比特幣:美國交易者推動比特幣牛市反彈，亞洲交易者依舊以觀望為主

今年的比特幣牛市存在明顯的地域性差異。美國交易者的看漲情緒比亞洲交易者要高得多。至少，我們的數據是這樣顯示的。

在上圖中，我們繪制了比特幣在不同時區工作時段內的每日價格收益率的10日均線。很明顯，除了今年4月比特幣價格曾在亞洲交易時段出現短暫的激增之外，在今年比特幣牛市的其他時期內，亞洲交易時段的表現都大幅落后于美國交易時段。

Jump Trading是美SEC指控在TerraUSD脫鉤期間為其提供支持的“美國交易公司”:金色財經報道，據兩名知情人士透露，Jump Trading是美國證券交易委員會（SEC）指控在TerraUSD與美元脫鉤期間為其提供支持的交易公司。SEC周四對Terraform Labs和該公司首席執行官Do Kwon提起民事訴訟，指控他們在2021年5月利用一家“美國交易公司”支持TerraUSD的價格，誤導投資者。

SEC尚未對Jump提出任何指控，也沒有指控該公司存在不當行為。該公司為Luna和TerraUSD提供做市服務以獲得報酬，它通常能夠以低于當前市價的成本獲得Luna。在該交易公司于2021年5月介入幫助支撐TerraUSD后，它通常以40美分的價格獲得Luna代幣，即使它們在二級市場的交易價格超過90美元。SEC稱，Jump最終從這筆交易中獲利約12.8億美元。[2023/2/18 12:14:02]

特別是自6月下旬比特幣價格達到13,000美元以后，幣價在亞洲交易時段幾乎一直在下跌，而所有的主要價格反彈都出現在美國交易時段。

Coinbase等美國交易所正設計解決方案以遵守FATF有關共享用戶信息的新規則:金色財經報道，包括Coinbase在內的美國加密貨幣交易所組成的工作組正在研究一種聯合解決方案，以遵守金融行動特別工作組（FATF）關于共享客戶信息的規則。據Coinbase稱，有關該解決方案的白皮書將在未來幾周內發布。[2020/7/21]

事實上，當我們考慮不同時區的每日收益率均值時，我們會發現大體上來說，比特幣在亞洲交易時段內幾乎沒有任何價格漲幅，幾乎所有的上漲行情都發生在美國交易時段。

動態 | 美國交易所Poloniex系統已恢復正常:據Poloniex官方推特，今日早間該交易所因技術故障而暫停交易，3分鐘后再次發表推文稱系統已恢復正常。[2018/10/24]

此外，還有進一步的證據也表明，美國交易者的購買行為推動了這次比特幣幣價的反彈。在下圖中，我們繪制了Coinbase和OKCoin之間的比特幣溢價—即，在Coinbase上購買比特幣的成本比在OKCoin上高多少。

我們從上圖中觀察到兩件事。首先，除了4月下旬和5月下旬的兩個非常短暫的時期外，比特幣在Coinbase上的價格大部分時間都屬于正溢價。比特幣在Coinbase上的價格似乎總是更高。其次，今年兩個最大的牛市，一個在五月初，另一個在六月底，都和Coinbase上比特幣溢價的大幅上漲重合。這表明這場比特幣牛市正是被美國買家推動的。

這種交易日異常之前已經在美國股票市場上出現過，當時交易日收益的累積回報在很長一段時間內基本上為零，而且所有收益反而發生在市場交易時段之后。對于加密市場來說，由于交易是?24?小時開放的，我們分析了不同時區的交易日期間的收益，并得到了一個有趣的結論。

我們從中學習到的經驗是，盡管比特幣是一種全球資產，但它在不同地理區域內的定價機制的差異遠比我們之前想象的更大。有趣的是，似乎許多亞洲交易者都預測市場復蘇會更慢，因此選擇在場外觀察這次牛市反彈，而美國交易者則選擇更迅速地買進比特幣。

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