比特幣:數據顯示：比特幣與黃金的正相關性在逐步加強

比特幣作為一種獨特的避險資產，開始顯示出它的潛力。

比特幣的誕生是為了應對金融體系瀕臨崩潰而引發的全球嚴重衰退。此后，世界各國央行采取了前所未有的非常規貨幣政策。比特幣的起步是緩慢的，在2009年的數個交易日里，比特幣網絡的交易量不足1BTC。而比特幣之所以能夠在早期時代存活，部分原因是當時存在的極端宏觀經濟環境。

宏觀經濟環境在比特幣誕生后的幾年里，一直支持著比特幣的增長。僅美聯儲就在2008年至2013年間啟動了三輪量化寬松政策。這種極端的貨幣政策決定，加上各國政府對救助關鍵金融機構的意愿，導致很多人質疑這類政策的可持續性，在這一過程中導致很多思想者轉向了比特幣。

而在過去幾年，世界經濟相對穩定，這也是美國歷史上持續時間最長的經濟增長。因此，最近，比特幣和其他加密資產的增長，沒有經歷它們出生時所處的支持性宏觀經濟環境。

而最近的發展，使宏觀經濟和地緣環境發生了根本性的轉變。面對最新宏觀經濟指標的一些疲軟，大多數發達國家經濟收益率曲線普遍反轉，持續無法實現央行通脹目標，市場參與者的通脹預期下降，以及由于貿易戰爭的爆發，美聯儲再次引領了寬松貨幣政策的步伐。在最近的聯邦公開市場委員會會議中，很明顯，美聯儲越來越擔心負面沖擊對經濟的潛在影響，并愿意考慮“保險型”利率下調以維持當前的經濟擴張。

數據顯示過去7天Meebits地板價翻倍或因巨鯨入場推動:金色財經報道，3D頭像NFT項目Meebits在過去7天的交易量增加了250%，與該NFT系列互動的錢包數量也增長了235%，地板價幾乎翻了一番。現階段，二級市場最便宜的Meebits NFT價格約為12,720美元。數據顯示，Meebits 近期市場表現激增的原因可能由巨鯨推動，多個巨鯨錢包在積極購買Meebits，比如：

1、巨鯨地址“0xb36592765e61e1277778ab27162f87303de803ba”在過去7天以2.5 ETH的均價購買了23枚Meebits NFT，該巨鯨當前Meebits總持有量達到29枚；

2、另一個巨鯨地址“0xfee506a57a08bafd61fc3fda2209fd416c41752d”，在過去7天購買了 11枚Meebits NFT。

鑒于目前Meebits持有者總量趨于減少，初步判斷巨鯨可能正在從散戶投資者那里收購更多Meebits NFT。[2022/3/13 13:53:29]

世界各地的其他央行也做出了類似的反應。歐洲央行雖然尚未下調關鍵利率，但已調整其遠期指導方針，以顯示更多的貨幣寬松政策。中國方面則主動將人民幣匯率調升至7以上，以減弱美國附加關稅的負面影響。新西蘭、印度和泰國的三家新興市場央行宣布降息幅度超過預期，令市場參與者大吃一驚。

24小時BTC全網合約成交數據顯示：多方占優:據合約帝數據顯示，最近24小時BTC全網合約成交量中開多比例為51.43%，開空比例為48.57%。主流合約交易所中，Huobi季度開多比例為50.85%，開空比例為49.15%；OKEx季度開多比例為51.78%，開空比例為48.22%；BitMEX合約開多比例為51.47%，開空比例為48.53%。[2020/8/18]

比特幣并沒有免受這一戲劇性轉折的影響，它一度跟隨黃金上漲而上漲，其內在品質表明它可有效充當避險資產，尤其是其去中心化，使其不受任何中央機構的控制和政策錯誤的影響。這些品質對于硬通貨而言是很重要的。從這個角度分析，比特幣與黃金有著很多共同的特點，理論上將它們進行比較是合理的。

