ARBI:當前加密空投的4大問題：大規模的錯誤激勵

在兩周前，我寫了一篇關于Arbitrum如何有效地為每個用戶支付2175美元以獲取一個地址的文章。你可以在這里閱讀全文：

https://kermankohli.substack.com/p/arbitrums-2175user-acquisition-campaign?utm_source=substack&utm_campaign=post_embed&utm_medium=web

我沒想到這篇文章會引起如此廣泛的討論。我想通過這篇文章逐一回應每個觀點，因為我認為每個人都提出了值得關注的有效觀點。

1.去中心化戲劇

這是一個很常見的回應。邏輯是通過將代幣分發給大量用戶，你可以避免證券法，因為網絡被認為是去中心化的。我的意思是，我絕對不是律師，但我認為我們可以自信地說，我們甚至不知道關于空投和代幣的實際法規。在SEC表示Coinbase通過質押提供證券化產品的世界里，你真的認為你的空投會通過測試，因為它分發給了1%的用戶而不是50%的用戶嗎？這種想法是妄想。認為有某種神奇的標準可以讓你擺脫困境的人或公司是不誠實的，因為沒有任何關于如何在這里采取行動的指導。

2.74億枚BLUR空投已被領取:金色財經報道，Dune Analytics數據顯示，3.6億枚BLUR總空投已被領取76.06%（約2.74億枚），其中45.7%的空投數量在1000至10000之間，34.5%的空投數量在100至1000之間。目前空投認領人數達40585人。

此前今日早些時候消息，NFT市場Blur已發布其原生代幣BLUR，交易者有60天的時間來領取空投代幣。[2023/2/15 12:07:21]

其次，在Arbitrum的例子中，內部人士推翻了DAO的第一次投票，因此他們可能滿足的任何去中心化法規都被他們接下來的行動抵消了。你絕對不能說你進行了廣泛的代幣分發以“去中心化”你的網絡，而在沒有你的“管理者”的情況下一致通過網絡變更。這兩種行為彼此不一致，我們可以說許多其他協議的DAO也是如此。那么，還有什么可能發生的事情呢？這讓我們進入下一個觀點。

Web3風險投資平臺Intersection Crypto Ventures擬推出第二支加密基金ICV II:10月14日消息，Web3風險投資平臺Intersection Crypto Ventures宣布將推出旗下第二支加密基金ICV II，同時還宣布前Center Consortium首席執行官David Puth擔任聯合管理合伙人。截止目前Intersection Crypto Ventures已募集了1億美元，旗下投資組合包括Circle、Anchorage Digital、TRM Labs和Forte等開創性加密項目和協議。[2022/10/14 14:26:53]

2.早期流動性

Meta收購柏林初創公司Lofelt以盡快實現其VR目標:9月3日消息，Meta Platforms(META.O)收購柏林初創公司Lofelt以盡快實現其VR目標。(金十)[2022/9/3 13:06:13]

空投可以大大滿足團隊成員和早期投資者的利益，為他們提供極高的流動性和估值。我想分開討論這兩點，因為我認為它們各自值得關注。讓我們從流動性開始。在傳統的web2創業領域，流動性大約在10年左右，而且這還是很樂觀的，假設相關的創業公司決定實現流動性。下面是一個展示這種現象數據的圖表。

幸運的是，在加密領域，我們不需要等待那么長時間才能在資產上實現流動性，因為我們擁有程序化的、永遠在線的全球市場。不幸的是，我們跳過了太多步驟，為那些不值得的資產提供了充足的流動性，并在此過程中創造了非常扭曲的激勵結構。如果你想知道我的完整觀點，請閱讀下面的內容：

迪拜區塊鏈中心和Chaintech Labs Ltd簽署的諒解備忘錄:金色財經報道，迪拜區塊鏈中心 (DBCC) 和 Chaintech Labs Ltd (CTL) 宣布了一項新的合作協議，以促進企業的長期區塊鏈技術研發和海灣合作委員會地區的政府當局。

該協議以諒解備忘錄 (MoU) 的形式正式確定了相互互動，并在戰略和工作層面加強了迪拜區塊鏈中心與 Chaintech Labs Ltd 之間的現有關系，重點關注全球企業和政府機構的入職在區塊鏈上，制定公共和私有區塊鏈、智能合約、可替代和不可替代代幣的標準。

據悉，Chaintech Labs Ltd 是一家區塊鏈研發機構，在迪拜國際金融中心注冊成立，由一群來自斯德哥爾摩、舊金山、紐約和迪拜的區塊鏈研究人員和游戲開發者創立。Chaintech Labs Ltd 擁有 10 多個全球 NFT 項目，其中社區成員超過 100 萬人，總代幣市值接近 10 億美元。[2022/8/1 2:50:14]

https://kermankohli.substack.com/p/part-2-broken-unit-economics-investor

簡而言之，作為一個早期參與者，你投資的內容并不重要。只要你的品牌足夠好，讓你以相對合理的估值進入最熱門的交易，你就可以在牛市輕松地拋售給散戶，估值在10億美元以上。這基本上意味著大量的垃圾被投資，并且會被大力推廣，因為投資者擁有最響亮的聲音。項目方團隊樂于接受這一點，因為如果你可以在估值相當于你在10年后成功完成任務的情況下就退出你的股權/代幣，為什么還要努力工作呢？

3.虛假數據和虛高估值

首先，讓我們說一句，加密領域中大多數項目的估值都相當扭曲。每當你看到“項目X獲得了Y個用戶”時，確實要想一想這意味著絕對沒有什么。因為創建新帳戶的成本接近于零，相信原始用戶數量具有實際價值是一種極不合邏輯的智力謬誤。在我關于Arbitrum的上一篇文章中，我發布了他們用于空投的標準。你可以在這里找到：https://docs.arbitrum.foundation/airdrop-eligibility-distribution。

我將其發布在下面，因為我想逐步介紹這個系統中存在的問題。

原截圖

翻譯截圖

考慮到在Arbitrum上進行的平均代幣交換成本為0.28美元，你可以推斷出一個錢包具有以下內容：

15.00美元：從Arbitrum跨鏈至以太坊

2.80美元：在某種DEX上交換5種不同的代幣。這意味著你已經與6個合約互動過。

4.20美元：在Aave上借出5種不同的資產幾天。這也意味著你至少與6個合約互動過，因為在Aave的合約架構中，每個資產池都是獨立的合約。

這是一個相當基本的例子，表明花費約22美元將獲得Arbitrum的最低層級的空投。我認為可以從成本更低的網絡進行跨鏈，將大大降低這一成本，但我現在只是寫一篇文章。最低層次的空投會給你625個代幣，價值800美元。現在這變得有點奇怪，因為這個模型中有一些假設：

空投獵人如何知道做什么與不做什么？他們如何估算網絡上線時的估值，以計算他們的投資？他們可以做些什么來規避不符合資格的風險？正如你所看到的，在某種程度上，這基本上變成了一個非常簡單的收益/成本方程。如果你想更加安全，只需請ChatGPT幫忙，甚至為你編寫執行腳本就可以了！

最糟糕的是，每個人都知道這一點，但我們都愿意一起玩這個集體幻覺游戲。一位網友的評論很好地描述了這種情緒：

我的觀點是，如果沒有這些人，Arbitrum的估值可能會在1億美元左右，而不是現在的100億美元+

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