數字貨幣:數字貨幣，能否成為當今避險資產

核心提示：中美兩國的貿易戰對全球市場造成的影響加劇，投資數字資產是一個相對較新的現象。現在時代的機遇來了，但因現在數字貨幣從規模上還小，市場也不夠成熟，產品可選擇性也不夠，波動走勢也較明顯。假如有一個穩定、成熟、多元、強大的數字貨幣市場，一定是今天不少投資者的選擇。時代在呼喚，一個強大的數字貨幣市場存在。

中美兩國貿易戰對全球市場造成的影響加劇，美國股市周一錄得今年以來最大單日跌幅，同時債券市場的經濟衰退指標是發出自2007年以來最強烈的利空信號。基準的標準普爾500(S&P500)指數跌至兩個月低位，從7月的歷史高位下跌6%。此前中國允許人民幣匯率跌破關鍵關口。美中貿易戰升級，加劇各方對全球經濟增長前景的擔憂。

北大王志誠：打牢基礎建立共識，穩妥推進數字貨幣:10月19日，北京大學光華管理學院金融學系副教授王志誠在光明日報刊文《光明時評：打牢基礎建立共識 穩妥推進數字貨幣》。文章表示，從目前技術和經濟環境條件來看，數字貨幣還處于發展早期，沒到實現更迭的時候。盡管已經公開啟動項目、進行測試，甚至準備落地的主權數字貨幣已有36個，但眾多主要國家都還在研究和探討測試中，只有幾個小國開始嘗鮮。對一個還沒有完全明確的領域保持關注、積極跟進是值得鼓勵的，但要認識到，貨幣基礎本質還是信用和共識，技術只是手段。沒有堅實基礎來建立共識，僅靠技術優勢是形成不了貨幣的，這都是需要我們進一步考量探討。[2020/10/20]

傳統世界，貿易紛爭層出不窮。美國總統特朗普上臺以來，在全球挑起了多國貿易摩擦，特別是世界兩大經濟體中美之間的貿易戰越演越烈，可能讓全球經濟產生衰退。另還有日韓貿易戰也日趨白熱化，也有美國的貿易制裁使得一些國家經濟嚴重蕭條。

聲音 | 中國政法大學劉少軍：不宜強制使用法定數字貨幣，非法定數字貨幣不會撼動法定數字貨幣的主導地位:金色財經報道，中國政法大學金融法研究中心主任劉少軍表示，無論是存款電子貨幣還是法定數字貨幣，都不宜強制使用，因為會影響社會公眾對于現鈔和硬幣的使用權。即使將來大量發行、流通法定數字貨幣，也不應該剝奪人們對現鈔和硬幣的使用權，這既是一個生活習慣問題，也是電子網絡技術本身具有某些局限性的問題。隨著電子網絡技術和區塊鏈技術不斷發展和成熟，以及絕大多數社會公眾支付結算習慣的改變，通過網絡進行支付的金額會越來越大，可能在大多數情況下基本不再使用現鈔和硬幣。劉少軍認為，這些非法定數字貨幣雖然有其自身的優點，但就其自身的高風險性和不穩定性來看，即使發展下去，也絕不會撼動法定數字貨幣的主導地位。此外，劉少軍表示，無論是法定數字貨幣，還是商業數字貨幣，其積極意義值得肯定，但我們也要清醒認識到，數字貨幣尚處于研究和探索階段，各項基礎準備、支付系統技術以及國際監管協調機制等，仍然需要時間進行準備和實驗。即使發行法定數字貨幣，最初階段也必定帶有實驗性質，同時在發行后會密切關注公眾接受的程度。[2019/12/4]

比特幣有對沖屬性

行情 | 數字貨幣22個概念板塊13漲9跌:據非小號數據顯示，22個概念板塊中13漲9跌。平均漲幅排名第一的是超級算力，平均漲幅為4.13%，其中RLC領漲，漲幅達19.44%；平均漲幅排名第二的是資產交易，平均漲幅為2.53%，其中DIX領漲，漲幅達29.63%；平均漲幅排名第三的是DApp去中心化，平均漲幅為2.37%，其中AE領漲，漲幅為32.01%。此外，跌幅前三的板塊為穩定幣、平臺幣和內容版權，平均下跌幅度分別為2.57%、2.49%和2.30%。[2019/1/17]

