ETH:長推：從數據出發，復盤以太坊上海升級

盡管升級前很多人推演過上海升級后的情況——但他們只對了一半。

關鍵點是在CEX，尤其是Binance。它開啟ETHStaking提現的時間恰好就是本輪下跌的第一根主陰線。

ETHStakers主要粗分兩類：鏈上用戶+CEX用戶。鏈上的Stakers，其中Lido貢獻30%，外加VaaS/Solo若干。誠如一些分析師所說：

2023年迄今灰度GBTC和ETHE表現超越現貨比特幣和以太坊:金色財經報道，2023年迄今灰度的比特幣信托基金GBTC和以太坊信托基金ETHE表現超越了現貨比特幣（BTC）和以太坊（ETH）。數據顯示，GBTC今年上漲95%，折價收窄至約40%（2023年1月曾一度低至50%）；ETHE今年上漲83%，折價收窄至約51%（2023年1月曾一度低至60%），相比之下比特幣同期漲幅為72%，以太坊上漲60%。需要注意的是，隨著以太坊上海升級的臨近，下周市場可能會出現波動。[2023/4/6 13:47:54]

-想走的早就走了，$stETH流動性相當不錯；

外媒：加密托管公司Protego Trust已解雇大部分員工:金色財經報道，據一位知情人士透露，加密托管公司Protego Trust本周被迫解雇了大部分員工。據悉，該公司一直在尋求獲得新的融資，但一直未能成功。Protego Trust曾于2021年完成7000萬美元A輪融資，Coinbase Ventures、FTX和Digital Currency Group等公司參投。2022年2月，該公司任命OCC前代理審計長Brian Brooks為董事會成員。Protego擁有美國聯邦信托執照。（CoinDesk）[2023/3/2 12:37:41]

-不想走的一定會堅持，畢竟是用戶畫像都是更專業的鏈上用戶，他們顯然會更有信仰一些。

調查：十分之一的女性選擇加密作為她們的第一筆投資:金色財經報道，BlockFi最新調查發現，十分之一的女性選擇加密作為她們的第一筆投資，其中17%的千禧一代女性和 11% 的 Z 世代女性表示加密是她們的第一筆投資。Crypto甚至激發了新的 X 一代投資，7% 的人將其作為他們的第一筆投資，盡管他們比 Z 一代和千禧一代有更多時間進入其他資產類別。總體而言，三分之一 (33%) 的受訪女性將投資退休汽車作為進入市場的第一點，而四分之一 (25%) 的受訪者表示尚未投資。[2022/10/25 16:37:33]

換言之，無論上海升級與否，拋壓實質已經消化大半。

而CEX的Stakers，卻被分析師們所忽略。三家CEXs占比加一起也有超過25%，而它們的用戶畫像：會更情緒化一些，會相信中心化、逐利。

在大約1/2StakedETH浮盈情況下，這部分用戶轉化為拋壓的比重是很高的；同時，CB和BN雖有LSD，但流動性較差，大holders沒有前期退出可能。

Huobi和Kraken最為靈敏，幾乎是第一個開始退出的，自然占到了退出的先機，Coinbase緊隨其后。Binance最晚，4.13號公布，4.19號16:00正式開放提現。

而ETH本輪下跌的第一根小時級別主陰線，也正是4.1916:00，這讓人很難不去聯想兩者之間的聯系。

當然，這并不是說，Binance開放ETH提現，它的用戶就能立即到賬，并且在二級市場完成退出。甚至因為Binance開啟提現較晚，在鏈上排隊需要超過15天。

而是說——這是一個很有代表性的時間節點，市場總是搶先一步。勾勒用戶畫像不是一件容易事，但是千萬不要想當然：StakeETH=有信仰=不會出貨，真的不夠Solid。

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