事實上，實際利率的下降及對地緣不穩定的擔憂加劇，已將黃金推至六年來的最高點，而且，正如敘述所述，比特幣也經歷了幅度較大的反彈。

動態 | 數據顯示：幣安5月被盜比特幣有超700枚在黑客錢包地址間發生轉移:據 Whale Alert數據顯示，UTC時間7月8日08:47:01，幣安5月被盜的比特幣發生轉移，其中706.1枚BTC（約合8038,240美元）從開頭為bc1q3a的錢包地址轉移至開頭為bc1qqm的錢包地址。交易哈希值為：d7120218edfd6203832ff024c9c223c50915581fba06029332b1a0c75b43ecd3。注：這兩個錢包均被Whale Alert標記為“Binance Hack May 2019”。[2019/7/8]

從比特幣和黃金的價格走勢來看，很容易得出這樣一個結論：兩者之間存在著某種正向的關系。

相關系數是一種易于解釋和計算的匯總統計數據，通常用于提供兩個時間序列之間線性關系的客觀度量。盡管相關系數被廣泛使用，并且它也很容易解釋，但它也容易被濫用。一些分析師錯誤地使用價格而不是兩個時間序列的回報來計算相關性。這樣的分析可能導致錯誤的結論。而我們的分析，則使用日收益來計算一個有經濟意義的相關系數。

分析 | 數據顯示：過去三個月小型山寨幣相對于比特幣的價值下跌54%:據LongHash 7月4日消息，Bletchley 40指數顯示，自4月1日以來，小型山寨幣相對于比特幣下跌了54%，其他類別的山寨幣也沒有太大好轉。 過去的三個月對山寨幣市場來說相當艱難，至少就比特幣計價的價值而言是如此。Bletchley以太坊代幣指數相對于比特幣下跌39%，Bletchley Top 40指數相對于比特幣下跌54%，Bletchley Top 20指數相對于比特幣下跌34%。值得注意的是，以太坊代幣指數是今年早些時候山寨幣市場的亮點之一。Bletchley Top 10指數和Bletchley Total Index的情況看起來好一點，其損失都在10%左右，但比特幣本身也在這些特定指數中占很大比例（Bletchley Top10的71%和Bletchley Total Index的66%）。[2019/7/5]

實際數據僅為避險資產敘述提供適度支持。根據90天的數據相關性分析表明，比特幣和黃金回報率在歷史上的相關性并不強。有趣的是，自今年年初以來，這種相關性一直在穩步上升，正如理論所預期的那樣。當前相關性為+0.20，相對于其歷史范圍值而言較高，但在絕對范圍內仍然較低，其中相關系數可以在-1.0到+1.0之間。

動態 | 數據顯示：BTC可訪問節點數量與一年前相比基本保持不變:VanEck的數字資產策略師Gabor Gurbacs在推特表示：“目前有9623個可訪問的比特幣節點，美國占25%，德國20%，法國6.5%，荷蘭5.3%，中國3.9%，英國3.2%，俄羅斯2.6%。自一年前以來，可訪問節點的數量大致相同。運行自己的節點!保持比特幣分散! ”[2019/6/8]

這樣的結果，應該會促使市場參與者對避險資產的敘述進行批判性審查。盡管有強有力的理論支持，并且有確鑿的證據表明比特幣和黃金都對特定的地緣事件做出了類似的反應，但適當的相關性分析表明，兩者之間的關系較弱。

我們如何將這些經驗結果與主流敘述相協調？也許比特幣和黃金價格一直在同步上漲，不是因為它們都對相同的宏觀經濟和地緣因素做出了類似的反應，而是因為比特幣已經經歷了85%的下跌，再加上比特幣的特定因素所導致。

不過，這種解釋并不能完全解釋整個觀測范圍。某些特定的地緣事件的發生，的確導致了比特幣和黃金的同步波動。其中一些最引人注目的事件包括特朗普的總統選舉、脫歐公投，以及最近因美中貿易緊張局勢加劇而導致的人民幣破7事件。這些事件表明，比特幣和黃金之間的關系，還取決于事件的特性。