隨著中美兩國的貿易戰等對全球市場造成的混亂影響，投資者們正在企圖尋找一些不受其影響的資產，數字貨幣成為投資者熱門選項之一，但是否成為理想的避險資產？

數字貨幣早班車9:00:截至8時00分,整體價格較為穩定，波動不大。

BTC全球均價125,384元，24小時跌幅2.1%，24小時成交量1,675萬；

BCH全球均價12,193元，24小時漲幅2.49%；24小時成交量1,686萬；

ETH全球均價4,775元，24小時漲幅2.49%；24小時成交量9,641萬；

ETC全球均價229元，24小時跌幅1.58%；24小時成交量9,845萬；

LTC全球均價2,096元，24小時漲幅3.89%；24小時成交量5,435萬。[2017/12/18]

隨著美聯儲降息、人民幣破7等一系列重大事件的發生，黃金和比特幣等資產的避險屬性也越來越明顯，WOEX交易所負責人介紹說。自中美貿易升級消息傳出以來，黃金已經躍升至六年來的最高點，漲幅約為4％。比特幣價格自上周以來上漲了近20％，比特幣再次突破11500美元關口，而隨之發生的，則是其市場占有率再次飆升，BTCDominance指標已達到67.6%，距離70%的關鍵比例越來越近。據比推數據，以太坊、比特幣現金、萊特幣等上漲超過5％。

JefferiesLLC外匯主管BradBechtel表示，“比特幣看起來的確有點像避險資產。當市場穩定并上漲時，比特幣就會疲軟。但每當我們看到市場動蕩并開始拋售時，就會看到比特幣和避險資產高漲。”

奧地利經濟學家羅恩·保羅說：我非常有信心比特幣已成為對抗不確定性的對沖手段，特別是在國際市場。自2013年底BTC達到1000美元以來，情況確實如此。

比特幣不能作為避險資產

對于把比特幣作為避險資產作為資產配置，也讓很多人深感懷疑。

比特幣評論家PeterSchiff說：我認為它根本不會成為一種保護措施。我認為有投機者購買它以推測有人可能會買它作為對沖。盡管Schiff說比特幣“能夠復制使黃金成為比其他商品更好的貨幣的屬性”，但他還說比特幣“不是”硬資產而且，“不”像黃金一樣，認為它缺乏黃金的潛在需求和作為商品的效用。

近日，彭博社報道一篇《比特幣不是理想的避險資產》的文章，文章采訪了波士頓FlipsideCrypto公司首席執行官DaveBalter說，將資金存放在美國國債等資產中，因為這些資產是政府支持的，或是投入黃金，其被視為通脹和美元疲軟的對沖，這些資產的表現一般都很穩定，但比特幣則非常不穩定。“風險就是比特幣會一夜之間上漲或下跌20%。比特幣總是大漲大跌，坦誠地說避險資產不應如此。這些投資者可能會發現它并不像傳統的避險資產那么安全。”

事實上，根據彭博數據，上個月比特幣的平均每日波動超過4.7％，自7月初開始出現4次兩位數的日波動率。相比之下，同期黃金的平均波動率為0.8％。

時代在呼喚一個強大的數字貨幣市場

中美貿易爭端升級僅僅是全球地緣不穩定的一個因素，此外還有伊朗、朝鮮以及英國脫歐造成的局部地區的不穩定。這使得投資者正在尋求保護其資產的方式，可在全球被訪問的數字資產很具吸引力，其去中心化的架構使得政府無法對其進行干預，這正是數字貨幣的魅力所在。數字貨幣沒有區域的劃分，沒有的紛爭，加密而又透明，只有真實而又虛擬的價值存在。

在市場動蕩時投資數字資產是一個相對較新的現象，以往在這種時期，投資者通常當然買入黃金和美國國債等作為對沖手段。但對數字貨幣市場，現在時代的機遇來了，但因現在數字貨幣從規模上還小，市場也不夠成熟，產品可選擇性可不夠，波動走勢也較明顯。假如又穩定、成熟、多元、強大的數字貨幣市場，一定是今天不少投資者的選擇。時代在呼喚，一個強大的數字貨幣市場存在。

作者：徐偉

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