更多創新性產品也可以通過合約的形式出現。

當然，高杠桿雖然有高收益，但是也意味著高風險。需要倡導的一個交易觀念是：時刻要有止盈止損的概念，低杠桿交易，把控風險。過去的交易都是經驗吧，也是從中學會了止盈止損的重要性。

最近30分鐘合約市場爆倉631萬美元 BTC爆倉318萬美元:據合約帝行情統計報告顯示：最近30分鐘合約市場全網總計爆倉631萬美元，其中BTC爆倉318萬美元，DOGE爆倉106萬美元。[2021/4/22 20:47:31]

什么情況？嘉賓竟然現場秀恩愛、撒狗糧？

邱祥宇：加密交易是7天24小時不間斷的，有時候極端行情會發生在半夜。炒幣還有時間和對象相處嗎？如何平衡炒幣和工作？

半木夏：我一般都是會掛好止盈止損的委托，很多時候都是關機睡覺，所以還好。找了個稍微輕松點的工作來平衡平衡炒幣與工作的矛盾。

PS：真是炒幣、工作、談戀愛，三不誤啊，單身狗的借口越來越少了。

來了！合約高手有哪些絕技？

邱祥宇：半木夏是一位技術大神，有什么簡單的小技巧分享給大家？合約帝則經常拿數據給大家分析行情，又有哪些交易策略呢？同樣做過交易員的Constance又有過哪些經驗之談？

半木夏：其實我還真的是一個賭性很大的小白，最近就賭輸了，利潤回撤了很多。要說技巧，首先就是定期提現，能早早把本金撤出比較好；其次就是找高盈虧比的機會開單，賺錢的時候都是這一點做得好的時候，虧錢的時候都是賺多了賭性開始變大的時候。

TRX期貨合約已正式上線P網Poloniex:據最新消息，TRX期貨合約已于2020年12月8日20:30（HKT）正式上線P網Poloniex。為慶祝TRX合約正式上線，P網官方將發起包括交易賽、交易競賽和針對新合約用戶在內的系列活動，總獎池高達50000 USDT。

據悉，Poloniex成立于2014年，是注冊于塞舌爾的老牌國際領先數字貨幣交易平臺，也是華爾街首批合規交易平臺。P網曾獲得華爾街投行高盛的投資，并于2019年獲得波場TRON創始人孫宇晨等投資人的注資, 資金實力雄厚。致力于打造幣圈高盛，為投資人帶來華爾街機構級別的用戶體驗。[2020/12/8 14:37:11]

其實我會的技術分析很少，看技術面肯定是有一定作用的，但能不能賺錢還要看心態，能堅持每單都在盈虧比較高的時候入場，即使是50%的勝率也是可以賺錢的。這兩者的矛盾沒辦法解決，只能時刻提醒自己保持耐心，越是小白可能越喜歡頻繁交易，可以多嘗試空倉等待行情的發展，有時候你會發現空倉也很有趣。

小叮當：大家可以拿我微博對照看一個例子。7月28日OKEx季度價格9350usd，提示BTC多軍主力頭寸全線入場，之后漲到了OKEx季度12500usd附近。當時判斷依據是合約帝大單換手量巨大，OKEx當天季度成交了82w張空單和3w張多單，而BitMEX成交了2260w張多單，1089w張空單。2個期貨主力交易所給了這么明確的信號，大盤當時上漲概率太高了。

BTC合約多空持倉人數比為1.05 市場做多人數有所占優:截至4月30日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.05，市場做多人數占據一定優勢；季度合約基差和永續合約資金費率均轉為正值，多方勢力發力；合約持倉總量在500萬張之上企穩，主動交易活躍度上漲，行情或再次出現異動；BTC合約精英持倉方面，做空賬戶比為50%占據優勢，空頭持倉比為23.29%占優，精英賬戶空方實力占優，關注空方變化。[2020/4/30]

Constance：專業交易員分很多種，其實如果我們看單筆交易的話，你是看不出來這個到底是專業交易員還是小散做的。但是如果一個月下來，你去看賬戶的凈值曲線，就很容易判斷這個賬號是小散的還是專業交易員的。

另外很大的一個不同是，專業交易員通常對于市場波動是很習以為常的，會更客觀地去看待波動、尋找交易契機。但是小散很容易被波動影響到情緒，交易更情緒化和情緒導向。

這個是我們辦公室的照片。每個交易員面對的是6個30寸的顯示屏：

跟單穩賺錢？韭菜也可以？

邱祥宇：現在其實很流行跟單。作為實盤大V和平臺，兩位怎么看待跟單這件事？“韭菜”跟單真的能掙到錢嗎？

現貨市場縮量延續，合約多空比上升:據Bgain Digital數字資產量化交易比賽數據，24H Bgain市場綜合指數0.24%，BTC趨勢交易量化基金指數0.36%，市場中性量化基金指數0.02%。隨BTC午間上漲，趨勢策略持多頭獲利，中性套利策略在基差微弱波動下盈利機會較弱。周二BTC繼續于$7650-$7750間震蕩，早盤大額USDT流入交易所后試探$7850未能突破。現貨市場縮量情況延續，昨日USDT繼續增發$5000萬，連續5日從交易所搬離BTC。場內合約總頭寸達到3.12以來峰值，主流交易所多空比均有所上升，市場在幣價不斷站穩新高下信心增加。近期宏觀市場相對樂觀，標普恢復至2900高位，風險資產環境較好，南美各國主權信用危機持續驅動加密貨幣需求，幣市或繼續趁勢在周內尋求反彈。[2020/4/29]

