ETH:以太坊2.0經濟激勵分析：質押年化收益究竟能有多少？

根據計劃，大概明年初時我們就會迎來以太坊2.0，其將采用CasperPoS共識機制，而對于大多數人而言，經濟激勵會是最大的關注點。

而想要參與這一系統，參與者可投入32ETH，1:1質押成BETH后參與驗證(或者在交易所或托管服務商處小額參與)，而這個過程會是單向的，那隨之而來的問題便是：我們該如何計算投資回報率呢？

本文旨在討論這一問題，但我們首先需厘清：雖然我們投入的是ETH，但收到的卻是BETH，也因此，最終的回報率也是較BETH的基礎上。

而在phrase0-phrase1階段，以太坊2.0尚未開啟轉賬功能，因此，如果你沒有做好長期持幣的準備，就不適合成為以太坊2.0的驗證節點。

以太坊銷毀量突破120萬ETH:據歐科云鏈鏈上大師數據顯示，當前以太坊銷毀量為1200006.60ETH，銷毀速率6.19ETH/分鐘。銷毀量前三的協議分別是OpenSea 12.63萬ETH、Uniswap V2 10.91萬ETH以及ERC-20 USDT 6.46萬ETH。[2021/12/16 7:43:14]

但可預見的是，交易所們會提前開放BETH交易對，并提供相應的staking服務，但受系統限制而不會開放提幣服務，也就是說，各大交易所的BETH交易對，會在很長一段時間內處于單機版狀態。

而在價格上，個人認為BETH≤ETH，但不會偏離太多，我們可近似認為它們會是相等的。

慈善組織救世軍現已接受比特幣和以太坊捐款:近日，英國慈善組織救世軍西部地區（The Salvation Army Western Territory ）與加密貨幣捐贈平臺Engiven合作，接受比特幣和以太坊捐款。籌集的資金將用于緊急救濟工作。（Coindesk）[2020/12/17 15:34:58]

好了，我們回到投資回報率的問題，Vitalik給出的提議如下：

動態 | 以太坊借貸平臺Juno獲300萬美元種子輪融資 將建立基于以太坊的數字銀行平臺:近日，以太坊借貸平臺Juno獲得300萬美元的種子輪資金，這筆資金將用于建立一個利用加密貨幣和以太坊協議的數字銀行服務平臺，提供高收益儲蓄和借記卡等新銀行服務。本輪融資由 Polychain Capital、紅杉資本和蜻蜓資本 (Dragonfly Capital) 等投資者牽頭。（The Block）[2019/10/11]

簡單翻譯一下就是：當有100萬ETH1:1兌換成BETH，并參與以太坊2.0驗證時，每年最多產出181,019BETH，則年化收益為18.10%。

動態 | 過去24小時內以太坊總交易額增至295萬ETH:根據amberdata.io數據顯示，過去24小時內以太坊總交易額達到294.8萬ETH，較此前數據上升了33.76%；日活躍用戶量152316，用戶活躍上升了21.44%；新增合約11331個，較此前數據下降了11.99%；平均交易費用達266.39GWEI，上升1757.16%；通證代幣交易總額為315586，較此前數據相比上升了12.50%。[2019/2/19]

但實際上，以太坊2.0需質押200萬ETH才能啟動，因此第一個參考值并沒有太多的意義。

而當有1000萬ETH1:1兌換成BETH，并參與以太坊2.0驗證時，每年最多產出572433BETH，則年化收益便為5.72%。

那么，我們可推斷出一個公式：

X/1000000=（Y/181019)^2

其中X是參與質押的ETH數量，Y為BETH最大年產出數量。

對此，ethresear.ch社區成員提出了他的疑問：

kladkogex：

“看起來，第一批驗證者需要承擔巨大的風險，32ETH按當前的價格算就是6000美元，為什么我要拿6000美元，然后燒掉它們來換取價值不明的東西？”

對于這個問題，我個人的看法是，第一批驗證者承擔的風險相對較大，但潛在年化收益也會更多，比如參與質押的ETH有200萬，那么參與者的BETH年化收益大概在12.8%，這個值較交易所6%-7%的借貸收益要高出很多，因此，這一目標的實現并不困難，但在質押金額達到1000萬ETH左右時，參與質押的回報可能會少于借貸業務，那投資者參與的意愿就會下降很多，個人傾向于認為這一數量級會停留較長的一段時間。

根據以太坊2.0研究者JustinDrake的說法來看，以太坊2.0的目標是吸引大約3200萬ETH參與質押，在這種情況下，參與者的年化回報約為3.2%，整個以太坊系統的年通脹率則大約為1%，另外假設每個分片平均每年消耗1,000BETH的gas量，其中一半的gas會燃燒掉，那么系統的實際年通脹率為0.5%。

而這一目標，個人認為至少需等待phrase2完成之后才能達到。

注：以上分析基于Vitalik給出的PoS產出提案，最終有可能會發生改變

你的看法是什么呢？

相關資料：

1、https://ethresear.ch/t/where-will-reward-money-on-beacon-chain-come-from/5963/3

2、https://github.com/ethereum/eth2.0-specs/pull/971#issue-272136159

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