在正常情況下，黃金對標準宏觀經濟變量，特別是實際收益率的變化作出反應。比特幣是一種仍處在成長階段的資產類別，其對宏觀經濟數據沒有太多的反應。這就解釋了比特幣與黃金的相關性通常較低，在0左右波動。

在地緣風險加劇的時期，對避險資產能夠保持穩定的渴望，是宏觀經濟形勢的核心。在這種情況下，比特幣和黃金的內在品質都會吸引資本，并可能經歷短暫的高相關性時期。

在更短的時間段內查看比特幣與黃金的相關性，為這一敘述提供了證據。到目前為止，地緣緊張局勢正在上升但得到遏制，任何的爆發都是短暫的。一個較短的滾動窗口期對這些短期事件更為敏感。事實上，目前的30天的相關性為+0.49，相對于歷史范圍值而言要高出很多。這一持續30天的時期，是迄今為止美中貿易戰緊張局勢升級最嚴重的時期，這表明比特幣是一種獨特的避險資產，其對宏觀經濟意外沒有反應，但對地緣緊張局勢卻有反應。

比特幣顯示出獨特的避險資產特性，其能夠對沖真正的黑天鵝式事件，即中央機構失敗或錯誤政策的發生，同時它對正常的宏觀經濟意外卻沒有反應。比特幣獨特的對沖能力加上其波動性，使其從投資組合的構建角度來看非常可取，尤其是傾向于volatility-weight資產類別的投資組合。

世界正朝著宏觀經濟環境和地緣氣候轉變邁出決定性的一步，這與比特幣起源時的情況更為相似——低利率、非常規貨幣政策和地緣緊張局勢不斷加劇。從長遠來看，這種轉變應會支持比特幣的價格。此外，一些嚴重事件的可能性正在急劇上升，原因可能是發達世界主要經濟體的某些政策錯誤、當前解決經濟增長放緩的貨幣政策工具效率低下、意外的選舉結果、社會動蕩或主權債務違約，甚至是極端的戰爭。最令人不安的是，社會緊張的暗流正在宏觀經濟條件和資產價格相當好的世界中發生。在全球經濟衰退的情況下，這些社會緊張局勢將加劇，可能會促使比特幣的避險資產屬性變得更為突出。

網絡數據匯總

8月5日，萊特幣的大額獎勵從25LTC減半至12.5LTC。自那以后，萊特幣的流通市值和已實現市值都下降了。由于每個區塊的獎勵減少，萊特幣礦業收入比上周下降了54.3%。挖礦總收入的突然下降迫使很多效率低下的礦機退出市場，除非它們能夠適應并迅速降低成本。萊特幣全網算力比上周下降超過12%，這表明部分礦工已開始離開這一網絡。

另一方面，萊特幣的活躍地址和交易數自上周以來都增長了65%以上。另外，萊特幣調整后的交易值增長超過32%，而比特幣的調整交易值僅增長1.2%。

盡管交易和轉賬相對持平，比特幣的平均每日費用也上漲了44%以上，而比特幣和以太坊的算力均有上升，這與萊特幣的情況形成了鮮明的對比。

擁有比特幣供應量至少10億分之一的地址數，已達到了歷史最高值。按照目前的市場價，持有超過價值200美元的地址，才符合這一指標。

萊特幣的算力在8月5日的區塊獎勵減半后開始下降，在8月7日跌至358TH/s谷底，此后開始反彈，在8月10日回升至413TH/s。

在過去的一年當中，比特幣價格上漲超過80%，其表現超過了市場上絕大多數的加密貨幣資產。下表顯示了過去一年以比特幣計價的指數價格。在主流資產當中，只有幣安幣的表現優于比特幣，幅度為44%。以比特幣計價，其他所有的主流幣資產均大幅下跌。

小市值資產的跌幅更為嚴重，以下為其中的一些代表：

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