半木夏：大家跟單肯定是跟的市場里收益較高的交易者，跟著這些人來交易自然是比收益低或者虧損的人自己交易要有更高的成功率。但是跟單要注意別人的成交價和杠桿率，不要總是想著一把梭。其實跟單更重要的是學習收益高的人的入場時機和倉位控制，包括虧損時候的入場時機和倉位，把別人的成功經驗作為自己的經驗、別人失敗的教訓作為自己的教訓。

小叮當：說跟單之前必須說實盤。實盤的出現，真實的展示了交易員的實力，也打敗了一些牛鬼蛇神，一定程度上凈化了幣圈二級的環境。

跟單可以直觀學習優秀交易員的操作思路，倉位控制，以及行情到來時候他們的應激反應。

期貨掙錢是個綜合性學問，前面也回答過了，跟單也需要自己有良好的基本功，才能取得正向效果，不然很容易進入跟誰誰翻車的境地。

止盈與止損、抄底與逃頂，這是出師必修課，是一門大學問

邱祥宇：逃頂和抄底是永恒的難題，同時學會止損和止盈是交易盈利的必備能力。在這一方面，有什么心得分享給大家呢？

半木夏：回顧之前所有的交易，收益率增長的時候都是止盈止損做的好的時候，收益率大幅下降的時候都是沒有止盈止損盲目自信的時候。止損適合入場時機緊密相關的，比如在重要支撐位置做多，跌破就止損，這樣的損失會很小。同時執行嚴格的止損也要求要有嚴格的倉位控制，倉位大了，很難做到堅決的止損。

市場的頂和底很難猜到，短線交易中試圖重倉去猜的大部分會死的很慘。但時間跨度長一點，市場的頂部和底部都有一些共識性的特征，幾乎是所有交易市場的共有特征。比如在底部，會有漫長的橫盤筑底過程，并伴隨著成交量的逐漸萎縮；而在頂部會呈現交易量的急劇增大，市場波動加劇。

小叮當：交易者最需要回避的就是這兩操作。一段趨勢被終結，會被至少測試2次，甚至3-4次。反復確認后，再當趨勢終結者才是舒服的操作。這樣也避免了連續猜在半山腰。

合約之后，交易所爭奪期權交易高地，下一個交易所霸主誕生于期權？

邱祥宇：最近看到OKEx也要推出期權交易。Constance對期權交易怎么看？它和合約交易在門檻和操作難度上有很大差別嗎？

Constance：期權一直是數字貨幣衍生品中被討論很多的一個產品。目前市場是有期權產品的，但是它的實際交易量并不高。如果期權真的像大家所說的那么被需要，那為什么這個情況沒有在現有期權產品中反映出來呢？我覺得目前數字貨幣期權市場的流動性不是那么好，這個就讓期權交易的風控更加難做。尤其是從交易所的角度出發，做好期權的流動性和風控是不容易的。

但是從另一個角度講，越多好的平臺上線期權，會促進衍生品交易市場更加完善，進而提升整體流動性和交易有效性。所以對于OKEx作為數字貨幣交易所的龍頭，他們推出的期權我還是很期待的。

目前而言，數字貨幣合約市場相比期權市場會更大一些，所以對數字貨幣而言，合約的門檻應該是更低。有差別，但是具體的門檻，還是看客戶本身選擇吧，哪種交易更適合自己的交易需求。在我看來，合約和期貨的交易都是有門檻的，需要用戶有一定的金融知識和風控意識。

FTX計劃將在今年的第四季度推出期權，具體時間要根據市場情況而定。

交易所群雄爭霸，未來格局是三分天下，還是一統天下？

邱祥宇：現在合約交易所競爭非常激烈，Constance怎么看目前的格局？如何吸引更多的用戶加入衍生品的交易？

Constance：去年的交易所市場中，很多交易所有穿倉分攤、API達不到標準、流動性差的問題。隨著整體市場的發展，大家慢慢都在改進，行業的整體水平也在提升。同時大家也在不斷嘗試新的方法給交易所引流。

這個表面看競爭激烈，但是實際分化非常大。雖然有很多新的東西出來，但是對交易本身的探索其實是不多的，我們看到的更多的是通過一些新的運營模式來引流。

短期未來，我覺得最大的競爭點在于杠桿交易和數字貨幣衍生品交易，市場上衍生品的總體交易量也在急速上升。越來越多的交易所上線杠桿交易和數字貨幣衍生品交易，但是真正好的衍生品產品是不多的。2018年出現的大部分的交易所其實有相似的平臺和產品設計，交易所產品產生了趨同化。但是在2019年下半年，如果想要突出重圍，吸引更多用戶加入，需要在保證風控的基礎上，有更創新的交易產品出來。

預知未來，把握機會就等于獲取財富密碼，大神們如何看待市場未來發展？

邱祥宇：各位對下半年乃至明年的市場行情怎么看？主流幣現在如此凄慘，還能起來嗎？

半木夏：還是很期待明年比特幣的行情，上漲應該是很強的共識。主流幣可能會像17年一樣，在比特幣到達高點后集體爆發，然后驟然走熊，邁向歸零。

小叮當：BTC的牛市。主流幣ETH有機會，EOS和XRP長遠來看我認為是已經跪了,其他主流幣給不了推測。

主流幣ETH有機會。其他，eos和xrp玩的意義很小，剩下了看不懂的bsvbchetc和已經減半的ltc。

Constance:下半年的走勢目前處在關鍵的分水嶺。我個人對下半年數字貨幣市場的預測是寬幅震蕩、強勢整理。

另外，整個行情的變化也要看數字貨幣生態內各方的表現。如果像2018年一樣，不斷爆出交易所圈錢跑路、空氣幣拉盤砸盤的情況，那么整體情況也不會太樂觀。目前看來這些情況在2019年已經普遍減少了。

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